अमेरिकी शेयरों में गिरावट का रुझान जारी है क्योंकि S&P 500 सूचकांक 2022 के निचले स्तर को फिर से दर्ज करता है। खतरों के एक परिचित मिश्रण से हेडविंड का झटका जारी है: यूक्रेन युद्ध से झटका, बढ़ी हुई मुद्रास्फीति, बढ़ती ब्याज दरें और मंदी आर्थिक विकास।
ये सभी जोखिम कारक निकट अवधि के लिए जारी रहने के लिए तैयार हैं, जिसका अर्थ है कि बाजार निकट भविष्य में रक्षा पर बना रहेगा।
S&P 500 का मूल्य रुझान निश्चित रूप से हाल के इतिहास की तुलना में कमजोर दिखता है। कल के बंद (27 अप्रैल) तक, सूचकांक वर्तमान में अपने नकारात्मक समर्थन के करीब-करीब 4184 पर कारोबार कर रहा है।
इस स्तर को नीचे की ओर तोड़ने से निकट अवधि के दृष्टिकोण के लिए तकनीकी कमजोरी के लिए एक मजबूत पूर्वानुमान शुरू हो जाएगा।
कितना निराशावाद वर्तमान में बाजार पर प्रभाव डालता है? एक उत्तर का अनुमान लगाने का एक तरीका है CapitalSpectator.com के S&P 500 सेंटीमेंट मोमेंटम इंडेक्स (विवरण के लिए, यह सारांश देखें) के माध्यम से कई परदे के पीछे की निगरानी करना।
सूचकांक (जेड-स्कोर में उद्धृत) वर्तमान में अपनी सबसे कम रीडिंग पोस्ट कर रहा है क्योंकि महामारी ने शुरू में 2020 के वसंत में एक तेज सुधार शुरू किया था, जिससे इस साल दूसरी बार सूचकांक -1 मानक विचलन से नीचे चला गया।
-1 से नीचे के मान दुर्लभ हैं, यह सुझाव देते हुए कि बाजार की भावना फिर से एक समर्थन स्तर का परीक्षण कर रही है, अगर यह बनी रहती है या कम रीडिंग का रास्ता देती है, तो इसे भालू-बाजार व्यवस्था की शुरुआत के संकेत के रूप में व्याख्या किया जा सकता है।
इसी तरह, एसएंडपी 500 की मौजूदा गिरावट -10% से अधिक गहरी है, यह एक और संकेत है कि वर्तमान सुधार अब उद्यान-किस्म का शोर नहीं है।
हिडन मार्कोव मॉडल (HMM) का उपयोग करने से लगभग 20% संभावना है कि एक भालू-बाजार शुरू हो गया है। सवाल यह है कि क्या आने वाले दिनों और हफ्तों में यह संकेतक 50% से ऊपर चढ़ता है, जो एक उच्च-विश्वास चेतावनी होगी। (नीचे दिए गए चार्ट में एनालिटिक्स की गणना कैसे की जाती है, इसकी कुछ पृष्ठभूमि के लिए, यह प्राइमर देखें।)
बुलबुला जोखिम का अनुमान लगाने के लिए एक अन्य अर्थमितीय मॉडल को लागू करने से पता चलता है कि एक साल पहले की उच्च जोखिम चेतावनी हाल ही में अपेक्षाकृत मध्यम स्तर पर वापस आ गई है। (देखें यह 2014 पोस्ट कार्यप्रणाली पर कुछ पृष्ठभूमि के लिए)।
अमेरिकी इक्विटी के दृष्टिकोण पर एक लंबी अवधि के परिप्रेक्ष्य के लिए, प्रोफेसर रॉबर्ट शिलर की अतिरिक्त सीएपीई यील्ड का तात्पर्य है कि आने वाले दशक बनाम हाल के इतिहास के लिए अपेक्षित रिटर्न तेजी से कम होगा।
अंत में, एक जोड़ी यूएस इक्विटी ईटीएफ के लिए अनुपात यह सुझाव देना जारी रखता है कि शेयरों के लिए हाल ही में जोखिम-पर भूख पिछले साल के अंत में चरम पर थी और फीकी पड़ रही थी।
SPDR® S&P 500 (NYSE:SPY) के सापेक्ष प्रदर्शन की तुलना iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF (NYSE:USMV) से करने पर संकेत मिलता है कि बाजार की धारणा रक्षात्मक बनी हुई है (अनुपात गिर रहा है)
