सोने पर गिरावट का खतरा, क्योंकि सप्ताहांत पर तनाव कम होने से बिकवाली तेज़ हो सकती है

सोने के वायदा बाज़ार में हाल के उतार-चढ़ाव कच्चे तेल की कीमतों की दिशा से गहरे तौर पर जुड़े हुए लगते हैं। ईरान द्वारा होर्मुज़ जलडमरूमध्य पर लगाई गई पाबंदियों ने कीमतों को बढ़ा दिया है, जिसके परिणामस्वरूप कच्चे तेल के बाज़ारों में भारी उतार-चढ़ाव देखने को मिला है।

स्टैगफ्लेशन (आर्थिक मंदी के साथ-साथ महंगाई) को लेकर बढ़ती चिंताएँ उन लोगों के लिए एक अहम कारक रही हैं जो ईरान के साथ अमेरिका-इज़रायल संघर्ष में शामिल हैं। जहाँ राष्ट्रपति ट्रंप का शुरुआती लक्ष्य इस संघर्ष को एक हफ़्ते के भीतर सुलझाना था, वहीं ईरान ने अमेरिका और इज़रायल की उम्मीदों के विपरीत, शत्रुता को और लंबा खींचने का इरादा ज़ाहिर किया है।

11 मार्च, 2026 को, संयुक्त अरब अमीरात के संयुक्त राष्ट्र मिशन ने बुधवार को कहा कि UAE, संयुक्त राष्ट्र सुरक्षा परिषद द्वारा पारित उस प्रस्ताव का "ज़ोरदार स्वागत" करता है, जिसमें ईरान से खाड़ी देशों पर अपने हमले रोकने की अपील की गई है।

इस प्रस्ताव को ज़बरदस्त समर्थन मिला, और सुरक्षा परिषद के इतिहास में इसे सबसे ज़्यादा सह-प्रायोजक मिले। UAE मिशन के अनुसार, यह ईरान को एक सीधा संदेश देता है: "सुरक्षा परिषद का रुख साफ़ है: ईरान को हमारे देशों पर अपने हमले तुरंत बंद करने होंगे।"

यह प्रस्ताव बुधवार को पहले 13-0 के मतों से पारित किया गया, जिसमें चीन और रूस ने मतदान में हिस्सा नहीं लिया।

13 मार्च, 2026 को, रॉयटर्स ने रिपोर्ट दी कि व्हाइट हाउस के भीतर चल रही एक जटिल खींचतान, ईरान युद्ध की दिशा को लेकर अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के बदलते बयानों की वजह बन रही है; उनके सहयोगी इस बात पर बहस कर रहे हैं कि जीत की घोषणा कब और कैसे की जाए, भले ही यह संघर्ष पूरे मध्य-पूर्व में फैल जाए।

ट्रंप के एक सलाहकार और इस विचार-विमर्श से जुड़े अन्य लोगों के साक्षात्कारों के अनुसार, कुछ अधिकारी और सलाहकार ट्रंप को चेतावनी दे रहे हैं कि ईरान पर अमेरिका-इज़रायली हमलों के कारण गैसोलीन की कीमतों में भारी उछाल का उन्हें राजनीतिक खामियाज़ा भुगतना पड़ सकता है, जबकि कुछ कट्टरपंथी (Hawks) राष्ट्रपति पर इस्लामिक गणराज्य के खिलाफ अपना आक्रामक रुख बनाए रखने का दबाव डाल रहे हैं।

पर्दे के पीछे चल रही यह जोड़-तोड़ उन ऊँचे दांवों को उजागर करती है जिनका सामना ट्रंप को करना पड़ रहा है—जो पिछले साल "बेवकूफी भरे" सैन्य हस्तक्षेपों से बचने का वादा करके सत्ता में लौटे थे—और यह सब तब हो रहा है जब उन्होंने देश को एक ऐसे युद्ध में झोंक दिया है, जिसने वैश्विक वित्तीय बाज़ारों को हिलाकर रख दिया है और अंतरराष्ट्रीय तेल व्यापार को बाधित कर दिया है; इस युद्ध को शुरू हुए लगभग दो हफ़्ते बीत चुके हैं।

