अमेरिकी डॉलर: ग्रीनबैक के लिए बड़ा सप्ताह, DXY ’करो या मरो’ की चुनौती का सामना करना पड़ रहा है

• अमेरिकी श्रम आँकड़े अमेरिकी डॉलर की दिशा के लिए महत्वपूर्ण हैं, जिसमें गैर-कृषि वेतन-सूची केंद्र बिंदु है।
• व्यापार और फेड नीति की अनिश्चितताएँ डॉलर की सुरक्षित निवेश अपील को बढ़ा सकती हैं, लेकिन दीर्घकालिक जोखिम मंडरा रहे हैं।
• अमेरिकी डॉलर को 98.50 पर प्रतिरोध का सामना करना पड़ रहा है; ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें इसे 97.60 के समर्थन स्तर से नीचे धकेल सकती हैं।
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अमेरिकी डॉलर ने सप्ताह की शुरुआत लगभग 97.55 पर की, जो एक महीने में इसका सबसे निचला स्तर है। यह सुस्त दृष्टिकोण मुख्य रूप से आगामी अमेरिकी रोज़गार आँकड़े की प्रत्याशा में निवेशकों द्वारा सावधानीपूर्वक अपनी स्थिति कम करने और फ़ेडरल रिज़र्व की ब्याज दर नीति को लेकर नई अनिश्चितता के कारण है।

जबकि व्यापक आर्थिक आँकड़े वैश्विक बाज़ार की अस्थिरता को प्रभावित करने वाला एक प्रमुख कारक बने हुए हैं, व्यापार नीतियाँ, फ़ेड पर राजनीतिक दबाव और बैंक की स्वतंत्रता को लेकर बहसें तेज़ी से बाज़ार मूल्य निर्धारण में शामिल हो रही हैं।

रोज़गार आँकड़े, फ़ेड की उम्मीदें सुर्खियों में

इस सप्ताह अमेरिका में जारी होने वाले आगामी श्रम आँकड़े अमेरिकी डॉलर सूचकांक (DXY) को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करेंगे। सप्ताह के मध्य में, JOLTS रिपोर्ट श्रम माँग की वर्तमान मज़बूती के बारे में जानकारी प्रदान करेगी। नौकरियों के अवसरों में कमी श्रम बाज़ार में मंदी का संकेत दे सकती है। इसके बाद, ADP निजी क्षेत्र के रोज़गार आँकड़े गैर-कृषि वेतन-सूची के लिए एक अग्रदूत के रूप में काम करेंगे, जो संभावित रूप से बाज़ार की स्थिति को प्रभावित कर सकते हैं।

इस सप्ताह की सबसे महत्वपूर्ण रिलीज़ शुक्रवार को गैर-कृषि वेतन-सूची होगी। यह आँकड़े पिछले सप्ताह के PCE आँकड़े के बाद फ़ेडरल रिज़र्व की ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों की पुष्टि करने में महत्वपूर्ण होंगे।

फेड की नीतिगत दरों पर विचार चुनौतियों का सामना कर रहा है क्योंकि हालिया पीसीई डेटा उम्मीदों के अनुरूप है, जो लगातार मुद्रास्फीति को उजागर करता है। हालाँकि, मिशिगन उपभोक्ता विश्वास सूचकांक तीन महीने के निचले स्तर 58.2 पर आ गया, जो दर्शाता है कि आर्थिक अनिश्चितताएँ घरेलू भावनाओं को प्रभावित कर रही हैं।

यह दोहरा दृष्टिकोण फेड की गतिशीलता को बाधित करता है: मुद्रास्फीति लगातार ऊँची बनी हुई है, फिर भी उपभोक्ता विश्वास और रोज़गार में संभावित गिरावट दरों में कटौती के लिए दबाव बढ़ा रही है। फेड दो परस्पर विरोधी मुद्दों का सामना कर रहा है: मुद्रास्फीति का बने रहना और श्रम बाजार में प्रत्याशित कमज़ोरी। दरों में कटौती की बढ़ती उम्मीदों के बावजूद—जो आंशिक रूप से ट्रम्प की वकालत से प्रेरित हैं—अनिश्चितता मूल्य निर्धारण में एक महत्वपूर्ण कारक बनी हुई है।

यदि अमेरिकी श्रम डेटा मुद्रास्फीति की जड़ जमाए प्रकृति को देखते हुए उम्मीदों के अनुरूप या उससे आगे निकल जाता है, तो फेड का आगामी दर निर्णय विशेष रूप से दिलचस्प होगा। ऐसे परिदृश्य में, बाजार दर में कटौती को राजनीतिक दबाव का परिणाम मान सकता है, जिससे अल्पकालिक जोखिम उठाने की क्षमता बढ़ सकती है, जबकि दीर्घकालिक चिंताएँ पैदा हो सकती हैं।

गौरतलब है कि हाल के निराशाजनक आँकड़ों के बाद सितंबर में दर में कटौती की उम्मीदें काफी कम हो गई हैं। यह धारणा संभावित दर कटौती की नींव रख सकती है। अगर अमेरिकी रोज़गार आँकड़े पिछले दो महीनों में देखी गई मंदी को दर्शाते रहे, तो दर में कटौती की आशंका और बढ़ सकती है। परिणामस्वरूप, अमेरिकी डॉलर की माँग कम हो सकती है, जिससे DXY में गिरावट का रुझान और बढ़ सकता है।

