मंगलवार को, एयर फ्रांस-केएलएम (AF:FP) (OTC: AFLYY) स्टॉक को मॉर्गन स्टेनली से गिरावट का सामना करना पड़ा, जो इक्वलवेट से अंडरवेट रेटिंग की ओर बढ़ रहा है। फर्म ने एयरलाइन के शेयरों के लिए मूल्य लक्ष्य को भी घटाकर EUR7.10 कर दिया, जो EUR9.40 के पिछले लक्ष्य से कम है। समायोजन कंपनी की वित्तीय स्थिति और बाजार की प्रतिस्पर्धा के बारे में चिंताओं को दर्शाता है।
विश्लेषक के इस विचार के बीच गिरावट आई है कि एयर फ्रांस-केएलएम का स्टॉक अपने साथियों की तुलना में महंगा है, जब ब्याज और करों (ईवी/ईबीआईटी) के आधार पर कमाई के लिए उद्यम मूल्य पर मूल्यांकन किया जाता है। एयरलाइन वर्ष 2025 के लिए 8.5 गुना पर ट्रेड करती है, जो इंटरनेशनल एयरलाइंस ग्रुप (IAG) के 4.7 गुना और लुफ्थांसा के 7.0 गुना से अधिक है।
मॉर्गन स्टेनली विश्लेषक ने एयर फ्रांस-केएलएम के प्रतिस्पर्धियों के लिए बाजार जोखिम के लिए प्राथमिकता व्यक्त की, जिसमें कम कॉर्पोरेट जोखिम और आईएजी के साथ देखे गए अधिक पश्चिमी बाजार फोकस जैसे कारकों का हवाला दिया गया। इस क्षेत्र में ईंधन चालित उन्नयन को स्वीकार करने के बावजूद, विश्लेषक ने इन तुलनात्मक नुकसानों के कारण एयर फ्रांस-केएलएम के प्रति अधिक सतर्क रुख का संकेत दिया।
रिपोर्ट में यह भी अनुमान लगाया गया है कि एयर फ्रांस-केएलएम का शुद्ध ऋण 2025 तक बढ़ता रहने की उम्मीद है। इस प्रक्षेपण का श्रेय आंशिक रूप से चल रहे सामाजिक कर भुगतानों को दिया जाता है। इसके अलावा, फर्म का मूल्य लक्ष्य समायोजन शुद्ध ऋण के आगे बढ़ने पर आधारित है, जो 2025 के लिए अनुमानित नकारात्मक 37% मुक्त नकदी प्रवाह (FCF) उपज में फैक्टरिंग करता है।
एयर फ्रांस-केएलएम पर मॉर्गन स्टेनली का संशोधित रुख प्रतिस्पर्धी चुनौतियों और वित्तीय मैट्रिक्स को रेखांकित करता है जो उद्योग के भीतर एयरलाइन शेयरों के मूल्यांकन और दृष्टिकोण को प्रभावित करते हैं।
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