फेड दर कटौती की उम्मीदों के बीच अमेरिकी डॉलर में गिरावट जारी रहने की संभावना

• ट्रम्प द्वारा बीएलएस प्रमुख को बर्खास्त करना और फेड में पद रिक्त होने से संस्थागत स्वतंत्रता पर चिंताएँ बढ़ गई हैं।
• बाजार अब फेड की ब्याज दरों में 60 आधार अंकों की कटौती पर विचार कर रहे हैं, जो कमजोर होती आर्थिक गति को दर्शाता है।
• राजनीतिक हस्तक्षेप और टैरिफ से जुड़े मतदाता भुगतान अमेरिकी डॉलर की सुरक्षित पनाहगाह विश्वसनीयता पर दबाव बढ़ा रहे हैं।
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नौकरियों का डेटा जारी होने के तुरंत बाद, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने रोज़गार आँकड़ों के लिए ज़िम्मेदार श्रम सांख्यिकी ब्यूरो (बीएलएस) की प्रमुख एरिका मैकएंटार्फर को बर्खास्त कर दिया।

"आज के रोज़गार के आंकड़ों में हेराफेरी करके रिपब्लिकन और मुझे बदनाम किया गया है," ट्रम्प ने "आँकड़ों में हेरफेर" को औचित्य के रूप में उद्धृत करते हुए कहा।

इस विस्फोट ने न केवल संस्थागत स्वतंत्रता, बल्कि आंकड़ों की सटीकता पर भी सवाल खड़े कर दिए। अमेरिका जैसे देश में आधिकारिक आंकड़ों पर राजनीतिक सवाल उठाने से अमेरिकी डॉलर की वैश्विक सुरक्षित पनाहगाह साख को नुकसान पहुँचने का खतरा है।

दूसरी ओर, मूडीज़ एनालिटिक्स के मुख्य अर्थशास्त्री मार्क ज़ांडी का कहना है कि अमेरिका मंदी के कगार पर है। ज़ांडी के अनुसार, उपभोक्ता खर्च स्थिर हो रहा है, जबकि निर्माण और विनिर्माण क्षेत्र सिकुड़ रहे हैं। श्रम बाजार कमजोर हो रहा है, वहीं नए स्नातकों के रोजगार में भी गिरावट आ रही है। ज़ांडी का कहना है कि इन सबके मूल में वाशिंगटन के विकल्प, खासकर उसकी व्यापार और आव्रजन नीतियाँ हैं।

ट्रम्प ने अमेरिकी संस्थानों पर राजनीतिक दबाव बढ़ाया

नौकरियों की रिपोर्ट के तुरंत बाद, ट्रम्प ने श्रम सांख्यिकी ब्यूरो की प्रमुख एरिका मैकएंटार्फर को अचानक बर्खास्त कर दिया और उन पर आंकड़ों में हेराफेरी करने का आरोप लगाया। ट्रम्प ने दावा किया, "आज के रोजगार आंकड़ों में रिपब्लिकन और मुझे बदनाम करने के लिए हेराफेरी की गई थी," और कमजोर आंकड़ों के पीछे राजनीतिक पूर्वाग्रह का आरोप लगाया।

इस कदम ने अमेरिकी संस्थानों की स्वतंत्रता पर चिंता जताई और आधिकारिक आंकड़ों की विश्वसनीयता पर संदेह पैदा किया। वैश्विक निवेशकों के लिए, इस तरह के राजनीतिक हस्तक्षेप से अमेरिकी आंकड़ों में विश्वास कम होने और सुरक्षित मुद्रा के रूप में अमेरिकी डॉलर की स्थिति कमजोर होने का खतरा है।

इसके अलावा, मूडीज एनालिटिक्स के मुख्य अर्थशास्त्री मार्क ज़ांडी ने चेतावनी दी है कि अमेरिका मंदी की ओर बढ़ रहा है। उपभोक्ता खर्च स्थिर हो गया है, जबकि निर्माण और विनिर्माण दोनों क्षेत्रों में संकुचन के संकेत दिखाई दे रहे हैं। ज़ांडी ने नए स्नातकों के बीच भर्ती में मंदी की ओर भी इशारा किया - यह इस बात का संकेत है कि श्रम बाजार की नरमी युवा समूहों को प्रभावित करने लगी है। उनका तर्क है कि इस मंदी के मूल में वाशिंगटन में नीतिगत गलतियां हैं, खासकर व्यापार और आव्रजन के मामले में।

फेडरल रिज़र्व गवर्नर एड्रियाना कुग्लर के अप्रत्याशित इस्तीफे ने प्रमुख अमेरिकी संस्थानों के राजनीतिकरण को लेकर बढ़ती चिंताओं को बढ़ा दिया है। कुग्लर, जो 8 अगस्त को पद छोड़ देंगी, एक खाली पद छोड़ रही हैं जिसे ट्रम्प जल्द ही भर सकते हैं। बाज़ार की चर्चा केविन हैसेट—जो लंबे समय से ट्रंप के सहयोगी और व्हाइट हाउस के पूर्व आर्थिक सलाहकार रहे हैं—को संभावित प्रतिस्थापन के रूप में देख रही है।

