ऐसा प्रतीत होता है कि डॉलर का डाउनट्रेंड भाप से बाहर चल रहा है। हमारे विचार में, मौजूदा स्तरों से एक और अमेरिकी डॉलर की वसूली की संभावना है क्योंकि बाजार फेड धुरी के दांव पर पूरी तरह से कूदने के लिए अनिच्छा दिखाते हैं। हम EUR/USD के समता से नीचे रहने की उम्मीद करते हैं। अन्य जगहों पर, मध्य और पूर्वी यूरोप के केंद्रीय बैंकों ने अजीबोगरीब और डरावने सरप्राइज देना जारी रखा है
यूएस डॉलर: और रिकवरी के लिए कमरा
जैसा कि हमने उम्मीद की थी, डॉलर का डाउनट्रेंड अस्थिर साबित होना शुरू हो गया है, और हमने जोखिम के लिए एक अच्छे एशियाई सत्र के दौरान 111.00 पर स्थिरीकरण से पहले कल 111/112 क्षेत्र में DXY में एक प्रति-सुधार देखा। कल जोखिम की भावना में उलटफेर के लिए एक स्पष्ट ट्रिगर देखना कठिन है, और यह संभवत: फेड धुरी कहानी पर भारी दांव लगाने के लिए तैयार नहीं होने वाले बाजारों में उबल गया।
बाजार केंद्रीय बैंक क्षेत्र में कुछ "परीक्षण मामलों" पर भी नजर रख रहे हैं। जबकि ऑस्ट्रेलिया के रिज़र्व बैंक ने मंगलवार को लंबी पैदल यात्रा की गति को धीमा कर दिया, न्यूजीलैंड का रिज़र्व बैंक कल 50bp की वृद्धि पर अटका रहा, यह दर्शाता है कि 75bp की चाल पर विचार किया गया था और अधिक बढ़ोतरी रास्ते में है। हमारे विचार में, फेड के लिए उत्तरार्द्ध - हॉकिश - कथा प्रबल होनी चाहिए, अंततः जोखिम वाली परिसंपत्तियों में वसूली को सीमित करना और डॉलर को व्यापक समर्थन प्रदान करना।
कल की आईएसएम सेवाओं ने उम्मीदों को मात दी (और आंशिक रूप से मैन्युफैक्चरिंग मिस की भरपाई की) और सितंबर के लिए ADP श्रम संख्या 208,000 (एक्सप. 200,000) आने के बाद अमेरिका में डेटा कैलेंडर आज काफी हल्का है। जबकि यह अगस्त के लिए संशोधित 185,000 रीडिंग से एक त्वरण को चिह्नित करता है, ऐसा लगता है कि अद्यतन कार्यप्रणाली ने अभी भी आधिकारिक पेरोल आंकड़ों के साथ अंतर को बंद नहीं किया है, इसलिए ADP (NASDAQ:ADP) की पूर्वानुमेय शक्ति को सीमित करता है।
आज पर नज़र रखने के लिए हमारे पास फेड वक्ताओं की काफी लंबी सूची है: चार्ल्स इवांस, लिसा कुक, क्रिस्टोफर वालर और लोरेटा मेस्टर अनुसूचित टिप्पणियों में आर्थिक और मौद्रिक नीति दृष्टिकोण को छूने के लिए तैयार हैं। हम यह नहीं देखते हैं कि फेड हाल के किसी भी पुन: मूल्य निर्धारण को कसने की उम्मीदों में क्यों समर्थन देना चाहेगा - यदि कुछ भी हो, तो हम कुछ टिप्पणियों को किसी भी धुरी की अटकलों के खिलाफ वापस धकेलने के उद्देश्य से देख सकते हैं।
हम सप्ताहांत में एक और डॉलर की वसूली की उम्मीद करते हैं, विशेष रूप से कल के पेरोल रिलीज के आसपास केंद्रित जोखिम के साथ, जब डीएक्सवाई 112-113 क्षेत्र में लाभ बढ़ा सकता है।
यूरो: समानता एक तेजी से प्रासंगिक स्तर है
EUR/USD ने डॉलर की रिकवरी पर वापस गिरने से पहले कल 1.0000 के स्तर पर कुछ प्रतिरोध दिखाया। युग्म के हाल ही में कई बार समता रेखा को पार करने के बावजूद, इसे व्यापक डॉलर प्रवृत्ति के लिए बेंचमार्क स्तर के रूप में तेजी से व्याख्यायित किया जा सकता है। यूरोजोन के लिए एक चुनौतीपूर्ण सर्दी में यूरो पर अधिक तेजी लाने की अनिच्छा को ध्यान में रखते हुए, यूरो/यूएसडी में समता से ऊपर के स्तरों की निरंतर वसूली अब केवल फेड धुरी कहानी में अधिक आक्रामक रूप से खरीदने वाले बाजारों द्वारा संचालित हो सकती है और/या अन्य ड्राइवर जो जोखिम वाली संपत्तियों को निरंतर समर्थन प्रदान करते हैं।
