मुद्रास्फीति और मंदी के बीच ऐप्पल कैसा प्रदर्शन करेगा?

Apple (NASDAQ:AAPL) के आसपास के प्रमुख प्रश्नों में से एक यह है कि कंपनी कमजोर व्यापक आर्थिक वातावरण में कैसा प्रदर्शन करेगी। और इस समय एएपीएल स्टॉक को आंकने में एक कठिनाई यह है कि हम वास्तव में इसका उत्तर नहीं जानते हैं।

यह सुनिश्चित करने के लिए, हम वास्तव में अधिकांश शेयरों के आसपास के प्रमुख सवालों के जवाब नहीं जानते हैं। ठीक यही निवेश को चुनौतीपूर्ण, आनंददायक और उम्मीद के मुताबिक फलदायी बनाता है। लेकिन Apple के मामले में, हमारे पास इतना सबूत भी नहीं है कि हम अपना जवाब किस आधार पर दें। हमने कंपनी के इस संस्करण को महत्वपूर्ण बाहरी कठिनाइयों को नेविगेट करते हुए नहीं देखा है।

ऐसा लगता है कि बदल जाएगा। मुद्रास्फीति एक विश्वव्यापी मुद्दा है, और चीन और यूरोप जैसे बाजारों में आर्थिक चिंताएं बढ़ रही हैं। ऐप्पल एक यू.एस. कंपनी है, लेकिन इसके आधे से अधिक राजस्व और लाभ विदेशों से आता है, जिसका अर्थ है कि यह कई संभावित कठिन बाजारों के संपर्क में है। स्टॉक के साथ अभी भी काफी महंगा है, निवेशकों को यह भरोसा करने की आवश्यकता है कि ऐप्पल किसी भी वातावरण में शेयरों के मालिक होने पर विचार करने के लिए अच्छा प्रदर्शन कर सकता है - यहां तक ​​​​कि देर से पुलबैक के साथ भी।

Source: Investing.com

पीछे देखना

जाहिर है, Apple पहले भी मंदी के दौर से गुजरा है। लेकिन, फिर से, यह Apple का यह संस्करण नहीं था।

ध्यान रखें कि पहला iPhone केवल जून 2007 में बिक्री के लिए गया था। वह महीनों पहले वैश्विक वित्तीय संकट आया था। IPhone ने अविश्वसनीय रूप से अच्छी बिक्री की: उत्पाद और "संबंधित उत्पादों और सेवाओं" से राजस्व वित्तीय 2008 (सितंबर को समाप्त) में $ 1.84 बिलियन और अगले वर्ष $ 6.75 बिलियन था। लेकिन यह देखते हुए कि iPhone कितना सर्वव्यापी हो जाएगा, और उस समय यह कितना क्रांतिकारी था, बाहरी आर्थिक माहौल की संभावना उतनी बड़ी नहीं थी जितनी इस समय है।

हालाँकि, हम उस समय स्मार्टफोन लीडर को देख सकते हैं। वह रिसर्च इन मोशन था, जिसे अब ब्लैकबेरी (NYSE:BB) के नाम से जाना जाता है। आरआईएम ने संकट को ठीक से नेविगेट किया: वित्त वर्ष 2009 (फरवरी को समाप्त) में राजस्व लगभग दोगुना हो गया, और वित्त वर्ष 2010 में एक और 35% बढ़ गया।

हमें लगभग एक वास्तविक दुनिया का उदाहरण मिल गया है कि ऐप्पल के लिए मुद्रास्फीति का क्या मतलब हो सकता है। 2019 में, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने चीनी आयात पर 25% टैरिफ लगाया और आगे बढ़ने की धमकी दी। यह देखते हुए कि कई Apple उत्पाद चीन में इकट्ठे होते हैं, कंपनी जोखिम में थी।

अतिरिक्त टैरिफ कभी लागू नहीं किए गए थे, लेकिन एक विश्लेषक ने लगभग 50 सेंट से 75 सेंट प्रति शेयर की वार्षिक आय पर हिट का अनुमान लगाया था। उस समय ऐप्पल की शेयर गणना के आधार पर (4.5 अरब; स्टॉक तब से विभाजित हो गया है और ऐप्पल ने भी शेयर वापस खरीदे हैं), जिसने लगभग $ 2-बिलियन से $ 3-बिलियन वार्षिक हिट का सुझाव दिया। पिछली चार तिमाहियों में, Apple ने शुद्ध लाभ में लगभग 100 बिलियन डॉलर कमाए हैं।

क्या यह समय Apple के लिए अलग है?

