सीपीआई पूर्वावलोकन: अप्रैल रिपोर्ट में अवस्फीति फिर से शुरू होने की उम्मीद है

मार्च में अमेरिकी उपभोक्ता मुद्रास्फीति डेटा आश्चर्यजनक रूप से मजबूत था, जिससे कल की अप्रैल रिपोर्ट (बुधवार, 15 मई) के लिए जोखिम बढ़ गया। निराशाजनक आंकड़ों का एक और दौर यकीनन इस बात की पुष्टि करेगा कि हालिया अवस्फीति की प्रवृत्ति गंभीर संकट में है। कोई भी उस संभावना से इंकार नहीं कर सकता है, लेकिन मुझे उम्मीद है कि हम देखेंगे कि कुछ हद तक अवस्फीति वापस आ जाएगी।

विशेष रूप से, CapitalSpectator.com के एन्सेम्बल मॉडल के पॉइंट पूर्वानुमान के आधार पर, कोर सीपीआई में साल-दर-साल बदलाव अप्रैल तक 3.6% तक कम होने की उम्मीद है। पूर्वानुमान अंतराल एक उल्टा आश्चर्य की गुंजाइश छोड़ता है, हालांकि कोर सीपीआई में तेजी आने की संभावना काफी कम है। इस मॉडलिंग के अनुसार, सबसे खराब स्थिति यह है कि कोर सीपीआई का 1-वर्षीय रुझान स्थिर है।

एक अन्य कारक जो बताता है कि अवस्फीति जारी रहेगी: मौद्रिक नीति का विलंब प्रभाव, जो पिछले दो वर्षों में अपेक्षाकृत तेज़ रहा है। इस बात पर विचार करें कि व्यापक एम2 मुद्रा आपूर्ति (12 महीने में उन्नत) में साल-दर-साल बदलाव की तुलना कोर सीपीआई में 1 साल के बदलाव से कैसे की जाती है। जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट से पता चलता है, एम2 में हालिया नकारात्मक तुलनाएं आगे और अधिक अवस्फीति की ओर इशारा करती हैं।

बेशक, समय बहस के लिए खुला है और इसलिए एम2 में नकारात्मक 1-वर्षीय रुझान किसी भी मासिक सीपीआई रिपोर्ट के लिए प्रासंगिक नहीं हो सकता है। इसके अलावा, ऊपर दिया गया एम2-सीपीआई चार्ट अवस्फीति के दृष्टिकोण के लिए एक चेतावनी देता है, अर्थात्: समय समाप्त हो रहा है। एम2 प्रवृत्ति में शुद्ध परिवर्तन अभी भी नकारात्मक है, लेकिन संकुचन की गहराई कम हो रही है और जल्द ही सकारात्मक होने की संभावना है। निहितार्थ: अवस्फीतिकारी पूर्वाग्रह को बढ़ावा देने की मौद्रिक नीति की क्षमता लुप्त होती जा रही है।

इस बीच, बाजार की उम्मीदें मौजूदा अवस्फीति पूर्वानुमान के अनुरूप बनी हुई हैं, या ऐसा नीति-संवेदनशील यूएस 2-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड से पता चलता है। हालाँकि, इस प्रमुख दर का निहित पूर्वानुमान कुछ समय से गलत रहा है - यानी, कि फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में कटौती करेगा - भीड़ मौजूदा फेड फंड दर से काफी नीचे चल रहे 2-वर्षीय दर कारोबार के अनुसार, अपने नरम दृष्टिकोण पर अड़ी हुई है।

अंत में, बेरोजगारी और हेडलाइन सीपीआई का उपयोग करने वाला एक सरल मॉडल यह सुझाव देना जारी रखता है कि मौद्रिक नीति सख्त है, जो बताता है कि अवस्फीतिकारी हवा अभी भी बह रही है।

बेशक, एसिड परीक्षण यह है कि वास्तविक सीपीआई परिणाम कैसे सामने आते हैं। जैसा कि यह पता चला है, अर्थशास्त्री यह भी अनुमान लगा रहे हैं कि Econoday.com के सर्वसम्मति बिंदु पूर्वानुमान के आधार पर, कोर सीपीआई साल-दर-साल 3.6% की दर तक कम हो जाएगी।