- लुलुलेमोन की दूसरी तिमाही की आय वर्तमान खुदरा संदर्भ में आश्चर्यजनक थी
- Q2 को निवेशकों को इस बात से चिंतित होना चाहिए कि मुद्रास्फीति और मंदी के जोखिमों के बीच कंपनी का प्रदर्शन कैसा रहेगा
- मूल्यांकन अधिक है, लेकिन इसके उत्पादों की तरह, LULU इसके लायक है
लुलुलेमोन एथलेटिका (NASDAQ:LULU) से दूसरी तिमाही की कमाई वास्तव में कितनी प्रभावशाली थी, इस संदर्भ में यह ध्यान देने योग्य है।
हां, कंपनी ने तिमाही में विश्लेषक अनुमानों को कुचल दिया, और वॉल स्ट्रीट की आम सहमति से ऊपर पूरे साल का दृष्टिकोण दिया। लेकिन यह रिलीज का सबसे महत्वपूर्ण पहलू नहीं है।
जो बात प्रभावशाली है वह उम्मीदों के सापेक्ष प्रदर्शन नहीं है, बल्कि बाकी परिधान उद्योग और वास्तव में खुदरा है। लुलुलेमोन फल-फूल रहा है जबकि अनिवार्य रूप से बाकी सभी लोग संघर्ष कर रहे हैं।
कमाई के बाद की रैली के लिए धन्यवाद, LULU बेशक सस्ता नहीं है। लेकिन स्टॉक वर्षों से सस्ता नहीं है, फिर भी यह पिछले एक दशक के बेहतर प्रदर्शन करने वालों में से एक रहा है। जहां तक लार्ज-कैप नामों की बात है, तो अगले 10 वर्षों में भी ऐसा ही होगा।
Source: Investing.com
परिधान खुदरा विक्रेता संघर्ष
2021 में, उपभोक्ता चीजें खरीद रहे थे, परिधान भी शामिल थे। यहां तक कि संघर्षरत मॉल खुदरा विक्रेताओं ने भी मजबूत राजस्व वृद्धि दर्ज की। महत्वपूर्ण रूप से, उन्होंने ऐसा बिना किसी छूट और प्रचार के किया, जिसने पूर्व-महामारी के माहौल को चिह्नित किया था। नतीजतन, ऑपरेटिंग मार्जिन बढ़ गया।
इसके विपरीत, 2022 पूरी तरह से अलग कहानी रही है। सामान्य स्थिति लौटने के साथ, यात्रा पर खर्च और अनुभव वापस आ गए हैं। अमेरिका में मजदूर दिवस का हवाई यातायात पूर्व-महामारी के स्तर को पार कर गया। इतने सारे नए सामानों के बंद होने के साथ, नए परिधानों की बहुत कम आवश्यकता है।
नतीजतन, पूरे उद्योग में समान-दुकान की बिक्री गिर गई है। यहां तक कि वॉलमार्ट (NYSE:WMT) और टारगेट (NYSE:TGT) जैसे बड़े और सबसे अच्छे खुदरा विक्रेताओं ने भी अरबों डॉलर की अतिरिक्त इन्वेंट्री का कारोबार किया। छोटे विशेष खुदरा विक्रेताओं ने अपना लाभ देखा है - और, ज्यादातर मामलों में, उनके स्टॉक की कीमतें - 2010 के स्तर पर वापस आ गई हैं।
मुद्रास्फीति के दबाव को जोड़ें, और खुदरा के लिए वातावरण उतना ही कठिन है जितना कि वित्तीय संकट के बाद से है - कम से कम।
लुलुलेमोन वैसे भी पनपता है
लेकिन लुलुलेमोन की दूसरी तिमाही में उनमें से कोई भी हेडविंड बिल्कुल स्पष्ट नहीं था। तुलनीय-स्टोर राजस्व में 23% की वृद्धि हुई, यहां तक कि मजबूत से दो-प्रतिशत-बिंदु हिट के साथ U.S. डॉलर। समायोजित ऑपरेटिंग मार्जिन थोड़ा बढ़ा।
रिलीज में, लुलुलेमोन ने वित्त वर्ष 2019 की दूसरी तिमाही की तुलना की पेशकश की। उस तीन साल की अवधि में, राजस्व दोगुने से अधिक हो गया। सकल मार्जिन का विस्तार हुआ और प्रति शेयर समायोजित आय में 135% की वृद्धि हुई। इन्वेंट्री में तेजी से वृद्धि हुई, लेकिन प्रबंधन ने जोर देकर कहा कि वर्ष की दूसरी छमाही में अपेक्षित बिक्री के लिए इन्वेंट्री उपयुक्त थी।
किसी भी वातावरण में, उस प्रकार की वृद्धि प्रभावशाली होगी। इस माहौल में, यह आश्चर्यजनक है।
क्या प्रदर्शन की कीमत है?
