अदानी एंटरप्राइजेज: क्या निवेशकों को हालिया गिरावट के बाद खरीदारी करनी चाहिए?

अदानी के वित्तीय वक्तव्यों, प्रबंधन टिप्पणियों और संभावित भारत/अदानी विकास की कहानी के अनुसार, अदानी (NS:APSE) उद्यम का वर्तमान उचित मूल्य INR 1094-1557 (Q3FY23) के आसपास हो सकता है।

Adani Enterprises (NS:ADEL) Limited एक भारतीय बहुराष्ट्रीय कंपनी होल्डिंग/ट्रेडिंग/इन्फ्रा/यूटिलिटी कंपनी है और Adani Group का एक हिस्सा है, जिसका मुख्यालय गुजरात के अहमदाबाद में है और मुख्य रूप से कोयले और लोहे के खनन और व्यापार में शामिल है। अयस्क। अपनी विभिन्न सहायक कंपनियों के माध्यम से, अडानी के पास हवाईअड्डा संचालन, खाद्य तेल, सड़क, रेल और जल अवसंरचना, डेटा केंद्र और सौर विनिर्माण सहित अन्य क्षेत्रों में व्यावसायिक हित हैं। अपनी विभिन्न सहायक कंपनियों के माध्यम से, अडानी एंटरप्राइजेज खाद्य तेलों और स्टेपल खाद्य पदार्थों, सौर पीवी निर्माण, सड़क अवसंरचना, जल अवसंरचना, डेटा केंद्रों, कृषि-उत्पादन भंडारण और वितरण, रक्षा और एयरोस्पेस, बंकरिंग, रेल और मेट्रो अवसंरचना, तेल अन्वेषण, में शामिल है। पेट्रोकेमिकल्स, सीमेंट, और मास/डिजिटल मीडिया। यह आने वाले दिनों में बी2सी (डायरेक्ट-टू-कंज्यूमर) स्पेस में भी प्रवेश कर सकती है।

अदानी एंटरप्राइजेज एक विविध समूह है जो 5 प्राथमिक व्यापार खंडों में संगठित है:

• एकीकृत संसाधन प्रबंधन-रसद और खरीद सेवाएं (राजस्व का 67%)
• अन्य (राजस्व का 22%): खाद्य निर्माण, ताड़ के तेल का उत्पादन, चीनी उत्पादन, फलों का भंडारण, वैमानिकी और रक्षा प्रणालियों का निर्माण, सड़कों, राजमार्गों और रेलवे के बुनियादी ढांचे का निर्माण, डेटा केंद्रों का निर्माण, जल उपचार संयंत्रों का विकास और पुनर्वास और संबंधित बुनियादी ढाँचा, आदि।
• खनन सेवाएं (राजस्व का 4%)
• फोटोवोल्टिक/सौर पैनल निर्माण (राजस्व का 3.5%)
• हवाई अड्डा प्रबंधन (राजस्व का 3.5%): मार्च 2022 तक भारत के 6 हवाई अड्डों का स्वामित्व
• आय के स्रोत से राजस्व अनिवार्य रूप से उत्पादों की बिक्री (86%) और सेवाओं (14%) के बीच बांटा गया है।
• लगभग 60% राजस्व भारत में उत्पन्न होता है, जबकि 40% विभिन्न अंतरराष्ट्रीय परिचालनों से आता है

अदानी एंटरप्राइज़ को 1993 में अदानी एक्सपोर्ट्स लिमिटेड के नाम से शामिल किया गया था। कंपनी मुख्य रूप से समूह के एकीकृत संसाधन प्रबंधन, बिजली व्यापार और प्राकृतिक संसाधन व्यवसायों के साथ एक स्टैंडअलोन आधार पर काम करती है। इसका सामान्य उद्देश्य अडानी समूह के नए व्यवसायों (स्टार्टअप्स) के लिए इन-हाउस इनक्यूबेटर के रूप में कार्य करना है, जब तक कि वे आत्मनिर्भर नहीं हो जाते।

विकिपीडिया के अनुसार- उल्लेखनीय सहायक और अदानी एंटरप्राइजेज की संयुक्त रूप से नियंत्रित कंपनियों में शामिल हैं:

अदानी एग्री फ्रेश

अदानी एग्री फ्रेश हिमाचल प्रदेश में किसानों द्वारा उत्पादित सेब के साथ-साथ अन्य भारतीय फलों की खरीद, पैकेजिंग, रसद और विपणन में 'फार्म पिक' ब्रांड के तहत शामिल है। यह दूसरे देशों से फलों का आयात भी करता है और उन्हें भारतीय बाजार में बेचता है।

अदानी एयरपोर्ट होल्डिंग्स

अडानी एयरपोर्ट होल्डिंग्स एयरपोर्ट मैनेजमेंट और ऑपरेशंस सब्सिडियरी है। यह मुंबई इंटरनेशनल एयरपोर्ट लिमिटेड (MIAL) में बहुसंख्यक हितधारक है, जो छत्रपति शिवाजी महाराज अंतर्राष्ट्रीय हवाई अड्डे और निर्माणाधीन नवी मुंबई अंतर्राष्ट्रीय हवाई अड्डे का मालिक है। इसके अलावा, कंपनी के पास जनवरी 2021 से अहमदाबाद, गुवाहाटी, जयपुर, लखनऊ, मैंगलोर (NS:MRPL), और तिरुवनंतपुरम अंतरराष्ट्रीय हवाई अड्डों पर 50 साल की लीज़ है। यह सभी का संचालन, प्रबंधन और विकास करेगी। 50 वर्षों के लिए छह हवाई अड्डे।

