क्या फेड एक मिनी-क्रैश का कारण बनेगा?

वह एक सप्ताह था जब हम बाज़ार में थे। वास्तव में, यदि आप समाचारों के अनुयायी हैं, तो संभवतः आप बहुत भ्रमित हैं।

आइए उम्मीद से अधिक मुद्रास्फीति के आंकड़ों की बुधवार की घोषणा से शुरुआत करें। बेशक, लगभग सभी ने मान लिया था कि ऐसी खबरों से बाजार में गिरावट आएगी। खैर, जैसा कि गोमेर पाइल कहा करते थे, "आश्चर्य, आश्चर्य, आश्चर्य।"

न केवल बाजार में तेजी आई, बल्कि बुधवार और गुरुवार को प्रकाशित उच्च मुद्रास्फीति की जानकारी के बीच, बाजार एसएंडपी 500 में 70 अंक चढ़ गया (वायदा में बाजार-पूर्व निचले स्तर से नीचे)। और, गिनती न करने वालों के लिए, यह उम्मीद से अधिक मजबूत मुद्रास्फीति आंकड़ों पर 1.6% की तेजी है।

जब मैंने एक लेख पढ़ा कि कुछ लोग मुद्रास्फीति के आंकड़ों को कितना बुरा मानते हैं, तो मुझे कोई आश्चर्य नहीं हुआ जब मैंने निम्नलिखित टिप्पणी देखी:

"मैं पिछले 2 दिनों के आंकड़ों पर बाजार की प्रतिक्रिया से हतप्रभ हूं।"

मेरा मानना है कि उन दिनों संभवतः अधिकांश लोगों की यही भावना थी।

अब, मैं आपको दिखाना चाहता हूं कि पिछले सप्ताह जब हम आए थे तो हमें क्या उम्मीद थी। जैसा कि आप देख सकते हैं, हम उम्मीद कर रहे थे कि पिछले सप्ताह बाजार हमारे लक्ष्य/प्रतिरोध बॉक्स तक पहुंचेगा।

पिछले सप्ताह, मैंने नोट किया कि जब तक बाज़ार 4515एसपीएक्स से नीचे रहा, मैं नीचे की ओर बढ़ने के लिए उस रैली की तलाश कर रहा था।

जैसा कि अब हम जानते हैं, गुरुवार को उच्चतम स्तर 4512 था, और फिर हमने शुक्रवार को एक बड़ी गिरावट देखी। वास्तव में, हमने बुधवार की प्रीमार्केट लो से पूरी रैली वापस ले ली और फिर कुछ।

फिर भी, शुक्रवार की 1.2% गिरावट के बारे में दिलचस्प बात यह थी कि इसके साथ कोई खबर नहीं थी। और, जब मैंने सुर्खियाँ देखीं और लोग गिरावट के बारे में क्या लिख रहे थे, तो मुझे इस बात पर हँसी आई कि वे इसे समझाने के लिए किस तरह संघर्ष कर रहे थे। यहाँ एक उदाहरण है.

“संयुक्त राज्य अमेरिका के राष्ट्रपति जो बिडेन द्वारा जीएम के साथ श्रम अनुबंध वार्ता में यूनाइटेड ऑटो वर्कर्स यूनियन और उसके अनुरोधों के लिए अपना समर्थन व्यक्त करने के बाद शुक्रवार को डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज सूचकांक 300 अंक से अधिक गिर गया, फोर्ड और स्टेलेंटिस।"

ऐसा लगता है जैसे इसका कोई मतलब हो सकता है, है ना? खैर, यह तब तक समझ में आ सकता है जब तक कि आप इसके प्रकाशित होने के समय जीएम और फोर्ड दोनों शेयरों को न देखें, क्योंकि वे दोनों हरे रंग में थे। एक तरह का सिर खुजाने वाला, हुह?

