इस सप्ताह में पिछले सप्ताह जैसा उत्साह नहीं होगा, लेकिन यह उन सप्ताहों में से एक हो सकता है जो हमें आश्चर्यचकित भी कर सकता है। कमाई का मौसम अभी भी आगे बढ़ रहा है, हालांकि एसएंडपी 500 की 500 में से 230 कंपनियों ने नतीजों की सूचना दे दी है।
इसलिए हम कमाई के सीज़न में बिल्कुल पीछे नहीं हैं, लेकिन मान लीजिए कि सभी बड़ी कंपनियों ने अब रिपोर्ट कर दी है, और यह वास्तव में केवल एनवीडिया (NASDAQ: NVDA) को ही छोड़ता है, जिसने जीत हासिल की 21 फरवरी तक नहीं आएंगे.
जैसा कि सिद्धांत दिया गया है, Mag7 में सात शेयरों में से 6 के लिए निहित अस्थिरता अब तेजी से गिर गई है, और जबकि एनवीडिया की इच्छा है, यह कंपनी के परिणामों की रिपोर्ट आने तक नहीं होगा।
इसलिए, सिद्धांत रूप में, निहित सहसंबंध सूचकांक में अब वृद्धि जारी रहनी चाहिए क्योंकि निहित अस्थिरता रीसेट हो गई है और एसएंडपी 500 की निहित अस्थिरता और सूचकांक के घटक एक के रूप में व्यापार करना शुरू कर देते हैं।
जैसा कि सिद्धांत कहता है, जैसे-जैसे अंतर्निहित सहसंबंध सूचकांक ऊंचा होता जाता है, हमें एसएंडपी 500 को नीचे आते हुए देखना चाहिए क्योंकि अस्थिरता फैलाव व्यापार समाप्त हो जाता है, और हमने जो निरंतर अस्थिरता आपूर्ति को वीआईएक्स को दबाते हुए देखा है वह एक महीने तक खुला रहता है। मार्च के अंत में अगले कमाई सीज़न की शुरुआत से पहले।
यह एक सिद्धांत है क्योंकि इस बाज़ार में कुछ भी काम करने की गारंटी नहीं है, और कुछ चीज़ ऐप्पल कार्ट को परेशान या विलंबित कर सकती है। फिर भी, कम से कम इस बिंदु तक, चीज़ें उम्मीद के मुताबिक ही चल रही हैं, और मेरा मानना है कि ऐसा ही चलता रहेगा।
मुझे लगता है कि यहां संदर्भ का एक बिंदु यह है कि, आम तौर पर, यह वर्ष का वह समय होता है जब एसएंडपी 500 की निहित अस्थिरता बढ़ जाती है। यह देखते हुए, यह वर्ष राष्ट्रपति चुनाव का वर्ष है, और आधुनिक समय में शेयर बाजार में तीन सबसे बड़ी बिकवाली राष्ट्रपति चुनाव वर्ष 2000, 2008 और 2020 में हुई थीं।
मैं यह भी जोड़ूंगा कि 2012 और 2016 भी कोई पिकनिक नहीं थे। फिर भी, कोई यह देख सकता है कि पिछले दस वर्षों में, 2020 को छोड़कर, और हर सम वर्ष में, VIX में 2000, 2008 और 2020 को छोड़कर, हम व्यापक बाजार की निहित अस्थिरता में वृद्धि देख रहे हैं। मैंने 2023 को औसत से भी बाहर कर दिया।
हम यह भी देखते हैं कि अगस्त के मध्य से अक्टूबर के मध्य तक VIX में काफी उल्लेखनीय वृद्धि हुई है और सम वर्षों में उल्लेखनीय रूप से अधिक है, और शायद ऐसा इसलिए है क्योंकि चुनाव, सामान्य तौर पर, सम वर्षों में होते हैं, चाहे वह राष्ट्रपति के हों या सिर्फ आम चुनाव, जो कांग्रेस में शक्ति संतुलन को प्रभावित कर सकते हैं।
वर्तमान में, VIX पिछले 10-वर्षों के ऐतिहासिक औसत की तुलना में बेहद कम है, पूर्व-2020, और सम वर्षों की तुलना में बेहद कम, पूर्व-2000,08, और 2020। यह देखते हुए कि अस्थिरता फैलाव व्यापार पीछे है, मैं एक बना सकता हूं काफी मजबूत मामला है कि अस्थिरता का दमन अब कुछ समय के लिए हमारे पीछे है और मार्च के आसपास और संभवतः मार्च ओपेक्स में चरम पर है।
इसके अतिरिक्त, शुक्रवार की मजबूत जॉब रिपोर्ट ने डॉलर को मजबूती से तोड़ने और 103.50 के स्तर पर प्रतिरोध से ऊपर जाने में मदद की, जिससे वह कुछ समय से संघर्ष कर रहा है। यह डॉलर सूचकांक के लिए प्रतिरोध का अगला स्तर 104.25 के स्तर के आसपास रखेगा।
सामान्यतया, हम डॉलर इंडेक्स के मूल्य में बदलाव की परवाह करते हैं क्योंकि इसका वित्तीय स्थितियों और उच्च-उपज क्रेडिट प्रसार जैसी चीजों पर प्रभाव पड़ता है, जो वर्षों से अत्यधिक सहसंबद्ध हैं। तो, एक मजबूत डॉलर से उच्च क्रेडिट प्रसार होना चाहिए।
उच्च क्रेडिट प्रसार से S&P 500 की आय में वृद्धि होनी चाहिए, जिसका अर्थ है S&P 500 के लिए कम PE अनुपात और कम कीमतें। 
कुल मिलाकर, हमें इस मुकाम तक पहुंचाने के लिए साल की शुरुआत से ही कई गतिशील टुकड़ों और भागों को एक साथ आना पड़ा है, जिससे चीजें व्यापक वृहद दृष्टिकोण से चुनौतीपूर्ण हो गई हैं।
हालाँकि इन चीज़ों के एक साथ आने के समय के बारे में संदेश देना असंभव है, मेरे काम के पीछे का विचार और मैं इसे कैसे प्रस्तुत करता हूँ इसका मतलब एक कहानी के रूप में होता है, धीरे-धीरे समय के साथ सभी टुकड़ों को एक साथ लाना जब तक कि हम क्या न कर लें अगले अध्याय की शुरुआत होनी चाहिए.
यदि मैंने चीज़ों को सही ढंग से पढ़ा है, तो संभवतः हमने अध्याय के अंतिम पैराग्राफ पढ़ लिए हैं। मुझे लगता है कि हम अक्टूबर की रैली के अध्याय को बंद करने वाले हैं और वित्तीय स्थिति कड़ी होती जा रही है और अस्थिरता बढ़ती जा रही है और मैंने अभी भी एसएंडपी पर 4,100 पर वापसी से इनकार नहीं किया है, चाहे ये कितना भी दूर की कौड़ी लगे।
बेशक, मैं गलत हो सकता हूं, और मैं इसके साथ जीने को तैयार हूं क्योंकि बाजार पूर्वानुमान का एक हिस्सा गलत होना है; यह उन बाधाओं को यथासंभव सर्वोत्तम तरीके से आपके पक्ष में स्थानांतरित करना है।
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