अदानी सीमेंट

अदानी सीमेंट या अदानी सीमेंट इंडस्ट्रीज लिमिटेड (ACIL) गुजरात में स्थित एक सीमेंट कंपनी है। इसे अडानी समूह द्वारा जून'21 को शामिल किया गया था। अदानी सीमेंट, अदानी एंटरप्राइजेज की पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी है और इसने अपना व्यावसायिक संचालन शुरू नहीं किया है। जून'21 में यह बताया गया था कि अडानी समूह ने महाराष्ट्र में एक सीमेंट संयंत्र स्थापित करने की योजना बनाई है जिसकी प्रारंभिक क्षमता 100 अरब रुपये के अनुमानित निवेश के साथ 5 मीट्रिक टन/वर्ष होगी समूह ने 10 मीट्रिक टन/वर्ष लखपत सीमेंट संयंत्र का भी प्रस्ताव दिया है लेकिन बाद में उस प्लांट की योजना को ठंडे बस्ते में डाल दिया।

सितंबर 22 में, अडानी समूह ने अंबुजा सीमेंट और एसीसी (NS:ACC) में होल्सिम (SIX:HOLN) (स्विस जायंट) की हिस्सेदारी लगभग $6.40B में खरीदी और भारत का दूसरा सबसे बड़ा समूह बन गया। सीमेंट खिलाड़ी। होल्सिम ने अंबुजा सीमेंट्स (NS:ABUJ) में अपनी पूरी 63.15% हिस्सेदारी बेच दी, जिसकी ACC में 50.05% हिस्सेदारी है, साथ ही ACC में इसकी 6.64% प्रत्यक्ष हिस्सेदारी है।

अदानीकोन्नेएक्स

AdaniConneX को 2021 में EdgeConneX के साथ 50:50 JV के रूप में भारत में हाइपर-स्केल डेटा केंद्रों का एक नेटवर्क विकसित करने के लिए लॉन्च किया गया था, जिसकी शुरुआत चेन्नई, नवी मुंबई, नोएडा, विशाखापत्तनम और हैदराबाद से हुई थी। हाल ही में अडानी कोनेक्स ने कोलकाता के बंगाल सिलिकॉन वैली टेक हब (न्यू टाउन/राजारहाट) में 51.8 एकड़ भूमि पर एक हाइपर-स्केल डेटा सेंटर बनाने की घोषणा की।

अडानी डिफेंस एंड एयरोस्पेस

यह कंपनी की रक्षा निर्माण शाखा है। यह हर्मीस 900 यूएवी जैसे सशस्त्र ड्रोन और आईडब्ल्यूआई नेगेव, टेवर टीएआर-21 और आईडब्ल्यूआई एसीई जैसे छोटे हथियार बनाती है। इज़राइल और अडानी डिफेंस एंड एयरोस्पेस के एलबिट सिस्टम्स के बीच एक संयुक्त उद्यम के एक हिस्से के रूप में, मानव रहित हवाई वाहन (यूएवी) के लिए एक विनिर्माण सुविधा हैदराबाद, तेलंगाना में स्थापित की गई है, जिसका उद्घाटन 2019 में किया गया था।

अप्रैल 2020 में, अडानी डिफेंस सिस्टम्स एंड टेक्नोलॉजीज ने रक्षा इलेक्ट्रॉनिक्स और एवियोनिक्स के डिजाइन, विकास और निर्माण में शामिल संगठन अल्फा डिजाइन टेक्नोलॉजीज प्राइवेट लिमिटेड का अधिग्रहण किया। इसके अलावा, सितंबर 2020 में, अडानी ने पीएलआर सिस्टम्स प्राइवेट लिमिटेड में 51% हिस्सेदारी हासिल कर ली, जिसे 2013 में शामिल किया गया था और सशस्त्र बलों के लिए स्वदेशी रूप से निर्मित रक्षा उपकरणों के निर्माण और आपूर्ति में संलग्न है। मई 2022 में, अदानी एंटरप्राइजेज की पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी अदानी डिफेंस सिस्टम्स एंड टेक्नोलॉजीज ने बेंगलुरु स्थित जनरल एरोनॉटिक्स में 50% हिस्सेदारी हासिल करने के लिए एक निश्चित समझौते पर हस्ताक्षर किए। कंपनी डीआरडीओ के साथ लंबी दूरी के निर्देशित बम, वीएसएचओआरएडी, यूएवी द्वारा प्रक्षेपित प्रिसिजन गाइडेड म्यूनिशन (यूएलपीजीएम) और रुद्रम-1 में शामिल है।

अदानी डिजिटल लैब्स

अडानी ग्रुप के बी2सी व्यवसायों के उपभोक्ताओं के लिए एक डिजिटल प्लेटफॉर्म बनाने के लिए अदानी डिजिटल लैब्स को सितंबर 2021 में अदानी एंटरप्राइजेज की पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी के रूप में शामिल किया गया था। दिसंबर 2022 में, कंपनी ने समूह के एयरपोर्ट वर्टिकल के एकीकरण के साथ, "अडानी वन" नाम से मोबाइल ऐप का अल्फा रिलीज़ किया।

