फेड की उम्मीदों और युद्ध के जोखिमों के बीच सोने में खींचतान

ट्रंप का एग्जिट प्लान ऐसे समय में आया है जब उन पर एक ऐसे युद्ध को हमेशा के लिए खत्म करने का दबाव है, जिसमें हजारों लोग मारे गए हैं, देश में आर्थिक नुकसान हुआ है और नवंबर में होने वाले अमेरिकी मिडटर्म चुनावों से कुछ महीने पहले उनकी अप्रूवल रेटिंग कम हो गई है।

हाल के हमलों ने, जिसने इस हफ्ते तुर्की में ट्रंप के NATO समिट में शामिल होने पर भी असर डाला, 17 जून को साइन किए गए मेमोरेंडम को युद्ध खत्म करने के लिए आखिरी शांति समझौते में बदलने की उम्मीदों को खत्म कर दिया, जो 28 फरवरी को अमेरिकी-इजरायल हवाई हमलों के साथ शुरू हुआ था।

ज्यादातर एनालिस्ट को शक है कि पार्टियां एग्रीमेंट में बताए गए 60-दिन के बातचीत के समय के अंदर एक पूरा समझौता कर सकती हैं। सबसे विवादित मुद्दों को बीच-बीच में होने वाली बातचीत के लिए टाल दिया गया है, जिससे बहुत कम प्रोग्रेस हुई है, और अगले दौर की बातचीत का समय अभी भी पक्का नहीं है।

ईरान, जिसकी अर्थव्यवस्था और मिलिट्री क्षमताओं को भारी नुकसान हुआ है, उस पर भी बढ़ते दबाव का सामना करना पड़ रहा है, जब वाशिंगटन ने तेहरान को अंतरराष्ट्रीय स्तर पर तेल बेचने की इजाज़त देने वाली छूट रद्द कर दी, जिससे अंतरिम एग्रीमेंट के तहत उसके सबसे बड़े फायदों में से एक खत्म हो गया।

U.S. और ईरान के बीच युद्धविराम शुरू करने के लिए “मेमोरेंडम ऑफ़ अंडरस्टैंडिंग” पर साइन होने के तीन हफ़्ते से ज़्यादा समय बाद, इस झड़प ने ट्रंप के सामने एक बड़ी शांति डील करने और युद्ध से अपनी इज़्ज़त बचाने के लिए बाहर निकलने में आ रही मुश्किलों को सामने ला दिया है।

एनालिस्ट्स का कहना है कि उनके पास सीमित और ज़्यादातर बुरे ऑप्शन हैं।

जैसे को तैसा हमलों से आगे कोई भी भारी बढ़ोतरी पूरी तरह से युद्ध में वापसी का रिस्क पैदा कर सकती है, भले ही ट्रंप ने बुधवार को ज़ोर देकर कहा कि हाल की घटनाएँ “बहुत जल्दी” खत्म हो जाएँगी क्योंकि ग्लोबल तेल की कीमतें लगभग 7% बढ़ गई हैं।

हालांकि, ईरान के विरोध के आगे पीछे हटने से तेहरान को यह एहसास हो सकता है कि वह जब चाहे दुनिया के सबसे ज़रूरी तेल-शिपिंग चैनल पर अपना दबदबा बना सकता है।

ट्रंप शायद उम्मीद कर रहे हों कि वह ईरान पर बमबारी करके उसके न्यूक्लियर प्रोग्राम के भविष्य पर बातचीत के लिए बातचीत की टेबल पर वापस ला सकते हैं, जिसे उन्होंने अपने युद्ध के मुख्य मकसद के तौर पर तय किया था, लेकिन ज़्यादातर एक्सपर्ट्स को इस बात के बहुत कम संकेत दिख रहे हैं कि तेहरान उस तरह की बड़ी रियायतें देगा जिसकी वह मांग कर रहे हैं।

डेमोक्रेटिक और रिपब्लिकन एडमिनिस्ट्रेशन के लिए मिडिल ईस्ट में पहले बातचीत करने वाले एरॉन डेविड मिलर ने कहा, “ट्रंप ने खुद को एक दायरे में डाल लिया है।” “चाहे मिलिट्री से हो या डिप्लोमैटिक तरीकों से, उन्हें ईरान से ज़्यादा फ़ायदा होने की उम्मीद नहीं है।”

फिर भी, इसके कट्टर शासक और भी झटके झेलने को तैयार दिखते हैं, और कुछ एनालिस्ट ने कहा कि इस हफ़्ते दोनों तरफ़ से किए गए हमले शायद भविष्य की बातचीत के लिए अपनी जगह पक्की करने के मकसद से किए गए हों।