फिर मैंने सीएनबीसी पर निम्नलिखित पढ़ा:

“निवेशक सामने आ रहे मिश्रित आर्थिक आंकड़ों के आधार पर विराम ले रहे हैं। मुद्रास्फीति के आँकड़े उम्मीदों से बहुत अधिक दूर नहीं आने को लेकर शुरुआती निवेशकों में उत्साह था। एक तरफ, मुद्रास्फीति के आंकड़े उम्मीद से अधिक गर्म थे, लेकिन निवेशकों ने इस सप्ताह की शुरुआत में यह सोचकर इसे नजरअंदाज कर दिया कि अगस्त के मुद्रास्फीति के आंकड़ों के आधार पर फेड अगले सप्ताह फिर से दरें बढ़ाने के लिए इच्छुक नहीं होगा, ”एएक्सएस इन्वेस्टमेंट्स के ग्रेग बासुक ने कहा।

बासुक ने कहा, "लेकिन मुझे लगता है कि सामने आए अतिरिक्त आर्थिक आंकड़ों, साथ ही चल रहे भू-राजनीतिक दबावों और अन्य घटनाक्रमों को समझने के बाद, हम देख रहे हैं कि आज निवेशक पीछे हट रहे हैं और राहत की सांस ले रहे हैं।"

मानसिक जिम्नास्टिक के बारे में बात करें.

बाज़ार में पिछले तीन दिन इस बात का असाधारण उदाहरण हैं कि समाचारों के आधार पर बाज़ार में व्यापार करने का प्रयास करना कितना मूर्खतापूर्ण है। और इसने इस बात पर भी प्रकाश डाला कि कैसे "वे सभी इसे बना रहे हैं और उन्हें पता नहीं है कि क्या हो रहा है।"

न केवल बाज़ार ने शुरू में बिल्कुल विपरीत तरीके से प्रतिक्रिया की, जिसकी बुधवार और गुरुवार को प्रकाशित समाचारों के आधार पर सबसे अधिक उम्मीद थी, बल्कि शुक्रवार को बिना किसी दोष के समाचार के इसमें जोरदार गिरावट आई।

इसलिए, मैं एक बार फिर आपको रॉबर्ट प्रेचर की मौलिक पुस्तक द सोशियोनोमिक थ्योरी ऑफ फाइनेंस (जो एक ऐसी पुस्तक है जिसे मैं बाजार को बेहतर ढंग से समझने के लिए प्रत्येक निवेशक को पढ़ने के लिए दृढ़तापूर्वक आग्रह करता हूं) से लिए गए बुद्धिमान और व्यावहारिक शब्दों की याद दिलाने जा रहा हूं:

“पर्यवेक्षकों का काम, जैसा कि वे देखते हैं, बस यह पहचानना है कि कीमतों में जो भी बदलाव होते हैं, उनका कारण कौन सी बाहरी घटनाएँ हैं। जब समाचार समझदारी से बाजार की हलचल से मेल खाता हुआ प्रतीत होता है, तो वे एक कारणात्मक संबंध मान लेते हैं। जब समाचार उपयुक्त नहीं होता, तो वे उसे उपयुक्त बनाने के लिए कारण-और-प्रभाव संरचना तैयार करने का प्रयास करते हैं। जब वे बाजार की कार्रवाई को उचित ठहराने के लिए खबरों को मोड़ने का कोई प्रशंसनीय तरीका भी नहीं खोज पाते, तो वे बाजार की चालों को "मनोविज्ञान" की ओर ले जाते हैं, जिसका अर्थ है कि ढेर सारी खबरों और उसकी व्याख्या करने के कई आविष्कारी तरीकों के बावजूद, उनकी कल्पनाएं सच नहीं होतीं। एक विश्वसनीय कारणात्मक कहानी गढ़ने के लिए पर्याप्त विलक्षण।

अधिकांश समय पर्यवेक्षकों के लिए समाचार की कार्य-कारणता पर विश्वास करना आसान होता है। वित्तीय बाज़ारों में लगातार उतार-चढ़ाव होता रहता है, और खबरें लगातार सामने आती रहती हैं, और कभी-कभी दोनों तत्व इतने मेल खाते हैं कि यांत्रिक कारण और प्रभाव के प्रति टिप्पणीकारों के मानसिक पूर्वाग्रह को मजबूत करते हैं। जब समाचार और बाज़ार मेल खाने में विफल हो जाते हैं, तो वे कंधे उचकाते हैं और असंगतता की उपेक्षा करते हैं। वित्त में यांत्रिकी प्रतिमान के तहत काम करने वाले लोग कभी भी यह नहीं देखते या परवाह नहीं करते कि ये भयावह विसंगतियाँ मौजूद हैं।

