सोना: कीमतों में अहम सपोर्ट बना हुआ है, सभी की निगाहें फेड पर हैं

फेडरल रिजर्व बुधवार को इंटरेस्ट रेट पर अपने नए फैसले का ऐलान करने वाला है। महंगाई लगातार तीसरे महीने बढ़ी है, जिसमें ईरान से जुड़े चल रहे झगड़े की वजह से मई में कीमतें बढ़ी हैं। महंगाई तीन साल में पहली बार 4% से ज़्यादा हो गई है।

यह ऐलान पिछले महीने ट्रंप के नॉमिनी केविन वॉर्श के फेड चेयर के तौर पर चार साल का टर्म शुरू करने के बाद बेंचमार्क इंटरेस्ट रेट में पहला पॉसिबल एडजस्टमेंट होगा।

2000 के दशक के आखिर और 2010 की शुरुआत में फेड गवर्नर के तौर पर अपने टर्म के दौरान, वॉर्श की पहचान इंटरेस्ट-रेट "हॉक" के तौर पर बनी, जिसका मतलब है कि वह आम तौर पर कम और स्टेबल महंगाई पक्का करने के तरीके के तौर पर ज़्यादा इंटरेस्ट रेट को पसंद करते थे।

पिछले साल, वॉर्श ने कम इंटरेस्ट रेट का सपोर्ट किया था। अप्रैल में अपनी सीनेट कन्फर्मेशन हियरिंग में, वॉर्श ने बढ़ी हुई महंगाई से होने वाले खतरे पर ज़ोर दिया।

वॉर्श ने कहा, "जब महंगाई बढ़ती है -- जैसा कि हाल के सालों में हुआ है -- तो हमारे नागरिकों को, खासकर सबसे कम अमीर लोगों को बहुत नुकसान होता है।" आम नियमों को तोड़ते हुए, फेड के पूर्व चेयरमैन जेरोम पॉवेल फेड के 12 लोगों वाले पॉलिसी बनाने वाले बोर्ड के मेंबर के तौर पर इंटरेस्ट रेट पर वोट करेंगे।

यह पॉलिसी कदम देश की इकॉनमी के लिए ऐसे समय में आने वाला है जब यह उतार-चढ़ाव वाला समय है, कुछ ही दिनों पहले अमेरिका और ईरान के बीच एक एग्रीमेंट से कीमतों में कुछ राहत की उम्मीद जगी थी।

अमेरिका-ईरान एग्रीमेंट, जिस पर शुक्रवार को ऑफिशियली साइन होने वाला है, ऐसे समय में हुआ जब मार्च के बाद पहली बार गैसोलीन की कीमतें $4 प्रति गैलन से नीचे आ गईं। फिर भी, फ्यूल की कीमतें युद्ध से पहले के लेवल से काफी ऊपर हैं, और कई तरह के किराने के सामान की कीमतें ऊंची बनी हुई हैं।

CME फेड वॉच टूल, जो इन्वेस्टर सेंटिमेंट का एक पैमाना है, के मुताबिक, फ्यूचर मार्केट को उम्मीद है कि जब पॉलिसी बनाने वाले बुधवार को मिलेंगे तो फेड इंटरेस्ट रेट स्थिर रखेगा।

हालांकि, हाल के हफ्तों में, टूल ने दिखाया कि 2026 के आखिर तक इंटरेस्ट रेट में बढ़ोतरी की उम्मीद बढ़ गई है, जिससे दिसंबर में क्वार्टर-पॉइंट बढ़ोतरी की लगभग 10 में से चार संभावना है।

बेंचमार्क रेट 3.5% और 3.75% के बीच है। यह आंकड़ा 2023 में हाल ही में पहुंचे पीक से काफी कम है, लेकिन उधार लेने की लागत COVID-19 महामारी की शुरुआत में तय 0% रेट से काफी ऊपर बनी हुई है।

हालांकि, हाल के हफ्तों में, 2026 के आखिर तक ब्याज दर में बढ़ोतरी की संभावना बढ़ गई है, टूल ने दिखाया, जिससे दिसंबर में चौथाई पॉइंट की बढ़ोतरी की लगभग 10 में से चार संभावना है।

इस महीने की शुरुआत में उम्मीद से ज़्यादा अच्छी जॉब रिपोर्ट के बाद उम्मीदों में यह बदलाव आया, जिसमें मई में अच्छी हायरिंग दिखाई गई। थ्योरी के हिसाब से, एक मज़बूत लेबर मार्केट सेंट्रल बैंकरों को महंगाई को कम करने की कोशिश में ब्याज दरें बढ़ाने की छूट दे सकता है, क्योंकि बढ़ी हुई उधार लेने की लागत से हायरिंग में कमी का खतरा है।

मार्केट इस बात के किसी भी सिग्नल के लिए खास तौर पर सेंसिटिव हैं कि क्या पॉलिसी बनाने वालों को इस साल के आखिर में भी ढील की गुंजाइश दिखती है।

फेड का सख्त रवैया ट्रेजरी यील्ड और डॉलर को बढ़ा सकता है, जिससे सोने की हालिया तेजी पर रोक लग सकती है।

सोने की अंदरूनी मांग भी मजबूत बनी हुई है। हाल ही में वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल के एक सर्वे से पता चला है कि 45% सेंट्रल बैंक रिज़र्व मैनेजर अगले साल अपनी सोने की होल्डिंग बढ़ाने की उम्मीद कर रहे हैं, जो पोर्टफोलियो डाइवर्सिफायर और जियोपॉलिटिकल हेज के तौर पर मेटल में लगातार दिलचस्पी दिखाता है।

डेली चार्ट पर गोल्ड फ्यूचर्स के मूवमेंट को देखने पर, मुझे लगता है कि गोल्ड फ्यूचर्स सोमवार से स्थिर हैं, 200 EMA ($4,318.30) पर ज़रूरी सपोर्ट से ऊपर बने रहने की कोशिश कर रहे हैं, जहाँ ब्रेकडाउन फ्यूचर्स को लंबे समय तक मंदी के दायरे में धकेल सकता है।

बेशक, गोल्ड फ्यूचर्स खुलने के बाद से एक छोटी रेंज में डगमगा रहे हैं, और आज फेड के कदम पर रिएक्ट करने के लिए तैयार दिख रहे हैं, जबकि टेक्निकली एक “बेयरिश क्रॉसओवर” बनने से नीचे हैं, जो 100 EMA ($4,566) को 50 EMA ($4,538), 20 EMA ($4,400) और 9 EMA ($4,326) से पार करने के बाद पहले ही बन चुका है।

मुझे लगता है कि आज रात फेड के कदम के बाद गोल्ड फ्यूचर्स में ज़ोरदार रिएक्शन हो सकता है, लेकिन अगर फेडरल रिजर्व इंटरेस्ट रेट बढ़ाता है, तो यह डायरेक्शनल मूव इस ओवररिएक्शन के हिसाब से होगा, क्योंकि U.S.-ईरान झगड़े से हुए नुकसान को महंगाई के दबाव को नॉर्मल होने में काफी समय लगेगा।

डिस्क्लेमर: रीडर्स को सलाह दी जाती है कि वे गोल्ड में कोई भी पोजीशन अपने रिस्क पर लें, क्योंकि यह एनालिसिस पूरी तरह से ऑब्जर्वेशन पर आधारित है।