AI को लेकर उम्मीद लौटी है, जिससे महंगाई का खतरा पीछे छूट गया है

पिछले हफ़्ते इन्वेस्टर्स बढ़ती इंटरेस्ट रेट्स और स्टॉक्स पर उससे जुड़े असर पर फिर से फोकस करने के लिए तैयार दिखे। फिर मेटा का लेटेस्ट AI लॉन्च हुआ, जिसने मार्केट के पसंदीदा मंत्र को फिर से जगाने में मदद की: AI से चलने वाली मज़बूत अर्निंग्स ग्रोथ लगभग किसी भी मैक्रो चैलेंज को पार कर सकती है।

कल का कैटलिस्ट मेटा और उसके नए म्यूज़ AI एजेंट पर था, जो एंटरप्राइज़ टेक लैंडस्केप को नया आकार दे सकता है, जिससे कंपनी की ग्रोथ की संभावनाओं को लेकर नई उम्मीद जगी है। एवरकोर ISI एनालिस्ट मार्क महाने ने एक रिसर्च नोट में कहा, "भविष्य में बहुत कुछ बदल सकता है और बदलेगा, लेकिन सबसे ज़रूरी, सीधी सी बात यह है कि मेटा के पास म्यूज़ के साथ एक हिट है।"

वजह जो भी हो, कल टेक स्टॉक्स में तेज़ी आई। SPDR टेक्नोलॉजी सेलेक्ट सेक्टर ETF (NYSE:XLK) अपनी हालिया ट्रेडिंग रेंज से ऊपर चला गया, जिससे यह जून की शुरुआत में अपने रिकॉर्ड हाई के करीब पहुँच गया।

सोमवार को AI से मिली उम्मीद का असर आम तौर पर स्टॉक्स पर भी पड़ा। उदाहरण के लिए, SPDR S&P 500 ETF (NYSE:SPY), अगस्त की शुरुआत के अपने रिकॉर्ड क्लोजिंग से थोड़ा नीचे तक उछला।

ट्रेजरी यील्ड और तेल की कीमतों ने लगातार तीन हफ़्तों तक बढ़ने के बाद कल वापसी करके साथ दिया।

बुल्स AI से होने वाली मज़बूत कमाई की ग्रोथ की ओर इशारा कर सकते हैं क्योंकि यह फ़ोर्स अभी भी मार्केट को ऊपर ले जा रही है। फैक्टसेट का अनुमान है कि S&P 500 की कमाई Q3 में एक साल पहले की तुलना में लगभग 29% बढ़ने की राह पर है। अगर यह सही है, तो यह बढ़त लगातार तीसरी तिमाही में सालाना कमाई में 25% से ज़्यादा की बढ़ोतरी को मार्क करेगी।

फैक्टसेट यह भी नोट करता है कि Q3 “लगातार तीसरी तिमाही है जब S&P 500 कंपनियों द्वारा किए गए 65% से ज़्यादा अर्निंग्स कॉल्स में ‘AI’ शब्द का ज़िक्र किया गया था,” और यह भी कहा कि “जिन S&P 500 कंपनियों ने Q2 अर्निंग्स कॉल्स में ‘AI’ का ज़िक्र किया है, उन्होंने हाल ही में उन S&P 500 कंपनियों की तुलना में ज़्यादा एवरेज प्राइस बढ़ोतरी देखी है जिन्होंने Q2 अर्निंग्स कॉल्स में “AI” का ज़िक्र नहीं किया है।”

सोमवार को AI का जोश फिर से बढ़ने के बावजूद, तेज़ी की भावना को ठंडा करने वाली बड़ी मुश्किलें अभी भी बनी हुई हैं। महंगाई और फेड रेट में बढ़ोतरी, जिससे ट्रेजरी यील्ड बढ़ी है, को लेकर चिंताएं अभी भी बनी हुई हैं, साथ ही मिडिल ईस्ट विवाद और रूस-यूक्रेन युद्ध से जुड़ी एनर्जी सप्लाई की चुनौतियां भी हैं।

