- फेड द्वारा बुधवार को वर्ष की अपनी अंतिम बैठक समाप्त करने से पहले महत्वपूर्ण मुद्रास्फीति के आंकड़े मंगलवार को आते हैं
- कॉरपोरेट बॉन्ड स्प्रेड की निगरानी जारी रहनी चाहिए, लेकिन हमें अभी तक महत्वपूर्ण चेतावनी के संकेत नहीं दिख रहे हैं
- उच्च-गुणवत्ता वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड मजबूत विविधीकरण लाभ प्रदान कर सकते हैं
इस सप्ताह हम मंगलवार सुबह नवंबर CPI की रिपोर्ट के साथ मुद्रास्फीति पर एक महत्वपूर्ण रीडिंग प्राप्त करेंगे। इसके बाद बुधवार का फेडरल रिजर्व ब्याज दर निर्णय आता है, जो एफओएमसी की दो दिवसीय बैठक—2022 की इसकी अंतिम सभा—को पूरा करता है।
वर्ष के इस अंतिम अस्थिरता उत्प्रेरक की ओर बढ़ते हुए, कॉरपोरेट बॉन्ड में मूल्य कार्रवाई काफी दिलचस्प रही है।
क्रेडिट मार्केट रिव्यू
निवेश ग्रेड और जंक डेट अक्सर ट्रेजरी के सापेक्ष उनकी पैदावार में वृद्धि देखते हैं क्योंकि कॉरपोरेट दिवालिया होने की आशंका अक्सर तब सामने आती है जब वैश्विक आर्थिक विकास दक्षिण की ओर होता है। तो, क्रेडिट स्प्रेड अभी क्या कर रहे हैं? कोई पूरा समूह नहीं।
बुल्स के लिए यह एक उत्साहजनक संकेत है क्योंकि उच्च-श्रेणी के कॉरपोरेट तुलनीय-अवधि के ट्रेजरी नोटों के 200 आधार अंकों के भीतर बेचते हैं, जबकि सट्टा-ग्रेड क्रेडिट प्रसार अपने जुलाई के शुरुआती 600 आधार अंकों के लगभग 1.5 प्रतिशत अंक से नीचे है।
Source: St. Louis Federal Reserve
जैसा कि यह खड़ा है, सेंट लुइस फेडरल रिजर्व के अनुसार, निवेश ग्रेड बॉन्ड की पैदावार आम तौर पर स्थिर है, वर्तमान में 5.19% है, जबकि जंक बॉन्ड 8.36% की परिपक्वता की उपज प्रदान करते हैं। वे दोनों आंकड़े अपने 2022 के शिखर से काफी नीचे हैं।
इसके अलावा, बियर्स अक्सर उच्च-उपज वाले स्प्रेड के आसन्न विस्फोट की ओर इशारा करते हैं, शायद उस क्रम में जो हमने महान वित्तीय संकट के दौरान या, सबसे खराब COVID क्रैश के दौरान देखा था। गोल्डमैन सैक्स अन्यथा सोचते हैं, जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट में दिखाया गया है, जो उच्च-उपज वाले डिफ़ॉल्ट की गति में मामूली वृद्धि का अनुमान लगाता है।
हाई यील्ड डिफॉल्ट मामूली होने की उम्मीद है
Source: Goldman Sachs Investment Research
एक बहुत बेहतर उपज की स्थिति निवेशकों को उत्सुक बनाती है - कॉर्पोरेट बॉन्ड के एक विविध पोर्टफोलियो पर 5% और 8% के बीच कमाई क्या 2022 की पहली छमाही में एक अच्छा खेल हो सकती है? इस बात पर विचार करें कि अमेरिकी लार्ज-कैप स्टॉक अब अगले साल की अनुमानित कमाई के लगभग 17 गुना पर व्यापार करते हैं, जो कि आर्थिक मंदी की तुलना में बहुत अधिक-से-सामान्य मूल्यांकन है।
जबकि आप और मैं बुधवार के आसन्न फेड दर परिवर्तन के बाद मनी मार्केट म्यूचुअल फंड पर 4% के उत्तर में कमा सकते हैं, उच्च-अवधि, उच्च-गुणवत्ता वाले ऋण में सुरक्षा की पेशकश की जा सकती है, यह मानते हुए कि चूक मौन रहती है। बेशक, कॉरपोरेट बॉन्ड का सट्टा पक्ष लगभग हमेशा इक्विटी के लिए एक सकारात्मक सहसंबंध पेश करता है।
बिग बॉन्ड बाउंस
इसलिए, पिछले साल के अंत से इस पिछले अक्टूबर तक एक जोरदार खिंचाव के बाद, iShares iBoxx Investment ग्रेड कॉर्पोरेट बॉन्ड ETF (NYSE:LQD) कुछ ही हफ्तों में कुल 11.3% का जबरदस्त रिटर्न है। LQD को अभी जो एक पेचीदा उत्पाद बनाता है, वह यह है कि इसमें सामान्य उच्च-उपज बॉन्ड नाटकों की तुलना में बहुत अधिक अवधि होती है।
इसके अलावा, गुणवत्ता फर्मों के बीच बैलेंस शीट की ताकत के कारण डिफ़ॉल्ट दरों के मामूली होने की उम्मीद के साथ, LQD को अपने ब्याज दर जोखिम / इनाम प्रोफाइल के कारण एक अच्छी उपज और घटना सुरक्षा की पेशकश करनी चाहिए, अगर एक मामूली मंदी आती है, तो फेड को दरों में कटौती करने के लिए मजबूर होना पड़ता है। बाद में।
निष्कर्ष
क्या यह इस बार अलग है? क्या उच्च गुणवत्ता वाली कंपनियां मंदी के दौरान सुरक्षा प्रदान करेंगी?
कहना मुश्किल है, लेकिन 5% से ऊपर परिपक्वता की उपज, कुछ हद तक बढ़ी हुई अवधि, और चूक में महत्वपूर्ण वृद्धि की कम संभावना के साथ, LQD एक बार फिर स्टॉक-भारी पोर्टफोलियो को गिट्टी प्रदान कर सकता है।
अस्वीकरण: माइक ज़ाकार्डी के पास इस लेख में वर्णित किसी भी प्रतिभूति का स्वामित्व नहीं है।