नाजुक शांति समझौते और कैच-22 जोखिमों के बीच सोने में लंबे समय तक मंदी का माहौल

मंगलवार को, U.S. और ईरान के बीच लड़ाई 123वें दिन पहुँच गई। कन्फ्यूजन तब पैदा हुआ जब ईरान ने ऐलान किया कि दोहा में U.S. के साथ कोई बातचीत नहीं होगी, जबकि उसने कन्फर्म किया कि वह इस हफ़्ते वॉशिंगटन के साथ पिछले एग्रीमेंट के तहत अपने फ्रीज किए गए एसेट्स को रिलीज़ करने के लिए बातचीत करने के लिए एक एक्सपर्ट डेलीगेशन भेज रहा है।

60-दिन के रोड मैप के ऐलान के बावजूद, मौजूदा सिनेरियो एक ‘कैच-22’ सिचुएशन दिखाता है: एक उलटी, गोल-गोल उलझन जिसमें एक-दूसरे पर निर्भर या उलटी स्थितियों की वजह से हल निकलने में रुकावट आती है। ऐसे मामलों में, प्रॉब्लम के एक पहलू को सुलझाने के लिए पहले दूसरे पहलू को सुलझाना ज़रूरी होता है, जिससे हल मिलना नामुमकिन हो जाता है।

यह शब्द लेखक जोसेफ हेलर ने अपने 1961 के सटायरिकल नॉवेल कैच-22 में बनाया था। किताब में, दूसरे विश्व युद्ध के पायलटों को खतरनाक मिशन से तभी छूट दी जा सकती थी जब उन्हें पागल घोषित कर दिया जाता था। लेकिन, छुट्टी मांगना अपनी सुरक्षा के लिए एक सही चिंता दिखाता है, जिससे साबित होता है कि पायलट असल में समझदार था—मतलब उन्हें उड़ान जारी रखनी थी।

US के स्पेशल दूत स्टीव विटकॉफ आज दोहा, कतर जा रहे हैं, जबकि प्रेसिडेंट डोनाल्ड ट्रंप ने कल कहा था कि उनका देश और ईरान वहां मिलेंगे।

बघाई ने सोमवार को रिपोर्टर्स से कहा, "US के रिप्रेजेंटेटिव का कतर जाना ईरानी डेलीगेशन के दौरे से कोई लेना-देना नहीं है, जो (समझौते) को फॉलो-अप करने के लिए किया जा रहा है।"

ईरान इस दौरे को चाहे जो भी बताए, वीकेंड के तनाव के बाद दोहा में तेहरान और वाशिंगटन के एक्सपर्ट डेलीगेशन का एक साथ होना ज़रूरी है और इसे नज़रअंदाज़ नहीं किया जा सकता।

ईरानी बातचीत करने वालों की किसी भी बातचीत से खुद को दूर रखने की कोशिश, कट्टर गुटों से घरेलू दबाव कम करने की एक तरकीब भी हो सकती है, जिन्होंने बार-बार उन पर बहुत ज़्यादा झुकने और US के लिए बहुत ज़्यादा नरम दिखने का आरोप लगाया है।

इस विज़िट को बातचीत के बजाय फंड जारी करवाने पर फोकस करना, उस प्रेशर को कम करने का एक और तरीका हो सकता है।

MOU ने असल में इस मामले को टाल दिया, और ज़्यादातर डिटेल्स बाद में सुलझाने के लिए छोड़ दीं। लेकिन फ़ाइनल डील पर बातचीत के लिए तय 60 दिनों के दो हफ़्ते बाद भी, कई सबसे ज़रूरी मुद्दों पर प्रोग्रेस के कोई खास संकेत नहीं हैं।

MOU के एक क्लॉज़ ने एक मुश्किल स्थिति पैदा कर दी है। इसमें कहा गया है कि आगे की बातचीत तभी शुरू होगी जब ईरान के फ़्रीज़ किए गए एसेट्स, ईरानी तेल पर US बैन, होर्मुज़ स्ट्रेट ट्रैफ़िक, ईरानी पोर्ट्स पर US की नाकाबंदी, और दोनों देशों (और लेबनान में) के बीच लड़ाई के मुद्दे सुलझ जाएंगे। इसलिए, एक सीक्वेंस पर सहमत होना भी मुश्किल बना हुआ है।

जबकि तेहरान ने कल कहा कि क़तर में रखे उसके आधे फ़्रीज़ किए गए एसेट्स वापस कर दिए जाएंगे, US अधिकारियों ने कहा है कि अभी तक ऐसे कोई एसेट्स रिलीज़ नहीं किए गए हैं। और ईरान इस बात पर ज़ोर दे रहा है कि जहाजों को तय रास्तों से स्ट्रेट से गुज़रने के लिए उसकी इजाज़त होनी चाहिए, लेकिन ज़्यादातर जहाज़ ओमानी कोस्टलाइन से सटे दूसरे रास्ते का इस्तेमाल कर रहे हैं। ईरान के न्यूक्लियर प्रोग्राम पर बातचीत अभी शुरू नहीं हुई है।

बेशक, इस संघर्ष विराम की कमज़ोरी के बारे में बार-बार याद दिलाया गया है। इस्लामिक रिपब्लिक के स्ट्रेट से गुज़र रहे दो जहाजों पर हमला करने के बाद US और ईरानी सेनाएँ वीकेंड पर लगातार हमले कर रही थीं।

