- इस साल के बेयर मार्केट में सिर्फ बढ़ती ब्याज दरों की तुलना में कहीं अधिक तत्व हैं
- ऐतिहासिक रूप से, एसएंडपी 500 वास्तव में तीन, छह और बारह महीनों में औसतन बढ़ गया है, जो फेड द्वारा दर में वृद्धि के बाद हुआ था।
- मौसमी एक कठिन अक्टूबर की ओर भी इशारा करती है
- बैंक ऑफ अमेरिका का मानना है कि वॉल स्ट्रीट ने अभी तक सबसे खराब स्थिति नहीं देखी है। बैंक ने हाल ही में कहा था कि उच्च मुद्रास्फीति के माहौल में और फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी को तेज करने के साथ, डाउनट्रेंड को लंबा किया जाना चाहिए, मंदी के साथ स्टॉक को नए निम्न स्तर पर धकेलने की संभावना है।
- रे डालियो का मानना है कि अगर दरें अगले साल 4.5% के करीब पहुंचती हैं, तो स्टॉक की कीमतें -20% तक गिर सकती हैं।
- यूरोप में, जर्मनी के बुंडेसबैंक ने नकारात्मक भावना को जोड़ा और कहा कि देश में मंदी के संकेत तेजी से स्पष्ट हो रहे हैं।
इस सप्ताह की शुरुआत में, फ़ेडरल रिज़र्व घोषित ने लगातार तीसरी बार 75 आधार अंकों की वृद्धि की, जिससे चौदह साल पहले वैश्विक वित्तीय संकट (GFC) की शुरुआत के बाद से आधार ब्याज दरों को अनदेखा किया गया।
पूर्वानुमान वर्ष के अंत में 4.25% से ऊपर की दरों की ओर इशारा करते हैं, जो नवंबर में एक नई 75बीपीएस और दिसंबर में एक और 50बीपीएस वृद्धि का संकेत देते हैं। 2023 के लिए, अपेक्षित दर 4.6% जितनी अधिक है।
और यहीं से डॉट प्लॉट चलन में आता है। फेड बनाने वाले विभिन्न सदस्यों की ब्याज दरों के दृष्टिकोण वाले दस्तावेज़ भी महत्वपूर्ण संकेत देते हैं कि दरें 2025 तक कहां हो सकती हैं।
आरेख में बिंदु समिति के सदस्य और दर वृद्धि या दर में कटौती के भविष्य के बारे में उनके दृष्टिकोण का प्रतिनिधित्व करते हैं। हालाँकि, प्रत्येक बिंदु किस विशिष्ट सदस्य से संबंधित है यह अज्ञात है।
Source: Fed
बाजार के साथ फेड का ऐतिहासिक संबंध
हालांकि, अगर हम पिछली बार फेड द्वारा बढ़ाई गई ब्याज दरों (1987, 1988, 1994, 1997, 1999, 2004 और 2015) को देखें, तो हम देखेंगे कि, औसतन, S&P 500 वास्तव में प्राप्त हुआ है। तीन (+0.5%), छह (+7.1%), और बारह महीने (+10.2%) में बढ़ोतरी के बाद।
तीन महीने की संख्या 1997 के प्रदर्शन से विकृत लगती है जब सूचकांक में +13.6% की वृद्धि हुई। इसलिए, बाहरी को छोड़कर, बाजार हर बार फेड द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि करने पर अल्पकालिक हार की लकीर पर चला गया, लेकिन इसके तुरंत बाद ठीक हो गया, ठोस मध्यावधि रिटर्न पेश किया।
वास्तव में, एसएंडपी 500 केवल फेड वृद्धि (1994 और अब) के छह महीने बाद और उसके बाद के बारह महीनों में एक बार (1987) गिरा। अब दूसरी बार होगा?
शायद, हाँ, क्योंकि इस बार कहीं अधिक तत्व हैं, जैसे कि वैश्विक मुद्रास्फीति, विश्वव्यापी आर्थिक मंदी का जोखिम, और यूक्रेन में रूसी युद्ध, जो सात महीने की लड़ाई के बाद भी एक संकल्प से दूर है।
इस प्रकार, ऊपर प्रदर्शित ऐतिहासिक संबंधों के बावजूद, आज इक्विटी बाजारों के बारे में कोई आशावादी आशावादी नहीं हो सकता है। वॉल स्ट्रीट पर, वे निश्चित रूप से नहीं हैं। बस निम्नलिखित को देखें:
इस बीच, एसएंडपी 500 ने 2022 में एक और गंभीर मील का पत्थर मारा है: यह साल के कारोबारी दिनों के 25% में -1% से अधिक गिर गया है।
चूंकि 1952 में पांच-दिवसीय व्यापारिक सप्ताह शुरू हुआ था, केवल -1% या अधिक गिरने वाले दिनों के उच्च प्रतिशत वाले वर्ष 1974 (26.6%), 2002 (28.6%), और 2008 (29.6%) हैं। वैसे, वे तीन साल सूचकांक में क्रमशः -29.7%, -23.3% और -38.5% की गिरावट के साथ समाप्त हुए।
सीजनालिटी एस एंड पी 500 के लिए एक और समस्या है
बाजारों के लिए मुश्किलें गायब होने से बहुत दूर हैं, अपरिवर्तित बनी हुई हैं। लेकिन सिर्फ महंगाई और ब्याज दरों में बढ़ोतरी की वजह से नहीं। यह मौसमी पैटर्न के कारण भी है।
दरअसल, ऐतिहासिक आधार पर सितंबर की दूसरी छमाही शेयर बाजार के लिए सबसे कठिन अवधियों में से एक है। 1950 के बाद से S&P 500 में औसतन -0.75% की गिरावट आई है। और इतना ही नहीं; अक्टूबर ऐतिहासिक रूप से वर्ष का सबसे अस्थिर महीना है। वास्तव में, द्वितीय विश्व युद्ध के बाद से, अक्टूबर का औसत अस्थिरता वर्ष के अन्य ग्यारह महीनों के औसत से +36% अधिक रहा है।
प्रकटीकरण: लेखक के पास इस लेख में उल्लिखित कोई भी प्रतिभूति नहीं है।