सोमवार तक, Nvidia (NASDAQ:NVDA) ने एक साल में अपना मार्केट कैप 186% बढ़ाकर $3.659 ट्रिलियन कर लिया। वहीं, Apple (NASDAQ:AAPL) का मार्केट कैप मामूली रूप से 32% बढ़कर $3.703 ट्रिलियन हो गया। हालाँकि दोनों टेक कंपनियों ने S&P 500 इंडेक्स (SPX) को पीछे छोड़ दिया, जो 25.4% बढ़ा, लेकिन यह स्पष्ट है कि AI/GPU चिप डिज़ाइनर एक बहुत बड़ा आउटलेयर है।
सवाल यह है कि क्या 2025 में भी Nvidia की तरह तेज़ी से विकास होगा, जो Apple के मार्केट कैप प्रभुत्व को पीछे छोड़ देगा? यहाँ कुछ संकेतक सकारात्मक उत्तर की ओर इशारा करते हैं।
Nvidia की गति जारी रहने की संभावना
शेयर बाज़ार में, किसी कंपनी की वैल्यूएशन वृद्धि Nvidia जितनी असाधारण होना दुर्लभ है। न केवल NVDA स्टॉक को 5 वर्षों में 2,346% की वृद्धि मिली, बल्कि कंपनी का 34.97 का फॉरवर्ड प्राइस टू अर्निंग (P/E) अनुपात निवेशकों को इसे ओवरवैल्यूड के रूप में देखने से नहीं रोकता है।
और एक अच्छे कारण से। वीडियो गेमिंग बाजार में GPU के प्रभुत्व से, Nvidia ने बड़े भाषा मॉडल (LLM) को प्रशिक्षित करने के लिए एक जाने-माने AI चिप प्रदाता के रूप में सहज रूप से संक्रमण किया। कंपनी ने AI वर्कलोड के लिए बेजोड़ H100 चिप प्रदर्शन के कारण ऐसा किया।
लेकिन यह केवल पहला कदम था। Nvidia के व्यापक (पूर्ण-स्टैक) सॉफ़्टवेयर फ़्रेमवर्क द्वारा उस बढ़त को बढ़ाया गया, जिससे डेवलपर्स के लिए Nvidia पारिस्थितिकी तंत्र को चुनना आसान हो गया, कृत्रिम बुद्धिमत्ता क्षमता के लिए हार्डवेयर और सॉफ़्टवेयर को एकीकृत करना।
और यह क्षमता केवल टेक्स्ट-टू-वीडियो जनरेशन क्षेत्र में विस्तार करना शुरू करने की संभावना है, जो पूरे मीडिया/मनोरंजन क्षेत्रों को बदलने के लिए तैयार है।
एनवीडिया के लिए अविश्वसनीय रूप से फायदेमंद, एआई-संचालित वीडियो निर्माण अब तक अधिक कंप्यूटिंग-मांग वाला है, जिसके लिए लागत-दक्षता के नए स्तर की आवश्यकता होती है, जिसे एनवीडिया के नए ब्लैकवेल चिप्स पूरा करेंगे। यह भी संभावना है कि इस प्रकार की सेवाएँ सदस्यता-आधारित व्यवसाय मॉडल को आकर्षित करेंगी, जिससे हाइपरस्केलिंग की मांग और बढ़ेगी।
इस बीच, Nvidia RTX 50 सीरीज़ के साथ अपने GPU प्रभुत्व का विस्तार करने के लिए निश्चित है, जिसकी घोषणा हाल ही में CES 2025 में की गई थी। ऐसे समय में जब AMD (NASDAQ:AMD) ने मिड-रेंज मार्केट पर ध्यान केंद्रित करने के लिए अपने हाई-एंड GPU की खोज को छोड़ दिया, Q4 2024 तक पेडी रिसर्च डेटा के अनुसार, Nvidia के पास 90% असतत GPU मार्केट शेयर है।
यह 2023 में 81.5% से ऊपर है। हालाँकि Intel के नए Battlemage GPU को लागत-से-प्रदर्शन विकल्प के रूप में सकारात्मक रूप से प्राप्त किया गया है, Intel (NASDAQ:INTC) को अभी भी इस बाज़ार में कोई सार्थक छाप छोड़नी है। इसके अलावा, पीसी उपयोगकर्ता RTX 50 सीरीज में मौजूद 4th जनरेशन डीप लर्निंग सुपर सैंपलिंग (DLSS) तकनीक के कारण Nvidia को चुनने की अधिक संभावना रखते हैं, जो उन्हें गेमिंग में प्रदर्शन में बढ़त देता है (यदि ठीक से लागू किया जाए)।
