अल्फाबेट और माइक्रोसॉफ्ट ने मजबूत कमाई दर्ज की, लेकिन बाजार की प्रतिक्रिया अलग-अलग रही।
अल्फाबेट के क्लाउड डिवीजन में 28% की वृद्धि हुई, जबकि माइक्रोसॉफ्ट के एज़्योर में 26% की धीमी वृद्धि हुई।
दोनों कंपनियां एआई प्रगति पर ध्यान केंद्रित कर रही हैं, माइक्रोसॉफ्ट की परिचालन आय में 21% की वृद्धि हुई है और अल्फाबेट एआई सुविधाओं और टीपीयू एक्सेलेरेटर चिप्स में निवेश कर रही है।
पिछली रात, Microsoft (NASDAQ:MSFT) और Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG) दोनों ने कमाई के ठोस आंकड़े दिए, जिन पर बुल्स को भरोसा था। जबकि बिल गेट्स द्वारा स्थापित इस दिग्गज कंपनी ने विश्लेषकों की EPS अपेक्षाओं को 5.5% के साथ शीर्ष पर पहुंचाया, वहीं Google की मूल कंपनी ने इसे थोड़ा अधिक {{erl-100160||7.3% के अंतर से} हासिल किया।
हालाँकि, दोनों कंपनियों के लिए अनुकूल दृष्टिकोण के बावजूद, प्रत्येक रिपोर्ट पर बाज़ार की प्रतिक्रिया बिल्कुल भिन्न थी।
आफ्टर-आवर्स ट्रेडिंग में अल्फाबेट लगभग 6% उछल गया जबकि माइक्रोसॉफ्ट 4% गिर गया। कंपनियों के आकार को देखते हुए, परिणामों के कारण आज बाद में फेड की बड़ी घोषणा से पहले समग्र सूचकांक नकारात्मक नोट पर कारोबार कर रहे थे।
जाहिर है, बाजार की प्रतिक्रिया का एक कारण इस साल कीमतों का शानदार प्रदर्शन है। H1 की AI चर्चा के बीच, Google की मूल कंपनी के स्टॉक में निवेशकों की ओर से धीमी वृद्धि की उम्मीदें देखी गईं, जिसने इसे अन्य प्रमुख तकनीकी दिग्गजों से अलग कर दिया, जो प्रतिस्पर्धा की तुलना में अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से दूर कारोबार कर रहा था।
दूसरी ओर, माइक्रोसॉफ्ट पिछले हफ्ते ही सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर पहुंच गया और कमाई में बिकवाली के लिए तैयार दिख रहा था। 
इसके अलावा, माउंटेन व्यू, कैलिफ़ोर्निया स्थित खोज इंजन दिग्गज ने यह भी घोषणा की कि उसके सीएफओ, रूथ पोराट, कंपनी के अध्यक्ष और मुख्य निवेश अधिकारी के नव स्थापित पद को ग्रहण करेंगे। निवेशकों ने इस खबर को सकारात्मक रूप से प्राप्त किया, क्योंकि इसने यह संदेश दिया कि दूसरी तिमाही में सकारात्मक आंकड़ों के बावजूद, कंपनी का लक्ष्य पिछले साल की मंदी के बाद नए विकास चक्र में वित्तीय दक्षता के लिए प्रतिबद्ध रहना है।
हालाँकि, जैसे ही हम पिछली रात की दोनों कमाई रिपोर्टों में गहराई से उतरते हैं, हमारे मन में यह सवाल उठता है, "क्या बाजार की प्रतिक्रिया सिर्फ एक क्षणिक प्रतिक्रिया है, या बाजार ने इन कंपनियों को गलत कीमत दी है?"