अदानी माइनिंग

अडानी एंटरप्राइजेज भारत, इंडोनेशिया और ऑस्ट्रेलिया में अपनी खदानों का संचालन करती है और बांग्लादेश, चीन और दक्षिण पूर्व एशिया के कुछ देशों को कोयले की आपूर्ति करती है। इसके पास इंडोनेशिया के उत्तर कालीमंतन के बुन्यु में एक कोयला खदान है, जिसने 2016-17 में 3.9 मीट्रिक टन कोयले का उत्पादन किया था। समूह ने क्वींसलैंड के गैलीली बेसिन में विवादास्पद कारमाइकल कोयला खदान में ऑस्ट्रेलिया में एक भारतीय कंपनी द्वारा सबसे बड़ा निवेश किया है, लेकिन इस खदान का विकास 2020 तक ऑस्ट्रेलियाई सरकार को इसकी कमी के लिए एक अदालती चुनौती का विषय है। पर्यावरण/ईवी कानून का पालन। 2020 में, अदानी एंटरप्राइजेज की विवादास्पद ऑस्ट्रेलियाई खनन शाखा अदानी ऑस्ट्रेलिया को ब्रावस माइनिंग एंड रिसोर्सेज के रूप में फिर से ब्रांड किया गया। सेंट्रल क्वींसलैंड में कार्मिकेल कोयला खदान के विकास के लिए नई सहायक कंपनी जिम्मेदार है।

अदानी न्यू इंडस्ट्रीज (ईवी शाखा)

अदानी न्यू इंडस्ट्रीज को जनवरी 2022 में अदानी एंटरप्राइजेज की पूर्ण स्वामित्व वाली नई ऊर्जा सहायक कंपनी के रूप में शामिल किया गया था। यह कम कार्बन बिजली उत्पादन के साथ-साथ हाइड्रोजन ईंधन कोशिकाओं, पवन टर्बाइनों, सौर मॉड्यूल और बैटरी के निर्माण जैसे हरित हाइड्रोजन परियोजनाओं का कार्य करता है। कंपनी ने यह भी घोषणा की कि वह अमोनिया, मेथनॉल और यूरिया जैसे हरे हाइड्रोजन डेरिवेटिव का उत्पादन करेगी। जून 2022 में, TotalEnergies ने अडानी न्यू इंडस्ट्रीज में 25% हिस्सेदारी का अधिग्रहण किया।

अदानी रोड ट्रांसपोर्ट

अडानी रोड ट्रांसपोर्ट सड़कों, राजमार्गों, एक्सप्रेसवे और टोलवे के निर्माण, संचालन और रखरखाव का कार्य करता है। कंपनी की आंध्र प्रदेश, छत्तीसगढ़, गुजरात, केरल, मध्य प्रदेश, महाराष्ट्र, ओडिशा, तेलंगाना और पश्चिम बंगाल राज्यों में NHAI परियोजनाएं हैं। दिसंबर 2021 में, इसने उत्तर प्रदेश में 594 किलोमीटर लंबे गंगा एक्सप्रेसवे के 464 किलोमीटर हिस्से को बनाने का ठेका हासिल किया।

अदानी सोलर

अदाणी सोलर सोलर पीवी मैन्युफैक्चरिंग और अदाणी इंटरप्राइजेज की ईपीसी सब्सिडियरी है। नवंबर 2020 तक, यह भारत में सबसे बड़ा एकीकृत सौर सेल (NS:SAIL) और मॉड्यूल निर्माता है।

अदानी जल

इसे दिसंबर 2018 में एक सहायक कंपनी के रूप में स्थापित किया गया था, जिसमें पानी के बुनियादी ढांचे के निर्माण पर ध्यान दिया गया था। यह वर्तमान में स्वच्छ गंगा ढांचे के लिए राष्ट्रीय मिशन के तहत प्रयागराज में अपशिष्ट जल उपचार, पुनर्चक्रण और पुन: उपयोग परियोजनाओं में शामिल है।

अदानी वेलस्पन एक्सप्लोरेशन

अदानी वेलस्पन एक्सप्लोरेशन, अदाणी समूह (अदाणी एंटरप्राइजेज के माध्यम से) और वेलस्पन एंटरप्राइजेज के बीच 65:35 का संयुक्त उद्यम है। यह तेल और गैस की खोज में शामिल है।

अडानी विल्मर (NS:ADAW)

1999 में शामिल, अदानी विल्मर एक खाद्य प्रसंस्करण कंपनी है और अदानी एंटरप्राइजेज और विल्मर इंटरनेशनल के बीच एक संयुक्त उद्यम है। नवंबर 2000 में, अडानी विल्मर ने अपना प्रमुख ब्रांड "फॉर्च्यून" लॉन्च किया, जिसके तहत यह सूरजमुखी के तेल, ताड़ के तेल, सोयाबीन के तेल, सरसों के तेल, चावल की भूसी के तेल, बिनौले के तेल, मूंगफली के तेल और वनस्पति सहित खाद्य तेलों का उत्पादन और बिक्री करता है। खाद्य तेलों के अलावा, यह आटा, चावल, दालें, चीनी, सोया नगेट्स और इंस्टेंट फूड मिक्स बेचता है। कंपनी "एलाइफ" ब्रांड के तहत पर्सनल केयर उत्पाद जैसे साबुन, हैंड वॉश और हैंड सैनिटाइज़र भी बनाती है। इसके अलावा, यह ओलियो केमिकल्स, अरंडी का तेल और लेसिथिन युक्त औद्योगिक उपयोग वाले उत्पाद बनाती है। कंपनी जनवरी 2022 में एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश के साथ सार्वजनिक हुई, जिसके बाद अदानी एंटरप्राइजेज और विल्मर इंटरनेशनल ने अदानी विल्मर में संयुक्त 88% हिस्सेदारी जारी रखी।