हैसेट के फेड में शामिल होने की संभावना को अमेरिकी डॉलर के लिए एक चिंताजनक संकेत माना जा रहा है। निवेशकों को डर है कि फेड की संरचना में राजनीतिक रूप से जुड़े लोगों की ओर बदलाव केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता को कमज़ोर कर सकता है और उसके नीतिगत दृष्टिकोण को धूमिल कर सकता है। श्रम सांख्यिकी ब्यूरो पर ट्रंप के सार्वजनिक हमले के बाद, कुगलर के इस्तीफे को उन संस्थानों को नया रूप देने की दिशा में एक और कदम के रूप में देखा जा रहा है जिन्हें कभी राजनीतिक दबाव से मुक्त माना जाता था।

फेड पर दबाव बढ़ा

कमज़ोर रोज़गार रिपोर्ट के बाद, बाज़ारों ने ब्याज दरों में कटौती पर अपने दांव तेज़ी से बढ़ा दिए हैं। फ़ेडरल रिज़र्व की सितंबर की बैठक में 25 आधार अंकों की कटौती की अब 90% संभावना है। व्यापारियों को साल के अंत तक कुल 60 आधार अंकों की कटौती का भी अनुमान है—जो कुछ हफ़्ते पहले अपेक्षित 33 आधार अंकों से लगभग दोगुना है।

इस बीच, व्यापार तनाव एक बार फिर बढ़ रहा है। ट्रंप ने पिछले हफ़्ते एक नए आदेश पर हस्ताक्षर किए, जिसमें पारस्परिकता-आधारित टैरिफ ढाँचा पेश किया गया। इस कदम के तहत, कनाडा से आयातित वस्तुओं पर टैरिफ 25% से बढ़ाकर 35% कर दिया गया। ऐसी अटकलें हैं कि यूरोपीय संघ और मेक्सिको सहित अन्य प्रमुख साझेदारों पर भी इसी तरह की बढ़ोतरी लागू की जा सकती है, जिससे वैश्विक बाजारों में अनिश्चितता का एक और स्तर बढ़ गया है।

ट्रंप ने टैरिफ राजस्व को चुनिंदा मतदाता समूहों को सीधे भुगतान में बदलने का विचार भी पेश किया है - आलोचकों का कहना है कि यह कदम नीति से ज़्यादा राजनीति से जुड़ा है। कथित तौर पर इस योजना में ट्रंप द्वारा स्वयं हस्ताक्षरित चेक जारी करना शामिल है, जो 2020 के महामारी-काल के प्रोत्साहन चेकों की याद दिलाता है। हालाँकि इस प्रस्ताव का अभी तक कोई औपचारिक ढाँचा नहीं है, लेकिन इसे व्यापक रूप से आर्थिक रणनीति पर आधारित उपाय के बजाय एक अभियान-संचालित कदम के रूप में देखा जा रहा है।

अनिश्चितता को और बढ़ाते हुए, अमेरिकी अपील न्यायालय ने ट्रंप-काल के टैरिफ की वैधता को चुनौती देने वाले मामले को फिर से खोल दिया है। टैरिफ के खिलाफ फैसला आने पर वित्त मंत्रालय को वर्षों से एकत्रित शुल्क वापस करने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है - यह एक ऐसा परिणाम है जो ऐसे समय में महत्वपूर्ण राजकोषीय दबाव पैदा करेगा जब बजट का दबाव पहले से ही बढ़ रहा है।

अमेरिकी डॉलर तकनीकी परिदृश्य

अमेरिकी डॉलर सूचकांक (DXY) पिछले सप्ताह की शुरुआत में चढ़ा था, लेकिन शुक्रवार को कमज़ोर रोज़गार रिपोर्ट और नए राजनीतिक उथल-पुथल के बाद इसमें तेज़ी से गिरावट आई। कुछ देर के लिए 100 के स्तर को छूने के बाद, सूचकांक तेज़ी से गिरा और सप्ताह के अंत में 98.61 पर बंद हुआ।

नए सप्ताह की शुरुआत में, DXY 99 की ओर मामूली सुधार का प्रयास कर रहा है, हालाँकि व्यापक रुझान अभी भी नाज़ुक बना हुआ है। 98.60-100 का दायरा एक प्रमुख प्रतिरोध क्षेत्र बना हुआ है, जबकि 98.30 तत्काल समर्थन क्षेत्र है। इससे नीचे एक निर्णायक गिरावट 96 के स्तर की ओर रास्ता खोल सकती है, जिससे गिरावट की गति और बढ़ सकती है।

हालिया आँकड़ों ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था में स्पष्ट रूप से ठंडक की पुष्टि की है। फिर भी, बाज़ार की प्रतिक्रियाएँ न केवल व्यापक संकेतों से, बल्कि बढ़ते राजनीतिक शोर से भी प्रभावित हुई हैं। ट्रम्प के हस्तक्षेप - बयानबाज़ी और संस्थागत - अमेरिकी डॉलर की दिशा को तेज़ी से प्रभावित कर रहे हैं। निकट भविष्य में, DXY न केवल फेड की ब्याज दर नीति, बल्कि व्हाइट हाउस से उभरने वाली अप्रत्याशित गतिशीलता से भी प्रभावित होता दिख रहा है।

पूरे महीने, बाजार न केवल रोजगार और मुद्रास्फीति के आंकड़ों पर, बल्कि ट्रम्प के हर कदम और बयान पर भी कड़ी नज़र रखेंगे। सितंबर की नीति बैठक से पहले फेड की आगामी नियुक्ति और प्रमुख मैक्रो रिलीज़ अमेरिकी डॉलर सूचकांक के मुख्य चालक होने की उम्मीद है। ये कारक मिलकर DXY के अगले चरण को आकार देंगे।

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