फेड की टेपरिंग टाइमलाइन USD/INR में मध्यम-अवधि के बुलिश मोमेंटम को ऊपर उठा सकती है

16-6-21 को फेड द्वारा हॉकिश घोषणा के बाद, रुपये में गिरावट 16-6-21 को 73.32 के बंद स्तर से शुरू हुई और ऐसा लगता है कि 22-6-21 को पूरा हुआ जब रुपये में गिरावट दर्ज की गई। 74.39 का। मध्यवर्ती एक सप्ताह की अवधि में रुपये में कमजोरी को ओवरसोल्ड डॉलर की स्थिति और 73.60 और 74.10 पर स्टॉप-लॉस स्तरों के उल्लंघन पर बाजार में कैरी-ट्रेड पोजीशन के उलट होने के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है। निर्यातक-बिक्री भी देखी गई जिसने रुपये की विनिमय दर में किसी भी तेज कमजोरी को रोक दिया।

फेड द्वारा टेपरिंग की टाइमलाइन पर किसी भी खबर के लिए बाजार उत्सुकता से देख रहे हैं। हम आने वाले महीनों में बाजार में और अधिक मुद्रा अस्थिरता देखने की उम्मीद करते हैं और रुपये की विनिमय दर में 73.80 के स्तर की वसूली का उपयोग 3 महीने की परिपक्वता तक के आयात देय को हेज करने के लिए किया जाना चाहिए।

फेड द्वारा 2021 के अंत से पहले या उससे भी पहले की टेपरिंग प्रत्येक महीने 120 बिलियन अमरीकी डालर की कुल बांड खरीद में से केवल आंशिक राशि के लिए होगी। इससे रुपये की कमजोरी का एक और मुकाबला होगा, संभवतः अगले समर्थन का परीक्षण 75.30 पर होगा। बाजार सहभागियों और अपतटीय संस्थाओं द्वारा किसी भी तरह की घबराहट से बचने के लिए आरबीआई से सक्रिय हस्तक्षेप निश्चित रूप से उन समर्थन स्तरों पर आने की उम्मीद है। मुद्रा के उतार-चढ़ाव के चरणों के दौरान चालू और पूंजी खाता देनदारियों की हेजिंग के लिए स्वीकार्य बचाव अनुपात प्राप्त करने के लिए मुद्रा जोखिमों को पहचानने और त्वरित प्रतिक्रिया करने के लिए एक्सपोजर प्रबंधन महत्वपूर्ण है। हालांकि, सेंट्रल बैंक अपने विशाल विदेशी मुद्रा भंडार के साथ चालू वित्त वर्ष की समाप्ति से पहले रुपये की कमजोरी को 76.00-76.30 के स्तर से ऊपर रोकने के लिए एक मजबूत स्थिति में होगा।

2013 में टेंपर टैंट्रम के दौरान देखी गई घरेलू मुद्रा में मुद्रा की अस्थिरता और कमजोरी का पुन: विश्लेषण किया जाना चाहिए ताकि यह पता लगाया जा सके कि मौजूदा परिस्थितियों में इस तरह की घटना की पुनरावृत्ति संभव है, सिस्टम से भारी पोर्टफोलियो बहिर्वाह की संभावना को पहचानने के बाद। विशाल विदेशी मुद्रा भंडार की स्थिति।

वांछित/अनुमोदित स्तर पर मध्यम और लंबी अवधि के भुगतानों की हेजिंग के लिए दृष्टिकोण/रणनीतियों को ऊपर व्यक्त रूढ़िवादी और गणनात्मक अपेक्षा के अनुसार घरेलू मुद्रा में कमजोरी का अनुभव करने से बहुत पहले होना चाहिए।