- BoJ ने दरों को शून्य के करीब रखा है, जिसके बाद अमेरिकी डॉलर के मुकाबले येन 34 साल के निचले स्तर पर आ गया है।
- कमज़ोर येन निर्यातकों को बढ़ावा दे सकता है लेकिन उपभोक्ताओं को नुकसान पहुँचा सकता है, जिससे हस्तक्षेप की आशंकाएँ बढ़ सकती हैं।
- USD/JPY के लिए, यदि BoJ जल्द ही हस्तक्षेप नहीं करता है, तो 157 का स्तर हो सकता है।
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जापान के केंद्रीय बैंक ने हालिया ब्याज दर नीति समायोजन के बावजूद सतर्क रुख बरकरार रखा है। आज सुबह, बैंक ऑफ जापान (BoJ) की मौद्रिक नीति समिति ने निकट भविष्य के लिए प्रमुख ब्याज दर को शून्य से 0.1% पर बनाए रखने का निर्णय लिया। इस निर्णय की, हालांकि वित्तीय बाज़ारों द्वारा व्यापक रूप से प्रत्याशित थी, व्यापारियों को मुद्रा का और अधिक अवमूल्यन करने का अवसर प्रदान किया, विशेष रूप से मजबूत यूएस डॉलर के मुकाबले।
इसके बाद विनिमय दर में 156 येन से अधिक की वृद्धि देखी गई, जो 34 वर्षों में इसका सबसे कमजोर स्तर है। जापानी वित्त मंत्रालय द्वारा विनिमय दर में हस्तक्षेप के खिलाफ जारी चेतावनियों के बावजूद, यह येन मूल्यह्रास की चल रही प्रवृत्ति को कायम रखता है।
आईएनजी के अनुसार, "येन के लिए तत्काल समर्थन प्रदान करने के लिए बीओजे की ओर से आज कुछ भी नहीं हुआ है - इसलिए यूएसडी/जेपीवाई 156 से ऊपर नई ऊंचाई पर पहुंच रहा है। इससे यह सवाल उठता है कि क्या और कब जापानी अधिकारी हस्तक्षेप करेंगे।"
बैठक के बाद अपनी प्रेस कॉन्फ्रेंस में, BoJ के गवर्नर काज़ुओ उएदा ने कहा कि लंबे समय तक JPY की कमजोरी की संभावना शून्य नहीं है।
जापान के वित्त मंत्री शुनिची सुजुकी ने भी दोहराया कि वह मुद्रा के उतार-चढ़ाव पर बारीकी से नजर रख रहे हैं और "जरूरत पड़ने पर सभी आवश्यक उपाय करने" के लिए तैयार हैं, हालांकि उन्होंने नीति की बारीकियों पर टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।
जापानी मुद्रा के पर्याप्त अवमूल्यन ने जापान-संयुक्त राज्य अमेरिका के संबंधों में पहले से ही चिंताओं को फिर से जगा दिया है।
ऐसी चिंताओं के बावजूद, बाज़ार की ताकतें येन के मूल्यह्रास को बढ़ाने में लगी हुई हैं।
कमजोर येन और निर्यात लाभप्रदता
जबकि दुनिया भर में केंद्रीय बैंकों ने मुद्रास्फीति से निपटने के लिए पिछले दो वर्षों में आक्रामक रूप से ब्याज दरें बढ़ाई हैं, बीओजे ने मार्च तक अपनी नकारात्मक ब्याज दर नीति का पालन किया है। हालाँकि, बढ़ती ब्याज दर के अंतर के कारण विदेशी मुद्रा बाजारों में डॉलर और यूरो के मुकाबले येन का महत्वपूर्ण मूल्यह्रास हुआ।
ऐतिहासिक रूप से, केंद्रीय बैंक ने अर्थव्यवस्था पर इसके सकारात्मक प्रभाव को उजागर करके येन की विनिमय दर का बचाव किया। विशेष रूप से, कमजोर येन विदेशी आय रूपांतरण में वृद्धि के माध्यम से निर्यात-उन्मुख कंपनियों के मुनाफे को बढ़ाता है।
इस अनुकूल गतिशीलता ने शेयर बाजार में रिकॉर्ड तोड़ने वाले प्रदर्शन में योगदान दिया, निक्केई 225 इंडेक्स ने 1980 के दशक के बुलबुला युग से अपने पिछले शिखर को पार कर लिया।
बहरहाल, जैसे-जैसे येन का अवमूल्यन जारी रहा, घरेलू अर्थव्यवस्था और उपभोक्ताओं पर प्रतिकूल प्रभाव तेजी से स्पष्ट होने लगा।
संशोधित विकास अनुमान और मौद्रिक नीति आउटलुक
इन घटनाक्रमों के आलोक में, येन मूल्यह्रास को रोकने या उलटने के संभावित उपाय के रूप में बीओजे द्वारा संभावित ब्याज दर में बढ़ोतरी की अटकलें लगाई जा रही हैं। हालांकि, विश्लेषकों का अनुमान है कि केंद्रीय बैंक ऐसी कार्रवाइयों को दिसंबर तक के लिए टाल सकता है।
