यह लेख विशेष रूप से Investing.com के लिए लिखा गया था
ब्याज दरों में वृद्धि के साथ, शेयर सापेक्ष आधार पर अधिक महंगे हो गए हैं। पिछले 10 वर्षों में, S&P 500 बनाम 10-साल के मूल्य को मापने का एक शानदार तरीका S&P 500 डिविडेंड यील्ड का उपयोग करना रहा है। वह वैल्यूएशन रेंज लगातार बाजारों के लिए सबसे ऊपर और नीचे कॉल करने में सक्षम रही है।
वर्तमान में, डिविडेंड यील्ड और 10-वर्षीय ट्रेजरी दर के बीच का अंतर लगभग 1.5% है। दूसरे तरीके से कहा, 10 साल की दर अब एसएंडपी 500 डिविडेंड यील्ड से 1.5% अधिक है। 2011 की शुरुआत से दोनों के बीच का अंतर इतना व्यापक नहीं रहा है।
डिविडेंड यील्ड बनाम ट्रेजरी रेट
जब तक इस संबंध में कुछ सार्थक रूप से नहीं बदला है, तब तक यह मानना उचित प्रतीत होता है कि प्रसार एक ऐसे बिंदु पर है जहां विस्तार करने के लिए बहुत अतिरिक्त जगह नहीं है। इसका मतलब है कि या तो 10 साल की ट्रेजरी दर में गिरावट की जरूरत है या एसएंडपी 500 डिविडेंड को बढ़ने की जरूरत है। हालांकि, अतीत में, यह आमतौर पर एसएंडपी 500 रहा है जो मूल्य में गिर गया है, जो डिविडेंड यील्ड के बढ़ने का संकेत है।
2008 के वित्तीय संकट के बाद एसएंडपी 500 में 1% या उससे अधिक के प्रसार के बाद एक महत्वपूर्ण गिरावट नहीं देखी गई थी। हर दूसरी अवधि में बड़े इक्विटी ड्रॉडाउन देखे गए, जो अंततः इंडेक्स के डिविडेंड यील्ड में वृद्धि का कारण बने। 2010, 2011 और 2018 में भी ऐसा ही था। यह अभी देखा जाना बाकी है कि क्या 2022 में भी ऐसा ही होगा, लेकिन यह उस डिविडेंड यील्ड के बढ़ने और अनुबंध में फैलने के लिए बहुत मायने रखता है।
आय यील्ड बनाम ट्रेजरी रेट
एक अन्य विकल्प एसएंडपी 500 की आय यील्ड बनाम 10-वर्ष की दर का उपयोग करना है, जो लगभग एक दशक में सबसे कम बिंदु पर है। S&P 500 अर्निंग्स यील्ड और 10 साल की दर के बीच स्प्रेड अप्रैल के मध्य में लगभग 1.4% तक सीमित हो गया। यह सुझाव देगा कि एसएंडपी 500 की अर्निंग्स यील्ड को बढ़ने की जरूरत है, या बेहतर, एसएंडपी 500 को उच्च ब्याज दर के माहौल के लिए समायोजित करने के लिए गिरने की जरूरत है।
एसएंडपी 500 को कितना नीचे ले जाना चाहिए, यह पता लगाने के लिए यह एक चलती लक्ष्य है क्योंकि यह इस बात पर निर्भर करता है कि 10 साल की यील्ड कितनी बढ़ती है या गिरती है। लेकिन यह बहुत स्पष्ट लगता है कि स्टॉक लंबे समय में यह महंगा बनाम दरें नहीं रहे हैं, और यह कि शेयरों में कमजोरी की संभावना बहुत अधिक है, खासकर अगर दरों में वृद्धि जारी रहती है। उच्च दरें चढ़ती हैं, समग्र रूप से स्टॉक की कीमतों पर अधिक महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा और संभावित रूप से इक्विटी कीमतों में देखे गए लाभ को सीमित करने के लिए कार्य करेगा।
दरों में तेजी को देखते हुए, यह कल्पना करना बहुत मुश्किल लगता है कि स्टॉक जल्द ही अपने सर्वकालिक उच्च स्तर पर लौट आएंगे। यदि फेड भविष्य की दरों में वृद्धि के अपने शब्द पर कायम रहता है, तो दरों में वृद्धि के कारण उन्हें अधिक दर्द महसूस होने की संभावना है।