भारत के पूंजी बाजारों में पारदर्शिता और विनियमन लाने के लिए, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) 'जब-सूचीबद्ध' प्रतिभूति व्यापार की अवधारणा की खोज कर रहा है। सेबी की अध्यक्ष माधबी पुरी बुच ने एसोसिएशन ऑफ इन्वेस्टमेंट बैंकर्स ऑफ इंडिया (एआईबीआई) के वार्षिक सम्मेलन 2024-25 में खुलासा किया कि यह पहल आईपीओ आवंटियों को आईपीओ के बंद होने और इसकी आधिकारिक लिस्टिंग के बीच तीन दिन के अंतराल के दौरान शेयरों का व्यापार करने की अनुमति देगी।
वर्तमान में, इस अवधि में 'कर्ब ट्रेडिंग' के रूप में जानी जाने वाली अनियमित गतिविधि देखी जाती है, जिसे सेबी एक संरचित और विनियमित ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के साथ बदलना चाहता है। इस अंतरिम चरण के दौरान व्यापार के लिए एक वैध रास्ता प्रदान करके, नियामक अनौपचारिक बाजार प्रथाओं पर अंकुश लगाते हुए निवेशकों का विश्वास बढ़ाना चाहता है।
प्राइम डेटाबेस के अनुसार, भारत के आईपीओ बाजार में 2024 में अभूतपूर्व वृद्धि देखी गई, जिसमें 91 कंपनियों ने 1.6 ट्रिलियन रुपये ($18.5 बिलियन) जुटाए। इस वृद्धि के बावजूद, सेबी आईपीओ दस्तावेजों में मजबूत खुलासे सुनिश्चित करने पर केंद्रित है।
बुच ने दोहराया कि सेबी आईपीओ मूल्य निर्धारण को प्रभावित नहीं करता है, लेकिन निवेशकों को व्यापक डेटा तक पहुँच पर जोर देता है। उन्होंने बताया, "हम हर आईपीओ दस्तावेज़ पर यह जाँच करते हैं कि क्या यह पर्याप्त जानकारी प्रदान करता है, विशेष रूप से मूल्य निर्धारण अनुभाग में, जिससे निवेशकों को यह आकलन करने में मदद मिले कि मूल्य उचित है या नहीं।"
सेबी मुख्य प्रदर्शन संकेतकों (केपीआई) के लिए दिशा-निर्देशों को भी परिष्कृत कर रहा है, विशेष रूप से उन कंपनियों के लिए जो अभी तक लाभदायक नहीं हुई हैं। दो कार्य समूह इन दिशा-निर्देशों की समीक्षा कर रहे हैं ताकि सूचना समृद्धि को निवेशक पठनीयता के साथ संतुलित किया जा सके। इसका उद्देश्य निवेशकों को अत्यधिक डेटा से अभिभूत किए बिना सूचित निर्णय लेने को बढ़ावा देना है।
आईपीओ सुधारों से परे, सेबी कॉर्पोरेट प्रशासन में पारदर्शिता को प्राथमिकता दे रहा है, जो ऑडिट समिति की मंजूरी और एजीएम प्रस्तावों पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। बुच ने जोर दिया कि सेबी का उद्देश्य हितधारकों को प्रस्तावों का प्रभावी ढंग से समर्थन या विरोध करने के लिए महत्वपूर्ण जानकारी प्रदान करना है।
प्रस्तावित 'जब-सूचीबद्ध' ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म पारदर्शिता बढ़ाने और निवेशकों की सुरक्षा करने के सेबी के व्यापक मिशन के अनुरूप है। जैसा कि बुच ने कहा, "यदि निवेशक इस अवधि के दौरान व्यापार करना चाहते हैं, तो इन लेनदेन के लिए एक विनियमित स्थान क्यों नहीं दिया जाता?"
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