फेडरल रिजर्व के चेयरमैन जेरोम पॉवेल ने आखिरकार स्वीकार किया है कि मौद्रिक सख्ती को "थोड़ा और जल्दी" जाने की जरूरत है, पिछले हफ्ते अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष में दर्शकों को बता रहा था कि फेड रेट में आधा अंक की वृद्धि 3-4 मई को नीति बैठक में होगी।
इसके अलावा, पॉवेल ने बाजार की उम्मीदों की पुष्टि की कि दरों में वृद्धि की अधिक आक्रामक श्रृंखला भी मेज पर है। विश्लेषकों को अब उम्मीद है कि फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की मार्च की बैठक में 1.9% नीति निर्माताओं के पूर्वानुमान के बजाय वर्ष के अंत तक रातोंरात फेड फंड की दर 2.75% और 3% के बीच होगी।
ड्यूश बैंक, एक के लिए, भविष्यवाणी की है कि तेजी से दर में वृद्धि, फेड के बांड पोर्टफोलियो के त्वरित रन-ऑफ के साथ मिलकर, अमेरिकी अर्थव्यवस्था को अगले साल मंदी में डुबो देगी।
बैंक के अर्थशास्त्री डेविड फोकर्ट्स-लैंडौ और पीटर हूपर ने अगले साल के मध्य में 3.5% की नीतिगत दर का अनुमान लगाया है, जबकि वे उम्मीद करते हैं कि फेड 2023 के अंत तक अपनी $ 8.9 ट्रिलियन बैलेंस शीट से $ 2 ट्रिलियन को ट्रिम कर देगा, जो कि अन्य तीन या के बराबर है। चार तिमाही-बिंदु वृद्धि।
ड्यूश बैंक के विशेषज्ञ अन्य अर्थशास्त्रियों की तुलना में अधिक निराशावादी हैं, लेकिन उन्हें विश्वास है कि अन्य लोग भी अपने विचार साझा करेंगे।
साथ ही, सेंट लुइस फेड के प्रमुख सुपर-हॉक जेम्स बुलार्ड द्वारा एक संभावना के रूप में सुझाए गए 75-आधार-बिंदु वृद्धि के लिए एफओएमसी पर बहुत कम समर्थन प्रतीत होता है।
क्लीवलैंड फेड में उनके समकक्ष, लोरेटा मेस्टर ने पिछले हफ्ते सीएनबीसी पर धारणा को कम कर दिया।
"फंड रेट में एक बड़ा कदम मेरे लिए जाने का सही तरीका नहीं प्रतीत होता है। मैं इसके बजाय अधिक विचारशील और अधिक सुसंगत रहूंगा। ”
शिकागो फेड के प्रमुख चार्ल्स इवांस ने इसी तरह सप्ताह में पहले आधे अंक से अधिक की वृद्धि को खारिज कर दिया।
लेकिन ओस्टरवाइस कैपिटल मैनेजमेंट के पोर्टफोलियो प्रबंधकों ने संदेह व्यक्त किया कि फेड नीति निर्माता मंदी से बचने के साथ-साथ नरम लैंडिंग-मुद्रास्फीति को दूर करने में सक्षम होंगे क्योंकि वे दरें बढ़ाते हैं और छोटी अवधि के बॉन्ड को बदले बिना परिपक्व होने की अनुमति देते हैं।
कुल रिटर्न के लिए दूसरी तिमाही के दृष्टिकोण पर एक रिपोर्ट में, जो केंद्रीय बैंक को लंबे समय तक बांड की बिक्री नहीं करने के लिए दोष देता है, उन्होंने कहा:
"दुर्भाग्य से, एक दोहरे-आयामी मात्रात्मक कसने की योजना के कार्यान्वयन के लिए एक स्तर की चालाकी की आवश्यकता होती है जिसके लिए फेड को नहीं जाना जाता है।"
फेड नीति निर्माता "तटस्थ" दर तक पहुंचने के बारे में बात करना पसंद करते हैं, जो न तो आर्थिक विकास को उत्तेजित करता है और न ही बाधा डालता है। समस्या यह है कि कोई भी वास्तव में नहीं जानता कि तटस्थ दर क्या है और उच्च मुद्रास्फीति इसे पहले से कहीं अधिक चुनौतीपूर्ण बनाती है।
बहुत से लोग मानते हैं कि आप केवल पूर्वव्यापी में तटस्थ दर की पहचान कर सकते हैं, इसलिए यह नीति गाइड के रूप में विशेष रूप से उपयोगी नहीं है।
नीति निर्देश पर ईसीबी में दरार बढ़ी
इस बीच, यूरोपीय सेंट्रल बैंक में, पहले की मौद्रिक सख्ती चाहने वाले फेरीवालों और आवास को बनाए रखने के इच्छुक कबूतरों के बीच एक बढ़ती हुई दरार है।
दरार इतनी बढ़ गई है कि ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने इस महीने की शुरुआत में बैठक में संचालन परिषद के सदस्यों से बैठक के तुरंत बाद आलोचनात्मक टिप्पणियों पर रोक लगाने के लिए कहा।
लेगार्ड, जिसे मौद्रिक नीति का कोई पिछला अनुभव नहीं था, अपनी ईसीबी भूमिका में राजनीतिक रही है, डोविश पक्ष में गलती करना पसंद करती है।
उनका नाम फ्रांस के प्रधान मंत्री के लिए संभावित विकल्प के रूप में भी लाया गया है, जब जून में संसदीय चुनाव अभियान के लिए एक नई सरकार की नियुक्ति करने वाले राष्ट्रपति इमैनुएल मैक्रॉन ने एक नई सरकार नियुक्त की है।
एक बार केंद्रीय बैंक द्वारा अपने बांड खरीद कार्यक्रम को समाप्त करने के बाद, ईसीबी हॉक गवर्निंग काउंसिल की जुलाई की बैठक में पहली बार दरों में बढ़ोतरी देखना चाहते हैं।
यहां तक कि ईसीबी के मध्यमार्गी उपाध्यक्ष लुइस डी गिंडोस ने सुझाव दिया है कि जुलाई बांड खरीद को समाप्त करने और दरों को बढ़ाने के लिए एक संभावना है।
स्पेन में पूर्व अर्थव्यवस्था मंत्री डी गिंडोस के लिए, उन्होंने एक साक्षात्कार में कहा कि नीति की कुंजी मुद्रास्फीति के लिए दृष्टिकोण है।
"अगर हम मुद्रास्फीति की उम्मीदों और दूसरे दौर के प्रभावों को कम करना शुरू करते हैं, तो यह मौद्रिक नीति के भविष्य के लिए एक महत्वपूर्ण तत्व होने जा रहा है।"