इससे - फिर से - इस पतले पानी के रास्ते में समुद्री ट्रैफ़िक पर असर पड़ा, जो पिछले हफ़्ते काफ़ी बढ़ गया था, हालाँकि यह युद्ध से पहले के लेवल से काफ़ी नीचे है। इस बीच, दक्षिणी लेबनान में हिज़्बुल्लाह मिलिटेंट्स और इज़राइली सेना के बीच लड़ाई जारी है, जबकि वहाँ हिंसा को रोकने के लिए समझौते हुए हैं।

17 जून से डेली चार्ट पर गोल्ड फ्यूचर्स के मूवमेंट को देखने पर, जब MOU ने फाइनल डील पर बातचीत के लिए 60-दिन के रोड मैप की शुरुआत की, तो गोल्ड फ्यूचर्स ने उस दिन $4,237.64 के दिन के सबसे निचले लेवल से तेज़ी से रिकवरी की, और फिर उस दिन $4,403.50 के दिन के सबसे ऊंचे लेवल पर पहुंच गया।

और, 19-23 जून, 2026 के बीच $4,124.19 पर मुख्य सपोर्ट बनाए रखने की कोशिश के बावजूद, 24 जून को गोल्ड फ्यूचर्स में गिरावट जारी रही, न केवल $4,124.19 के इस सपोर्ट को तोड़ा, बल्कि $4,036 के अगले सपोर्ट को भी तोड़ा – यह एक ऐसा सपोर्ट था जिसे गोल्ड फ्यूचर्स ने 18 नवंबर, 2025 को टेस्ट किया था, इससे पहले कि 29 जनवरी, 2026 को बुलिश सफ़र खत्म हुआ, जब गोल्ड फ्यूचर्स ने रिकॉर्ड पीक को टेस्ट किया।

25 जून, 2026 को, गोल्ड फ्यूचर्स ने 24 जून के टेस्ट किए गए लो लेवल को बचाने की कोशिश की और शॉर्ट-कवरिंग की वजह से कुछ उलटफेर हुआ। पिछले पांच ट्रेडिंग सेशन में बिकवाली के बाद, गोल्ड फ्यूचर्स ने 26 जून को $3,994.77 के दिन के लो लेवल को टेस्ट करने के बावजूद, $4,035.38 के मेन सपोर्ट से ऊपर बने रहने की कोशिश की।

सोमवार को, $4,02.74 के दिन के हाई लेवल को टेस्ट करने के बाद, गोल्ड फ्यूचर्स ने $4,012 के दिन के लो लेवल को टेस्ट किया, और फिर $4,039.40 पर बंद हुआ, जो $4,035.38 के मेन सपोर्ट से ठीक ऊपर था।

मंगलवार को, $4,028.92 पर दिन खुलने के बाद, $4,051.40 पर दिन के सबसे ऊंचे लेवल और $3,958.57 पर दिन के सबसे निचले लेवल को टेस्ट करने के बाद, गोल्ड फ्यूचर्स $4,040.60 पर ट्रेड कर रहा है, बस $4,035.38 पर ज़रूरी सपोर्ट को बचाने की कोशिश कर रहा है, जो कमज़ोरी का संकेत है, क्योंकि 9 EMA ($4,113.82) से बहुत नीचे ट्रेड कर रहा है, जो पहले ही 200 EMA ($4,300.74) से नीचे आ चुका है, जिससे एक “बेयरिश क्रॉसओवर” बना है।

गोल्ड की कीमतें अप्रैल 2013 के बाद अपनी सबसे बड़ी तिमाही गिरावट की ओर बढ़ रही हैं, जो जनवरी के आखिर में अपने ऑल-टाइम ऊंचे लेवल $5,589/oz से लगभग 24% गिर गई हैं, आज गोल्ड फ्यूचर्स अगस्त कॉन्ट्रैक्ट $4,031.70 पर ट्रेड कर रहा है।

डॉलर की मज़बूती और अमेरिका में रेट-हाइक की बढ़ती उम्मीदों के कारण यह बिकवाली हुई है। U.S. Dollar Index फ्यूचर्स 13 महीने के हाई के करीब हैं, क्योंकि मिडिल ईस्ट संघर्ष से पैदा हुए लगातार महंगाई के दबाव से जुड़े सख्त संकेतों के चलते इन्वेस्टर्स फेडरल रिजर्व पॉलिसी की फिर से कीमत तय कर रहे हैं।

सोना, जो कोई यील्ड नहीं देता है, ज़्यादा रियल रेट्स की संभावना के प्रति बहुत सेंसिटिव है, और 24 जून को नवंबर 2025 के बाद पहली बार $4,000/oz के ज़रूरी साइकोलॉजिकल लेवल से नीचे जाने के बाद अब तक इस मेटल में 6% से ज़्यादा की गिरावट आई है।

ऑप्शन मार्केट में असामान्य रूप से मंदी का सिग्नल दिख रहा है। 2016 के बाद पहली बार, सोने का पुट/कॉल स्क्यू पॉजिटिव हो गया है, जिसका मतलब है कि ट्रेडर्स अब अपसाइड एक्सपोजर के बजाय डाउनसाइड प्रोटेक्शन के लिए ज़्यादा पैसे दे रहे हैं।

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डिस्क्लेमर: रीडर्स को सलाह दी जाती है कि वे सोने में कोई भी पोजीशन अपने रिस्क पर लें, क्योंकि यह एनालिसिस पूरी तरह से ऑब्जर्वेशन पर आधारित है।