मंगलवार को, विश्व बैंक ने वर्ष 2022 के लिए अपने GDP के पूर्वानुमान को 4.1% के पहले के पूर्वानुमान से 2.9% तक घटा दिया, स्टैगफ्लेशन जोखिमों का हवाला देते हुए। यूक्रेन-रूस युद्ध ने दुनिया भर में आर्थिक सुधार को काफी धीमा कर दिया है जो पहले से ही Covid-19 महामारी से बुरी तरह प्रभावित था।
अर्थव्यवस्थाओं, विशेष रूप से मध्यम से निम्न-आय वाले लोगों पर यह दोहरी मार उन्हें मुद्रास्फीति की गर्मी का सामना करने के लिए प्रेरित कर रही है। हालाँकि, अब एक बड़े जोखिम, यानी स्टैगफ्लेशन के पीछे दृष्टिकोण यहाँ से खराब हो सकता है।
जबकि मुद्रास्फीति वस्तुओं की एक टोकरी (आमतौर पर दैनिक उपभोग्य सामग्रियों) के मूल्य स्तर में एक सामान्य वृद्धि है, जो कुछ हद तक आर्थिक विकास को इंगित करती है (विशेषकर जब मांग-मुद्रास्फीति होती है), मुद्रास्फीतिजनित मंदी कुछ अलग होती है। स्टैगफ्लेशन भी उत्पादों और सेवाओं की कीमतों में सामान्य वृद्धि है, लेकिन अर्थव्यवस्था में लगभग बिना किसी वृद्धि के। दूसरे शब्दों में, उच्च मुद्रास्फीति के साथ-साथ आर्थिक विकास कमोबेश स्थिर रहता है।
भारत वापस आकर, RBI गवर्नर ने आज अपने MPC में वैश्विक गतिरोध के जोखिम का उल्लेख किया था जिससे वैश्विक वित्तीय बाजारों में अस्थिरता बढ़ गई है। हालाँकि, भारत अभी तक स्टैगफ्लेशन के उच्च जोखिम में नहीं हो सकता है।
Q4 FY22 में अर्थव्यवस्था सबसे धीमी गति से बढ़ी, 4.1% पर, मुख्य रूप से Covid-19 के ओमिक्रॉन संस्करण के कारण जिसने कुछ राज्यों को प्रसार को रोकने के लिए मजबूत उपायों को फिर से शुरू करने के लिए मजबूर किया। अब स्थिति बेहतर होती दिख रही है और निकट भविष्य में व्यापार में किसी तरह की बाधा डालने की आवश्यकता नहीं हो सकती है।
मैन्युफैक्चरिंग PMI भी मई 2022 में 54.6 रहा, जो अप्रैल 2022 में 54.7 था, जो सभी क्षेत्रों में निरंतर सुधार का संकेत देता है। PMI रीडिंग 0 से 100 तक होती है और 50 से ऊपर का मान विनिर्माण क्षेत्र में विस्तार दर्शाता है। इसके अलावा, अप्रैल 2022 में, सरकार ने INR 1.68 लाख करोड़ का अब तक का सबसे अधिक GST एकत्र किया जो आर्थिक विकास को भी इंगित करता है।
हालांकि भारत के विदेशी मुद्रा भंडार में हाल के दिनों में उल्लेखनीय गिरावट देखी गई है, जो एक साल में पहली बार 600 अरब अमेरिकी डॉलर से नीचे गिर गया है, फिर भी देश किसी भी बाहरी झटके को सहन करने के लिए कई अन्य देशों की तुलना में बेहतर स्थिति में है।
मुख्य आर्थिक सलाहकार वेंकटरमण अनंत नागेश्वर के अनुसार, मौजूदा ~ 7% मुद्रास्फीति का लगभग 2% आयात से आ रहा है। कच्चे तेल की कीमतें अभी भी लाल-गर्म स्तरों पर हैं, मुद्रास्फीति का दबाव कुछ समय के लिए ऊंचा रहने की उम्मीद है। हालांकि, सरकार ईंधन पर उत्पाद शुल्क को कम करके, चीनी, गेहूं, स्टील और लौह अयस्क उत्पादों, आदि के निर्यात को प्रतिबंधित करने के उपायों की शुरुआत करके मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने के लिए हर संभव प्रयास कर रही है। हाल ही में, सरकार ने पेट्रोल के साथ इथेनॉल मिश्रण करने का 10% लक्ष्य भी हासिल किया है जो फिर से ईंधन की लागत को कम करने में थोड़ी मदद करेगा।
हालांकि वृहद स्तर के कारकों पर काबू पाना मुश्किल है, लेकिन घरेलू स्तर पर ये सभी नीतिगत बदलाव निश्चित रूप से भारत को मुद्रास्फीतिजनित मंदी के काफी कम जोखिम में डाल देंगे। तेजी से बढ़ती कीमतों को नियंत्रित करने के प्रयास के लिए RBI द्वारा हाल ही में 50 आधार अंकों की वृद्धि को नहीं भूलना चाहिए।