एमपीसी की बैठक में अधिकांश बाजार विश्लेषकों को रेपो रेट कटौती की उम्मीद नहीं है

बैंकिंग प्रणाली में अधिशेष तरलता अप्रैल से जुलाई 2020 की अवधि के दौरान बैंकों के साथ सावधि जमा में रु .16 लाख करोड़ की वृद्धि के रूप में बढ़ रही है। बैंकिंग प्रणाली वर्तमान में लगभग 7000 करोड़ रुपये की अनुमानित अधिशेष तरलता है। अधिशेष निधियों का एक बड़ा हिस्सा बैंकों द्वारा 3.35% पर RBI के रिवर्स रेपो परिचालनों में निवेश के लिए उपयोग किया जाता है।

गुरुवार को समाप्त हो रही एमपीसी नीति बैठक में, अधिकांश बाजार विश्लेषकों का मानना ​​है कि आरबीआई मौजूदा रेपो दर में बदलाव नहीं कर सकता है, लेकिन रिवर्स रेपो दर को घटाकर 3.35% प्रति वर्ष के प्रचलित स्तर से 15 से 25 बीपीएस तक कम कर सकता है, जो बैंकों को उधार देने और जोखिम से बचने के लिए प्रेरित कर सकते हैं।

रेपो दर वर्तमान में 3.75% है और महत्वपूर्ण दर 6.25% से 250 बीपीएस कम हो गई थी जो 7-201-2019 को प्रबल हुई थी। यह ध्यान रखना दिलचस्प है कि RBI ने रेपो रेट को 7-3-20 पर 75 बीपीएस घटाकर और 22-5-20 के आधार पर 40 बीपीएस घटाकर दो इंट्रा-मीटिंग की तारीख को घटा दिया है। वर्तमान और विकसित व्यापक आर्थिक स्थिति। इसके अलावा 17-4-20 को एमपीसी की बैठक में, आरबीआई ने अर्थव्यवस्था में विकास को बढ़ावा देने के लिए 3.75% तक की रेपो दर को कम किया और साथ ही कम ब्याज दरों का लाभ उठाने के लिए कॉर्पोरेट संस्थाओं और MSMEs का समर्थन किया। खाद्य कीमतों, ईंधन की कीमतों और बिजली के शुल्क में बढ़ोतरी के कारण सीपीआई मुद्रास्फीति में प्रत्याशित वृद्धि केंद्रीय बैंक को रेपो दर पर यथास्थिति बनाए रखने के लिए मार्गदर्शन कर सकती है। एमपीसी बैठक के परिणाम जो भी होंगे, केंद्रीय बैंक की प्रमुख दरें चालू वित्त वर्ष के अंत तक कम से कम रहेंगी।

रेपो दर में तेज कमी के परिणामस्वरूप, बैंकों ने विभिन्न परिपक्वताओं के लिए अपनी जमा दरों को घटा दिया है और वरिष्ठ नागरिकों के लिए उपलब्ध अधिकतम ब्याज दर प्रति वर्ष 5.75% से कम है। मुद्रास्फीति के लिए समायोजन के बाद, वास्तविक ब्याज दर लगभग शून्य है जो कि बैंकों द्वारा प्रस्तावित डिपो दरों को जारी रखने के लिए निश्चित अवधि के दौरान सावधि जमा प्रिंसिपल का क्षरण हो सकता है। अगर बैंक द्वारा जमा दरों को और कम कर दिया जाता है और यह उनके द्वारा सामना की जाने वाली कठिन वास्तविकता है, तो अधिकांश वरिष्ठ नागरिक जो सामाजिक सुरक्षा लाभों का आनंद नहीं लेते हैं, वे कठिन हिट होंगे। दूसरी ओर, रेपो दर में कोई कमी केवल शीर्ष उधारकर्ताओं के छोटे सेगमेंट को कम ऋण दरों के माध्यम से उनके लिए पेश की जा रही मदद के रूप में मदद करेगी, क्योंकि बैंक आम तौर पर कुछ फंडों को उधार देने के लिए जोखिम में पड़ते हैं- अर्थव्यवस्था के भूखे क्षेत्रों।

उपलब्ध नवीनतम आंकड़ों के अनुसार बैंकों की जमा वृद्धि 11% से अधिक है, जबकि चालू वित्त वर्ष की शुरुआत से क्रेडिट विकास 6% से कम है। प्रणाली में रुपये की तरलता की अभिवृद्धि खुले बाजार के संचालन, LTROs, TLTROs के कारण हुई जो पहले RBI द्वारा अर्थव्यवस्था में विकास को प्रोत्साहित करने के लिए पर्याप्त तरलता प्रदान करने के लिए किए गए थे।

19-12-2019 के बीच 10 साल के यूएस टी-बॉन्ड की यील्ड में 1.44% की गिरावट आई और 10 साल के सॉवरेन बॉन्ड की यील्ड इसी अवधि में 1.06% गिरी। फ़ेडरल रिज़र्व बैंक द्वारा ज़ीरो इंटरेस्ट रेट पॉलिसी अपनाए जाने के कारण 10-वर्षीय यूएस टी-बॉन्ड की पैदावार 0.3180% से घटकर 9-3-20 हो गई। अप्रैल 2020 से, कोई अमेरिका और भारत के 10-वर्ष के बांड पैदावार के बीच निकट संबंध का निरीक्षण कर सकता है।