हमारे पास जो इतिहास है वह बताता है कि Apple को व्यापक आर्थिक कठिनाइयों के माध्यम से प्रबंधन करने में सक्षम होना चाहिए। लेकिन यह निष्कर्ष निश्चित से बहुत दूर है।

जब ब्लैकबेरी प्रमुख उत्पाद था, और ऐप्पल अपस्टार्ट था, तो स्मार्टफोन अपने आप में इतना नया था कि इसने अन्य आर्थिक विचारों को अच्छी तरह से बदल दिया। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि यहां तक ​​​​कि ब्लैकबेरी भी बाजार की संतृप्ति के करीब नहीं था जिसे Apple अब देखता है। वित्तीय वर्ष 2010 के अंत में, ब्लैकबेरी के 40 मिलियन ग्राहक थे। अब 1 बिलियन से अधिक सक्रिय iPhone हैं।

फिलहाल, iPhone, कम से कम कुछ हद तक, एक लक्जरी अच्छा है। यह निश्चित रूप से अल्फाबेट (NASDAQ:GOOGL) से एंड्रॉइड ऑपरेटिंग सिस्टम पर चलने वाले लगभग सभी फोन की तुलना में एक बेहतर उत्पाद है। लेकिन अधिकांश बाजारों में अधिकांश उपभोक्ताओं के लिए, एंड्रॉइड फोन काफी सस्ते हैं और संभवत: कम से कम "काफी अच्छे" की सीमा में हैं।

आईफोन के वफादारों के लिए भी, बजटीय दबाव विकल्पों को प्रभावित कर सकता है। ग्राहक लाइनअप के निचले सिरे पर जा सकते हैं, या कुछ महीनों के लिए प्रतिस्थापन को बाहर कर सकते हैं। और iPhone के साथ अभी भी Apple की आधी से अधिक बिक्री हो रही है, मामूली बदलाव कंपनी के विकास को सुस्त कर सकते हैं।

जोखिम iPhone के बाहर भी मौजूद है। ऐप्पल का प्रभावशाली, और उच्च-मार्जिन, सेवा व्यवसाय अपने पारिस्थितिकी तंत्र के भीतर ऐप्स पर उपभोक्ता खर्च पर निर्भर करता है। और, कुछ हद तक चुपचाप, iPad एक बार फिर से विकास में योगदानकर्ता बन गया है: वित्त वर्ष 2019 और वित्तीय 2021 के बीच बिक्री में 50% की वृद्धि हुई है। भले ही iPhone तंगी उपभोक्ताओं के लिए हार मानने के लिए बहुत महत्वपूर्ण है, यह बाकी के लिए सच नहीं हो सकता है कंपनी के उत्पाद पोर्टफोलियो का।

क्या एएपीएल बहुत महंगा है?

इस चर्चा के बारे में दिलचस्प बात यह है कि यह पिछले दशक के दौरान प्रचलित एएपीएल स्टॉक के लिए भालू का मामला है। उद्धृत जोखिम को तब "वस्तुकरण" के रूप में जाना जाता था। स्मार्टफोन, सिद्धांत चला गया, अनिवार्य रूप से इलेक्ट्रॉनिक्स के हर दूसरे रूप से अलग नहीं थे। जब पहली बार रिलीज़ किया गया, तो वे महंगे थे; समय के साथ, गुणवत्ता में सुधार हुआ और कीमतों में गिरावट आई, जिससे लाभ मार्जिन कम हुआ।

जाहिर है, वह बेयर केस नहीं खेला है। वास्तव में, Apple ने iPhone के 15 साल के इतिहास में मुद्रास्फीति की तुलना में अधिक दर से कीमतों में लगातार वृद्धि की है।

उन कीमतों में वृद्धि के साथ भी, Apple का सकल मार्जिन हाल तक बहुत अधिक नहीं बढ़ा था। यह सेवा व्यवसाय है जो बढ़ रहा है; वित्त वर्ष 22 की पहली तीन तिमाहियों के दौरान 72% पर, उस श्रेणी में सकल मार्जिन उत्पादों में पोस्ट किए गए 37% से लगभग दोगुना है।

सवाल यह बन जाता है: क्या होगा यदि Apple कीमतें नहीं बढ़ा सकता है? मार्जिन पर असर पड़ता है - और उस हिट को उच्च इनपुट लागत के बीच भी बढ़ाया जाएगा।

निश्चित रूप से, ये चिंताएं ज्यादातर निवेश मामले के किनारों के आसपास हैं। कमोडिटीकरण की भविष्यवाणी करने वाले भालू ने Apple को बुरी तरह से कम करके आंका, और निवेशकों को अब वह गलती नहीं करनी चाहिए।

फिर भी, एक जोखिम है कि अधिक नकारात्मक बाहरी वातावरण में, Apple की लाभ वृद्धि रुक ​​जाती है। यही कारण है कि एएपीएल स्टॉक वृहद आशंकाओं के प्रति इतना संवेदनशील रहा है, और यही कारण है कि इस समय स्थिर आय गुणक का भुगतान करने में वास्तविक जोखिम है।

अस्वीकरण: इस लेखन के समय, विंस मार्टिन के पास उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में कोई पद नहीं है।