चौथी तिमाही के लिए कई जोखिम कारक फोकस में आने से बाजार की धारणा सतर्क हो रही है, लेकिन फिलहाल बाकी प्रमुख परिसंपत्ति वर्गों की तुलना में अमेरिकी शेयरों के लिए साल-दर-साल ऊंचा प्रदर्शन प्रीमियम बरकरार है।
ईटीएफ प्रॉक्सी के एक सेट का उपयोग करते हुए, अमेरिकी इक्विटी वैश्विक बाजारों के लिए उल्टा है। वैनगार्ड टोटल स्टॉक मार्केट इंडेक्स फंड ईटीएफ शेयर्स (एनवाईएसई:वीटीआई) शुक्रवार की समाप्ति (22 सितंबर) तक 2023 में अब तक 13.0% आगे है। अगला सबसे अच्छा प्रदर्शन पूर्व-अमेरिका (वीईए) विकसित बाजारों के शेयरों के लिए 7.9% की बढ़त है।
इस बीच, वैश्विक मार्करों के कई घटक पानी में डूबे हुए हैं, जिनमें अमेरिकी रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट (वीएनक्यू) शामिल हैं, जो वर्तमान में 4.1% की गिरावट के साथ प्रमुख परिसंपत्ति वर्गों के लिए सबसे गहरी हानि दर्ज कर रहे हैं।
संदर्भ के लिए, ध्यान दें कि CapitalSpectator.com द्वारा बनाए रखा गया ग्लोबल मार्केट इंडेक्स (GMI), 2023 में 8.4% ऊपर है - अमेरिकी शेयरों को छोड़कर बाकी सभी चीजों से आगे। यह अप्रबंधित बेंचमार्क ईटीएफ के माध्यम से बाजार-मूल्य भार में सभी प्रमुख परिसंपत्ति वर्गों (नकदी को छोड़कर) को रखता है और वैश्विक बहु-परिसंपत्ति-वर्ग-पोर्टफोलियो रणनीतियों के लिए एक प्रतिस्पर्धी उपाय का प्रतिनिधित्व करता है।
अमेरिकी शेयरों के इतने अच्छे प्रदर्शन का एक कारण लचीला आर्थिक आधार है। वर्ष की शुरुआत में मंदी आने की व्यापक उम्मीदों के बावजूद, अमेरिकी उत्पादन में वृद्धि जारी रही है। जैसा कि पिछले सप्ताह बताया गया था, कई स्रोतों के आधार पर, तीसरी तिमाही के लिए CapitalSpectator.com का औसत नाउकास्ट GDP, वर्तमान में 3% से ऊपर है - सरकार द्वारा Q2 के लिए रिपोर्ट किए गए 2.1% लाभ की तुलना में एक ठोस सुधार।
लेकिन, चौथी तिमाही के लिए कई जोखिम कारक पैदा हो रहे हैं और बाजार और अर्थव्यवस्था के लिए मजबूत विपरीत परिस्थितियां पैदा होने का खतरा है। जैसा कि वॉल स्ट्रीट जर्नल की आज की रिपोर्ट है:
"इस गिरावट की संभावित चुनौतियों में: एक व्यापक ऑटो कर्मचारी हड़ताल, एक लंबा सरकारी शटडाउन, छात्र ऋण भुगतान की बहाली और तेल की बढ़ती कीमतें।" ईवाई-पार्थेनन के मुख्य अर्थशास्त्री ग्रेगरी डैको कहते हैं, "यह सभी तत्वों का चौगुना खतरा है जो आर्थिक गतिविधि को बाधित कर सकता है।"
फोर्ट वाशिंगटन इन्वेस्टमेंट एडवाइजर्स के आर्थिक सलाहकार निकोलस सार्जेन कहते हैं कि लंबे समय में अमेरिका को सरकारी खर्च से संबंधित चुनौतियों का सामना करना पड़ता है।
उनका अनुमान है, "आगे देखते हुए, सबसे बड़ी चुनौती अर्थव्यवस्था को सरकारी खर्च में भारी बढ़ोतरी से बचाना होगा।" "पिछले 15 वर्षों में, सकल घरेलू उत्पाद में सरकारी ऋण का अनुपात 60 प्रतिशत से दोगुना होकर 120 प्रतिशत हो गया है।"
यह स्पष्ट नहीं है कि कितनी जल्दी, यदि कभी, अमेरिकी राजकोषीय असंतुलन शेयर बाजार के लिए परेशानी पैदा करेगा। इस बीच, अमेरिकी शेयरों का बेहतर प्रदर्शन जारी है। यहां तक कि उन विश्लेषकों के लिए भी, जो सोचते हैं कि अमेरिकी मंदी अभी भी निकट अवधि के लिए एक जोखिम है, अमेरिकी कंपनियों में नेतृत्व अब तक एक कठिन बारहमासी बना हुआ है।
बोकेह कैपिटल पार्टनर्स के संस्थापक और मुख्य निवेश अधिकारी किम फॉरेस्ट कहते हैं,
“कमाई का मौसम केवल कुछ सप्ताह दूर है, हम बहुत सी कंपनियों को अपनी कमाई और राजस्व लक्ष्यों को कम समायोजित करते हुए नहीं देख रहे हैं। हम नहीं जानते कि मंदी कब आ रही है - अंततः यह आएगी - लेकिन सबसे बड़ी अमेरिकी कंपनियां तत्काल खतरे का संकेत नहीं दे रही हैं।