एएमजी मीडिया नेटवर्क

एएमजी मीडिया नेटवर्क्स को अप्रैल 2022 में अदानी एंटरप्राइजेज की पूर्ण स्वामित्व वाली मीडिया और प्रकाशन सहायक कंपनी के रूप में शामिल किया गया था। मई 2022 में, एएमजी मीडिया नेटवर्क्स ने क्विंटिलियन बिजनेस मीडिया लिमिटेड में 49% हिस्सेदारी के अधिग्रहण की घोषणा की, जो एक अज्ञात राशि के लिए बीक्यू प्राइम का संचालन करती है। अडानी एंटरप्राइजेज ने पहले मार्च 2022 में कंपनी में एक अनिर्दिष्ट अल्पसंख्यक हिस्सेदारी का अधिग्रहण किया था। अगस्त 2022 में, एएमजी मीडिया नेटवर्क्स ने घोषणा की कि वह अपनी सहायक कंपनी के माध्यम से एनडीटीवी (एनएस:एनडीटीवी) में 29.18% हिस्सेदारी हासिल करेगी और बनाएगी। एक और 26% हासिल करने के लिए एक निविदा प्रस्ताव। विभिन्न विवादों के बाद अब एएमजी/अडानी एनवीटीवी के लगभग 65% को नियंत्रित करते हैं।

पूर्व सहायक

पूर्व सहायक अदानी पोर्ट्स एंड एसईजेड, अदानी पावर (एनएस:एडीएएन), और अदानी ट्रांसमिशन (एनएस:एडीएआई) को 2015 में अदानी एंटरप्राइजेज से अलग कर दिया गया था, जबकि अदानी ग्रीन एनर्जी (एनएस: एडीएनए) और अडानी गैस को 2018 में अलग कर दिया गया था।

• अडानी पोर्ट्स और एसईजेड: धामरा, हजीरा कामराजा, कृष्णापटनम, मोरमुगाओ, मुंद्रा, दहेज और विझिंजम इंटरनेशनल सीपोर्ट
• अडानी पावर: कवई थर्मल, मुंद्रा थर्मल, तिरोदा थर्मल, रायखेड़ा थर्मल और उडुपी पावर प्लांट
• अडानी ट्रांसमिशन: भारत में निजी बिजली क्षेत्र (ट्रांसमिशन) की सबसे बड़ी कंपनियों में से एक
• अडानी टोटल गैस (NS:ADAG): इंडियन ऑयल-अडानी गैस-टोटल गैस
• अडानी माइनिंग: ब्रावस माइनिंग एंड रिसोर्सेज और कारमाइकल कोल माइन
• अडानी हवाई अड्डे: लखनऊ-चौधरी चरण सिंह अंतर्राष्ट्रीय हवाई अड्डा; मुंबई-छत्रपति शिवाजी महाराज अंतर्राष्ट्रीय हवाई अड्डा; जयपुर अंतर्राष्ट्रीय हवाई अड्डा; गुवाहाटी-लोकप्रिय गोपीनाथ बोरदोलोई अंतर्राष्ट्रीय हवाई अड्डा; मैंगलोर अंतर्राष्ट्रीय हवाई अड्डा; अहमदाबाद-गांधी नगर-सरदार वल्लभभाई पटेल अंतर्राष्ट्रीय हवाई अड्डा; और तिरुवनंतपुरम अंतर्राष्ट्रीय हवाई अड्डा
• अडानी ग्रीन एनर्जी: कामुथी सौर ऊर्जा परियोजना
• अडानी रोड्स: अझियूर वेंगलम रोड प्राइवेट लिमिटेड; बिलासपुर पथरापाली रोड प्राइवेट लिमिटेड; मनचेरियल रेपल्लेवाड़ा रोड प्रोजेक्ट लिमिटेड; सूर्यापेट खम्मम रोड प्राइवेट लिमिटेड

वर्तमान में, अडानी समूह की 7-सूचीबद्ध कंपनियां (एनएसई) हैं और अभूतपूर्व लाभ (2022 के उच्चतम स्तर तक)

• अदानी एंटरप्राइज़: पिछले साल (2022) में लगभग +124% और पिछले तीन वर्षों (2019-22) में +1748% का फायदा हुआ
• अडानी पोर्ट्स: पिछले साल +52% और पिछले तीन सालों में +395%
• अडानी ट्रांसमिशन: पिछले साल +155% और पिछले तीन सालों में +1980%
• अदाणी टोटल गैस: के आसपास बढ़त
• अडानी ग्रीन एनर्जी: पिछले साल +234% और पिछले तीन सालों में +7350%
• अदानी पावर: पिछले साल +354% और पिछले तीन सालों में +745%
• अडानी विल्मर: फरवरी 22 आईपीओ से +149%

अडानी एंटरप्राइज मुख्य रूप से एक अडानी परिवार की कंपनी है जो प्रबंधन को नियंत्रित करती है और सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध शेयरों का लगभग 75% रखती है, जबकि भारतीय DII प्रमुख LICI (सरकारी प्रॉक्सी) के पास लगभग 5% है। लेकिन भारतीय जनता और अन्य डीआईआई और एफआईआई का भी अडानी समूह के आसमानी मूल्यांकन और विश्वसनीयता के मुद्दों सहित विभिन्न कारणों से कंपनी में बहुत कम स्वामित्व है।

Q3FY23 रिपोर्ट कार्ड की मुख्य विशेषताएं: अदानी एंटरप्राइज़-AEL (समेकित-INR 100 Cr. =1B)