मिडिल ईस्ट के लिए U.S. के पहले डिप्टी नेशनल इंटेलिजेंस ऑफिसर रहे जोनाथन पैनिकॉफ़ ने कहा कि यह पैटर्न आने वाले समय में भी जारी रहने की संभावना है।

वाशिंगटन में अटलांटिक काउंसिल थिंक टैंक में अब काम करने वाले पैनिकॉफ़ ने कहा, “हालात पूरी तरह से जंग जैसे नहीं होने वाले हैं।” “लेकिन अब डिफ़ॉल्ट सेटिंग मैनेज्ड अस्थिरता है - बार-बार होने वाली हिंसा जिसका कोई पक्का रास्ता नहीं है।”

ट्रंप, जिन्होंने दूसरे टर्म के लिए विदेशी दखल से बचने और अमेरिकियों की आर्थिक चिंताओं पर ध्यान देने के वादों पर कैंपेन किया था, ने अंतरिम समझौते को U.S. की एक बड़ी जीत बताया है - भले ही ईरान ने भी ऐसे ही दावे किए हों।

फिर भी, ज़्यादातर एनालिस्ट इस बात से सहमत हैं कि ट्रंप, जिन्होंने कभी ईरान से “बिना शर्त सरेंडर” की मांग की थी, युद्ध के लिए अपने अक्सर बदलते लक्ष्यों पर अटक गए हैं।

हालांकि, दुश्मनी के नए दौर की जड़ में इस बात की अलग-अलग व्याख्याएं हैं कि स्ट्रेट पर कंट्रोल के लिए शुरुआती डील का क्या मतलब है, जहां ईरान ने युद्ध के दौरान दुनिया के पांचवें हिस्से के तेल शिपमेंट को रोकने की अपनी क्षमता दिखाई थी।

ईरान भविष्य में जलमार्ग के मैनेजमेंट में अपनी भूमिका देखता है, शायद फीस या टोल भी वसूल सकता है, जबकि ट्रंप और अमेरिका के खाड़ी सहयोगी फ्री और सुरक्षित रास्ते पर लौटने पर जोर देते हैं।

बेशक, ईरान ने यह समझ लिया है कि ट्रंप एक खुले युद्ध में नहीं फंसना चाहते हैं, और खाड़ी सामान्य स्थिति के लिए बेताब है। मुझे लगता है कि ट्रंप कुछ दिनों तक लड़ेंगे, और खाड़ी के अरब देश उन पर इसे रोकने का दबाव डालेंगे। आने वाले U.S. मिडटर्म चुनाव और इस बात की चिंता कि युद्ध की वजह से पेट्रोल की ऊंची कीमतें वोटरों को उनकी रिपब्लिकन पार्टी के खिलाफ कर सकती हैं, इसे भी ट्रंप के लिए एक प्रेशर पॉइंट के तौर पर देखा जा रहा है।

ट्रंप जानते हैं कि उन्हें इकॉनमी पर फोकस करने की ज़रूरत है, क्योंकि उन्हें पता है कि युद्ध जारी रखने से, वे उस प्रेसिडेंट की तरह बन जाएंगे जिसने ग्रेट डिप्रेशन की शुरुआत में शासन किया था।

मैंने देखा कि जब नवंबर 2024 में ट्रंप ने प्रेसिडेंशियल इलेक्शन जीता, तो एक्टिव मार्केट पार्टिसिपेंट्स ने उम्मीद के मुताबिक व्यवहार को महसूस कर लिया था क्योंकि उनसे अपने सपने पूरे करने की उम्मीद थी जो वे अपने पहले टर्म में नहीं कर सके थे – यह एक ऐसा कदम था जिससे वे खुद को सबसे महान U.S. प्रेसिडेंट साबित कर सकें, इसके लिए उन्होंने अजीब पॉलिसी लागू कीं जो उनके पहले के प्रेसिडेंट नहीं कर सके क्योंकि वे डर से भरे हुए थे या सच में अमेरिकी नागरिकों की भलाई को सबसे ऊंचे लेवल पर रखना चाहते थे।

जल्द ही, डोनाल्ड ट्रंप ने 20 जून को ऑफिस संभाला, और उन्होंने ट्रेडिंग पार्टनर्स पर अलग-अलग ट्रेड टैरिफ लगाना शुरू कर दिया, जिससे अमेरिकी इकॉनमी के साथ-साथ ग्लोबल इकॉनमी को भी नुकसान हुआ।