आर्थिक और मूल्य विकास पर बीओजे की त्रैमासिक रिपोर्ट, एक साथ जारी की गई, मिश्रित संकेत देती है। विशेष रूप से, मौद्रिक नीति समिति ने हाल ही में समाप्त वित्तीय वर्ष 2023 के लिए अपने विकास पूर्वानुमान को 1.8% से घटाकर 1.3% और 2024 के लिए 1.2% से घटाकर 0.8% कर दिया है।
इसके विपरीत, चालू वर्ष के लिए मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों को 2.4% से 2.8% तक संशोधित किया गया, जो दो प्रतिशत लक्ष्य से अधिक है। हालाँकि, 2025 के अनुमानों में केवल 1.8% से 1.9% की मामूली वृद्धि देखी गई।
शुक्रवार को सरकारी आंकड़ों से पता चला कि टोक्यो की उपभोक्ता मुद्रास्फीति अप्रैल में तेजी से धीमी हो गई, जिससे यथास्थिति बनाए रखने के बैंक ऑफ जापान के फैसले के साथ-साथ जापानी येन भी कमजोर हो गया। टोक्यो का मुख्य उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) अप्रैल में साल-दर-साल 1.8% बढ़ा, जबकि कोर CPI (ताजा भोजन और ऊर्जा को छोड़कर) 1.8% बढ़ा। महीने में, दोनों आम सहमति के अनुमान गायब हैं। कोर सीपीआई, जिसमें ताजा भोजन और ऊर्जा की कीमतें दोनों शामिल नहीं हैं और अंतर्निहित मुद्रास्फीति के माप के रूप में बीओजे द्वारा बारीकी से नजर रखी जाती है, सितंबर 2022 के बाद पहली बार 2% लक्ष्य से नीचे गिर गया।
कमजोर वृद्धि और लगातार कम मुद्रास्फीति का संगम केंद्रीय बैंक द्वारा ब्याज दर समायोजन के लिए एक क्रमिक दृष्टिकोण का सुझाव देता है। बैंक ऑफ अमेरिका (एनवाईएसई:बीएसी) के रणनीतिकारों का अनुमान है कि दिसंबर तक ब्याज दर में 0.25% की बढ़ोतरी हो सकती है, इसके बाद 2025 में दो बार बढ़ोतरी हो सकती है। नतीजतन, जापानी येन को आने वाले महीनों में और अधिक अस्थिरता का सामना करना पड़ सकता है, हालांकि इसके उत्थान के साथ-साथ बैंक ऑफ जापान के हस्तक्षेप का खतरा मंडरा रहा है।
तकनीकी विश्लेषण
यूएसडी/जेपीवाई का हाल ही में 152 जेपीवाई पर महत्वपूर्ण प्रतिरोध क्षेत्र का उल्लंघन एक महत्वपूर्ण सफलता का प्रतिनिधित्व करता है, क्योंकि इस स्तर ने 1980 के दशक से ऐतिहासिक रूप से महत्व रखा है। यह उल्लंघन एक महत्वपूर्ण निचले गठन में परिणत होता है, जो आगे की गति के लिए अच्छा संकेत है। इसके अलावा, 2022 की शरद ऋतु के बाद से तेजी से बढ़ते त्रिकोण के गठन से ब्रेकआउट इस सकारात्मक दृष्टिकोण को और अधिक विश्वसनीयता प्रदान करता है।
प्रत्याशित अनुवर्ती क्षमता 15 जेपीवाई से अधिक की बढ़त का अनुमान लगाती है, अप्रैल 1990 में जेपीवाई 160 का उच्चतम स्तर इस प्रक्षेपवक्र के साथ एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर साबित होगा। इसके विपरीत, ब्रेकआउट स्तर द्वारा प्रदान किए गए समर्थन से नकारात्मक जोखिम कम हो जाता है।
निष्कर्ष
अंत में, जापान का केंद्रीय बैंक खुद को घरेलू आर्थिक स्थिरता की अनिवार्यता के साथ निर्यात-संचालित विकास की अनिवार्यताओं को संतुलित करते हुए, परस्पर विरोधी आर्थिक ताकतों के गठजोड़ में पाता है।
जैसा कि बाजार सहभागियों को बीओजे के अगले कदम का इंतजार है, येन के प्रक्षेपवक्र और जापान के आर्थिक परिदृश्य के लिए इसके व्यापक निहितार्थ गहन जांच और अटकलों का विषय बने हुए हैं, जो अनिश्चित इलाके को नेविगेट करने में विवेकपूर्ण मौद्रिक नीति की महत्वपूर्ण भूमिका को रेखांकित करते हैं।
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