adani

• परिचालन राजस्व INR 381.75B बनाम 408.44B क्रमिक रूप से (-6.53%) और 132.18B वार्षिक (+188.81%)
• परिचालन व्यय INR 363.06B बनाम 391.02Bक्रमिक रूप से (-7.15%) और 123.35B वार्षिक (+194.32%)
• EBITDA INR 18.69B बनाम 17.42B क्रमिक रूप से (+7.29%) और 8.83B वार्षिक (+ 111.80%)
• शुद्ध ब्याज का भुगतान INR 9.34B बनाम 9.15B बनाम 6.22B क्रमिक रूप से (+2.07%) और 7.54B वार्षिक (+23.95%)
• कोर ऑपरेटिंग प्रॉफिट (EBTDA=EBITDA-INTT) INR 9.35B बनाम 8.27B क्रमिक रूप से (+13.05%) और 1.29B (+624.70%)
• इक्विटी शेयर पूंजी INR 1.14B बनाम 1.14B क्रमिक रूप से (अपरिवर्तित) और 1.100B वार्षिक (+3.66%)
• कोर ऑपरेटिंग ईपीएस (ईबीटीडीए/शेयर) INR 14.52 बनाम 7.26 क्रमिक रूप से (+24.55%) और 6.42 वार्षिक (+125.92%)
• EBITDA मार्जिन 4.90% बनाम 4.27% क्रमिक रूप से (+63 बीपीएस) और 6.68% वार्षिक (-178 बीपीएस)
• EBTDA मार्जिन 2.45% बनाम 2.03% क्रमिक रूप से (+42 बीपीएस) और 0.98% वार्षिक (+147 बीपीएस)
• ब्याज/ईबीआईटीडीए 49.96% बनाम 52.51% क्रमिक रूप से (-255 बीपीएस) और 85.38% वार्षिक (-3540 बीपीएस)

प्रबंधन टिप्पणियों और क्यू एंड ए (विश्लेषक सम्मेलन) की मुख्य विशेषताएं: 4 नवंबर 22

