वित्तीय बाजारों में हाल ही में उतार-चढ़ाव का दौर रहा है, जिससे नई चिंताएं पैदा हुई हैं कि इस साल 2022 के तेज नुकसान से उबरने की प्रक्रिया चल रही है। उस संभावना को खारिज करना जल्दबाजी होगी, लेकिन बाजारों के लिए ईटीएफ जोड़े के कई सेटों की समीक्षा अभी भी कल के समापन (5 सितंबर) तक कीमतों के आधार पर बहस की गुंजाइश छोड़ती है।
आइए आक्रामक (एओए) और रूढ़िवादी (एओके) परिसंपत्ति आवंटन ईटीएफ के अनुपात से शुरुआत करें। फिलहाल, जोखिम उठाने की क्षमता का यह वैश्विक संकेत बताता है कि तेजी का रुझान बरकरार है। नवीनतम मंदी एक गहरी गिरावट में बदल सकती है, लेकिन अभी, ऊपर की ओर रुझान कायम है।
अमेरिकी शेयरों के लिए जोखिम की भूख भी ठोस दिखती है, जो अमेरिकी शेयरों (SPY) बनाम कम-अस्थिरता वाले शेयरों (USMV) के अनुपात पर आधारित है, बाद वाला मांग का एक प्रतिनिधि है। एक अपेक्षाकृत रूढ़िवादी/रक्षात्मक इक्विटी रणनीति।
सेमीकंडक्टर फर्मों (एसएमएच) बनाम व्यापक अमेरिकी इक्विटी बाजार (एसपीवाई) के शेयरों के आधार पर जोखिम के पक्ष में पूर्वाग्रह भी काफी मजबूत है। सेमी-स्टॉक को जोखिम उठाने की क्षमता और व्यापार चक्र के लिए एक प्रॉक्सी माना जाता है।
चक्रीय रूप से संवेदनशील होमबिल्डर शेयरों (XHB) बनाम अमेरिकी इक्विटी बाजार (एसपीवाई) की सापेक्ष ताकत भी जोखिम की भूख के लिए चल रही ताकत का संकेत देती है।
हाल ही में बांड पैदावार में वृद्धि से पता चलता है कि निश्चित आय का आकर्षण शेयरों के लिए दृष्टिकोण को खतरे में डालता है। जब आप सरकारी प्रतिभूतियों में सुरक्षित प्रतिफल अर्जित कर सकते हैं तो इक्विटी बाजार का जोखिम क्यों लें?
यह दृश्य प्रतिध्वनित होने लगा है, लेकिन हाल ही में मूल्य कार्रवाई से जोखिम उठाने की क्षमता में कोई स्पष्ट उलटफेर सामने नहीं आया है। ध्यान दें कि अमेरिकी शेयरों (एसपीवाई) बनाम अमेरिकी बांड (बीएनडी) की सापेक्ष ताकत एक मजबूत उल्टा पूर्वाग्रह का संकेत देती रहती है।
चेतावनी यह है कि बाजार के रुझान अंततः समाप्त हो जाते हैं, लेकिन वास्तविक उलटफेर शुरू होने पर सटीक बिंदु बताना असंभव है। केवल दूरदर्शिता से ही प्रमुख उतार-चढ़ाव स्पष्ट हो जायेंगे।
फिलहाल, यह स्पष्ट नहीं है कि इस वर्ष जोखिम की मांग में सुधार की राह समाप्त हो गई है। समय के साथ एक महत्वपूर्ण मोड़ स्पष्ट हो जाएगा, लेकिन अभी जोखिम के रुझान संकेत अभी भी सकारात्मक हैं।