अमेरिकी रोजगार रिपोर्ट आज; हूती का सऊदी अरब पर हमला
मैं आज इस लेख के माध्यम से ONGC का विस्तृत विश्लेषण करने जा रहा हूँ, जबकि नीचे दिया गया मेरा YouTube वीडियो इसके आंकड़ों और मेरी पूरी ट्रेडिंग रणनीति को और भी विस्तार से समझाता है। वीडियो में मैंने कंपनी के सकारात्मक और नकारात्मक पहलुओं के साथ-साथ F&O के जरिए अपनी शॉर्ट-टर्म ट्रेडिंग योजना और इक्विटी के माध्यम से अपनी मीडियम-टर्म रणनीति भी साझा की है।
पहली नज़र में ONGC ने ठीक वैसे ही तिमाही नतीजे पेश किए हैं, जिनकी निवेशक हमेशा उम्मीद करते हैं। कंपनी का राजस्व (Revenue) तेज़ी से बढ़ा, स्टैंडअलोन मुनाफा प्रभावशाली रहा और प्रबंधन ने ऐसा चित्र पेश किया जिससे यह लगा कि कारोबार हर मोर्चे पर शानदार प्रदर्शन कर रहा है।
स्वाभाविक रूप से, बाजार के अधिकांश प्रतिभागियों ने इन्हीं हेडलाइन आंकड़ों पर ध्यान केंद्रित किया। लेकिन मैंने इनके पीछे की तस्वीर देखने की कोशिश की। इसकी वजह यह थी कि मैंने सोशल मीडिया पर कई वित्तीय विशेषज्ञों और समाचार चैनलों को ONGC के नतीजों को असाधारण बताते हुए देखा।
मुझे लगता है कि उनकी सबसे बड़ी गलती यही थी कि रिपोर्ट किए गए नतीजे भले ही शानदार दिखाई देते हों, लेकिन उन कमाई की गुणवत्ता उतनी मजबूत नहीं है, जितनी बाजार इस समय मान रहा है। मेरी राय में निवेशक पीक-साइकिल मुनाफे को भविष्य में भी जारी रहने की उम्मीद कर रहे हैं, जबकि उन संरचनात्मक चुनौतियों को नजरअंदाज कर रहे हैं जो ONGC की आगे की बढ़त को सीमित कर सकती हैं। यही कारण है कि मैंने करीब ₹244 के आसपास इस शेयर में शॉर्ट पोजीशन बनाई, जो फिलहाल अच्छे मुनाफे में चल रही है।
मैं मंदी का नजरिया क्यों रखता हूँ
- समेकित (Consolidated) नतीजे एक बिल्कुल अलग कहानी बताते हैं। जहां ONGC के स्टैंडअलोन कारोबार को ऊंची कच्चे तेल की कीमतों का फायदा मिला, वहीं इसकी सहायक कंपनी HPCL को सरकार द्वारा नियंत्रित ईंधन कीमतों के कारण लगभग ₹12,265 करोड़ की मार्केटिंग अंडर-रिकवरी का बोझ उठाना पड़ा। यानी अपस्ट्रीम बिजनेस अच्छा मुनाफा कमा रहा है, लेकिन डाउनस्ट्रीम बिजनेस उसका एक बड़ा हिस्सा वापस गंवा रहा है।
- उत्पादन अब भी निराशाजनक बना हुआ है। कच्चे तेल का उत्पादन 4.452 MMT और गैस उत्पादन 4.756 BCM लगभग स्थिर है। परिपक्व तेल क्षेत्रों का उत्पादन लगातार घट रहा है, जबकि BP जैसे साझेदारों पर बढ़ती निर्भरता यह संकेत देती है कि उत्पादन बढ़ाना कंपनी के लिए लगातार कठिन होता जा रहा है। यदि उत्पादन नहीं बढ़ता, तो कंपनी की कमाई काफी हद तक केवल तेल की कीमतों पर निर्भर रहेगी।
- विंडफॉल टैक्स का जोखिम अभी समाप्त नहीं हुआ है। कच्चे तेल की प्राप्ति कीमतें फिर ऊंचे स्तरों के करीब पहुंच रही हैं और इतिहास बताता है कि ऐसे समय में सरकार के हस्तक्षेप की संभावना को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता। सार्वजनिक क्षेत्र की कंपनियां आमतौर पर असाधारण मुनाफा लंबे समय तक अपने पास नहीं रख पातीं, खासकर जब महंगाई एक राजनीतिक मुद्दा बन जाती है।