• AEL पिछले ढाई दशकों से एक सफल इनक्यूबेटर के रूप में अपने हितधारकों के लिए मूल्य बनाना जारी रखे हुए है
• इस इन्क्यूबेशन मॉडल ने पोर्ट्स, ट्रांसमिशन, ग्रीन एनर्जी, सिटी गैस डिस्ट्रीब्यूशन और एफएमसीजी जैसे संबंधित क्षेत्रों में अग्रणी बना दिया है, और अडानी शेयरधारकों के लिए चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर 38% से अधिक है।
• इन व्यवसायों अदानी पोर्ट्स, अदानी ट्रांसमिशन, अदानी ग्रीन, अदानी टोटल गैस और अदानी विल्मर ने भी पिछले एक दशक में 20% से अधिक की वृद्धि प्रदर्शित की है।
• एईएल के पास स्थापित और इनक्यूबेटिंग दोनों व्यवसायों का एक पोर्टफोलियो है जो ऊर्जा और उपयोगिता, परिवहन और रसद, प्रत्यक्ष-से-उपभोक्ता और प्राथमिक उद्योग कार्यक्षेत्र में विभिन्न कार्यक्षेत्रों में फैले हुए हैं।
• प्राथमिक उद्योग कार्यक्षेत्रों के भीतर, AEL ने खनन सेवाओं, एकीकृत संसाधन प्रबंधन और वाणिज्यिक खनन के लिए व्यवसाय स्थापित किया है
• जैसा कि स्थापित व्यवसाय ने दीर्घकालिक विकास को बनाए रखना जारी रखा है, हम ओ आकर्षक ऊष्मायन पाइपलाइन में महत्वपूर्ण प्रगति कर रहे हैं
• ऊष्मायन पाइपलाइन के भीतर, हमारी उपयोगिता का मुख्य क्षेत्र अदानीन्यू इंडस्ट्रीज है जो हमारा ग्रीन हाइड्रोजन वर्टिकल है, और अदानीकोनएक्स डेटा सेंटर व्यवसाय है जो यू.एस. के एजकॉनेक्स के साथ एक संयुक्त उद्यम है।
• परिवहन और रसद पक्ष पर, हमारे पास अदानी एयरपोर्ट्स, अदानी रोड्स और अदानी विल्मर वर्तमान में अदानी एंटरप्राइज शेयरहोल्डिंग के भीतर हैं।
• अडानी न्यू इंडस्ट्रीज पोर्टफोलियो में - पॉलीसिलिकॉन से लेकर इनगॉट वेफर्स से लेकर सेल मॉड्यूल, विंड टर्बाइन और इलेक्ट्रोलाइजर्स तक का मैन्युफैक्चरिंग इकोसिस्टम, जो इस मैन्युफैक्चरिंग वर्टिकल का निर्माण और विकास अच्छी तरह से चल रहा है, हाल ही में 5.2-मेगावाट विंड टर्बाइन की स्थापना के साथ जो वर्तमान में प्रमाणन के दौर से गुजर रहा है।
• हम उम्मीद करते हैं कि हरित हाइड्रोजन उत्पादन कैलेंडर वर्ष 2025 के अंत में या 2026 की शुरुआत में शुरू होगा
• हम अमोनिया और यूरिया जैसे डाउनस्ट्रीम उत्पादों का विकास भी जारी रखते हैं
• एक बार जब हम अगले नौ वर्षों में इस वर्टिकल में अपना निवेश पूरा कर लेंगे, तो यह लगभग $50B हो जाएगा
• ANIL पारिस्थितिकी तंत्र मॉड्यूल की बिक्री 206 मेगावाट थी और EBITDA स्वयं रु.0.52B था। यह संख्या उस स्थान की तुलना में छोटी है जहां यह व्यवसाय होगा लेकिन यह प्रत्येक घटक के दाईं ओर नकदी सकारात्मक होने के तथ्य पर प्रकाश डालता है
• अडानी एयरपोर्ट होल्डिंग्स में कुल 16.3 मिलियन यात्रियों के साथ यात्रियों की आवाजाही अब लगभग 90% पूर्व-कोविड स्तर पर है
• नवी मुंबई में निर्माण गति से जारी है और 2024 में पूरा होने के समय पर है
• अदानी रोड का पोर्टफोलियो अब लगभग रु.320B है। हमने हाल ही में भारत में मैक्वेरी रोड पोर्टफोलियो के अधिग्रहण की भी घोषणा की थी और हम उम्मीद करते हैं कि इस पोर्टफोलियो के विकास में निरंतर वृद्धि होगी और एबिटडा में इसका योगदान होगा।
• हमने चेन्नई में अपना पहला डाटा सेंटर शुरू किया है और अंत में यह 33 मेगावाट का डाटा सेंटर होगा, जिसमें से 17 मेगावाट अब काम कर रहा है और कब्जा कर लिया गया है।
• आने वाली तिमाहियों में मजबूत राजस्व और ईबीआईटीडीए/शुद्ध लाभ वृद्धि रिपोर्ट करने की उम्मीद है, हवाईअड्डों और सड़कों जैसे बुनियादी/उपयोगिता व्यवसायों की पूंजी गहन और लंबी अवधि की प्रकृति के बावजूद
• जहां तक माइनिंग सर्विसेज बिजनेस का संबंध है, अडानी एंटरप्राइज लिमिटेड भारत में एमडीओ अवधारणा का अग्रणी है। हमने संकेत दिया है कि यह वह मॉडल है जो खानों में डिलीवरी के साथ-साथ संपूर्ण अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम गतिविधियों तक फैला हुआ है। हम जाँच, विभिन्न स्वीकृतियों, भूमि अधिग्रहण, आर एंड आर, आवश्यक बुनियादी ढाँचे के विकास और खनन, लाभकारी और निर्दिष्ट खपत बिंदुओं तक परिवहन पर लाइनों की एक पूर्ण-सेवा श्रेणी प्रदान करते हैं।
• अडानी 8 कोयला ब्लॉकों और 2 लौह अयस्क ब्लॉकों का एमडीओ है, जो प्रति वर्ष 100 से अधिक मिलियन मीट्रिक टन की चरम क्षमता को जोड़ती है। ये परियोजनाएं छत्तीसगढ़, मध्य प्रदेश और ओडिशा राज्य में स्थित हैं। Q2 FY2023 में खनन उत्पादन की मात्रा 5.4 मिलियन मीट्रिक टन थी और प्रेषण 4.9 मिलियन मीट्रिक टन था। तिमाही के लिए खनन सेवा के लिए राजस्व रु.4.20B और EBITDA रु.2.07B था
• जहां तक आईआरएम बिजनेस यानी इंटीग्रेटेड रिसोर्स मैनेजमेंट बिजनेस का सवाल है, हमने विभिन्न एंड-यूजर उद्योगों में विविध ग्राहकों के साथ एक आधार विकसित करना जारी रखा है। हम भारत में नंबर एक खिलाड़ी बने हुए हैं और आगे भी नेतृत्व की स्थिति को बनाए रखने का प्रयास करते हैं। Q2FY23 में वॉल्यूम साल-दर-साल आधार पर 66% बढ़कर 25.2 मिलियन मीट्रिक टन हो गया। तिमाही के लिए ईबीआईटीडीए साल-दर-साल आधार पर उच्च मात्रा के कारण 126% बढ़कर 1112 करोड़ रुपये हो गया है।
• मांग और आपूर्ति में भारी अंतर के बीच कोयला व्यापार कारोबार में अच्छी तेजी देखी जा रही है
• वित्त वर्ष 24 से वाणिज्यिक कोयला खनन शुरू हो सकता है
• बारिश के कारण कोयला खनन के लिए सॉफ्ट Q2 नंबर, लेकिन 40MT (स्वयं की खपत के लिए) के लक्ष्य को पूरा करने के लिए ट्रैक पर
• H1FY23 हवाईअड्डा व्यवसाय राजस्व रु.25.73V और EBITDA रु.10.34B
• सौर और पवन विनिर्माण लक्ष्य अगले कुछ वर्षों के लिए 4 GW; संचयी लक्ष्य 10 GW
• आर्थिक रूप से व्यवहार्य होने पर अपतटीय स्थानों पर पवन निर्माण का विस्तार कर सकते हैं
• हाइड्रोजन का निर्माण दिसंबर 25 या 2026 की शुरुआत में शुरू हो सकता है
• प्रारंभ में कुल इलेक्ट्रोलाइजर क्षमता लक्ष्य 5 GW
• नया उद्योग, ग्रीन हाइड्रोजन कैपेक्स FY24 में Rs.1-1.2B /QTR होगा, FY25 में Rs.2-2.5B, और इसी तरह - FY30 तक Rs.50B होगा
• हवाई अड्डा व्यवसाय अब एक क्षेत्रीय या सामुदायिक अर्थशास्त्र व्यवसाय की तरह है, जो FY26 तक सकारात्मक कैशफ़्लो दे सकता है और FY31 से एक प्रमुख योगदानकर्ता
• विकास के जोखिम को कम करने के लिए, और आवश्यक तकनीकी ज्ञान, विपणन, आदि लाने के लिए हमेशा प्रत्येक परियोजना/व्यवसाय में रणनीतिक जेवी भागीदारों की तलाश में रहते हैं; कैश यहां मुद्दा नहीं है
• अधिकांश इनक्यूबेटिंग व्यवसाय FY23-24 से सकारात्मक नकदी प्रवाह होगा (जैसे डेटा सेंटर, सड़क व्यवसाय); हवाई अड्डे के कारोबार में पहले से ही सकारात्मक ईबीआईटीडीए है; इसलिए यहां इंक्रीमेंटल कैपेक्स की कोई जरूरत नहीं है
• वित्त वर्ष 25-26 से व्यवसाय के लिए आरओई सकारात्मक होगा
• अडाणी समूह भारत की विकास गाथा का दोहन कर रहा है क्योंकि यह इसके विकास में मदद करेगा और विभिन्न आगामी इन्फ्रा परियोजनाओं के लिए पूंजीगत व्यय/इक्विटी की योजना बनाएगा।
• हमारे पास पहले से मौजूद क्षमता का उपयोग जारी रखने के लिए हम जो ब्याज कर रहे हैं, उसके बजाय लंबी अवधि पर ध्यान केंद्रित करते हैं, जबकि हमारा अपना अदानी न्यू इंडस्ट्रीज ग्रीन इलेक्ट्रॉन, सौर और पवन का उत्पादन अगले दो से तीन में शुरू करता है। वर्षों
• हमें मैन्युफैक्चरिंग को अपग्रेड करने के लिए चुस्त रहना होगा। इसलिए, वर्तमान में, हम सोचते हैं कि तीन से पांच वर्षों के बीच उन्नयन की आवश्यकता होगी और इसलिए हमने अपना निवेश आधार बनाया है
• कारमाइकल माइन्स-अब, यह पूरी तरह से रैम्प हो गया है। अगली तिमाही के परिणाम इसकी वास्तविक वित्तीय स्थिति से गुजरने का सबसे अच्छा समय होगा और हम अगली तिमाही से ऐसा करना शुरू करते हैं जब हम अलग-अलग लाइन आइटम की रिपोर्ट करना शुरू करते हैं क्योंकि यह फोल्ड-अप को पूरा करता है। हम इसे बेहतर ढंग से संबोधित करेंगे क्योंकि वर्तमान में बहुत अधिक रैंप-अप, कैपेक्स है, वर्तमान में कुछ संपत्तियां पूंजीकरण कर रही हैं, हम इस तिमाही को पूरा कर लेंगे और फिर जनवरी 2024 में इस पर चर्चा करना सबसे अच्छा होगा
• 2024 में नवी मुंबई हवाई अड्डे की तकनीकी पूर्णता और उसके तुरंत बाद औपचारिक परिचालन मंजूरी; इसलिए हम 2024 को पूरा करने के रास्ते पर हैं
• जहां तक एमडीओ व्यवसाय का संबंध है, हमने एक लक्ष्य निर्धारित किया है; मैं क्वार्टरबैक को देखता हूं कि इस वित्तीय वर्ष FY2023 के लिए हमें 40MT के करीब होना चाहिए। हमें इसके बहुत करीब होना चाहिए और जहां तक अगले वित्तीय वर्ष वित्त वर्ष 2024 का संबंध है, हमें लगभग 50 प्लस (एमटी) होना चाहिए।
• नई ऊर्जा व्यवसाय का दीर्घावधि आरओसीई लगभग 18% (उच्च दसवां से निम्न बिसवां दशा) हो सकता है
• शहर के किसी भी हवाईअड्डा विकास परियोजना के लिए भूमि संबंधी कोई समस्या नहीं है
• सरकार पूरे क्षेत्र के लिए खरीद दायित्वों सहित हरित हाइड्रोजन पारिस्थितिकी तंत्र का समर्थन कर रही है