रिपोर्टों पर बारीकी से नज़र डालने से हमें उस प्रश्न का उत्तर देने में मदद मिल सकती है।
क्लाउड
कई विश्लेषकों की भविष्यवाणी के विपरीत, रात का मुख्य विषय वास्तव में एआई नहीं था - बल्कि माइक्रोसॉफ्ट के एज़्योर की कीमत पर अल्फाबेट के क्लाउड डिवीजन की प्रभावशाली वृद्धि थी।
बुनियादी ढांचे और उत्पादकता ऐप्स को शामिल करते हुए Google की क्लाउड इकाई के राजस्व में उल्लेखनीय 28% की वृद्धि देखी गई। इस डिवीजन ने, जिसने परिचालन आधार पर पहली तिमाही में लाभप्रदता हासिल की, दूसरी अवधि में $395 मिलियन की महत्वपूर्ण परिचालन आय दर्ज की, जो एक साल पहले रिपोर्ट किए गए $590 मिलियन के नुकसान से एक उल्लेखनीय बदलाव है।
इस बीच, Microsoft की Azure और अन्य क्लाउड सेवाओं से राजस्व में साल-दर-साल 26% की धीमी वृद्धि देखी गई, जो पिछली तिमाही की तुलना में 1% की मामूली कमी दर्शाती है। विशेष रूप से, Azure की वृद्धि में कम से कम Q3 2022 के बाद से क्रमिक गिरावट देखी गई है, जो निवेशकों के लिए एक केंद्र बिंदु बन गया है क्योंकि कंपनियां बढ़ती ब्याज दरों के कारण पूंजीगत व्यय कम करती हैं।
मामले को बदतर बनाने के लिए, माइक्रोसॉफ्ट के सीईओ सत्य नडेला ने कंपनी की कमाई कॉल के दौरान कहा कि कंपनी यह गारंटी नहीं दे सकती कि क्लाउड राजस्व वृद्धि में गिरावट कम हो गई है।
सीईओ ने कहा, "अभी क्लाउड माइग्रेशन की शुरुआती पारी है, इसलिए अभी भी वहां बहुत कुछ है।"
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जैसे-जैसे हम वर्ष की दूसरी छमाही में आगे बढ़ रहे हैं, सामान्य दृष्टिकोण यह है कि तकनीकी दिग्गजों को निवेशकों और कंपनियों दोनों से एआई में तैनात भारी मात्रा में नकदी के लिए स्पष्ट परिणाम देना शुरू करना होगा।
और सच कहा जाए तो, बाज़ार की प्रतिक्रिया के बावजूद, Microsoft ने उस क्षेत्र में बहुत सकारात्मक परिणाम दिए। वास्तव में, इंटेलिजेंट क्लाउड सेगमेंट, जिसमें माइक्रोसॉफ्ट की वर्तमान एआई पेशकशों का एक महत्वपूर्ण हिस्सा शामिल है, ने परिचालन आय में साल-दर-साल 21% की पर्याप्त वृद्धि देखी।
इसके अलावा, सीईओ नडेला ने निवेशकों को यह सुनिश्चित करने के लिए कमाई कॉल का उपयोग किया कि अगली तिमाही में रोमांचक नई एआई सुविधाएँ आने वाली हैं:
"हम नए एआई प्लेटफॉर्म बदलाव का नेतृत्व करने पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, जिससे ग्राहकों को अपने डिजिटल खर्च से अधिकतम मूल्य प्राप्त करने और ऑपरेटिंग लीवरेज बढ़ाने के लिए माइक्रोसॉफ्ट क्लाउड का उपयोग करने में मदद मिल सके।"
सीईओ ने निवेशकों को यह भी सुनिश्चित किया कि नई शुरू की गई तकनीक ने हालिया तिमाही में अपने एज़्योर क्लाउड प्लेटफ़ॉर्म की वृद्धि में 1% अंक का योगदान दिया है और वर्तमान अवधि में 2% अंक जोड़ने की उम्मीद है।
दूसरी ओर, माइक्रोसॉफ्ट के मुख्य वित्तीय अधिकारी एमी हुड ने कहा कि आगामी सह-पायलट सुविधाओं की तरह, ऑफिस सॉफ्टवेयर में नई एआई सेवाओं से राजस्व वृद्धि अगले साल से पहले कमाई में दिखाई देने की उम्मीद नहीं है।
इस बीच, अल्फाबेट ने निवेशकों से कहा कि वह अपनी डेटा सेंटर क्षमता का विस्तार करने और अपने स्वयं के टीपीयू एक्सेलेरेटर चिप्स विकसित करने में पर्याप्त निवेश करने के लिए उम्मीद से बेहतर मार्जिन का उपयोग करेगा।
बहरहाल, दोनों कंपनियां उच्च ब्याज दरों के कारण दूसरी छमाही में अधिक कठिन विकास परिदृश्य की उम्मीद कर रही हैं और उन्होंने स्वस्थ मार्जिन प्रदान करने के लिए वित्तीय दक्षता पर ध्यान केंद्रित रखने का वादा किया है।
वित्तीय स्थिति