AI इनमें से कुछ जोखिमों को कम कर सकता है, लेकिन शायद यह उन्हें हमेशा के लिए बेअसर नहीं कर सकता, हालांकि बाज़ार का दांव यह लगता है कि AI महंगाई से आगे निकल सकता है। फिर भी सबसे बड़ा जोखिम यह है कि महंगाई ब्याज दरों को बढ़ा देती है, इससे पहले कि AI प्रोडक्टिविटी में वह फायदा दे जिसकी निवेशक उम्मीद कर रहे हैं।

फेड के पसंदीदा महंगाई बेंचमार्क, पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) प्राइस इंडेक्स पर अगले हफ़्ते की रिपोर्ट, AI की उम्मीद का एक नया स्ट्रेस टेस्ट दे सकती है। इकोनॉमिस्ट को उम्मीद है कि PCE इन्फ्लेशन फेड के टारगेट से लगातार ऊपर रहेगा, जो इस महीने की शुरुआत में जारी उम्मीद से ज़्यादा गर्म CPI डेटा से मिलता-जुलता है। इन्वेस्टर इस बात के सबूत ढूंढ रहे होंगे कि बढ़ती एनर्जी कॉस्ट का असर बड़े इन्फ्लेशन प्रेशर पर पड़ रहा है, यह एक ऐसा डेवलपमेंट है जो वॉल स्ट्रीट के ग्रोथ और AI-ड्रिवन कमाई के लिए बढ़ते पॉजिटिव नज़रिए को चुनौती दे सकता है।

फेड फंड्स फ्यूचर्स साल के आखिर तक एक और रेट हाइक की उम्मीद कर रहे हैं, और 2027 की शुरुआत में इसके बाद और बढ़ोतरी हो सकती है।

शिकागो फेड के प्रेसिडेंट ऑस्टन गूल्सबी ने सोमवार को कहा कि अगर आने वाले डेटा से पता चलता है कि इन्फ्लेशन एनर्जी की कीमतों में बढ़ोतरी के अलावा दूसरे कारणों से बढ़ रही है, तो सेंट्रल बैंक को ज़्यादा “एग्रेसिव” पॉलिसी रिस्पॉन्स अपनाने की ज़रूरत होगी।

उन्होंने तैयार रिमार्क्स में कहा, “इन्फ्लेशन को कम करने का एकमात्र तरीका रेट बढ़ाना और सप्लाई और डिमांड के बीच के गैप को कम करना है।” “शॉर्ट टर्म में महंगाई को टारगेट पर वापस लाने का मतलब है रोज़गार को टारगेट से नीचे ले जाना। … शॉर्ट टर्म में, सप्लाई के झटके फेड के कम महंगाई और ज़्यादा से ज़्यादा रोज़गार के लक्ष्यों के बीच एक मुश्किल ट्रेड-ऑफ को मजबूर करते हैं।”

बढ़ती एनर्जी की कीमतों के बड़ी इकॉनमी में फैलने के रिस्क को ट्रैक करने का एक तरीका डीज़ल है, जो इस महीने रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया है। गैसोलीन के उलट, डीज़ल की कीमत सप्लाई चेन में एक अहम इनपुट है। डीज़ल की ज़्यादा कीमतें ट्रांसपोर्टेशन, मैन्युफैक्चरिंग और खेती के खर्चों को बढ़ाती हैं, जिससे उनके बड़ी इकॉनमी में असर डालने और महंगाई को ऊंचा रखने की संभावना बढ़ जाती है।

हालांकि सोमवार के मार्केट एक्शन से कुछ और ही पता चलता है, लेकिन एनर्जी की लागत, ट्रेजरी यील्ड और महंगाई के मेट्रिक्स अभी भी मुख्य रिस्क फैक्टर बने हुए हैं, और अभी भी यह तय नहीं है कि AI नैरेटिव बुल्स को इन खतरों से पूरी तरह बचा सकता है या नहीं।

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