अभी के लिए, हम वर्ष के अंतिम महीनों में 0.90-0.95 पर दबाव बनाए रखने के लिए EUR/USD के लिए अपने कॉल को दोहराने में सहज महसूस करते हैं। यूरोपीय संघ द्वारा प्रतिबंधों का नया पैक रूस के साथ लंबे समय तक गतिरोध का सुझाव देता है, जबकि बाजार प्रस्तावित तेल मूल्य सीमा पर अधिक विवरण की प्रतीक्षा करते हैं।
आज का यूरोपीय सेंट्रल बैंक मिनट यूरोपीय दरों के लिए काफी दिलचस्प होगा क्योंकि वे मात्रात्मक कड़े चर्चा और अगली दर वृद्धि के आकार पर कुछ प्रकाश डाल सकते हैं। फिर भी, बैठक-दर-बैठक दृष्टिकोण आज मिनटों की सूचनात्मक शक्ति को कम कर सकता है।
पाउंड स्टर्लिंग: सामान्यता के संभावित संकेत
ऐसा लगता है कि पाउंड ने अन्य यूरोपीय और उच्च-बीटा मुद्राओं में चाल के साथ फिर से संगठित होना जारी रखा है, हालांकि अभी भी ऊपर-औसत अस्थिरता के अवशिष्ट संकेत प्रदर्शित कर रहे हैं। यदि sterling ने कर-पश्चात की घटना यूके के बाजार में उथल-पुथल के दौरान नकारात्मक समाचारों के एक बड़े हिस्से को अवशोषित कर लिया, तो यह अब मजबूत पक्ष पर थोड़ा अधिक व्यापार करता प्रतीत होता है, विशेष रूप से गिल्ट प्रतिफल और जीबी क्रेडिट डिफ़ॉल्ट को देखते हुए स्वैप मध्य सितंबर के स्तर से काफी ऊपर बने हुए हैं।
आज, बाजार बैंक ऑफ इंग्लैंड के निर्णय निर्माता पैनल सर्वेक्षण पर नजर रखेंगे, जो कंपनी के अधिकारियों से मुद्रास्फीति की उम्मीदों को एकत्र करता है, और एमपीसी सदस्य जोनाथन हास्केल के एक भाषण पर।
हम ज्यादातर मौजूदा स्तरों से केबल के लिए नकारात्मक जोखिम देखते हैं, और निकट अवधि में 1.10 से नीचे की गिरावट की उम्मीद करते हैं। EUR/GBP में, 0.8700 आने वाले हफ्तों में एक तेजी से ठोस मंजिल के रूप में उभर सकता है।
सीईई: एक ऐसा क्षेत्र जो कभी आश्चर्यचकित नहीं करता
पोलिश केंद्रीय बैंक ने कल 25bp दर वृद्धि की बाजार की उम्मीदों के बावजूद दरों को 6.75% पर अपरिवर्तित छोड़ने का फैसला किया। कल हमने जिन तीखी अपेक्षाओं पर चर्चा की थी, उन्हें देखते हुए पोलिश ज़्लॉटी दबाव में आ गया है और हम आज और अधिक आने की उम्मीद करते हैं। अकेले कल के सत्र के दौरान ब्याज दर के अंतर में 20bp की गिरावट आई और हम उम्मीद करते हैं कि आज के प्रेस कॉन्फ्रेंस में गवर्नर एडम ग्लैपिंस्की ने डोविश टोन की पुष्टि की और एफएक्स पर दबाव बढ़ाया। हम उम्मीद करते हैं कि ज़्लॉटी 4.85-4.90 EUR/PLN रेंज में उच्च स्तर पर पहुंच जाएगा। इसके अलावा, सीईई के लिए वैश्विक वातावरण भी नकारात्मक है। लंबी अवधि के बाद, हमने कल फिर से गैस की कीमतों में वृद्धि देखी, जो पूरे क्षेत्र की मदद नहीं कर रही है और थोड़ी देर के लिए समता को छूने के बाद EUR/USD फिर से नीचे चला गया।
दूसरी ओर, रोमानियाई केंद्रीय बैंक ने उम्मीद के मुताबिक 50bp के बजाय 75bp की बढ़ोतरी को 6.25% तक पहुंचाकर हॉकिश पक्ष पर आश्चर्यचकित कर दिया। प्रकाशित बयान से पता चलता है कि केंद्रीय बैंक धीमी अर्थव्यवस्था के बावजूद उच्च मुद्रास्फीति के बारे में चिंतित है, जिसके जोखिम अगस्त की बैठक से बढ़ गए हैं। एफएक्स पक्ष पर, रोमानियाई लियू ने निर्णय के जवाब में थोड़ी मजबूती देखी, लेकिन हम यह उम्मीद नहीं करते हैं कि इससे कोई फर्क पड़ेगा और मानक स्तर 4.95 EUR/RON के ठीक नीचे लौटने की उम्मीद है।
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