मॉर्गन स्टेनली (एनवाईएसई:एमएस) का नवीनतम विश्लेषण भारत के उपभोक्ता उद्योग की एक सूक्ष्म तस्वीर पेश करता है, जिससे उनका दृष्टिकोण "आकर्षक" से "इन-लाइन" में संशोधित हो गया है। चक्रीय व्यवसायों द्वारा संचालित अनुकूल जीडीपी विकास दृष्टिकोण के बावजूद, बढ़ती प्रतिस्पर्धा और बदलते उपभोक्ता व्यवहार के कारण रक्षात्मक उपभोक्ता क्षेत्र के पिछड़ने का अनुमान है।
रिपोर्ट इस बदलाव में योगदान देने वाले कई प्रमुख कारकों को रेखांकित करती है। मूल्य निर्धारण, उत्पाद और वितरण रणनीतियों से प्रेरित घरेलू और व्यक्तिगत देखभाल (एचपीसी) क्षेत्र में बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धा जारी रहने की उम्मीद है। इसके साथ ही कम विकास की उम्मीदों और समृद्ध मूल्यांकन के कारण उपभोक्ता क्षेत्र की रेटिंग कम होने की संभावना है।
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मॉर्गन स्टेनली के भारतीय इक्विटी बाजार रणनीतिकार, रिधम देसाई, भारत की अर्थव्यवस्था में चल रहे उतार-चढ़ाव पर प्रकाश डालते हैं। हालाँकि, यह अपसाइकल प्रमुख शेयरों के लिए चुनौतियाँ पैदा करता है, जिसमें चक्रीय खपत रक्षात्मक प्रदर्शन से बेहतर प्रदर्शन करती है। अनुमान वित्त वर्ष 2015 और वित्त वर्ष 26 में क्रमशः 6.8% और 6.5% की जीडीपी वृद्धि दर का संकेत देते हैं, जो पूंजीगत व्यय में उछाल द्वारा समर्थित है।
इस चक्रीय उत्थान के संदर्भ में, उपभोक्ता प्रधान व्यवसायों से उनकी रक्षात्मक प्रकृति के कारण खराब प्रदर्शन की उम्मीद है। इसी तरह के रुझान 2003-07 चक्र में देखे गए थे, जहां अर्थव्यवस्था के गति पकड़ने के कारण मुख्य स्टॉक काफी पीछे रह गए थे।
जबकि उपभोग भारत की आर्थिक वृद्धि का एक स्तंभ बना हुआ है, महामारी के बाद की रिकवरी असमान रही है, खासकर ग्रामीण क्षेत्रों में। सेवाओं की ओर बदलाव, धीमी ग्रामीण मांग में सुधार और घरेलू बजट में चल रहे समायोजन जैसे कारक इस मिश्रित विकास दृष्टिकोण में योगदान करते हैं।
हालाँकि, उपभोग वृद्धि में धीरे-धीरे सुधार की आशा है, जो मुद्रास्फीति में कमी, ग्रामीण क्षेत्र के लचीलेपन और श्रम बाजार की स्थितियों में सुधार जैसे कारकों द्वारा समर्थित है। यह भारत की दीर्घकालिक उपभोग कहानी के अनुरूप है, जैसा कि मॉर्गन स्टेनली के ब्लूपेपर में उल्लिखित है, जिसमें निरंतर उपभोग वृद्धि और आय स्तर बढ़ने के साथ विवेकाधीन खर्च की ओर बदलाव का अनुमान लगाया गया है।
हालांकि उपभोक्ता क्षेत्र में चुनौतियाँ बरकरार हैं, भारत की उपभोग कथा बरकरार है, अर्थव्यवस्था विकसित होने और उपभोक्ता प्राथमिकताओं में बदलाव के साथ विकास के लिए तैयार है। मॉर्गन स्टेनली का विश्लेषण भारत के उपभोक्ता उद्योग के गतिशील परिदृश्य को समझने वाले निवेशकों के लिए मूल्यवान अंतर्दृष्टि प्रदान करता है।
कुछ उपभोक्ता स्टॉक जिनके अधिक मूल्यांकन के कारण निवेशकों को सतर्क रहने की आवश्यकता है:
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डाबर इंडिया (एनएस:डीएबीयू) - इस स्टॉक ने पिछले एक साल में 7.3% का मामूली रिटर्न दिया है, इसके बावजूद यह 6.8% से अधिक मूल्यवान लगता है। यहां तक कि इस काउंटर को कवर करने वाले 39 विश्लेषक भी बहुत अधिक आशावादी नहीं हैं, जो कि 597 रुपये तक की मामूली बढ़त दे रहे हैं।
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-8.43% के एक साल के रिटर्न के साथ हिंदुस्तान यूनिलीवर (एनएस:एचएलएल) एक और अंडरपरफॉर्मर है। प्रोटिप्स वैल्यूएशन के मोर्चे पर ढेर सारी लाल झंडी दिखा रहा है और 14 अलग-अलग वित्तीय मॉडलों से स्टॉक का विश्लेषण करने के बाद उचित मूल्य 2,214 रुपये है, जो 6.4% से अधिक है।
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