क्या इतिहास में 'सर्वप्रतीक्षित' अमेरिकी मंदी अभी भी क्षितिज पर है?

पिछले साल के अंत में, और 2023 की शुरुआत में, भीड़ निकट भविष्य में शुरू होने वाली अमेरिकी मंदी की अनिवार्यता पर थी। नए साल की शुरुआत होते ही ब्लूमबर्ग की एक हेडलाइन ने युगचेतना को कैद कर लिया: "अब तक की सबसे प्रत्याशित मंदी।" लेकिन जैसे-जैसे सितंबर करीब आ रहा है, वर्तमान व्यापार-चक्र नाउकास्ट कम जोखिम का संकेत दे रहा है क्योंकि अर्थव्यवस्था आगे बढ़ रही है।

निष्पक्ष होने के लिए, क्षितिज पर हमेशा एक और मंदी होती है। अनिश्चितता हमेशा दो चीजों का मामला होती है: समय और गहराई। अच्छी खबर यह है कि कई विश्लेषणात्मक तकनीकों ने निकट भविष्य के लिए नाउकास्टिंग और पूर्वानुमान के संदर्भ में पूर्व के कुछ रहस्य को कम कर दिया है। उस मोर्चे पर, मंदी के जोखिम के निम्न स्तर का अनुमान लगाने का एक ठोस मामला अभी भी मौजूद है। लगभग एक महीने बाद क्षितिज पर नए बादल छाएँगे, लेकिन यह विश्वास के साथ कहना जल्दबाजी होगी कि यह शोर है या संकेत।

आइए वर्तमान परिदृश्य से शुरुआत करें। सबसे पहले: इसकी संभावना बढ़ती जा रही है कि अमेरिका के लिए आगामी तीसरी तिमाही की GDP रिपोर्ट में मध्यम लाभ दर्ज किया जाएगा, यदि दूसरी तिमाही की 2.1% वृद्धि के सापेक्ष इसमें तेजी नहीं आई। जैसा कि पिछले सप्ताह नोट किया गया था, विभिन्न स्रोतों से प्राप्त हालिया नाउकास्ट Q3 सकल घरेलू उत्पाद के लिए 3% से अधिक की औसत वृद्धि दर्शाता है।

शिकागो फेड के राष्ट्रीय गतिविधि सूचकांक के माध्यम से हार्ड-डेटा प्रोफ़ाइल के अनुसार, अगस्त में आर्थिक गतिविधि धीमी हो गई। लेकिन इस व्यवसाय-चक्र बेंचमार्क के अनुसार, विस्तार, हालांकि पिछले महीने प्रवृत्ति से मामूली गति तक कम हो गया है, अभी भी मंदी की स्थिति के करीब नहीं है।

इस बीच, 16 सितंबर तक के आंकड़ों के आधार पर, न्यूयॉर्क फेड का साप्ताहिक आर्थिक सूचकांक वर्ष के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। सापेक्ष ताकत से पता चलता है कि कमजोर अगस्त प्रोफ़ाइल स्थिर होने की राह पर है और संभवतः इस महीने में वापसी होगी।

द यूएस बिजनेस साइकल रिस्क रिपोर्ट का इस सप्ताह का अंक भी अगस्त के माध्यम से आर्थिक गतिविधि की अपेक्षाकृत उत्साहित तस्वीर पेश करता है। आर्थिक रुझान सूचकांक (ईटीआई) और आर्थिक गति सूचकांक (ईएमआई) अपने संबंधित टिपिंग बिंदुओं से ऊपर हैं जो एनबीईआर-परिभाषित मंदी का संकेत देते हैं - क्रमशः 50% और 0%, जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट में दिखाया गया है।

हाल के सप्ताहों में मैं यूएस बिजनेस साइकल रिस्क रिपोर्ट के ग्राहकों को सलाह दे रहा हूं कि इस साल अमेरिकी आर्थिक गतिविधि में उछाल चरम पर दिख रहा है। विशेष रूप से, ईटीआई और ईएमआई के आगे के अनुमान क्रमशः स्थिर और कम होते दिख रहे हैं।

यह एक और झूठ हो सकता है, इसलिए आने वाले डेटा की सावधानीपूर्वक निगरानी करना महत्वपूर्ण है और अपडेट अन्य व्यापार-चक्र संकेतकों के साथ-साथ ईटीआई और ईएमआई को कैसे प्रभावित करते हैं। भले ही इस वर्ष अमेरिकी आर्थिक सुधार स्थिर हो रहा है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि मंदी आसन्न है। बल्कि, यह बस यह प्रतिबिंबित कर सकता है कि निकट अवधि की प्रवृत्ति मध्यम लेकिन स्थिर विकास के साथ संरेखित होगी। फिलहाल यह स्पष्ट नहीं है कि आगे क्या होगा, हालांकि यह कहना सुरक्षित है कि इस वर्ष के अधिकांश समय में अमेरिकी आर्थिक लचीलापन चौथी तिमाही में कमजोर दिख रहा है।

एक जोखिम कारक सरकारी शटडाउन का बढ़ता खतरा है जो इस शनिवार (1 अक्टूबर) से शुरू होने वाला है। बढ़ती ट्रेजरी पैदावार में जोड़ें - 10-वर्षीय उपज कल (25 सितंबर) 4.55% तक बढ़ गई, जो 16 साल का उच्चतम स्तर है - और अर्थव्यवस्था को किनारे पर धकेलने के बिंदु पर स्थितियाँ नकारात्मक हो सकती हैं आने वाले महीनों में किसी बिंदु पर।

लेकिन यह घोषणा करना जल्दबाजी होगी कि विस्तार समाप्त हो रहा है। निस्संदेह, अनुमान लगाना आसान है, और यदि आप एक स्याह चित्र चित्रित करने के इच्छुक हैं तो उस मोर्चे पर कुछ उपयोगी चर्चा बिंदु हैं।

एक बेहतर तरीका यह है कि डेटा के विविध मिश्रण को भारी विश्लेषणात्मक कार्य करने दिया जाए। इस बीच, पंडित अपने मैक्रो मनोरंजन कृत्यों का अभ्यास करना जारी रखेंगे, जो एक मनोरंजक लेकिन अन्यथा बेकार मनोरंजन हो सकता है क्योंकि वे 2024 और उसके बाद के भविष्य को दिव्य करने का प्रयास करते हैं।