वर्ष 2024 मील के पत्थरों से भरा हुआ था। बिटकॉइन (BTC) ने $100,000 मूल्य सीमा को पार कर लिया, जिससे "चूहे के जहर का वर्ग" की धारणा का बोझ पीछे छूट गया। मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के लिए दरों में तेज़ी से बढ़ोतरी के चक्र के बाद, फेड ने सितंबर में ब्याज दरों में कटौती शुरू कर दी, जो जनवरी में 5.33% से घटकर दिसंबर में 4.33% हो गई।
S&P 500 सूचकांक ने पूरे वर्ष में कई सर्वकालिक उच्च स्तरों को पार किया, जिसने वर्ष-दर-वर्ष 23.42% मूल्य लौटाया। यह पिछले 32 वर्षों में 10.68% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर से दोगुना से भी अधिक है।
20 जनवरी को, राष्ट्रपति-चुनाव डोनाल्ड ट्रम्प अपने विलम्बित दूसरे कार्यकाल में आधिकारिक रूप से पदभार ग्रहण करेंगे। कर कटौती और शुल्क से लेकर विनियमन और सामूहिक निर्वासन तक, ट्रम्प की ऐतिहासिक वापसी से बहुत कुछ अपेक्षित है।
लेकिन 2025 में निवेशकों की भावनाओं पर किन कारकों का सबसे ज़्यादा असर पड़ने की संभावना है?
1. अमेरिकी मुद्रास्फीति को संतुलित करने का वैश्विक प्रभाव
बुधवार को, फेडरल रिजर्व गवर्नर ने एक और 25 बीपी दर कटौती (0.25%) के लिए मतदान किया। आमतौर पर, इससे बाजार को बढ़ावा मिलता है, लेकिन इस बार इसका विपरीत प्रभाव पड़ा। तदनुसार, S&P 500 (SPX) में सप्ताह भर में 3% की गिरावट आई। यह 2001 के बाद से फेड की घोषणा के बाद की सबसे खराब गिरावट थी।
समस्या यह है कि मुद्रास्फीति स्थिर हो गई है, और 2027 तक फेड के 2% लक्ष्य को छूने की उम्मीद नहीं है। दूसरे शब्दों में, 2025 में दर कटौती का पूर्वानुमान अब अपेक्षित चार से घटकर सिर्फ़ दो रह गया है। इसके अलावा, आने वाले ट्रम्प प्रशासन और फेड चेयर जेरोम पॉवेल के बीच टकराव हो सकता है।
हालाँकि ट्रम्प ने अपने पहले कार्यकाल में पॉवेल को नियुक्त किया था, लेकिन बाद में उन्हें इसका कुछ हद तक पछतावा हुआ, उन्होंने सितंबर 2019 में कहा, "मुझे यह आदमी जेरोम कहाँ मिला? ओह ठीक है, आप उन सभी को नहीं जीत सकते!"
यदि ट्रम्प की टैरिफ नीति मुद्रास्फीति को बढ़ाती है, जैसा कि कुछ अध्ययनों ने सुझाव दिया है, तो फेड की सहजता नीति की संभावना कम हो जाएगी। बदले में, अधिक "हॉकिश" फेड वैश्विक स्तर पर सख्त वित्तीय स्थितियों की ओर ले जाएगा। हम इसे पहले ही देख चुके हैं क्योंकि इस महीने भारतीय रुपया और ब्राज़ीलियाई रियल मुद्राएँ डॉलर के मुकाबले रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुँच गई हैं।
ऐसा इसलिए हो रहा है क्योंकि उभरते बाजारों में बड़े USD-मूल्यवान ऋण हैं। और लंबे समय तक उच्च दरों के साथ, एक मजबूत डॉलर उन ऋणों की सेवा की लागत को बढ़ाता है। इसके विपरीत, यह उनकी अर्थव्यवस्थाओं पर दबाव डालता है।
अंततः, कम मौद्रिक सहजता संभवतः उच्च अमेरिकी आर्थिक विकास लेकिन वैश्विक स्तर पर कम विकास में तब्दील होगी।
2. सेमीकंडक्टर से SaaS की ओर बदलाव
पिछले दो वर्षों में, हमने AI डेटा सेंटर के बुनियादी ढांचे के निर्माण के लिए भारी व्यय देखा है। मई में, गार्टनर (NYSE:IT) ने कंप्यूट इलेक्ट्रॉनिक्स से AI चिप राजस्व में $33.4 बिलियन का पूर्वानुमान लगाया, जो कुल AI सेमीकंडक्टर राजस्व का 47% है।
पूरे 2024 के लिए, AI सेमीकंडक्टर राजस्व पूर्वानुमान $71.25 बिलियन है, जो 2023 के $53.66 बिलियन और 2025 के $91.95 बिलियन पूर्वानुमान के बीच है। इससे उन शेयरधारकों को लाभ हुआ जिन्होंने Nvidia (NASDAQ:NVDA), ताइवान सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग (NYSE:TSM), ब्रॉडकॉम (NASDAQ:AVGO), क्रेडो टेक्नोलॉजी ग्रुप होल्डिंग लिमिटेड (NASDAQ:CRDO), और अन्य सेमीकंडक्टर स्टॉक में निवेश किया।