ट्रंप का ध्यान अपनी ओर खींचने की यह होड़ उनके राष्ट्रपति कार्यकाल की एक आम बात रही है, लेकिन इस बार इसके परिणाम दुनिया के सबसे ज़्यादा अस्थिर और आर्थिक रूप से सबसे अहम क्षेत्रों में से एक में युद्ध और शांति जैसे गंभीर मामलों से जुड़े हुए हैं। 28 फरवरी को जब ट्रंप ने युद्ध की शुरुआत की थी, तब उन्होंने जो बड़े-बड़े लक्ष्य बताए थे, उनसे हटते हुए, हाल के दिनों में उन्होंने इस बात पर ज़ोर दिया है कि वे इस संघर्ष को एक सीमित अभियान के तौर पर देखते हैं, जिसके ज़्यादातर लक्ष्य पूरे हो चुके हैं।

लेकिन यह संदेश कई लोगों के लिए, जिनमें एनर्जी मार्केट भी शामिल हैं, अब भी साफ़ नहीं है; ट्रंप के बयानों के जवाब में एनर्जी मार्केट में दोनों तरफ़ उतार-चढ़ाव देखने को मिला है।

ट्रेजरी डिपार्टमेंट और नेशनल इकोनॉमिक काउंसिल के आर्थिक सलाहकारों और अधिकारियों ने ट्रंप को चेतावनी दी है कि तेल की क़ीमतों में अचानक उछाल और गैसोलीन की बढ़ती क़ीमतें, युद्ध के लिए घरेलू समर्थन को तेज़ी से कम कर सकती हैं। यह बात एक सलाहकार और इस मामले से जुड़े दो अन्य लोगों ने नाम न बताने की शर्त पर बताई, ताकि अंदरूनी चर्चाओं का खुलासा किया जा सके।

ट्रंप के सलाहकार ने कहा, “वह कट्टरपंथियों को यह मानने दे रहे हैं कि अभियान जारी है, वह चाहते हैं कि बाज़ार यह मानें कि युद्ध जल्द ही खत्म हो सकता है, और उनके समर्थक यह मानें कि तनाव सीमित रहेगा।”

शीर्ष राजनीतिक सहयोगियों और आर्थिक सलाहकारों ने—जिनकी युद्ध से पहले संभावित आर्थिक झटके के बारे में दी गई चेतावनियों को काफी हद तक नज़रअंदाज़ कर दिया गया था—इस सप्ताह ट्रंप के उन प्रयासों में एक बड़ी भूमिका निभाई है, जिनका उद्देश्य घबराए हुए बाज़ारों को आश्वस्त करना और तेल व गैस की बढ़ती कीमतों को नियंत्रित करना था।

युद्ध के प्रभाव को कम करके दिखाने की उनकी सार्वजनिक कोशिश—इसे एक “अल्पकालिक अभियान” बताना—और इस बात पर उनका ज़ोर कि गैस की कीमतों में बढ़ोतरी थोड़े समय के लिए ही होगी, ऐसा प्रतीत होता है कि इसका उद्देश्य एक अनिश्चितकालीन संघर्ष के डर को शांत करना था। सूत्रों ने बताया कि कुछ शीर्ष सलाहकारों ने उन्हें संघर्ष को ऐसे निष्कर्ष तक पहुँचाने की दिशा में काम करने की सलाह दी है, जिसे वह कम से कम सैन्य दृष्टि से एक जीत कह सकें; भले ही ईरानी नेतृत्व का एक बड़ा हिस्सा बच जाए, और साथ ही उस परमाणु कार्यक्रम के अवशेष भी बच जाएँ जिसे इस अभियान का मुख्य निशाना बनाया गया था।

अमेरिका और इज़राइल के हवाई हमलों की लगातार लहरों में कुल मिलाकर लगभग 2,000 लोगों की जान गई है, जिनमें कई शीर्ष ईरानी नेता भी शामिल हैं—इनमें से कुछ तो लेबनान जैसे दूरदराज के इलाकों में मारे गए। इन हमलों ने ईरान के बैलिस्टिक मिसाइल ज़खीरे को तबाह कर दिया है, उसकी नौसेना के एक बड़े हिस्से को डुबो दिया है, और पूरे मध्य पूर्व में अपने सशस्त्र सहयोगियों (proxies) को समर्थन देने की उसकी क्षमता को कमज़ोर कर दिया है।

लेकिन इन सैन्य उपलब्धियों को ईरान द्वारा खाड़ी क्षेत्र में तेल टैंकरों और परिवहन सुविधाओं पर बढ़ाए गए हमलों से गंभीर रूप से झटका लगा है, जिसके कारण तेल की कीमतें तेज़ी से बढ़ी हैं।

ट्रंप ने कहा है कि वह खुद तय करेंगे कि इस अभियान को कब खत्म करना है। वह और उनके सहयोगी कहते हैं कि वे उस चार से छह सप्ताह की समय-सीमा से काफी आगे निकल चुके हैं, जिसकी घोषणा ट्रंप ने शुरू में की थी।

