रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (REIT) और इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (InvIT) के लिए परिचालन ढांचे को मजबूत करने के उद्देश्य से एक महत्वपूर्ण कदम उठाते हुए, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने निवेशकों की सुरक्षा सुनिश्चित करते हुए व्यावसायिक लचीलेपन को बढ़ावा देने के लिए डिज़ाइन किए गए प्रस्तावों का एक सेट पेश किया है। दो परामर्श पत्रों में विस्तृत ये प्रस्ताव निवेश परिदृश्य को आधुनिक बनाने के लिए SEBI की प्रतिबद्धता को दर्शाते हैं।
जिन प्रमुख पहलों पर विचार किया जा रहा है, उनमें से एक REIT और लघु एवं मध्यम REIT (SM REIT) के लिए स्वैप जैसे ब्याज दर डेरिवेटिव की शुरूआत है। यह परिवर्तन इन संस्थाओं को ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव के खिलाफ बचाव करने, नकदी प्रवाह को स्थिर करने और दीर्घकालिक बुनियादी ढांचा परियोजनाओं से जुड़े जोखिमों का प्रबंधन करने में मदद करेगा। इन वित्तीय साधनों को एकीकृत करके, SEBI का लक्ष्य लगातार बदलते आर्थिक माहौल में REIT और InvIT की लचीलापन बढ़ाना है।
इसके अलावा, नियामक REIT और InvIT दोनों के लिए उत्तोलन गणना में सावधि जमा को नकद समकक्ष के रूप में मान्यता देने की योजना बना रहा है। इस स्पष्टीकरण से इन संस्थाओं के भीतर वित्तीय प्रबंधन प्रथाओं में सुधार होने की उम्मीद है, साथ ही उधार के लिए परिष्कृत क्रेडिट रेटिंग आवश्यकताओं के साथ जो समग्र वित्तीय स्वास्थ्य को मजबूत करने का लक्ष्य रखते हैं।
होल्डिंग्स के प्रबंधन को और अधिक सुविधाजनक बनाने के लिए, सेबी सूचीबद्ध कंपनियों के प्रमोटरों के लिए मौजूदा नियमों के समान, प्रायोजकों और उनके सहयोगियों के बीच लॉक-इन इकाइयों के हस्तांतरण की अनुमति देने का प्रस्ताव करता है। यह पहल यह सुनिश्चित करने के लिए डिज़ाइन की गई है कि प्रायोजक "खेल में अपनी भागीदारी" बनाए रखें, जबकि उन्हें अधिक परिचालन लचीलापन प्रदान किया जाए।
शासन के संदर्भ में, सेबी ने इनविट के लिए तिमाही रिपोर्टिंग मानदंडों में संशोधन करने की योजना बनाई है, जिसमें यह अनिवार्य किया गया है कि ये परिणाम इनविट के प्रदर्शन को स्वयं दर्शाते हैं, इस प्रकार उन्हें आरईआईटी विनियमों के साथ अधिक निकटता से संरेखित किया जाता है। इसके अतिरिक्त, प्रस्तावित परिवर्तन आरईआईटी और इनविट प्रबंधकों की नामांकन और पारिश्रमिक समितियों (एनआरसी) में स्वतंत्र और गैर-कार्यकारी निदेशकों के संयोजन की अनुमति देंगे, जो सूचीबद्ध कंपनियों में देखी गई शासन संरचनाओं को प्रतिबिंबित करते हैं।
प्रस्तावों का उद्देश्य "सामान्य अवसंरचना" को परिभाषित करना भी है, जिसमें बिजली संयंत्र और जल उपचार प्रणाली जैसी आवश्यक सुविधाएं शामिल हैं जो विशिष्ट परियोजना स्थलों से स्वतंत्र रूप से कई REIT परिसंपत्तियों का समर्थन कर सकती हैं। इस परिभाषा से विभिन्न परियोजनाओं में परिचालन दक्षता में वृद्धि होने की उम्मीद है।
इसके अलावा, REIT के लिए लिक्विड म्यूचुअल फंड निवेश की शुरूआत नकदी प्रवाह के प्रबंधन के लिए अतिरिक्त विविधीकरण विकल्प प्रदान कर सकती है, जिससे रणनीतिक वित्तीय नियोजन की एक और परत जुड़ सकती है।
सेबी वर्तमान में इन प्रस्तावित परिवर्तनों पर सार्वजनिक प्रतिक्रिया आमंत्रित कर रहा है, जिसकी समय सीमा 13 नवंबर निर्धारित की गई है।
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