क्या बाजार का आशावाद संभावित रूप से खतरनाक स्तर पर पहुंच रहा है?

• आशावाद बढ़ रहा है, लेकिन क्या मूल्यांकन बहुत अधिक है?
• भावना बढ़ने के साथ ही प्रमुख जोखिम संकेतक सावधानी बरतने का संकेत देते हैं।
• निवेशकों को आज के बाजार में संतुलन बनाने में कठिनाई का सामना करना पड़ रहा है।

अक्टूबर 2022 के निचले स्तर से बाजार काफी आगे निकल चुका है, और आशावाद फिर से बढ़ रहा है। लेकिन इस नए आत्मविश्वास के साथ सावधानी से कदम उठाने की जरूरत है। जैसे-जैसे निवेशकों की भावना बढ़ती है, कुछ प्रमुख कारकों पर अधिक ध्यान देने की आवश्यकता होती है।

क्या आशावाद बहुत अधिक बढ़ रहा है?

निवेश में एक प्रतिष्ठित व्यक्ति हॉवर्ड मार्क्स अक्सर बाजार चक्रों को दो व्यापक चरणों में विभाजित करते हैं: आक्रामक अवधि और सतर्क अवधि। अभी, हम संभवतः ऐसे समय में प्रवेश कर रहे हैं जहाँ सावधानी बहुत महत्वपूर्ण है। यदि आपने पिछले कुछ वर्षों में मेरे विश्लेषण का अनुसरण किया है, तो आपको पता होगा कि मैं 2022 के बियर मार्केट के दौरान सकारात्मक दृष्टिकोण रखने वाले पहले लोगों में से एक था, और मैंने 2023 और 2024 में भी उस रुख को बनाए रखा है।

लेकिन आज? एक मजबूत रैली के बाद, आशावाद एक मजबूत वापसी कर रहा है - और शायद, बस शायद, यह थोड़ा बहुत हो रहा है। वास्तव में, बाजार की भावना ऐसे स्तरों पर पहुंच सकती है जो जल्द ही हाल के महीनों में हमारे द्वारा देखे गए तेजी के दृष्टिकोण को चुनौती दे सकती है।

आज सुबह मेरे टेलीग्राम चैनल पर मेरे द्वारा साझा किए गए चार्ट पर एक नज़र डालें। वे वर्तमान बाजार के माहौल की एक स्पष्ट तस्वीर पेश करते हैं।

एक बात यह है कि, पिछले P/E अनुपातों के आधार पर, अमेरिकी शेयर बाजार का मूल्यांकन अब तक के चौथे सबसे ऊंचे स्तर पर है। यह, अन्य संकेतकों के साथ मिलकर, यह दर्शाता है कि निवेशक भावना - और जोखिम उठाने की क्षमता - ऊंचे स्तर पर है। यह स्पष्ट है कि आशावाद व्यापक है, लेकिन क्या यह अत्यधिक हो रहा है?

नीचे दिए गए चार्ट दिखाते हैं कि उच्च-उपज वाले स्प्रेड (जो आम तौर पर इक्विटी के साथ तालमेल बिठाते हैं) और लीवरेज्ड ETF जैसे जोखिम भरे उपकरण, सभी अत्यधिक आशावाद के चेतावनी संकेत दे रहे हैं। जब ये संकेतक इतने ऊंचे स्तर पर पहुंचते हैं, तो यह संकेत है कि निवेशक अधिक रिटर्न की उम्मीद में अधिक जोखिम उठाने को तैयार हैं। बाजार में विश्वास अधिक है, लेकिन क्या यह बहुत अधिक है?

कई लोगों के दिमाग में सबसे बड़ा सवाल यह है कि क्या यह मंदी के दौर की शुरुआत का संकेत है। सच तो यह है कि कोई भी निश्चितता के साथ इसकी भविष्यवाणी नहीं कर सकता। जैसा कि इतिहास से पता चलता है, तेजी के बाजार तर्क की अपेक्षा से कहीं आगे तक जा सकते हैं। जबकि हम बढ़े हुए जोखिम का सामना कर सकते हैं, इस बात की भी संभावना है कि बाजार अपनी ऊपर की ओर बढ़ना जारी रख सकते हैं, जिससे संभावित रूप से मूल्यांकन और भी बढ़ सकता है।

अब क्या करें

तो, इन अनिश्चित समय में निवेशक को क्या करना चाहिए? यह एक संतुलन बनाने का काम है। हम उच्च मूल्यांकन और आसमान छूते आशावाद के बिंदु पर हैं, लेकिन अगर बाजार में तेजी जारी रहती है तो आगे के लाभ से चूकने का जोखिम भी है। एक “महंगा” बाजार और भी “महंगा” हो सकता है। और जबकि वापसी की संभावना मौजूद है, किनारे पर इंतजार करने का मतलब बाजार की वृद्धि के अगले चरण से चूकना हो सकता है।

उत्तर, हमेशा की तरह, संभवतः बीच में कहीं है। हमें आने वाले महीनों और वर्षों में संभावित उछाल को पकड़ने के लिए पोर्टफोलियो को जारी रखते हुए मौजूदा जोखिमों के बारे में जागरूक रहने की आवश्यकता है। मुख्य बात लचीलापन बनाए रखना है - संभावित मंदी के लिए तैयार रहना और आगे लाभ की संभावना के लिए खुले रहना।

संक्षेप में, यह एक आसान माहौल नहीं है, और उच्च मूल्यांकन और अधिक सावधानी की आवश्यकता के कारण भविष्य का रिटर्न अतीत की तुलना में कम हो सकता है। लेकिन तैयार रहें। किसी बिंदु पर, जब स्थिति आज की तुलना में बदतर दिखती है, तो आक्रामक तरीके से पीछे हटने का अवसर होगा - सही समय आने पर उस पल को जब्त करने के लिए तैयार रहें।

अगली बार तक!

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अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए लिखा गया है। इसका उद्देश्य किसी भी तरह से परिसंपत्तियों की खरीद को प्रोत्साहित करना नहीं है, न ही यह निवेश करने के लिए कोई आग्रह, प्रस्ताव, सिफारिश या सुझाव है। मैं आपको याद दिलाना चाहूंगा कि सभी परिसंपत्तियों का मूल्यांकन कई दृष्टिकोणों से किया जाता है और वे अत्यधिक जोखिमपूर्ण होती हैं, इसलिए कोई भी निवेश निर्णय और उससे जुड़ा जोखिम निवेशक का होता है। हम कोई निवेश सलाहकार सेवाएं भी प्रदान नहीं करते हैं।