संघर्ष शुरू करने के बदलते हुए कारण—जो अब आधे दर्जन से भी ज़्यादा अन्य देशों तक फैल चुका है—ने यह अनुमान लगाना और भी मुश्किल बना दिया है कि आगे क्या होगा।

विश्लेषकों का कहना है कि जहाँ तक ईरान के शासकों की बात है, वे अपनी जीत का दावा करेंगे; और ऐसा वे केवल अमेरिका-इज़राइल के ज़ोरदार हमलों से बच निकलने के आधार पर करेंगे—खासकर तब, जब उन्होंने पलटवार करने और इज़राइल, अमेरिका तथा उसके सहयोगियों को नुकसान पहुँचाने की अपनी क्षमता का प्रदर्शन कर दिया हो।

युद्ध की अंतिम दिशा तय करने में ’होरमुज़ जलडमरूमध्य’ (Strait of Hormuz) की भूमिका अत्यंत महत्वपूर्ण होगी। दुनिया भर में होने वाली तेल की खेपों का पाँचवाँ हिस्सा—जो आमतौर पर इस संकरे जलमार्ग से होकर गुज़रता है—अब लगभग पूरी तरह से ठप पड़ गया है। हाल के दिनों में ईरान ने इराकी जलक्षेत्र में टैंकरों और जलडमरूमध्य के पास अन्य जहाजों पर हमला किया है, और नए सर्वोच्च नेता, मोजतबा खामेनेई ने इसे बंद रखने की कसम खाई है।

यदि इस जलमार्ग पर ईरान की पकड़ के कारण अमेरिका में गैसोलीन की कीमतें इतनी ज़्यादा बढ़ जाती हैं, तो इससे ट्रंप पर सैन्य अभियान समाप्त करने का राजनीतिक दबाव बढ़ सकता है। ऐसा करके वे अपनी रिपब्लिकन पार्टी की मदद करना चाहेंगे, जो नवंबर के मध्यावधि चुनावों में कांग्रेस में अपनी मामूली बढ़त को बचाने की कोशिश कर रही है।

28 फरवरी, 2029 से सोने और चांदी के वायदा बाज़ार (futures) की चाल का आकलन करते हुए, मैंने पाया कि अमेरिका-इज़राइल और ईरान के बीच असली युद्ध शुरू होने के बावजूद, सोने ने अपना ’वॉर प्रीमियम’ (युद्ध के कारण बढ़ने वाली कीमत) पूरी तरह से खो दिया है। ऐसा इसलिए हुआ है क्योंकि ट्रंप प्रशासन युद्ध की दिशा को लेकर कुछ भ्रम में दिख रहा है, जिसकी जड़ें वेनेज़ुएला में अमेरिकी सेना की त्वरित सफलता में निहित लगती हैं।

सोने के वायदा बाज़ार ने इस साल की शुरुआत में प्रतिक्रिया देना शुरू किया, जब 29 दिसंबर, 2025 को $5,642.97 के रिकॉर्ड शिखर को छूने के बाद आई भारी गिरावट के चलते, इसकी कीमत $4,319 के निचले स्तर पर पहुँच गई थी।

प्रशासन की सोच से परिचित एक अन्य सूत्र के अनुसार, युद्ध शुरू होने के बाद से, कुछ सलाहकारों को ट्रंप को यह समझाने में काफी मशक्कत करनी पड़ी है कि ईरान के खिलाफ अभियान शायद वैसा नहीं होगा जैसा 3 जनवरी को वेनेज़ुएला पर की गई छापेमारी में हुआ था, जिसमें राष्ट्रपति निकोलस मादुरो को पकड़ लिया गया था।

उस अभियान ने ट्रंप के लिए एक ऐसा रास्ता खोल दिया था, जिसके ज़रिए वे मादुरो के पुराने वफादारों पर दबाव डालकर देश के विशाल तेल भंडारों पर अपना काफी हद तक नियंत्रण स्थापित कर सके—और इसके लिए उन्हें किसी बड़े अमेरिकी सैन्य अभियान की ज़रूरत भी नहीं पड़ी।

इसके विपरीत, ईरान एक कहीं ज़्यादा मज़बूत और बेहतर हथियारों से लैस दुश्मन साबित हुआ है, जिसका धार्मिक और सुरक्षा तंत्र बेहद मज़बूती से स्थापित है।