बेशक, उनकी पुरानी पॉलिसी ने न सिर्फ़ दुनिया भर में आर्थिक अनिश्चितता बढ़ाई, बल्कि लोगों में स्टैगफ्लेशन का डर भी पैदा किया, जिसके चलते कीमती मेटल, खासकर सोना और चांदी, जिन्हें महंगाई से बचने के लिए सबसे अच्छे ऑप्शन माना जाता था, में पैनिक में खरीदारी हुई। वहीं, बढ़ते टैरिफ वॉर की वजह से आर्थिक ग्रोथ पटरी से उतरने लगी, जबकि प्रेसिडेंट ट्रंप और उनके एडमिनिस्ट्रेशन के बढ़ते पॉलिटिकल दखल के बावजूद, फेडरल रिजर्व ने महंगाई के दबाव को कंट्रोल करने के लिए इंटरेस्ट रेट में ज़बरदस्त कटौती की।

और, आखिर में, सोने और चांदी की कीमतें पूरे 2025 में मज़बूत होती रहीं, जब तक कि 29 जनवरी, 2026 को वे पीक पर नहीं पहुँच गईं, क्योंकि ट्रंप की पॉलिसी ने उन्हें सबसे ताकतवर आदमी साबित करने के लिए बदल दिया, जो 21वीं सदी में नामुमकिन लगने वाला कुछ भी कर सकते हैं।

उन्होंने 2 जनवरी, 2026 को वेनेज़ुएला के प्रेसिडेंट निकोलस मादुरो और उनकी पत्नी को पकड़कर पूरी दुनिया को हैरान कर दिया, सिर्फ़ वेनेज़ुएला के रेयर अर्थ मटीरियल और तेल रिज़र्व पर ज़बरदस्ती कब्ज़ा करने के लिए। इस कामयाबी ने किसी भी देश के नेचुरल रिसोर्स पर ज़बरदस्ती कंट्रोल करने का उनका कॉन्फिडेंस बढ़ा दिया, क्योंकि वे खुद को अपने पहले के प्रेसिडेंट से ज़्यादा ताकतवर U.S. प्रेसिडेंट मानने लगे थे।

फिर वेनेजुएला में कामयाबी मिलने के तुरंत बाद उनका दूसरा टारगेट ग्रीनलैंड था, लेकिन दुनिया भर में बुराई, खासकर NATO मेंबर्स की वजह से वे यह सपना पूरा नहीं कर सके।

अचानक, मिडिल ईस्ट के तेल से अमीर देशों में से एक के तौर पर ईरान ने उनका ध्यान खींचा – एक ग्लोबल तेल और गैस सप्लायर, जो यूरोप के साथ-साथ चीन और भारत जैसे सबसे ज़्यादा आबादी वाले देशों की भी डिमांड पूरी कर रहा था।

ट्रंप अपने करीबी साथी, इज़राइली प्राइम मिनिस्टर नेतन्याहू के साथ हो गए, जो लंबे समय से ईरान को खत्म करना चाहते थे, क्योंकि वह मिडिल ईस्ट के सबसे ताकतवर देशों में से एक के तौर पर उभर रहा था।

आखिरकार, US और इज़राइल दोनों ने 28 फरवरी, 2026 को ईरान पर बमबारी शुरू कर दी, जिससे कीमती धातुओं और ग्लोबल स्टॉक मार्केट में भारी बिकवाली हुई। इससे पूरी दुनिया में मंदी का डर बढ़ गया क्योंकि ईरान ने तुरंत स्ट्रेटेजिक वॉटरवे, स्ट्रेट ऑफ़ होर्मुज़ को रोक दिया, जिससे ग्लोबल तेल और गैस सप्लाई का पांचवां हिस्सा लंबे समय से बिना किसी रोक-टोक के गुज़र रहा था।

इस बीच, इज़राइली डिफेंस मिनिस्टर इज़राइल काट्ज़ ने गुरुवार को कहा कि उनका देश ज़रूरत पड़ने पर ईरान के खिलाफ अपना मिलिट्री कैंपेन फिर से शुरू करने के लिए तैयार है, और उन्होंने "और भी ज़्यादा ताकत के साथ" ऐसा करने की कसम खाई।

यह नई बात तब आई जब यूनाइटेड स्टेट्स और ईरान के बीच नई लड़ाई शुरू हो गई, जिससे अप्रैल में सीज़फ़ायर और जून में दुश्मनी खत्म करने के लिए U.S.-ईरान एग्रीमेंट के बाद बड़े पैमाने पर युद्ध की वापसी का डर बढ़ गया।

