ईरान में तनाव बढ़ने पर एशिया की मुद्राएं कमजोर हुईं, डॉलर स्थिर रहा
अलग-अलग टाइम चार्ट पैटर्न पर सोने और चांदी के वायदा (futures) की चाल का आकलन करने पर, मैंने पाया कि ऊर्जा संकट को लेकर बढ़ती चिंताएं, ठहरी हुई आर्थिक वृद्धि के साथ मिलकर महंगाई के दबाव को और बढ़ा रही हैं। इसकी पूरी संभावना है कि ये कारक कीमती धातुओं को वापस उन निचले स्तरों पर धकेल देंगे, जो अप्रैल 2025 में देखे गए थे—और अप्रैल 2026 में एक बार फिर ऐसा ही हो सकता है।
अब, अमेरिका और इज़राइल के ईरान के साथ शुरू हुए युद्ध के बाद से, व्यापार शुल्क (trade tariff) से जुड़ी चिंताएं पीछे छूट गई हैं। इस युद्ध में तनाव बढ़ने की आशंकाएं दिन-ब-दिन बढ़ती जा रही हैं; स्थिति यह है कि जो देश सीधे तौर पर इस युद्ध में शामिल हैं, उन्हें तो भारी वित्तीय नुकसान हो ही रहा है, साथ ही उनकी अन्य स्थायी संपत्तियों—विशेषकर ऊर्जा संसाधनों—को भी भारी क्षति पहुंच रही है।
इसके बावजूद, तनाव कम करने के प्रयास अभी शुरू भी नहीं हो पाए हैं। यहां तक कि जो देश इस युद्ध में शामिल नहीं हैं, वे भी इसके नकारात्मक प्रभावों को झेल रहे हैं। यह सब केवल दो व्यक्तियों—अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप और इज़राइली प्रधानमंत्री नेतन्याहू—के अहंकारी रवैये का नतीजा है। इन दोनों ने न केवल 2 मार्च को इस युद्ध की शुरुआत की, बल्कि अमेरिका को भी इसमें शामिल होने के लिए मजबूर कर दिया।
इस युद्ध में अपनी जीत का बार-बार दावा करने के बावजूद, राष्ट्रपति ट्रंप और प्रधानमंत्री नेतन्याहू—दोनों के लिए ही—यह घोषणा करना अब एक नियमित बात सी बन गई है कि उन्होंने युद्ध जीत लिया है। इसका नतीजा यह हुआ है कि सोने और चांदी की भारी बिकवाली शुरू हो गई है, क्योंकि इन दोनों धातुओं ने वह ’वॉर प्रीमियम’ (युद्ध के कारण कीमतों में होने वाली अतिरिक्त बढ़त) खो दिया है, जिसका लाभ उन्हें इस साल की शुरुआत से मिल रहा था।
निस्संदेह, राष्ट्रपति ट्रंप का कहना है कि उन्होंने यह युद्ध पहले ही जीत लिया है, जबकि ईरानी नेतृत्व का कहना है कि भारी नुकसान उठाने के बावजूद वे इस युद्ध को कई महीनों तक जारी रखने के लिए तैयार हैं। वे इस युद्ध की शुरुआत से ही ’होरमुज़ जलडमरूमध्य’ (Strait of Hormuz) को अवरुद्ध कर रहे हैं, क्योंकि वे इसे एक युद्ध-हथियार के तौर पर इस्तेमाल कर रहे हैं। पूरी दुनिया के लिए इस मार्ग से होने वाले व्यापार में अनिश्चित काल तक रुकावट को झेल पाना संभव नहीं है।
मैंने पाया कि इस युद्ध के तेजी से बढ़ने के बावजूद—जो अब अपने 20वें दिन में प्रवेश कर चुका है—अमेरिकी फेडरल रिज़र्व और बैंक ऑफ़ कनाडा, दोनों ने ही बुधवार को ब्याज दरों को स्थिर रखने का फैसला किया। गुरुवार को बैंक ऑफ़ जापान ने भी ऐसा ही किया। फिर भी, उन्होंने यह स्पष्ट कर दिया कि वे पूरी तरह सतर्क हैं; उन्हें इस बात की आशंका है कि ऊर्जा की बढ़ती कीमतें महंगाई की एक नई लहर को जन्म दे सकती हैं।
बैंक ऑफ़ कनाडा के गवर्नर टिफ मैकलेम ने भी कुछ इसी तरह की बात कही: "यदि ऊर्जा की कीमतें ऊंचे स्तर पर बनी रहती हैं, तो हम उनके प्रभावों को फैलने नहीं देंगे और न ही उन्हें स्थायी महंगाई का रूप लेने देंगे," उन्होंने कहा। इस हफ़्ते की शुरुआत में, रिज़र्व बैंक ऑफ़ ऑस्ट्रेलिया ने दरों को 10 महीने के उच्चतम स्तर पर पहुँचा दिया और तेल की कीमतों में उछाल से मुद्रास्फीति पर "काफ़ी" जोखिम की चेतावनी दी।
यहाँ तक कि ब्राज़ील के केंद्रीय बैंक ने भी, जिसकी दरें सभी प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में सबसे ज़्यादा हैं, बेंचमार्क 14.75% दर में सावधानी बरतते हुए 25-आधार-अंकों की कटौती का विकल्प चुना - जो शुरू में अपेक्षित कटौती से कम थी।
गुरुवार को, स्विस नेशनल बैंक और स्वीडन के रिक्सबैंक दोनों ने नीतिगत दरों को अपरिवर्तित रखा, और इस अनिश्चितता की ओर इशारा किया कि युद्ध का अर्थव्यवस्था पर अंततः क्या प्रभाव पड़ेगा।
इसके बाद बैंक ऑफ़ इंग्लैंड और यूरोपीय सेंट्रल बैंक अपनी घोषणाएँ करने वाले हैं। उम्मीद है कि दोनों कीमती धातुएँ स्थिर रहेंगी, लेकिन बाज़ार का ध्यान उन निर्णयों से जुड़े संदेशों पर केंद्रित रहेगा।
मुझे लगता है कि दरों का रास्ता ऊबड़-खाबड़ बना रहेगा, क्योंकि इस संघर्ष का कोई स्पष्ट अंत नज़र नहीं आ रहा है; यह संघर्ष वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं को बाधित कर सकता है, वित्तीय बाज़ारों को हिला सकता है और कॉर्पोरेट भावना को चोट पहुँचा सकता है।
साप्ताहिक चार्ट पर सोने और चाँदी दोनों के वायदा भावों में आई गिरावट का मूल्यांकन करने पर, मुझे लगता है कि चाँदी के वायदा भाव इस गिरावट की अगुवाई करेंगे, क्योंकि मार्च में यह गिरावट और तेज़ हो गई है; यह स्थिति सोने और चाँदी के वायदा भावों को अप्रैल 2026 में एक बार फिर से उन निचले स्तरों (जो अप्रैल 2025 में देखे गए थे) को छूने के लिए प्रेरित कर सकती है।
निस्संदेह, इस हफ़्ते सोने और चाँदी के वायदा भावों का समापन स्तर ही मार्च के शेष दिनों और अप्रैल 2026 के पहले हफ़्ते में इस गिरावट की गति को निर्धारित करेगा।
सोना
चाँदी 
अस्वीकरण: पाठकों को सलाह दी जाती है कि वे सोने और चांदी में कोई भी स्थिति अपने जोखिम पर ही लें, क्योंकि यह विश्लेषण केवल अवलोकनों पर आधारित है।