बाजार एक बार फिर फेड के निशाने पर हो सकते हैं

जैक्सन होल बाजारों के लिए एक महत्वपूर्ण क्षण था; जैसा कि फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष, जे पॉवेल ने संकेत दिया, वह मुद्रास्फीति को कम करने के लिए उत्सुक थे, और यह आगे एक लंबी और चुनौतीपूर्ण राह होने जा रही थी। बाजारों को स्पष्ट संदेश मिला, जिसके परिणामस्वरूप अगले कई हफ्तों में भारी गिरावट आई।

लेकिन उस अक्टूबर के निचले स्तर से, S&P 500 तेजी से बढ़ा है, लगभग 16%। यह अगस्त में देखी गई भारी बढ़त तक अभी तक नहीं पहुंची है, जहां S&P लगभग 19% चढ़ गया, लेकिन लाभ अभी भी बहुत अधिक है। महत्वपूर्ण वृद्धि के परिणामस्वरूप वित्तीय स्थितियों में काफी सहजता आई है, पॉवेल पर 30 नवंबर को फिर से बाजारों का सामना करने का दबाव बनने की संभावना है।

वित्तीय स्थितियां बहुत अधिक आसान हो गई हैं

ब्रुकिंग्स इंस्टीट्यूशन में 30 नवंबर को होने वाले इस स्पीकिंग इवेंट को और भी दिलचस्प बनाता है कि वित्तीय स्थिति उन स्तरों पर वापस आ गई है जो पिछली बार अगस्त में जैक्सन होल में देखे गए थे, और जैक्सन होल की तुलना में एक उपाय आसान है।

शिकागो फेड नेशनल फाइनेंशियल कंडीशंस इंडेक्स (NFCI) और एडजस्टेड NFCI दिखाते हैं कि शर्तों में नाटकीय रूप से प्रतिबंधात्मक होने से वापस उदार होने में आसानी हुई है। समायोजित एनएफसीआई अपने अगस्त के निचले स्तर पर वापस आ गया है, लेकिन पारंपरिक उपाय अपने अगस्त के निचले स्तर से नीचे गिर गया है।

NFCI Vs. S&P 500 Daily

यह फेड के लिए एक समस्या है और संभावित रूप से नवंबर के अंत में जे पॉवेल को बाजारों में अधिक आक्रामक संदेश देने की आवश्यकता क्यों होगी। फेड मौद्रिक नीति को मौखिक मार्गदर्शन और दर वृद्धि के माध्यम से प्रसारित करता है; इसका परिणाम वित्तीय स्थितियों को आसान या कड़ा करना है। फेड ने स्पष्ट कर दिया है कि उसकी मौद्रिक नीति प्रतिबंधात्मक होनी चाहिए। आंकड़ों से पता चला कि नीति अक्टूबर के अंत और नवंबर की शुरुआत में प्रतिबंधात्मक हो गई थी। हालाँकि, CPI रिपोर्ट के बाद से, वह सब बदल गया है।

अक्टूबर सीपीआई रिपोर्ट ने झूठी उम्मीद दी हो सकती है

सीपीआई रिपोर्ट ने निवेशकों को उम्मीद दी कि अमेरिका ने चरम मुद्रास्फीति देखी है, और यह मामला बहुत अच्छा हो सकता है, या ऐसा नहीं हो सकता है। अक्टूबर सीपीआई रिपोर्ट में एक छिपा हुआ तथ्य था जिसे कई निवेशकों ने स्वास्थ्य बीमा लागत में बदलाव के कारण अनदेखा कर दिया होगा, जो कि इसकी गणना में तकनीकी परिवर्तन के साथ करना था। 1 दिसंबर को आने वाले पीसीई और कोर पीसीई परिणामों में यह परिवर्तन परिलक्षित नहीं होगा। वर्तमान में, पीसीई के लिए अनुमान है कि यह वर्ष दर वर्ष (योय) 6% तक बढ़ जाएगा, जबकि कोर पीसीई में वृद्धि की उम्मीद है 5.0% योय।

जे पॉवेल को 30 नवंबर को फिर से जोर देने की जरूरत है। सख्त वित्तीय स्थितियों के माध्यम से मुद्रास्फीति को नीचे लाने के लिए फेड की प्रतिबद्धता और यह सुझाव देने के लिए कि फेड का काम पूरा हो गया है, एक सीपीआई पर्याप्त नहीं होगा।