अलग-अलग टाइम-पैटर्न चार्ट पर गोल्ड फ्यूचर्स के मूवमेंट को देखने पर, मुझे लगता है कि गोल्ड फ्यूचर्स बढ़ते मंदी के दबाव की वजह से धीरे-धीरे आगे बढ़ रहे हैं क्योंकि नाजुक शांति समझौता “कैच-22” की स्थिति में है, जिसके कारण होर्मुज स्ट्रेट के खुलने में ज़्यादा समय लग रहा है।

जबकि ईरानी प्रधानमंत्री नेतन्याहू 60-दिन का रोडमैप देने के बावजूद, एक के बाद एक बहाने बनाकर ईरान के साथ शांति समझौते में देरी करने में अमेरिकी राष्ट्रपति ट्रंप से अलग होने के लिए बहुत उत्सुक दिख रहे हैं।

शुक्रवार को, एनर्जी से चलने वाली महंगाई इतनी भयानक लग रही है कि जब US-ईरान लड़ाई अपने 133वें दिन में पहुँच गई है, तो गोल्ड फ्यूचर्स $4,132.70 पर खुलने के बाद, दिन के सबसे ऊँचे $4,144.47 और दिन के सबसे निचले $4,081.77 को टेस्ट करने के बाद, $4,111.50 पर ट्रेड कर रहे हैं, 25 नवंबर, 2025 को लंबे समय से टेस्ट किए गए सपोर्ट को बनाए रखने की कोशिश कर रहे हैं, लेकिन 2 मार्च, 2026 से 26-डिग्री की गिरावट के साथ लगातार कमज़ोरी का संकेत दे रहे हैं, जब गोल्ड फ्यूचर्स ने $5,434.65 पर दूसरा पीक टेस्ट किया था, जिसके बाद 23 मार्च, 2026 को $4,117.65 पर एक तेज़ गिरावट आई थी।

बेशक, गोल्ड फ्यूचर्स अभी 10 जुलाई, 2026 को इस साल 23 मार्च को टेस्ट किए गए सबसे निचले लेवल से नीचे ट्रेड कर रहे हैं, यह पक्का करता है कि इससे नीचे ब्रेकडाउन होने पर फ्यूचर्स इस महीने नए निचले लेवल पर जा सकते हैं, क्योंकि एनर्जी-ड्रिवन इन्फ्लेशन बेयरिश प्रेशर को बनाए रखती है, क्योंकि शुक्रवार को सीज़फ़ायर टूटता हुआ लग रहा है, जबकि US स्ट्राइक कर रहा है और फिर बातचीत करने वालों के पर्दे के पीछे मिलने पर एस्केलेशन से बचने के लिए रुक रहा है।

टेक्निकली, मुझे लगता है कि वीकेंड पर ट्रंप के बदलते रुख बहुत मायने रखते हैं, क्योंकि उन्हें वीकेंड पर अपने बयान बदलने की आदत है, जो एक या दो दिन पहले कही गई बातों के बिल्कुल उलट होते हैं, जिससे मार्केट को अचानक झटका लगता है।

मेरा मानना ​​है कि आगे के डायरेक्शनल संकेतों के लिए वीकली क्लोजिंग लेवल बहुत मायने रखते हैं, क्योंकि वीकली क्लोजिंग से पहले आखिरी समय में नेट स्पेक्युलेटिव पोजीशन को स्क्वेयर ऑफ किया जाता है, जबकि फेडरल रिजर्व की जून मीटिंग के मिनट्स ने भी सोने को कुछ सपोर्ट दिया, जब पता चला कि पॉलिसीमेकर्स एक्स्ट्रा इंटरेस्ट रेट बढ़ोतरी की ज़रूरत पर बंटे हुए थे, जिससे उम्मीदें बढ़ गईं कि इस साल के आखिर में उधार लेने की लागत कम हो सकती है। कम इंटरेस्ट रेट्स नॉन-यील्डिंग बुलियन को उसकी अपॉर्चुनिटी कॉस्ट कम करके फायदा पहुंचाते हैं।

हालांकि, मिनट्स ने लगातार महंगाई को लेकर फेड अधिकारियों के बीच बढ़ती चिंता को भी दिखाया। फरवरी के आखिर में यू.एस.-ईरान संघर्ष शुरू होने के बाद से यू.एस. प्राइस प्रेशर तेज हो गए हैं और सेंट्रल बैंक के 2% टारगेट से काफी ऊपर बने हुए हैं, जिससे पता चलता है कि पॉलिसीमेकर्स रेट्स में बहुत जल्दी कटौती करने को लेकर सावधान हो सकते हैं।

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डिस्क्लेमर: रीडर्स को सलाह दी जाती है कि वे सोने और तेल में कोई भी पोजीशन अपने रिस्क पर लें, क्योंकि यह एनालिसिस पूरी तरह से ऑब्जर्वेशन पर आधारित है।