विशेषज्ञों ने ट्रंप के सलाहकारों के उन दावों को खारिज कर दिया है कि ईरान परमाणु हथियार बनाने से बस कुछ ही हफ़्ते दूर था; हालाँकि जून में राष्ट्रपति ने ज़ोर देकर कहा था कि अमेरिका-इज़राइल की बमबारी ने ईरान के परमाणु कार्यक्रम को "पूरी तरह से तबाह" कर दिया है।

माना जाता है कि ईरान के अत्यधिक संवर्धित यूरेनियम का अधिकांश भंडार जून में हुई बमबारी के दौरान ज़मीन के नीचे दब गया था; जिसका अर्थ है कि इस सामग्री को संभवतः फिर से निकाला और शुद्ध करके ’बम-ग्रेड’ (परमाणु बम बनाने लायक) स्तर तक पहुँचाया जा सकता है। ईरान ने हमेशा इस बात से इनकार किया है कि वह परमाणु हथियार बनाने की कोशिश कर रहा है।

दूसरी ओर, इज़राइल के प्रधानमंत्री नेतन्याहू को भी अक्टूबर में होने वाले चुनावों से पहले कुछ ऐसी ही स्थिति का सामना करना पड़ रहा है, क्योंकि इस बेहद अहम मोड़ पर वे जनता का समर्थन खोते जा रहे हैं।

चूँकि ईरान की मिसाइलों ने उनके तथाकथित "आयरन डोम" (सुरक्षा कवच) को भेद दिया है और इज़राइल के एक बड़े हिस्से को भारी नुकसान पहुँचाया है, इसलिए अब वे युद्ध को रोकने के तरीके खोजने लगे हैं। लेकिन अब समस्या यह है कि ईरान युद्ध रोकने के मूड में नहीं दिख रहा है, क्योंकि नव-नियुक्त सर्वोच्च नेता इस संघर्ष को जारी रखने के लिए काफी आक्रामक रवैया अपनाए हुए हैं। इसी वजह से उन्होंने ’होरमुज़ जलडमरूमध्य’ (Strait of Hormuz) को बंद कर दिया है, जिसके परिणामस्वरूप इज़राइल पर भी आर्थिक दबाव अचानक से काफी बढ़ गया है। मैंने देखा कि अगर युद्ध लंबा खिंचता है, अमेरिकी सैनिकों की मौतें बढ़ती हैं, और आर्थिक लागतें कई गुना बढ़ जाती हैं, तो कुछ विश्लेषकों का कहना है कि इससे ट्रंप के राजनीतिक आधार से मिलने वाला समर्थन कम हो सकता है। लेकिन सैन्य हस्तक्षेपों का विरोध करने वाले कुछ समर्थकों की आलोचना के बावजूद, उनके "Make America Great Again" आंदोलन के सदस्य अब तक ईरान के मुद्दे पर काफी हद तक उनके साथ बने हुए हैं।

निस्संदेह, इस अवांछित आर्थिक दबाव से बाहर निकलने के लिए, राष्ट्रपति ट्रंप से उम्मीद की जाती है कि वे इस सप्ताहांत कुछ सकारात्मक खबरें पेश करेंगे, ताकि ईरान के साथ US-इजरायल युद्ध को कम करने के कदम को सही ठहराया जा सके। राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप और इजरायली प्रधानमंत्री नेतन्याहू का मनोबल बढ़ाने वाला मुख्य कारक उनकी "Iron Dome" क्षमता थी, जो इस युद्ध के दौरान पूरी तरह से विफल साबित हुई है। मध्यावधि चुनावों से पहले जनसमर्थन खोने की बढ़ती चिंताओं के साथ, जल्द से जल्द आगे बढ़ने का एक अनुकूल रास्ता स्थापित होने की उम्मीद है। यदि यह सफलतापूर्वक स्थापित हो जाता है, तो "Golden Dome" (सोने की कीमतें) नीचे आ जाएंगी।

क्या इससे कोई फर्क पड़ता है कि यह युद्ध कौन जीतता है? मुख्य ध्यान बढ़ती वैश्विक मुद्रास्फीति और ऊँची कीमतों पर बना हुआ है, क्योंकि Hormuz जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) अभी भी अवरुद्ध है, जबकि सोने के वायदा (Gold futures) इस मोर्चे पर आगे के संकेतों का इंतजार कर रहे हैं। आज के मुद्रास्फीति के आंकड़े उम्मीदों के अनुरूप हैं और दिसंबर की 3.0% की गति से थोड़े तेज हैं।

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अस्वीकरण: पाठकों को सलाह दी जाती है कि वे सोने में कोई भी स्थिति (position) अपने जोखिम पर लें, क्योंकि यह विश्लेषण केवल अवलोकन पर आधारित है।