साप्ताहिक मुद्रास्फीति आउटलुक: आगे बीन लोफ?

पिछले हफ्ते, शेयर बाजार ने नरम सीपीआई प्रिंट का जश्न मनाया, जिसने लंबे समय से पीड़ित पूर्वानुमानकर्ताओं को हेडलाइन आंकड़े पर एक फ्लैट महीने-दर-महीने (माँ) प्रिंट और कोर सीपीआई पर केवल +0.3% के साथ बदलाव के लिए आश्चर्यचकित किया। नॉस्टेल्जिया के लिए मुझे यह ध्यान देने की आवश्यकता है कि हम 0.3% कोर प्रिंट को उच्च पक्ष पर एक दुर्लभ आउटलेयर के रूप में सोचते थे: 2008 से 2009 तक, ठीक ऐसे छह प्रिंट थे और एक भी इससे अधिक नहीं था। अब, हम इसे एक बड़ी जीत मानते हैं और शेयर बाजार ने इसे पसंद किया।

इस तथ्य में एक छोटा सा सुराग है कि बांड बाजार ने इसे इतने उत्साह के साथ नहीं माना, क्योंकि यील्ड्स ने सप्ताह के अंत में इसे शुरू किया था जहां उन्होंने इसे शुरू किया था। इस तथ्य में एक और सुराग है कि औसत सीपीआई 0.525% माँ बढ़ी, जो अभी भी 6.3% वार्षिक दर है।

भारित औसत घटने के दो तरीके हैं। एक तरीका यह है कि औसत के कुछ छोटे हिस्से बहुत नीचे जा सकते हैं, शेष वितरण को अपरिवर्तित छोड़ सकते हैं, लेकिन यांत्रिक रूप से औसत को कम कर सकते हैं क्योंकि एक बड़ी श्रेणी के साथ एक छोटी श्रेणी गणितीय रूप से उतनी ही महत्वपूर्ण है जितनी कि एक बड़ी श्रेणी थोड़ा आगे बढ़ रही है। दूसरा तरीका यह है कि अधिकांश श्रेणियां एक साथ निचले स्तर पर शिफ्ट हो सकती हैं।

इस तरह के निदान के तरीकों में से एक औसत (जैसे कोर सीपीआई) और औसत के बीच अंतर को देखना है। दूसरे प्रकार के आंदोलन में मैंने उल्लेख किया है, औसत और औसत दोनों समान रूप से आगे बढ़ेंगे। पहले में, औसत गति करेगा लेकिन माध्यिका नहीं। और बस यही हुआ। इसलिए तीन या चार मिनट के भीतर, हमें पूरा विश्वास था कि सीपीआई मिस काफी वाटरशेड घटना नहीं थी जिसकी हम उम्मीद कर रहे थे (ये चीजें आम तौर पर इक्विटी वाले लोगों को थोड़ी अधिक समय लेती हैं; वे इस मंगलवार तक इसका पता लगा लेंगे) .

चार्ट बिंदु को दर्शाता है। यह दिखाता है (केवल मुख्य श्रेणियों के लिए, इसलिए न तो भोजन और न ही ऊर्जा) x-अक्ष पर विभिन्न श्रेणियों के भार, और y-अक्ष पर जुलाई के लिए 1 महीने का प्रतिशत परिवर्तन। आप देख सकते हैं कि अधिकांश श्रेणियां अभी भी महीने में बढ़ीं, वास्तव में, CPI टोकरी में लगभग 60% भार 0.5% से अधिक बढ़ गया, जो पिछले महीने 70% से कम था (लेकिन 2020 से पहले, यह संख्या लगभग 20% अधिकांश महीनों में थी) ) लेकिन कुछ छोटी श्रेणियों ने बहुत बड़े नकारात्मक बदलाव दिखाए और इससे पूरी संख्या कम हो गई।

अच्छी खबर यह है कि ये इस प्रकार की श्रेणियां हैं जिन्हें "क्षणिक" माना जाएगा ... और अंत में हैं। बुरी खबर यह है कि ये कीमतों पर समग्र दबाव के बहुत प्रतीक नहीं हैं, जो काफी अधिक रहता है (जैसा कि औसत सीपीआई दिखाता है)।