हालाँकि, सेमीकंडक्टर राजस्व में अभी भी पर्याप्त वृद्धि देखी जानी चाहिए, लेकिन अगर ट्रम्प कर कटौती की भरपाई के लिए टैरिफ लागू करते हैं, तो 2025 में इसे और भी बड़ी बाधाओं का सामना करना पड़ सकता है। सेमीकंडक्टर कंपनियाँ कच्चे खनिजों के लिए नाजुक वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं पर निर्भर हैं। टैरिफ प्रभावी रूप से एक व्यापार युद्ध शुरू कर देंगे, जो प्रतिशोधात्मक उपायों में बदल सकता है।
बदले में, बेची गई वस्तुओं की बढ़ी हुई लागत (COGS) सेमीकंडक्टर की मांग को कम कर सकती है क्योंकि ग्राहक खरीदारी में देरी करते हैं। दिसंबर की शुरुआत में, चीन ने अमेरिका को गैलियम, एंटीमनी और जर्मेनियम जैसी दुर्लभ महत्वपूर्ण धातुओं के निर्यात पर सख्त प्रतिबंध लगाकर ऐसा कदम उठाया। बिडेन प्रशासन द्वारा चीन में उन्नत सेमीकंडक्टर पर अधिक निर्यात नियंत्रण स्थापित करने के बाद जवाबी कदम की कुछ हद तक उम्मीद थी।
हाल ही में, अमेरिकी वाणिज्य विभाग ने एनवीडिया से यह पता लगाने के लिए कहा कि उसके चिप्स चीन में कैसे अपना रास्ता बना रहे हैं, द इंफॉर्मेशन रिपोर्ट में उद्धृत एक अंदरूनी सूत्र के अनुसार।
नतीजतन, निवेशकों को सॉफ्टवेयर कंपनियों पर अधिक जोर देने की उम्मीद करनी चाहिए, विशेष रूप से वे जो सॉफ्टवेयर-एज़-ए-सर्विस (SaaS) मॉडल का पालन करती हैं। ब्रॉडकॉम जैसी कुछ कंपनियों ने पहले ही दोनों क्षेत्रों को कवर करने के लिए विविधता ला दी है।
3. परमाणु ऊर्जा को नए सिरे से अपनाना
पवन और सौर ऊर्जा के माध्यम से अक्षय ऊर्जा को बढ़ावा देने के दशकों के बावजूद, यह स्पष्ट हो गया है कि ये ऊर्जा स्रोत AI डेटा सेंटर युग में काम नहीं आएंगे। Microsoft (NASDAQ:MSFT) और Alphabet (NASDAQ:GOOGL) ने परमाणु ऊर्जा रिएक्टरों के साथ अपने भविष्य के AI रोलआउट को शक्ति प्रदान करने के लिए विशेष व्यवस्था की है।
चीन इस महत्वपूर्ण बुनियादी ढाँचे के विकास में आगे रहा है, जिसने पिछले 10 वर्षों में 34 गीगावाट परमाणु ऊर्जा को जोड़ा है, जिसमें 23 रिएक्टर अभी भी निर्माणाधीन हैं। इस बीच, जर्मनी ने व्यवस्थित रूप से परमाणु ऊर्जा को समाप्त कर दिया, जिससे लंबे समय तक मंदी रही, खासकर सस्ती रूसी गैस के लिए नॉर्ड स्ट्रीम पाइपलाइनों पर बमबारी के बाद।
अमेरिका को उसी भाग्य का सामना करने की संभावना नहीं है। अक्टूबर में जो रोगन के पॉडकास्ट पर एक उपस्थिति में, ट्रम्प ने "पहले दिन" नई पाइपलाइनों, रिफाइनरियों और रिएक्टरों को मंजूरी देने की कसम खाई। यह आश्चर्यजनक नहीं है क्योंकि ट्रम्प ने अपने पहले कार्यकाल में उन्नत रिएक्टर डिजाइन के लिए परमाणु ऊर्जा नवाचार और आधुनिकीकरण अधिनियम (NEIMA) पर हस्ताक्षर किए थे।
हालांकि, बड़े पैमाने पर संघीय सब्सिडी के बजाय, ट्रम्प की परमाणु समर्थक नीति संभवतः करों और लालफीताशाही में कटौती करेगी।
परमाणु समर्थक नीतियों की प्रत्याशा में, जैसा कि AI के लिए आवश्यक है, चाहे एडमिन कोई भी हो, VanEck यूरेनियम और न्यूक्लियर ETF (NYSE:NLR) ने वर्ष-दर-वर्ष 17.55% प्रदर्शन किया। हाल ही में बाजार में हुए सुधार ने दिसंबर में रिटर्न को कुछ हद तक कम कर दिया, लेकिन निवेशकों को यूरेनियम और परमाणु शेयरों में इस तरह की गिरावट पर नज़र रखनी चाहिए।
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न तो लेखक, टिम फ्राइज़, और न ही यह वेबसाइट, द टोकनिस्ट, वित्तीय सलाह प्रदान करते हैं। कृपया वित्तीय निर्णय लेने से पहले हमारी वेबसाइट नीति से परामर्श करें।