भारत की सबसे बड़ी दोपहिया निर्माता, बजाज ऑटो (NS:BAJA) ने अपनी पिछली बैठक में निर्णय को टालने के बाद, सोमवार को आखिरकार अपने बायबैक ऑफर की घोषणा की। पिछले कुछ सत्रों से, निवेशक कंपनी के बायबैक फैसले के बाद आसान पैसा बनाने के लिए बजाज ऑटो के शेयरों को अपने पोर्टफोलियो में जोड़ना चाह रहे हैं।
आज, कंपनी ने एक फाइलिंग में कहा कि वह खुले बाजार से शेयरों को 4,600 रुपये प्रति शेयर से अधिक नहीं की कीमत पर वापस खरीद लेगी, जो कुल 2,500 करोड़ की राशि में तब्दील हो जाएगी, जिसे कंपनी खोल देगी।
हालांकि, एक बड़ी बात जिस पर निवेशकों को ध्यान देने की जरूरत है, जो उन्हें निराश कर सकती है, वह यह है कि बायबैक एक ओपन-मार्केट ऑफर के रूप में है न कि टेंडर ऑफर के रूप में। एक बायबैक आम तौर पर दो मार्गों के माध्यम से किया जाता है - ओपन-मार्केट बायबैक और टेंडर ऑफर बायबैक और उनके बीच का अंतर अक्सर यह तय करता है कि क्या निवेशक बायबैक के लिए खुश होंगे या इसे जाने देने की कोशिश करेंगे।
बायबैक टेंडर ऑफर में, कंपनी शेयरधारकों को सीधे अपने शेयरों को टेंडर करने की पेशकश करती है। पात्र शेयरधारक आगे अपने शेयरों की निविदा कर सकते हैं जो बाद में आनुपातिक अनुपात के अनुसार स्वीकार किए जाएंगे। इस तरह, निवेशक सीधे बायबैक से लाभान्वित होंगे और सीधे अपने मुनाफे का आनंद ले सकते हैं।
हालांकि, बजाज ऑटो ने एक ओपन-मार्केट रूट से जाने का फैसला किया है जो बहुत अलग है। इसमें कंपनी सीधे उस एक्सचेंज से शेयर वापस खरीदने का फैसला करती है जिस पर वह लिस्टेड है। कंपनी अपने शेयरों को लंबे समय तक खरीदती रहती है, जो आम तौर पर कुछ महीनों के लिए होता है। यह बायबैक धीरे-धीरे किया जाता है क्योंकि मांग में अचानक उछाल से इसके शेयरों की कीमत प्रभावित होने की संभावना है जिससे बचने की जरूरत है।
अब, ओपन-मार्केट बायबैक वाले शेयरधारकों के लिए क्या समस्या है?
सबसे प्रमुख यह है कि निवेशक जो इस उम्मीद में एक्सचेंज पर अपने शेयर बेचते हैं कि कंपनी उन शेयरों को खरीदने के लिए दूसरे छोर पर प्रतिपक्ष होगी, यह कभी नहीं जाना जाता है। अपने शेयर बेचने के बाद, आपको एक्सचेंज से एक ईमेल प्राप्त होगा जिसमें कंपनी के बायबैक ऑफर के मुकाबले कितने शेयरों को निष्पादित किया गया है, इसके बारे में सभी विवरणों का हवाला दिया जाएगा। उदाहरण के लिए, यदि आपने एक्सचेंज पर 100 शेयर बेचे हैं और कंपनी द्वारा केवल 10 को स्वीकार किया गया है, तो आपको एक्सचेंज से उन 10 शेयरों के लेनदेन की पुष्टि करने वाला एक ईमेल प्राप्त होगा। न्यूनतम संख्या से संबंधित कोई निश्चितता नहीं है। उन शेयरों की संख्या जिन्हें कंपनी द्वारा आपसे वापस खरीदा जाएगा।
इसलिए ओपन-ऑफर रूट शेयरधारकों के लिए कम आकर्षक है, जिसे आज बजाज ऑटो के शेयर की कीमत में भी देखा गया है। वर्तमान में, बजाज ऑटो के शेयर 1.24% बढ़कर 3,860 रुपये पर कारोबार कर रहे हैं, लेकिन दिन के उच्च स्तर 3,958.45 रुपये से लगभग 100 रुपये गिर गए हैं।