यह सब कहने का मतलब यह है कि मैं समझ सकता हूं कि अमेरिकी राष्ट्रपति महीने में कीमतों में कोई बदलाव नहीं होने के बारे में क्यों रोना चाहते हैं …

एक कदम पीछे हटना…

मैंने पिछले हफ्ते कुछ ऐसा देखा जिससे मैं बहुत घबरा गया। वाशिंगटन पोस्ट में 9 अगस्त को एक लेख था जिसका शीर्षक था "ब्याज दरों में वृद्धि और मंदी के बिना मुद्रास्फीति से लड़ने का तरीका" सहायक उपशीर्षक के साथ "इतिहास एक सार्वजनिक अभियान के साथ लक्षित मूल्य कैप काम दिखाता है।" यह मजदूरी और मूल्य नियंत्रण, और ऐसी नीतियों की सुंदरता और शक्ति की प्रशंसा करने के बारे में था।

आम तौर पर, मैं ऐसे हिस्टीरिक रूप से अज्ञानी लेखन को अनदेखा कर दूंगा, जिसे हम सभी जानते हैं, बहुत दर्दनाक तरीके से सीखे गए पाठों के माध्यम से, कि मूल्य नियंत्रण सिद्धांत में और न ही व्यवहार में काम नहीं करता है। हालांकि…

इसने जनवरी में न्यूयॉर्क टाइम्स में एक लेख का अनुसरण किया: "मूल्य नियंत्रण ने गर्म बहस को बंद कर दिया क्योंकि इतिहास एक दूसरा रूप लेता है।" मुझे वह याद आया, क्योंकि मैं उस समय हँसा था। एक बार सिर्फ एक हास्यास्पद संपादक भड़काऊ बकवास के साथ कॉलम इंच भरने की कोशिश कर रहा है। दो बार... ट्रायल गुब्बारों की तरह दिखने लगता है।

यदि आप एक त्वरित इंटरनेट खोज करते हैं, तो आप यह भी पाएंगे कि प्रतिनिधि जमाल बोमन (डी-एनवाई) ने हाल ही में एक बिल पेश किया था जो कि पिछले साल के वेतन और मूल्य बोर्डों के अनुरूप कांग्रेस का कार्य दल तैयार करेगा। इस टास्क फोर्स के पास आवास, स्वास्थ्य देखभाल, ऊर्जा और परिवहन में कॉर्पोरेट आय की जांच करने की शक्ति होगी। रेप बोमन ने यह कहकर इस बिल के बारे में चिंताओं को शांत किया

“यह पूरी अर्थव्यवस्था में कीमतों को नियंत्रित करने के बारे में नहीं है। यह वास्तव में देख रहा है कि मूल्य-निर्धारण कहाँ हो रहा है, जहाँ आपूर्ति श्रृंखला की कमी हो रही है। ”

यह आपके लिए उन्हीं लोगों द्वारा लाया गया है जो आपके लिए मॉडर्न मॉनेटरी थ्योरी लाए थे, जो कि बड़े पैमाने पर सरकारी खर्च के पीछे ड्राइविंग दर्शन था जिसने मुद्रास्फीति में शक्तिशाली योगदान दिया था अब हमारे पास मुद्रास्फीति है जो उन्हें मजदूरी और मूल्य नियंत्रण की ओर ले जाती है।

मुझे यकीन है कि आशा है कि मैं बिना किसी कारण के चिंता कर रहा हूं। लेकिन मुझे डर है कि हम कुछ इस तरह की कोशिश देखने जा रहे हैं, क्योंकि जब मुद्रास्फीति बहुत दूर या बहुत तेजी से नीचे जाने में विफल रहती है, तो "कुछ करने" की कथित आवश्यकता होगी। और ऐसा करने से पुराने WWII स्टैंडबाय, "बीन लोफ" हो सकते हैं।

Source: Library of Congress via https://dustyoldthing.com/share-the-meat-ration-recipes/

प्रकटीकरण: मेरी कंपनी और/या हमारे द्वारा प्रबंधित फंड और खातों में मुद्रास्फीति-अनुक्रमित बांड और विभिन्न कमोडिटी और वित्तीय वायदा उत्पादों और ईटीएफ में स्थान हैं, जिनका इस कॉलम में समय-समय पर उल्लेख किया जा सकता है।