यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) गुरुवार को एक चुनौतीपूर्ण बैठक के लिए तैयार है क्योंकि इससे इसके विकास और मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों में कटौती की उम्मीद है, साथ ही संभावित ब्याज दरों में कटौती के बारे में उम्मीदों का प्रबंधन करने का भी प्रयास किया जा रहा है। मुद्रास्फीति अनुमान से अधिक तेज़ी से नीचे की ओर बढ़ने के बावजूद, ईसीबी अपने नीतिगत रुख में उल्लेखनीय बदलाव किए बिना, अपने मौजूदा रिकॉर्ड ऊंचाई पर उधार लेने की लागत को बनाए रखने के लिए तैयार है।
केंद्रीय बैंक का निर्णय एक महत्वपूर्ण समय पर आया है जब निवेशक वसंत की शुरुआत में दर में कटौती की भविष्यवाणी कर रहे हैं, संभावित रूप से ईसीबी को 2022 के मध्य में शुरू किए गए आक्रामक मुद्रास्फीति से लड़ने वाले उपायों से दूर जाने वाले पहले प्रमुख केंद्रीय बैंक के रूप में स्थान दे रहा है। ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड को इन दरों में कटौती की अटकलों का विरोध करने का अनुमान है, जिसमें मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाने के लिए केंद्रीय बैंक के डेढ़ साल के लंबे प्रयास पर जोर दिया गया है, जिसमें लगातार 10 दरों में बढ़ोतरी शामिल है।
ड्यूश बैंक के अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि ईसीबी मुद्रास्फीति में तेजी से होने वाली गिरावट को पहचान लेगा, लेकिन जल्दी जीत की घोषणा करने से बच जाएगा। अगले साल कम उधार लागत के लिए फ़ेडरल रिज़र्व के हालिया संकेतों से यह रुख जटिल होने की संभावना है, जिससे ईसीबी की नीति दिशा पर अतिरिक्त दबाव पड़ सकता है।
ईसीबी से अपडेट किए गए आर्थिक अनुमानों से मुद्रास्फीति और जीडीपी दोनों के लिए गिरावट का अनुमान लगाया गया है, खासकर आने वाले वर्ष के लिए। अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि यूरो ज़ोन की कीमतों में 2024 में 2.5%, 2025 में 2.1% और 2026 में 2% की वृद्धि होगी, जो इस वर्ष 5.5% की वृद्धि के बाद ECB के लक्ष्य के अनुरूप होगी। हालांकि, ECB के पिछले अनुमानों से चूक गए हैं, विशेष रूप से 2021 में जब मुद्रास्फीति में वृद्धि का अनुमान नहीं था।
ईसीबी बोर्ड के एक प्रभावशाली सदस्य, इसाबेल श्नाबेल ने पहले ही संकेत दिया है कि मुद्रास्फीति में “उल्लेखनीय” गिरावट के कारण ब्याज दरों में और बढ़ोतरी की संभावना नहीं है। उम्मीद है कि लैगार्ड श्नाबेल के इस विचार का समर्थन करेंगे कि नीतिगत मार्गदर्शन को 2024 के मध्य तक स्थिर नहीं किया जाना चाहिए, बल्कि यह अधिक डेटा-निर्भर होना चाहिए।
नेटिक्स के अर्थशास्त्री डिर्क शूमाकर ईसीबी के लहजे में बदलाव की उम्मीद करते हैं, जिसमें भविष्य के फैसलों के लिए डेटा निर्भरता पर अधिक जोर दिया जाएगा। मुद्रा बाजार पहले से ही मार्च तक उधार लेने की लागत में संभावित कमी का मूल्य निर्धारण कर रहा है, जिसमें अधिकांश अर्थशास्त्रियों ने जून तक कटौती की भविष्यवाणी की है। इसी तरह, फेड द्वारा मार्च या मई तक दरों में कमी करने की भी उम्मीद है।
दर में कटौती की अटकलों ने नवंबर के कमज़ोर मुद्रास्फीति डेटा और श्नाबेल की टिप्पणियों के बाद से एक बॉन्ड रैली को प्रेरित किया है, अनजाने में वित्तपोषण की स्थिति को आसान बनाते हुए, ईसीबी के उच्च दरों के माध्यम से कसने के इरादों के विपरीत। बहरहाल, इससे ECB के लिए अपने महामारी आपातकालीन खरीद कार्यक्रम के भविष्य पर विचार-विमर्श करना आसान हो गया है, जो शुरू में अगले साल के अंत तक चलने वाला था। नीति निर्माताओं ने कार्यक्रम को पहले समाप्त करने का सुझाव दिया है, क्योंकि बॉन्ड बाजार स्थिर हो गए हैं।
सोसाइटी जेनरेल के अर्थशास्त्री अनातोली एनेनकोव के अनुसार, ईसीबी परिपक्व बॉन्ड के प्रतिस्थापन को रोकने पर विचार कर सकता है, संभावित रूप से मार्च या अप्रैल से €10 बिलियन ($10.8 बिलियन) पर पुनर्निवेश को सीमित कर सकता है, €15-20 बिलियन से नीचे, और मध्य वर्ष तक खरीद समाप्त करने का लक्ष्य रखता है।
चूंकि ईसीबी इन जटिल आर्थिक क्षेत्रों को नेविगेट करता है, इसलिए केंद्रीय बैंक की भविष्य की मौद्रिक नीति पथ के संकेतों के लिए गुरुवार की बैठक के नतीजे पर बाजारों द्वारा बारीकी से नजर रखी जाएगी।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।