- यह पीक-साइकिल कमाई है। ब्रेंट क्रूड में हालिया तेजी मुख्य रूप से मध्य-पूर्व में जारी भू-राजनीतिक तनाव के कारण आई है। यदि ये तनाव कम होते हैं या वैश्विक मांग कमजोर पड़ती है, तो तेल की कीमतों के सामान्य स्तर पर लौटने की संभावना है। लेकिन बाजार इस समय ONGC का मूल्यांकन ऐसे कर रहा है, मानो मौजूदा ऊंचे कमोडिटी मार्जिन हमेशा बने रहेंगे। मेरे अनुसार यह एक जोखिमपूर्ण और अव्यावहारिक धारणा है।
मेरी ट्रेड
इन्हीं कारणों के आधार पर मैंने लगभग ₹244 के स्तर पर फ्यूचर्स और कॉल ऑप्शन सेलिंग के संयोजन के जरिए ONGC में शॉर्ट पोजीशन बनाई।
मैंने ₹245 से ₹260 के बीच की स्ट्राइक प्राइस वाले कॉल ऑप्शन बेचे ताकि प्रीमियम के क्षरण का फायदा मिल सके और साथ ही फ्यूचर्स में भी शॉर्ट पोजीशन ली। मेरा पहला डाउनसाइड लक्ष्य ₹235 था, जो लगभग हासिल हो चुका है। इसके बाद मेरे अगले लक्ष्य ₹231 और ₹227 हैं। यदि शेयर निर्णायक रूप से ₹227 के नीचे बंद होता है, तो ₹223 तक गिरावट का रास्ता खुल सकता है। हालांकि, ₹227 के आसपास मैं अपनी फ्यूचर्स पोजीशन में मुनाफावसूली कर लूंगा और उसके बाद महीने के बाकी समय तक अपनी कॉल ऑप्शन सेल पोजीशन को प्रीमियम क्षरण का लाभ लेने के लिए बनाए रखूंगा।
बड़ी तस्वीर
इस शेयर को लेकर मेरा दीर्घकालिक नजरिया भी सतर्क बना हुआ है। इस गिरावट के बाद मुझे उम्मीद है कि ONGC किसी मजबूत अपट्रेंड में जाने के बजाय लंबे समय तक एक व्यापक दायरे (Box Range) में कारोबार करेगा। वास्तव में, मैं अधिकांश उछाल पर इस शेयर में दोबारा शॉर्ट करने की योजना बना रहा हूँ, क्योंकि मुझे लगता है कि इसमें कई Dead Cat Bounces देखने को मिलेंगे, जो शॉर्ट ट्रेडर्स के लिए अच्छे अवसर प्रदान करेंगे।
सहायक कंपनी के नुकसान, स्थिर उत्पादन, नियामकीय जोखिम और पीक-साइकिल कच्चे तेल की कीमतों से समर्थित कमाई को देखते हुए मुझे नहीं लगता कि मौजूदा बुनियादी परिस्थितियां इस शेयर का पीछा करने को सही ठहराती हैं। कई बार सबसे अच्छे शॉर्टिंग अवसर तब मिलते हैं, जब किसी कंपनी के नतीजे सबसे मजबूत दिखाई देते हैं। मेरे अनुभव में यह तिमाही उन्हीं अवसरों में से एक है।
अंत में, नीचे दिए गए मेरे YouTube वीडियो को जरूर देखें, जहां मैंने इन सभी पहलुओं और अपनी पूरी ट्रेडिंग रणनीति को कहीं अधिक विस्तार से समझाया है।
ONGC YouTube वीडियो लिंक –
डिस्क्लेमर: संदीप सिंह अहलूवालिया ने जिन इन्वेस्टमेंट के बारे में बताया है, वे सभी इन्वेस्टर्स के लिए सही नहीं हो सकते हैं। इसलिए, इन्वेस्टमेंट का फैसला लेने से पहले आपको अपने एनालिसिस और जजमेंट पर भरोसा करना चाहिए। दी गई जानकारी सिर्फ़ जानकारी के लिए है और इसे किसी भी सिक्योरिटीज़ को खरीदने या बेचने के प्रपोज़ल के तौर पर नहीं समझना चाहिए।