इसमें कोई संदेह नहीं है कि ये पिछले तीन दिन एक "भयानक विसंगति" का प्रतिनिधित्व करते हैं। और, यदि आप इन अंतिम तीन दिनों में कार्रवाई के लिए किसी भी मानसिक-जिमनास्टिक-प्रेरित कारण को स्वीकार करने का इरादा रखते हैं, तो आप बस खुद को बेवकूफ बना रहे हैं।

किसी बिंदु पर, किसी को बौद्धिक रूप से ईमानदार दृष्टिकोण से बाजार का रुख करना चाहिए। और, जब आप उस बिंदु पर पहुंच जाते हैं, तो आप यह पहचानना शुरू कर देते हैं कि आप कई वर्षों से जिस चीज का अनुसरण कर रहे हैं कि बाजार किस चीज को चलाता है वह मूर्खता से ज्यादा कुछ नहीं है।

अब, मैं आपका दिमाग थोड़ा और तेज कर दूं। यदि आप मेरे द्वारा ऊपर प्रस्तुत किए गए चार्ट को करीब से देखें, तो न केवल बाजार के लिए मेरा अनुमानित मार्ग ऊपर की ओर चला गया, जैसा कि हमने सप्ताह में आने पर उम्मीद की थी, बल्कि हमने प्रतिरोध बॉक्स से लहर की ओर शुरुआती कदम भी देखा। मैंने सामान्य क्षेत्र को अपने चार्ट पर भी हाइलाइट किया है।

दूसरे शब्दों में, हम किसी भी खबर के बारे में जाने या उसकी परवाह किए बिना बाजार के लिए अपने अपेक्षित पथ की रूपरेखा तैयार करने में सक्षम थे, जिसे कई लोग बाजार की कार्रवाई के लिए बहुत महत्वपूर्ण मानते हैं। और मैंने यह पथ पिछले सप्ताहांत प्रदान किया था।

अब, यदि आप चार्ट को देखें, तो आपको आने वाले सप्ताह के लिए मेरी सामान्य अपेक्षाएँ दिखाई देंगी। आदर्श रूप से, मैं वेव II में उछाल और फिर आने वाले हफ्तों में गिरावट की ओर देख रहा हूं। लेकिन, चूंकि अब हमारे पास संभावित लहर 2 के लिए सटीक ऊंचाई है, मैं हमारे नकारात्मक लक्ष्यों को अधिक सटीक तरीके से पहचानने में सक्षम हूं और उस चार्ट को हमारे ग्राहकों के लिए अपडेट कर दिया है।

वैकल्पिक रूप से, और इसे सामान्य और सरल बनाए रखने के लिए, मैं यह नोट करना चाहता हूं कि 4400SPX से नीचे टूटने से पहले 4512 से अधिक का कोई भी ब्रेक 4800SPX क्षेत्र की ओर रैली करने का द्वार खोल देगा, जितना कि मैं वर्तमान में उम्मीद करता हूं।

इसके अलावा, अगर मैं जिस सेटअप की रूपरेखा तैयार कर रहा हूं, उसमें हमें नकारात्मक पहलू नजर आता है, तो इसका दोष संभवतः आने वाले सप्ताह में फेड की प्रतिक्रिया पर मढ़ा जाएगा। लेकिन कृपया रॉबर्ट प्रेचर के उस उद्धरण को दोबारा पढ़ें, और उम्मीद है, आप यहां वापस नहीं आएंगे और मुझे नहीं बताएंगे कि फेड ने उस गिरावट का "कारण" किया। वे स्थापित किए जा रहे बाज़ार परिवर्तन के लिए बस एक उत्प्रेरक होंगे।

आइंस्टीन को यह कहने का श्रेय दिया जाता है कि पागलपन की परिभाषा एक ही काम को बार-बार करना और फिर भी एक अलग परिणाम की उम्मीद करना है। यदि आप बाज़ार की दिशा निर्धारित करने के लिए समाचारों या आर्थिक रिपोर्टों का अनुसरण करना जारी रखते हैं, तो क्या यह आपको पागल नहीं बना देगा?