व्यक्तिगत AI कंप्यूटिंग शक्ति के लिए, Nvidia की पेशकश भी बेजोड़ है। GB10 ब्लैकवेल सुपरचिप ने प्रोजेक्ट DIGITS में अपना रास्ता खोज लिया, जो एक AI डेस्कटॉप PC है जिसकी कीमत $3,000 है और मई में उपलब्ध होने की उम्मीद है। AI-केंद्रित कंप्यूटर कथित तौर पर AI वर्कलोड में 1 पेटाफ्लॉप प्रदर्शन प्रदान करता है, जो इसे मशीन लर्निंग के लिए आवश्यक कंप्यूट पावर के लिए एक प्रीमियर समाधान बनाता है।
AI सुविधाओं और प्रीमियम ब्रांडिंग द्वारा Apple के स्टॉक बायबैक को बढ़ावा मिला
यह कोई रहस्य नहीं है कि Apple ने शेयरधारकों को खुश करने के लिए बड़े पैमाने पर शेयर पुनर्खरीद पर भरोसा किया है। लेकिन यह नवाचार और बाजार विस्तार का विकल्प नहीं है। Nvidia के 34.97 के P/E की तुलना में, Apple का फ़ॉरवर्ड P/E 32.89 पर थोड़ा कम है। यह स्पष्ट है कि Nvidia का P/E AI बूम पर निर्भर करता है, लेकिन Apple का P/E कैसे उचित है?
नवंबर 2024 में प्रकाशित Q3 2024 के काउंटरपॉइंट डेटा के अनुसार, Apple का विश्वव्यापी स्मार्टफ़ोन बाज़ार हिस्सा स्थिर है, जो 16% और 17% के बीच उतार-चढ़ाव कर रहा है। चीनी प्रतिस्पर्धियों Vivo, Oppo और Xiaomi के कारण Q4 2023 में 23% से गिरने के बाद, यह स्पष्ट है कि Apple को अपनी रोटी और मक्खन (स्मार्टफ़ोन) को और अधिक आकर्षक बनाने के लिए बढ़त की आवश्यकता है।
क्या वह बढ़त AI हो सकती है? Siri प्लेटफ़ॉर्म पहले से ही मौजूद है और अधिक सुविधाओं के साथ अपग्रेड होने के लिए तैयार है। ये केवल iPhone 16, iPhone 15 Pro और iPhone 15 Pro Max तक सीमित होंगे, इसके अलावा A17 Pro चिप वाले नए iPad Mini भी होंगे।
मार्च 2025 तक, Apple को iOS संस्करण 18.4 जारी करना चाहिए, जो Siri की क्षमताओं का महत्वपूर्ण रूप से विस्तार करेगा, जिससे उपयोगकर्ताओं को AI द्वारा नियंत्रित प्रासंगिक और व्यक्तिगत प्रदर्शन मिलेगा। हालाँकि इस रोलआउट से Apple ब्रांड को बढ़ावा मिलने की संभावना है, लेकिन इसकी संभावना कम है कि इसका इकोसिस्टम काफ़ी हद तक विस्तारित होगा।
Q4 2024 तक, Apple स्मार्टफ़ोन की बिक्री में साल-दर-साल 6% की वृद्धि हुई, जिसे 2025 के अंत तक कथित पतले iPhone 17 Air के लॉन्च से बढ़ाया जा सकता है। दूसरे शब्दों में, सिर्फ़ मार्केट कैप की गति और अभी भी मज़बूत ब्रांडिंग के आधार पर, Apple भी $4 ट्रिलियन तक पहुँचने के लिए तैयार है। लेकिन यह वृद्धि Nvidia की तुलना में धीमी होगी।
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यह लेख मूल रूप से द टोकनिस्ट पर प्रकाशित हुआ था। वित्त और प्रौद्योगिकी में सबसे बड़े रुझानों के साप्ताहिक विश्लेषण के लिए द टोकनिस्ट के मुफ़्त न्यूज़लेटर, फाइव मिनट फाइनेंस को देखें।