आरबीआई की जून एमपीसी बैठक: नीति निर्णय को प्रभावित करने वाले कारक

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने मजबूत आर्थिक विकास और घटती मुद्रास्फीति की पृष्ठभूमि के बीच जून 2024 की अपनी बैठक बुलाई है। खाद्य कीमतों में उतार-चढ़ाव, चल रहे भू-राजनीतिक तनाव और फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों को बनाए रखने के फैसले की पृष्ठभूमि में, केंद्रीय बैंक द्वारा अपनी मौजूदा नीति दरों और रुख को बनाए रखने की उम्मीद है।

RBI MPC की तीन दिवसीय बैठक बुधवार, 5 जून को शुरू हुई, जिसका निर्णय शुक्रवार, 7 जून को जारी किया जाना है। अपनी मौद्रिक नीति तैयार करते समय, RBI मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास पर अधिक ध्यान देता है, जिनमें से दोनों ही वर्तमान में चिंता का कोई कारण नहीं दिखाते हैं।

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भारत का उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI), या खुदरा मुद्रास्फीति अप्रैल 2024 में 11 महीने के निचले स्तर 4.83% पर आ गई, जबकि FY24 के लिए देश का सकल घरेलू उत्पाद (GDP) 8.2% पर उम्मीदों से अधिक रहा।

RBI द्वारा पिछली बार रेपो दर में बढ़ोतरी फरवरी 2023 में की गई थी, जिससे यह 6.5% हो गई और केंद्रीय बैंक अक्टूबर 2024 तक बेंचमार्क नीति दरों को इसी स्तर पर बनाए रख सकता है।

यहाँ चार प्रमुख कारक हैं जो RBI MPC के यथास्थिति बनाए रखने के निर्णय को प्रभावित कर सकते हैं:

1. खाद्य कीमतों में उतार-चढ़ाव

मुख्य मुद्रास्फीति में गिरावट के बावजूद, अस्थिर खाद्य कीमतें एक महत्वपूर्ण चिंता बनी हुई हैं। खाद्य और पेय पदार्थों की मुद्रास्फीति में वृद्धि, जो कि CY24 के पहले चार महीनों में औसतन 7.7% रही, विशेष रूप से सब्जियों और दालों जैसी वस्तुओं में, चुनौतियों का सामना करती है।

2. फेड ने अभी तक कोई कदम नहीं उठाया है

दोनों अर्थव्यवस्थाओं के बीच ऐतिहासिक रूप से कम ब्याज दर अंतर को देखते हुए, RBI के लिए अमेरिकी फेडरल रिजर्व से पहले नीतिगत दरों में कटौती करना शायद असंभव है। वर्तमान परिदृश्य को देखते हुए, फेड सितंबर 2024 में दरों में कटौती शुरू कर सकता है।

3. 4% मुद्रास्फीति लक्ष्य

RBI के लिए 4% मुद्रास्फीति लक्ष्य से विचलित होना बेहद असंभव है। अक्टूबर में संभावित समायोजन के साथ, FY25 में लगभग 50 आधार अंकों की दर कटौती चक्र हो सकता है।

4. विकास में नरमी

उच्च आवृत्ति संकेतक विकास में नरमी का संकेत देते हैं, साथ ही ऋण वृद्धि में भी मंदी के संकेत दिखाई दे रहे हैं। जबकि CPI मुद्रास्फीति में और नरमी आने की उम्मीद है, उच्च वास्तविक दरें विकास को बाधित कर सकती हैं, जिससे संभावित रूप से H2FY25 में एक उथली दर कटौती चक्र को बढ़ावा मिल सकता है, लेकिन शायद उससे पहले नहीं।

इन कारकों को देखते हुए, RBI संभवतः नीतिगत दरों और रुख को बनाए रखेगा, मुद्रा बाजार की स्थितियों का समर्थन करने के लिए तरलता के प्रबंधन पर ध्यान केंद्रित करेगा, वर्ष के अंत में संभावित पुनर्मूल्यांकन के साथ।

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X (formerly, Twitter) - Aayush Khanna