उचित मूल्यांकन: अडानी एंटरप्राइज़ (समेकित): INR 1094-1557 (Q2-Q3FY23/वर्तमान); INR 1857-2414-3138-4080 (FY23-26)

अडानी एंटरप्राइज ने पिछली 5 तिमाहियों (Q2FY23, Q1FY23, Q4FY22, Q3FY22, और Q2FY22) में कोर ऑपरेटिंग ईपीएस 8.21, 7.26, 5.83, 0.58, और 1.17 दर्ज किया। अब पिछली 3-तिमाहियों के लिए सामान्यीकृत रन रेट पर, अडानी एंटरप्राइज वित्त वर्ष 23 के अनुमानित कोर ऑपरेटिंग ईपीएस के लिए अगली दो तिमाहियों (Q3FY23 और Q4FY23) में 20% क्रमिक वृद्धि दर्ज कर सकता है, जो वित्त वर्ष 2022 के कोर ऑपरेटिंग से +244% की वृद्धि होगी। ईपीएस 10.80; FY:18-21 कोर ऑपरेटिंग ईपीएस लगभग 7.13-3.13-6.47-10.26 था।

हालांकि अडानी एंटरप्राइज ने समग्र प्रस्तुति और क्यू एंड ए (जैसा कि ऊपर चर्चा की गई है) से राजस्व और ईबीआईटीडीए मार्जिन के बारे में कोई विशेष मार्गदर्शन नहीं दिया है, कंपनी वित्त वर्ष 25/26 से समग्र सकारात्मक और सार्थक ईबीआईटीडीए की उम्मीद कर रही है और वित्त वर्ष 30-32 तक अधिक दृश्यता हो सकती है। विभिन्न ऊष्मायन व्यवसाय और कमाई। इस प्रकार वित्त वर्ष: 24-26 में 30% औसत सीएजीआर पर विचार करते हुए, अडानी एंटरप्राइज 48.28-62.76-81.59 के आसपास कोर ऑपरेटिंग ईपीएस की रिपोर्ट कर सकता है, और औसत कोर ऑपरेटिंग पीई को 50 के आसपास मान सकता है (30% औसत सीएजीआर पर विचार करने के बाद भी), उचित मूल्य लगभग 1857-2414-3138-4080 (वित्तीय वर्ष: 23-26 के लिए) हो सकता है। मौजूदा टीटीएम कोर ऑपरेटिंग ईपीएस पर 21.87 के आसपास, अडानी एंटरप्राइज का उचित मूल्य लगभग 1094/- हो सकता है और Q3FY23 टीटीएम कोर ऑपरेटिंग ईपीएस लगभग 31.14 मानते हुए, वर्तमान उचित मूल्य लगभग 1557/- हो सकता है।

