सोना: रेट कट के कमज़ोर दांव और कमज़ोर डिमांड का दबाव आउटलुक

अलग-अलग टाइमफ्रेम में गोल्ड फ्यूचर्स का मूल्यांकन करने पर, मैंने देखा कि इस साल की शुरुआत से मौजूदा जियोपॉलिटिकल हालात की वजह से 29 जनवरी को कीमत $5,630 के रिकॉर्ड पीक पर पहुंच गई, जिसके बाद तीन दिन की भारी गिरावट के साथ 2 फरवरी को यह $4,419 के निचले स्तर पर आ गई। इस उतार-चढ़ाव ने ऊंचे प्राइस लेवल पर सोने की एक सेफ-हेवन एसेट के तौर पर मानी जाने वाली क्षमता को कम कर दिया है।

2 फरवरी से एक बड़ा उलटफेर हुआ, जिससे फ्यूचर्स 2 मार्च को $5,434.43 के अगले पीक पर पहुँच गए। फिर, दो दिन की भारी गिरावट ने 3 मार्च को कीमत को $5,003.94 पर ला दिया। गोल्ड फ्यूचर्स ने अगले दस ट्रेडिंग सेशन तक इस लेवल को बनाए रखने की कोशिश की। हालाँकि, चार दिन की भारी गिरावट ने 23 मार्च, 2026 को फ्यूचर्स को $4,124.35 के निचले स्तर पर पहुँचा दिया।

मैंने देखा कि इस गिरावट के बीच, गोल्ड फ्यूचर्स ने न केवल 50 EMA ($4,792) पर महत्वपूर्ण सपोर्ट को तोड़ा, बल्कि एक बड़े उलटफेर की शुरुआत से पहले 100 EMA ($4,634) को भी पार कर लिया, जो उस समय 200 EMA ($4,041) से थोड़ा ऊपर था।

तीन ट्रेडिंग सेशन तक $4,399 के बड़े लेवल पर बने रहने के बाद – यह एक ऐसा लेवल है जहाँ गोल्ड फ्यूचर्स ने 20 अक्टूबर, 2025 को पहली बार अपना पहला पीक टेस्ट किया था – गोल्ड फ्यूचर्स ने 8 अप्रैल, 2026 को $4,888.20 का हालिया पीक टेस्ट किया।

मैंने देखा कि 2025 में देखी गई रैली के पीछे के ड्राइवर बदलते आर्थिक हालात की वजह से 2026 में उतने आम नहीं हैं, जिसके चलते फेडरल रिजर्व द्वारा आगे रेट कट की उम्मीदें कम हो रही हैं।

चीन का सेंट्रल बैंक इस साल मार्च तक नेट बायर बना रहा। ज़्यादातर दूसरे सेंट्रल बैंकों ने अपने गोल्ड रिज़र्व का बड़ा हिस्सा बेच दिया। उन्होंने ऐसा अपनी कमज़ोर होती करेंसी को मज़बूत करने के लिए किया, जो U.S. ट्रेड टैरिफ और स्ट्रेट ऑफ़ होर्मुज़ घटना की वजह से सप्लाई में नई रुकावटों से प्रभावित थीं।

पिछले शनिवार को, इस्लामाबाद में 21 घंटे की सीधी U.S.-ईरान बातचीत के बावजूद, U.S. और ईरानी दोनों अधिकारी खाली हाथ अपने देशों को लौट गए। U.S. के वाइस प्रेसिडेंट जे.डी. वेंस ने कहा कि वॉशिंगटन ने अपनी शर्तें साफ़ कर दी थीं, लेकिन तेहरान ने उन्हें मानने से मना कर दिया।

रविवार को, US प्रेसिडेंट डोनाल्ड ट्रंप ने कहा कि उन्हें इस बात की कोई परवाह नहीं है कि वीकेंड में हुई सीज़फ़ायर बातचीत के ज़्यादातर फेल होने के बाद ईरान बातचीत की टेबल पर वापस आता है या नहीं।

ट्रंप ने कन्फ़र्म किया कि U.S. सोमवार सुबह से होर्मुज़ स्ट्रेट को ब्लॉक करने का प्लान बना रहा है, और दावा किया कि ईरान ने ज़रूरी शिपिंग चैनल को फिर से खोलने का अपना वादा तोड़ दिया है।

मैंने पिछले शुक्रवार और शनिवार को अपने दो पिछले एनालिसिस में U.S. और ईरान के बीच इस डी-एस्केलेशन डील के कारणों पर पहले ही बात कर ली है।

बेशक, मार्केट ने डी-एस्केलेशन बातचीत के फेल होने पर रिएक्ट किया, जिसके चलते गोल्ड फ्यूचर्स में गैप-डाउन ओपनिंग हुई, जबकि ब्रेंट क्रूड ऑयल फ्यूचर्स में आज सुबह गैप-अप देखा गया, ठीक वैसा ही जैसा मैंने अपने पिछले एनालिसिस में अनुमान लगाया था।

अब, U.S. इंटेलिजेंस असेसमेंट बताते हैं कि ईरान के पास हजारों बैलिस्टिक मिसाइलों का एक बड़ा जखीरा है, जबकि व्हाइट हाउस का दावा है कि सरकार की मिलिट्री कैपेबिलिटीज़ "फंक्शनली खत्म" हो गई हैं।

बेशक, प्रेसिडेंट ट्रंप का एडमिनिस्ट्रेशन कहता है कि हफ़्तों के U.S. और इज़राइली एयरस्ट्राइक्स ने ईरान के इंडस्ट्रियल बेस को खत्म कर दिया है, लेकिन इंटेलिजेंस एनालिस्ट सरकार की "इनोवेट करने की शानदार काबिलियत" के बारे में चेतावनी देते हैं।

मुझे लगता है कि ऐसे सिनेरियो में, जो बताता है कि आने वाले हफ़्तों में वोलैटिलिटी ज़्यादा रहेगी, गोल्ड फ्यूचर्स के इंस्टीट्यूशनल और रिटेल पोर्टफोलियो के लिए एक ज़रूरी स्ट्रेटेजिक एसेट बनने की संभावना बढ़ सकती है।

बेशक, गोल्ड की तरफ जाने वाले इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स के लिए सबसे बड़ी चिंताओं में से एक है बड़ी पोजीशन को प्रैक्टिकल तरीके से पूरा करना, क्योंकि गोल्ड मार्केट बहुत ज़्यादा गहरा है, जो बड़ी करेंसी पेयर्स को टक्कर देने वाली लिक्विडिटी देता है।

अब, गोल्ड एक “सेफ-हेवन” के अपने पारंपरिक रोल से आगे निकल गया है, क्योंकि यह बेहतर लिक्विडिटी और डाइवर्सिफिकेशन के फायदे देता है जो हाई-इंटरेस्ट-रेट वाले माहौल में यील्ड की कमी से कहीं ज़्यादा हैं।

डिस्क्लेमर: रीडर्स को सलाह दी जाती है कि वे गोल्ड में कोई भी पोजीशन अपने रिस्क पर लें, क्योंकि यह एनालिसिस सिर्फ़ ऑब्ज़र्वेशन पर आधारित है।