डाउनसाइड गाइडेंस प्रदान करते हुए फेडएक्स स्टॉक फिर से गिरा

FDX स्टॉक पिछले सप्ताह अपने वित्तीय पहली तिमाही के लिए नकारात्मक मार्गदर्शन प्रदान करने के बाद गिर गया

अकेले कमाई में कटौती से ही मूल्य पर सवाल उठता है - लेकिन यह सबसे बड़ा जोखिम नहीं है

कुछ ही हफ्तों में भावना में यू-टर्न वास्तविक चिंता का विषय होना चाहिए

सामने, मुझे FedEx Corporation (NYSE:FDX) गलत लगा। जुलाई की शुरुआत में, मैंने सोचा FDX स्टॉक एक दिलचस्प खेल था।

अपने बचाव में, मैंने यह भी नोट किया कि यह एक जोखिम भरा खेल था। और उस मोर्चे पर, मैं सही था। पिछले हफ्ते FDX का स्टॉक गिरा। शुक्रवार को 21% की गिरावट स्टॉक की अब तक की सबसे बड़ी गिरावट थी। ड्यूश बैंक ने रिपोर्ट को "कंपनियों का विश्लेषण करने के हमारे ~20 वर्षों में अपेक्षाओं के सापेक्ष सबसे कमजोर परिणाम" कहा है।

मूल रूप से, गिरावट जरूरी नहीं कि एक अतिरंजना की तरह लग रहा हो। $ 3.44 की पहली तिमाही की आय के लिए FedEx का अनुमान $ 5.14 की विश्लेषक सहमति से एक तिहाई कम था। FedEx ने पूरे वित्तीय वर्ष के लिए अपना मार्गदर्शन भी खींचा।

ऐसे में 21 फीसदी की गिरावट वाजिब लगती है। इस साल आमदनी उम्मीद से 20 फीसदी कम हो सकती है, जो विकास के लिए एक नया, निचला आधार प्रदान करेगी।

FedEx Weekly Chart.

Source: Investing.com

लेकिन यह केवल मूल बातें नहीं हैं जो यहां एक समस्या हैं। FedEx लंबे समय से प्रबंधन और निष्पादन के साथ संघर्ष कर रहा है। जुलाई की शुरुआत में, FDX स्टॉक ने पांच वर्षों में कुल 3% की वृद्धि की थी। यूनाइटेड पार्सल सर्विस (NYSE:UPS) के शेयरों में इसी अवधि में 67% की वृद्धि हुई।

यूरोप में टीएनटी एक्सप्रेस का फेडएक्स का अधिग्रहण समस्याओं में चला गया, और उत्तरी अमेरिका में Amazon.com (NASDAQ:AMZN) के साथ साझेदारी नहीं करने के निर्णय के कारण बाजार में हिस्सेदारी खो गई।

इस गर्मी में FDX स्टॉक पर निवेशकों की तेजी - फिर से, खुद को शामिल किया - का मानना ​​​​था कि कंपनी के निष्पादन में सुधार होगा। एक्टिविस्ट इन्वेस्टर डी.ई. शॉ ने उन उम्मीदों पर पानी फेर दिया।

लेकिन बदसूरत Q1 नंबर का सुझाव है कि यह "वही पुराना" FedEx है। अगर ऐसा है, तो FDX स्टॉक काफी सस्ता नहीं है।

जून बनाम सितंबर

Q1 संख्या के साथ चिंता का एक बड़ा कारण है। जून के अंत में, FedEx ने अपनी निवेशक बैठक आयोजित की। पिछले सप्ताह, FedEx ने वित्तीय 2023 के लिए ठोस मार्गदर्शन दिया था (वही मार्गदर्शन जो पिछले सप्ताह वापस ले लिया गया था)। और बैठक में, FedEx प्रबंधन बेहद आशावादी था।

फेडएक्स ने वित्तीय वर्ष 2025 के माध्यम से प्रति शेयर 14-19% की वार्षिक समायोजित आय के लिए निर्देशित किया। और जब विश्लेषकों को उन लक्ष्यों पर कुछ संदेह था, तो एक वास्तविक अर्थ था कि अगर फेडएक्स अपने लक्ष्यों के करीब भी हो सकता है, तो स्टॉक में भारी वृद्धि हुई थी। दरअसल, उस समय, वॉल स्ट्रीट का औसत मूल्य लक्ष्य $300 के करीब था।

Q1 में क्या हुआ?

