फेड के एक और दर वृद्धि के संकेत से सोने में दो दिन की गिरावट जारी
US स्टॉक मार्केट ने इस साल ज़्यादातर समय मंदी को चुनौती दी है, और जियोपॉलिटिकल झटकों और महंगाई के खतरों के बावजूद मज़बूती से आगे बढ़ा है। जैसे-जैसे इन्वेस्टर साल के आखिर और उसके बाद की ओर देख रहे हैं, ध्यान इस बात पर जा रहा है कि क्या रैली अपने फ़ायदे को बढ़ा सकती है और इक्विटी मार्केट के कौन से कोने इसे लीड करने के लिए सबसे अच्छी स्थिति में हैं।
फ़ैक्टर-बेस्ड इक्विटी फ़ंड के रिव्यू से पता चलता है कि इस साल ठोस फ़ायदे बने हुए हैं, जिन्हें ETF के एक सेट के आधार पर हाई-बीटा (SPHB) और मोमेंटम (MTUM) लीड कर रहे हैं। दोनों फ़ंड 2026 में अब तक इक्विटी बेंचमार्क, SPDR S&P 500 ETF (NYSE:SPY) से काफ़ी ज़्यादा बेहतर परफ़ॉर्म कर रहे हैं। लेकिन हाल के परफ़ॉर्मेंस पर करीब से नज़र डालने से पता चलता है कि लीडरशिप रोटेशन के बीज जड़ जमा रहे होंगे क्योंकि इन्वेस्टर इस बात पर विचार कर रहे हैं कि कौन से कैटेलिस्ट साल के आखिर और 2027 तक परफ़ॉर्मेंस को आगे बढ़ाएंगे।
चलिए इस साल के लीडर से शुरू करते हैं: हाई बीटा (SPHB), जो इस साल का सबसे अच्छा परफ़ॉर्मर है, सोमवार (12 अक्टूबर) को बंद होने तक इसमें 29.5% की बढ़त हुई। यह मार्केट बेंचमार्क (SPY) की बढ़त से लगभग दोगुना है। लेकिन SPHB के लिए ज़बरदस्त तेज़ी के बाद, जिसमें से ज़्यादातर बसंत के आखिर और गर्मियों की शुरुआत में आई, ETF हाल ही में ठीक-ठाक चल रहा है। सवाल यह है कि क्या यह एक कंसोलिडेशन फ़ेज़ है जो एक नए लेवल की ओर ले जाता है या थकावट का संकेत है जो नए फ़ैक्टर लीडर्स के लिए जगह बनाता है। देखने के लिए एक ज़रूरी सिग्नल: क्या SPHB अपनी हालिया ट्रेडिंग रेंज से ऊपर जा सकता है? $157 से ऊपर की रैली को इस बात का संकेत माना जाएगा कि यह लीडर अपना परफ़ॉर्मेंस का ताज इतनी आसानी से नहीं छोड़ने वाला है। 
इस साल दूसरे सबसे अच्छा परफॉर्म करने वाले फैक्टर के लिए आउटलुक कुछ कमजोर है। मोमेंटम (MTUM) अपने जून के पीक से काफी नीचे ट्रेड कर रहा है और ऐसा लगता है कि यह अपने हाल के लो को फिर से टेस्ट करने वाला है। 
एक कैंडिडेट जो लीडरशिप पोजीशन पर जाने के लिए तैयार हो सकता है, वह है लार्ज-कैप ग्रोथ (IVW), जो हाल के हफ्तों में ऊपर गया है। ETF ने पिछले हफ्ते एक नए रिकॉर्ड हाई पर ट्रेड किया, जिससे इसके बुलिश प्रोफाइल की पुष्टि हुई। 
क्वालिटी फैक्टर (QUAL) इन दिनों और भी मज़बूत दिख रहा है। फंड कल एक नए हाई पर बंद हुआ, जो अगस्त में सेट किए गए अपने पिछले पीक से ऊपर निकल गया। यह शॉर्ट टर्म में और फ़ायदे के लिए एक सेटअप हो सकता है। 
इस बीच, लो-वोलैटिलिटी फैक्टर (USMV) में नई मजबूती दिख रही है, जो इस बात का शुरुआती संकेत हो सकता है कि इस साल का सबसे कमजोर परफॉर्मर अब वापसी कर रहा है और मजबूत परफॉर्मेंस की ओर बढ़ रहा है। एक खास डेवलपमेंट जिस पर ध्यान देना चाहिए: अगस्त के आखिर में अपने पीक को पार करना, जिससे फंड की बुलिश होने की संभावना और मजबूत होगी।
इसके उलट, स्मॉल-कैप स्टॉक्स (IJR) का ट्रेंड प्रोफ़ाइल एक चेतावनी का संकेत दे रहा है। पिछले दो महीनों में ज़्यादातर समय फंड नीचे की ओर ट्रेंड कर रहा है। $135 के लेवल के आस-पास हाल के सपोर्ट का फिर से टेस्ट होने की संभावना है। अगर वह लाइन कमज़ोर पड़ती है, तो यह जल्द ही एक और गिरावट की शुरुआत का संकेत देगा।
अब मुख्य सवाल यह नहीं है कि स्टॉक और ऊपर जा सकते हैं या नहीं, बल्कि यह है कि कौन से फैक्टर्स बढ़त की वजह बनेंगे। हाल के प्राइस एक्शन से पता चलता है कि इन्वेस्टर्स इस जवाब पर फिर से सोचने लगे हैं, जिससे आने वाले महीनों में मार्केट लीडरशिप में संभावित बदलाव की गुंजाइश बन रही है।