व्यापार नीतियाँ एजेंडे में बनी रहेंगी

अमेरिकी अपील न्यायालय ने हाल ही में फैसला सुनाया है कि ट्रम्प प्रशासन के दौरान लागू किए गए अधिकांश टैरिफ अवैध हैं, जिससे व्यापार नीति में नई अनिश्चितता पैदा हो गई है। इस फैसले में चीन, कनाडा और मेक्सिको पर अतिरिक्त टैरिफ शामिल हैं, लेकिन यह फैसला 14 अक्टूबर तक लागू नहीं होगा, जिससे सरकार को संवैधानिक न्यायालय में अपील करने का समय मिल जाएगा।

इसके जवाब में, ट्रम्प ने इस फैसले की कड़ी आलोचना की है, और कहा है कि टैरिफ लागू रहेंगे और चेतावनी दी है कि इन्हें हटाना "अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए विनाशकारी" होगा। व्यापार नीतियों को लेकर जारी अस्पष्टता वैश्विक जोखिम धारणा पर नकारात्मक प्रभाव डाल सकती है, लेकिन अमेरिकी डॉलर को अपनी सुरक्षित-हेवन स्थिति के कारण समर्थन मिल सकता है। फिर भी, यदि टैरिफ अंततः हटा दिए जाते हैं, तो इससे मध्यम अवधि में अमेरिकी डॉलर का अवमूल्यन हो सकता है जिससे अमेरिकी विदेशी व्यापार संतुलन बिगड़ सकता है।

फेड की स्वतंत्रता पर बहस अमेरिकी डॉलर को कैसे प्रभावित करती है?

ध्यान आकर्षित करने वाला एक अन्य महत्वपूर्ण मुद्दा फेडरल रिजर्व पर ट्रम्प का राजनीतिक दबाव है, विशेष रूप से फेड सदस्य लिसा कुक की बर्खास्तगी को रोकने के उनके कानूनी प्रयास। इसने फेड की स्वतंत्रता को लेकर गंभीर चर्चाओं को जन्म दिया है। अगर अदालत फेड की स्वतंत्रता को बरकरार रखती है, तो इसे अमेरिकी डॉलर के लिए सकारात्मक रूप से देखा जा सकता है। हालाँकि, यह अनिश्चित है कि क्या ट्रम्प इस फैसले को स्वीकार करेंगे। फेड की स्वतंत्रता को लेकर चिंताएँ अमेरिकी डॉलर की दीर्घकालिक स्थिरता को लेकर बाजार की आशंकाओं को बढ़ाती हैं।

तत्काल, निवेशक आगामी गैर-कृषि वेतन-सूची आँकड़ों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। मज़बूत रोज़गार आँकड़े अमेरिकी डॉलर सूचकांक को बढ़ावा दे सकते हैं, जबकि कमज़ोर आँकड़े फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों को मज़बूत करके नीचे की ओर दबाव डाल सकते हैं।

मध्यम अवधि में, व्यापार नीतियों से जुड़ी न्यायिक प्रक्रिया और ट्रम्प की राजनीतिक बयानबाज़ी अमेरिकी डॉलर की दिशा तय करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगी। बढ़ती अनिश्चितताएँ सुरक्षित-संपत्तियों की माँग को बढ़ावा दे सकती हैं, फिर भी लंबे समय में, इन नीतियों में अमेरिकी अर्थव्यवस्था को नुकसान पहुँचाने और अमेरिकी डॉलर को कमज़ोर करने की क्षमता है।

फेडरल रिज़र्व मुद्रा के रूप में अमेरिकी डॉलर की स्थिति में आगे की बहस विश्वास को कमज़ोर कर सकती है। हालाँकि, अगर बाजार को लगता है कि फेड राजनीतिक प्रभाव से मुक्त होकर निर्णय ले रहा है, तो अमेरिकी डॉलर में सुधार शुरू हो सकता है।

अमेरिकी डॉलर तकनीकी परिदृश्य

तकनीकी दृष्टिकोण से, हालाँकि जुलाई तक DXY का समग्र डाउनट्रेंड रुक गया था, सूचकांक दिशाहीन बना हुआ है, जो तेज़ी से बदलते एजेंडे से प्रभावित है। इसके परिणामस्वरूप DXY चार्ट पर एक सीमित दायरे में समेकन हुआ है।

हाल ही में, DXY को 98.50 के प्रतिरोध स्तर को तोड़ने में कठिनाई का सामना करना पड़ा है, जबकि 97.60 के स्तर के आसपास कुछ समर्थन मिला है। यदि इस सप्ताह के आँकड़े ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों को पुष्ट करते हैं, तो हम DXY को 97.60 के समर्थन स्तर से नीचे टूटते हुए देख सकते हैं, संभवतः 96.55 के अपने मज़बूत समर्थन स्तर की ओर बढ़ते हुए। ऐसा परिदृश्य जोखिम उठाने की क्षमता को बढ़ा सकता है और जोखिम भरे बाज़ारों में खरीदारी को प्रोत्साहित कर सकता है।

इसके विपरीत, यदि अमेरिकी डॉलर सूचकांक में गति आती है, तो यह 98.50 के प्रतिरोध स्तर को पार करने का प्रयास कर सकता है। एक सफल ब्रेक के परिणामस्वरूप 99.70 की ओर गति हो सकती है। 99 के स्तर से ऊपर साप्ताहिक बंद तकनीकी रूप से DXY में सुधार का संकेत दे सकता है और सूचकांक के लिए 100 बैंड तक पहुँचने का मार्ग प्रशस्त कर सकता है।

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