माइक्रोसॉफ्ट की कमाई पर नकारात्मक प्रतिक्रिया के बावजूद, वास्तविकता यह है कि कंपनी के लिए एक और निराशाजनक तिमाही थी और वह लंबी अवधि में अच्छा मार्जिन देने के लिए तैयार दिख रही है।
30 जून को समाप्त होने वाली तीन महीने की अवधि के लिए, रेडमंड, वाशिंगटन स्थित कंपनी ने $56.2 बिलियन की बिक्री और प्रति शेयर आय $2.69 दर्ज की। ये आंकड़े $55.5 बिलियन के राजस्व और $2.55 प्रति शेयर आय के आम सहमति अनुमान को पार कर गए।
इसके अलावा, पिछले 12 महीनों में, माइक्रोसॉफ्ट ने अपने कुल राजस्व में 21% की उल्लेखनीय वृद्धि का अनुभव किया, जबकि इसकी शुद्ध आय में भी 8% की वृद्धि हुई। कंपनी के मुनाफे में भी पर्याप्त वृद्धि देखी गई, जो 10% बढ़ी और पिछली तिमाही की तुलना में बिक्री 6% बढ़ी।
अल्फाबेट के बुनियादी सिद्धांत भी उल्लेखनीय रूप से लचीले दिखाई देते हैं। हालाँकि, माइक्रोसॉफ्ट की तुलना में एक सकारात्मक बात यह है कि कंपनी अधिक सकारात्मक गति पकड़ती दिख रही है।
दूसरी तिमाही में, प्रति शेयर आय अपेक्षित $1.34 प्रति शेयर (समायोजित) को पीछे छोड़ते हुए $1.44 हो गई। इसके अतिरिक्त, कंपनी का राजस्व $74.6 बिलियन तक पहुंच गया, जो बाज़ार की $72.82 बिलियन की अपेक्षाओं से अधिक है।
विशिष्ट खंडों का प्रदर्शन भी प्रभावशाली था, YouTube विज्ञापनों ने अपेक्षित $7.43 बिलियन की तुलना में $7.67 बिलियन का उत्पादन किया। इसके अलावा, स्ट्रीटअकाउंट के अनुसार, ट्रैफ़िक अधिग्रहण की लागत $12.54 बिलियन थी, जो अपेक्षित $12.37 बिलियन से थोड़ा अधिक है। कुल मिलाकर, GOOGL का दूसरी तिमाही का राजस्व 7% बढ़कर $74.6 बिलियन हो गया, जो एक साल पहले की अवधि में $69.7 बिलियन था।
इन्वेस्टिंगप्रो को देखते हुए, यह स्पष्ट है कि अल्फाबेट का मौजूदा बाजार मूल्य मौजूदा स्तरों पर माइक्रोसॉफ्ट की तुलना में कहीं अधिक आकर्षक निवेश का मामला पेश करता है। जबकि दोनों कंपनियां बिल्कुल समान उत्कृष्ट वित्तीय स्वास्थ्य स्कोर प्रदर्शित करती हैं (नीचे देखें):
Source: InvestingPro
- Google-मूल कंपनी में अगले 12 महीनों में अधिक तेजी की संभावना है। 
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इसके अलावा, सर्च इंजन दिग्गज का पीई अनुपात कहीं अधिक आकर्षक है, जिसके अगले कुछ तिमाहियों में स्थिर रहने की संभावना है क्योंकि कंपनी का लक्ष्य नए प्रबंधन के तहत वित्तीय लचीलापन बनाए रखना है। अल्फाबेट अपने मूल्य-से-पुस्तक, मूल्य-से-बिक्री और कुल ऋण/पूंजी अनुपात के संदर्भ में भी अधिक सम्मोहक मामला प्रस्तुत करता है। 
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बॉटम लाइन
बाजार की तत्काल प्रतिक्रिया के बावजूद, माइक्रोसॉफ्ट और गूगल दोनों लंबी अवधि के लिए सबसे अच्छे शेयरों में से दो बने हुए हैं।
हालाँकि, मौजूदा स्तरों पर Microsoft को खरीदना एक ऐसा निवेश साबित हो सकता है जो कंपनी के विस्तारित मेट्रिक्स और विशेष रूप से AI क्षेत्र में उच्च उम्मीदों के कारण अल्फाबेट की तुलना में अधिक समय लेता है।
इसलिए, त्वरित रिटर्न की तलाश करने वालों के लिए मौजूदा स्तरों पर सर्च इंजन दिग्गज को खरीदने का बेहतर समय होना चाहिए।
अंत में, हमें ध्यान देना चाहिए कि इनमें से कोई भी स्टॉक बिल्कुल अल्पकालिक दांव नहीं है, क्योंकि उनके मेट्रिक्स अत्यधिक विस्तारित रहते हैं, खासकर उच्च ब्याज दरों के सामने। इनमें से किसी भी कंपनी में पोजीशन लेने के इच्छुक निवेशकों को सलाह दी जाती है कि वे बेहतर कीमतों पर शेयर हासिल करने के लिए बाजार में गिरावट का इंतजार करें।
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प्रकटीकरण: लेखक GOOGL और MSFT दोनों पर लॉन्ग है।