व्यवसाय के संदर्भ में, चिंता का विषय खोजना मुश्किल है। यह एक गुणवत्ता वाला व्यवसाय है जिसने स्पष्ट रूप से दुनिया भर के उपभोक्ताओं के साथ तालमेल बिठाया है। (इस साल अब तक लगभग एक-तिहाई बिक्री यू.एस. के बाहर से आई है) 20% से अधिक का ऑपरेटिंग मार्जिन उद्योग में सबसे अधिक है, यह दर्शाता है कि उपभोक्ता लुलुलेमोन गुणवत्ता के लिए भुगतान करने को तैयार हैं।
प्रतिस्पर्धा बहुत दूर है। गैप इंक. (एनवाईएसई:जीपीएस) की एथलेटा नेमप्लेट है, लेकिन इसकी बिक्री और मार्जिन लुलुलेमोन की तुलना में काफी कम है।
एकमात्र असली सवाल स्टॉक की कीमत है।
मार्गदर्शन को देखते हुए, जो आमतौर पर रूढ़िवादी है, लुलुलेमोन को प्रति शेयर समायोजित आय में लगभग $ 10 उत्पन्न करना चाहिए। इसका मतलब है कि 34 गुना मूल्य-से-आय गुणक।
वर्तमान वृद्धि के संदर्भ में, वह गुणक इतना महंगा नहीं लगता। पूरे वर्ष के लिए, ईपीएस को साल-दर-साल 28% की सीमा में बढ़ना चाहिए।
लेकिन परिधान ग्राहक चंचल हो सकते हैं। बिक्री और दबाव मार्जिन को कम करने के लिए यह केवल एक फैशन गलत कदम है। कार्यालय में एक क्रमिक वापसी लुलुलेमोन की "एथलीजर" पेशकश की कीमत पर व्यावसायिक पेशेवर और व्यावसायिक आकस्मिक विकल्पों को बढ़ावा दे सकती है। यहां तक कि वॉल स्ट्रीट भी उतना उत्साहित नहीं लगता है: $ 381 का औसत मूल्य लक्ष्य केवल अगले 12 महीनों में लगभग 11% की वृद्धि का सुझाव देता है, और विश्लेषक आमतौर पर अत्यधिक आशावादी होते हैं।
निश्चित रूप से, बाजार द्वारा संचालित बिकवाली अधिक आकर्षक कीमत और अधिक आकर्षक बुल केस बनाएगी। लेकिन यहां भी, स्टॉक के खिलाफ जबरदस्ती बहस करना मुश्किल है। दीर्घकालिक प्रदर्शन और प्रभुत्व बनाम प्रतिस्पर्धियों दोनों का सुझाव है कि लुलुलेमोन के आगे विकास के वर्ष हैं। पुरुषों के परिधान में मजबूत प्रदर्शन से कंपनी के बाजार का विस्तार होता है।
इस बिंदु पर स्पष्ट तुलना नाइके (एनवाईएसई: एनकेई) है, एक और स्टॉक जो ऐतिहासिक रूप से बहुत महंगा लग रहा है। तेज गिरावट के बावजूद एनकेई इस सदी के सबसे अच्छे शेयरों में से एक रहा है, जिसमें 1,600% से अधिक की बढ़त हुई है।
लुलुलेमोन में समान क्षमता है: दोनों अपनी श्रेणी पर हावी होने और विस्तार करने के लिए, हर समय प्रभावशाली लाभ मार्जिन बनाए रखते हैं। लुलुलेमोन का वर्तमान में $43 बिलियन का बाजार पूंजीकरण है; नाइके की ऊंचाई लगभग चार गुना है।
और इसलिए जब तक लुलुलेमोन इस तरह निष्पादित करना जारी रखता है, LULU स्टॉक रैली कर सकता है।
अस्वीकरण: लिखित रूप में, विंस मार्टिन के पास उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में कोई पद नहीं है।