Q1 मिस के बारे में जो अविश्वसनीय और चिंताजनक है, वह यह है कि जब FedEx प्रबंधन को तीन-वर्षीय दृष्टिकोण दिया गया था, तो कंपनी पहले से ही अपनी विनाशकारी तिमाही में चार सप्ताह थी।

Q1 के लिए समग्र रूप से प्रदर्शन कंपनी और विश्लेषकों दोनों की अपेक्षाओं से काफी नीचे रहा। लेकिन बड़े पैमाने पर चूक - फिर से, एक जिसे एक विश्लेषक ने दो दशकों में बाजार में सबसे खराब कहा - जाहिर तौर पर तिमाही के आखिरी नौ हफ्तों के प्रदर्शन से पूरी तरह से प्रेरित था।

केवल अन्य स्पष्टीकरण यह है कि निवेशक बैठक के समय FedEx प्रबंधन वास्तव में यह नहीं समझ पाया कि उसके व्यवसाय के साथ क्या हो रहा था। यह पूरी तरह से सच होने की संभावना नहीं है - फेडएक्स जैसी कंपनी जानती है कि उसका राजस्व हर दिन क्या है - लेकिन अधिकारी निश्चित रूप से स्थिति के शीर्ष पर नहीं थे।

मूल रूप से, हम जानते हैं कि तिमाही के अंतिम दो महीनों में FedEx का व्यवसाय पूरी तरह से चरमरा गया है। और हम जानते हैं कि लंबे समय से चल रही प्रबंधन चिंताओं वाली कंपनी ने उस पतन को बिल्कुल भी नहीं देखा।

29 जून को, अधिकारी एक बहु-वर्षीय दृष्टिकोण दे रहे थे कि अच्छी तरह से स्टॉक को दोगुना कर दिया जा सकता था। तब से स्टॉक 32% नीचे है। पिछले पांच वर्षों में अब यह 25% नीचे है; यूपीएस 54 फीसदी चढ़ा है।

क्या FDX स्टॉक सस्ता है?

उस संदर्भ में, FDX के बारे में बहुत उत्साहित होना मुश्किल है। शेष वर्ष के लिए Q1 EPS थे, पूर्ण-वर्ष समायोजित EPS $ 14 से कम होगा। इससे पता चलता है कि 12x आय गुणक या तो - स्टॉक की बहु-वर्ष की सीमा के सापेक्ष शायद ही लाइन से बाहर हो।

FedEx के पास लागत में कटौती है जो संभवतः कैलेंडर 2023 में मुनाफे में मदद कर सकती है। फिर भी, स्टॉक मौलिक रूप से सस्ता दिखता है, लेकिन शायद ही कोई चोरी हो।

वास्तव में, यहां मूलभूत प्रोफ़ाइल अनिवार्य रूप से वैसी ही है जैसी वर्षों से है। FedEx निष्पादन में सुधार, लाभ मार्जिन के विस्तार और राजस्व वृद्धि को स्थिर करने पर एक नाटक रहा है।

फेडएक्स जून के अंत में यही वादा कर रहा था। लेकिन जैसा कि हाल के वर्षों में अक्सर होता आया है, वादा टूट गया।

अस्वीकरण: इस लेखन के समय, विंस मार्टिन के पास उल्लिखित किसी भी प्रतिभूति में कोई पद नहीं है।