पुनर्पूंजीकरण के रूप में, अडानी समूह के शेयरों में अमेरिका स्थित प्रभावशाली हिंडनबर्ग रिसर्च (कार्यकर्ता निवेशक) द्वारा एक नकारात्मक रिपोर्ट जारी करने के बाद कंपनी में एक छोटी स्थिति की शुरुआत हुई। हिंडनबर्ग ने अडानी समूह के खिलाफ लेखांकन बाजीगरी, स्टॉक मूल्य हेरफेर, मनी लॉन्ड्रिंग और अन्य आपराधिक गतिविधियों सहित विभिन्न धोखाधड़ी का आरोप लगाया, जिसने बाद में आरोपों को पूरी तरह से नकार दिया।

किसी भी तरह से, अडानी समूह के स्टॉक और संबंधित बैंक और वित्तीय जिनका समूह के साथ काफी अधिक जोखिम है (जैसे SBI (NS:SBI), HDFC (NS:HDFC), ICICI, एक्सिस और इंडसइंड (NS:INBK)) भी गिरे। लेकिन चूंकि अदानी समूह के शेयरों (अदानी एंटरप्राइजेज और अदानी पोर्ट्स) का भार नगण्य है, दुर्घटना के परिणामस्वरूप प्रत्येक % संचयी गिरावट के लिए निफ्टी में केवल -10 अंक की गिरावट आई। सत्यम के बाद रिलायंस (NS:RELI) ADAG Yes Bank (NS:YESB), और यहां तक कि ICICI बैंक (NS:ICBK) की असफलता, बाजार अब कॉर्पोरेट कुशासन के बारे में काफी चिंतित है। इसके अतिरिक्त, यह एक तथ्य है कि अडानी समूह के शेयरों का मूल्य काफी अधिक है और अत्यधिक लीवरेज्ड है और इसने एक छोटी अज्ञात ऑडिटर फर्म को नियुक्त किया है, जो अडानी जैसे बड़े कॉर्पोरेट के लिए बहुत आश्चर्यजनक है।

लेकिन भले ही हम अडानी की वित्तीय रिपोर्ट को अंकित मूल्य पर लेते हैं, अडानी एंटरप्राइज़ और अन्य समूह के शेयरों को किसी भी मैट्रिक्स द्वारा अत्यधिक ओवरवैल्यूड किया जाता है। EBITDA मार्जिन केवल 5% के आसपास है, जबकि EBTDA मार्जिन वर्तमान में लगभग 2.50% है। कंपनी अब ऋण पर ब्याज के रूप में लगभग 50% EBITDA का भुगतान कर रही है, जो अपने आप में एक बड़ा लाल झंडा है। FY:22-18 में, ब्याज/EBITDA (%) लगभग 68%, 55%, 69%, 83% और 61% था।

अदानी एंटरप्राइज विभिन्न पारंपरिक इंफ्रा और यूटिलिटी प्रोजेक्ट्स में शामिल है, जिनकी सामान्य रूप से लंबी अवधि, कैपेक्स भारी और कम ऑपरेटिंग मार्जिन होता है। साथ ही नए ईवी व्यवसाय के लिए, कम से कम FY26 तक कमाई की दृश्यता बहुत कम है। अदाणी एंटरप्राइज को उम्मीद है कि भारत की विकास गाथा इसके विकास में प्रतिबिंबित होगी। अब यहां तक कि भारत की वर्तमान संघीय सरकार (मोदी/बीजेपी) और विभिन्न गैर-कांग्रेसी या यहां तक कि कांग्रेस शासित राज्य सरकारों के साथ इसकी निकटता को देखते हुए और जी20 कार्यक्रम, 2024 के आम चुनाव और अगले में संभावित बड़े खेल आयोजनों से पहले इन्फ्रा पर जोर दिया गया है। 10-20 साल, जीवाश्म ईंधन से ईवी में संक्रमण, अडानी सहित सभी इन्फ्रा/यूटिलिटी कंपनियां भी ईबीआईटीडीए में मजबूत वृद्धि दर्ज कर सकती हैं, लेकिन ये सभी विकास की कहानियां 2026-30 के बाद ही दिखाई दे सकती हैं।

इस प्रकार हिंडनबर्ग रिपोर्ट/आरोपों, अडानी के जवाब और वर्तमान राजनीतिक विवादों पर विचार किए बिना, यदि हम केवल अदानी के वित्तीय विवरणों, प्रबंधन टिप्पणियों और संभावित भारत/अडानी विकास की कहानी पर विचार करते हैं, तो अदानी उद्यम का वर्तमान उचित मूल्य लगभग 1094-1557 रुपये हो सकता है। (Q3FY23) और 1857-2414-3138-4080 (FY23-26 के लिए)। लेकिन खराब कमाई दृश्यता, उच्च उधार लागत, उच्च परियोजना निर्माण अवधि, नए ऋण की सीमित पहुंच या यहां तक कि इक्विटी फंडिंग (शेयरों की आसमान छूती कीमतों पर), और धन के विभिन्न आरोपों के बीच अनुमानित मूल्यांकन (वित्त वर्ष 24-26) के लिए अत्यधिक नकारात्मक जोखिम हैं। लॉन्ड्रिंग/अकाउंटिंग फ्रॉड।

आगे देखते हुए, नैरेटिव जो भी हो, तकनीकी रूप से, अडानी एंटरप्राइज को 3550-4200 की रिकवरी के लिए 2550 से ऊपर बनाए रखना होगा; अन्यथा, यह आगे 1550-1200 के स्तर तक गिर सकता है।

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अदानी एंटरप्राइज़: समेकित पी/एल ए/सी (क्यूएलवाई): Q2FY23

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अदानी एंटरप्राइज़: समेकित पी/एल ए/सी (YLY): FY22

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अदानी एंटरप्राइज़: समेकित बी / एस: FY22

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अदानी एंटरप्राइज़: समेकित कैश फ्लो

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