आने वाले वर्ष में क्या होने वाला है, इसके बारे में अनिश्चितता हमेशा की तरह गहरी है, लेकिन अभी भी इस बात पर आम सहमति बन रही है कि फेडरल रिजर्व जल्द ही ब्याज दरों में कटौती शुरू कर देगा।
हालांकि कुछ विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि नरम नीतिगत बदलावों की संभावना उतनी अधिक नहीं है जितना कि कुछ पूर्वानुमान सुझाते हैं, फिर भी लोगों का मानना है कि फेड फंड की लक्ष्य दर आने वाले महीनों में कम होने की राह पर है।
इस महीने की एफओएमसी बैठक (जनवरी 31) के लिए दरों में कोई बदलाव नहीं होने के कारण फेड फंड वायदा का मूल्य वर्तमान में उच्च बाधाओं पर है, लेकिन मार्च और फिर मई में दर में कटौती की संभावना देखी जा रही है।
कटौती की आशंका के लिए समर्थन नीति-संवेदनशील यूएस 2-वर्षीय ट्रेजरी उपज में भी पाया जाता है, जो फेड की वर्तमान 5.25%-से-5.50% लक्ष्य सीमा से काफी नीचे है।
प्रसार एक व्यापक रूप से अनुसरण किया जाने वाला बाज़ार प्रॉक्सी है जो यह अनुमान लगाता है कि नीति में ढील निकट है।
एक मॉडल जो बेरोज़गारी और मुद्रास्फीति के आधार पर नीतिगत स्थितियों का अनुमान लगाता है, सुझाव देता है कि फेड के पास कटौती करने की गुंजाइश है और अभी भी कुछ हद तक मुद्रास्फीति से लड़ने वाली स्थितियाँ छोड़ी जा सकती हैं।
जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट में दिखाया गया है, वर्तमान नीति अभी भी थोड़ी सख्त प्रतीत होती है।
दिसंबर के लिए फेड की कल की रिलीज़ दर में कटौती की उम्मीद के लिए अतिरिक्त, यद्यपि सतर्क समर्थन प्रदान करती है।
मिनटों में कहा गया, "नीतिगत दृष्टिकोण पर चर्चा में, प्रतिभागियों ने इस सख्त चक्र के लिए नीति दर को अपने चरम पर या उसके करीब देखा, हालांकि उन्होंने नोट किया कि वास्तविक नीति पथ इस बात पर निर्भर करेगा कि अर्थव्यवस्था कैसे विकसित होती है।"
लेकिन जबकि यह विश्वास बढ़ रहा है कि केंद्रीय बैंक की बढ़ोतरी इतिहास है, कटौती का समय बहस का मुद्दा बना हुआ है।
जैसा कि वॉल स्ट्रीट जर्नल नोट करता है:
"जबकि लगभग सभी अधिकारियों ने अनुमान लगाया था कि इस साल के अंत से पहले नीतिगत दरों को कम कर दिया जाएगा, बुधवार को जारी 12-13 दिसंबर की बैठक के लिखित विवरण ने इस बात पर अनिश्चितता को बढ़ा दिया है कि मौद्रिक नीति के अगले अंतराल को कैसे नेविगेट किया जाए। चार दशकों में ब्याज दरों में तेजी से बढ़ोतरी।”
आने वाले दिनों में निवेशक नीतिगत दृष्टिकोण के मूल्यांकन के लिए नए संकेतों के लिए दो प्रमुख आर्थिक रिपोर्टों पर नजर रखेंगे, जिसकी शुरुआत दिसंबर (5 जनवरी) के लिए इस शुक्रवार की पेरोल रिपोर्ट से होगी।
अर्थशास्त्री नियुक्ति में नरम वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं, जो यदि सही है, तो बाजार द्वारा समर्थित "सॉफ्ट लैंडिंग" दृष्टिकोण के अनुरूप होगी।
दिसंबर (11 जनवरी) के लिए अगले सप्ताह की उपभोक्ता रिपोर्ट उम्मीदों पर लंबी छाया डाल सकती है।
एक मुख्य प्रश्न जो फोकस में होगा: क्या कोर सीपीआई का साल-दर-साल परिवर्तन, जो 4% पर रुका हुआ है, अपनी गिरावट को फिर से शुरू करेगा और फेड के 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य के करीब पहुंच जाएगा। ?