ईरान शांति वार्ता विफल होने से सोना $4,110 के पास गिरा
US स्टॉक मार्केट लगातार चौथे साल डबल-डिजिट बढ़त के ट्रैक पर है, लेकिन परफॉर्मेंस की रेस में आगे रहने वाला सेक्टर ज़रूरी नहीं कि मार्केट को चला रहा हो। एनर्जी स्टॉक्स 2026 में सबसे अच्छे परफॉर्मर रहे हैं, जो टेक्नोलॉजी समेत हर दूसरे सेक्टर से बहुत आगे निकल गए हैं। फिर भी टेक S&P 500 की बढ़त के पीछे मुख्य ताकत बना हुआ है क्योंकि मार्केट-कैप-वेटेड इंडेक्स में एनर्जी की तुलना में इसका वज़न बहुत ज़्यादा है।
दूसरे शब्दों में, मार्केट अभी भी टेक्नोलॉजी, यानी आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) पर बहुत ज़्यादा निर्भर है। सोमवार को बंद होने तक ETF के एक सेट के आधार पर S&P 500 के सेक्टर्स में साल-दर-साल के नतीजों की तुलना करने पर यह साफ़ नहीं हो सकता है। साफ़ है, एनर्जी स्टॉक्स (XLE) 2026 में बहुत आगे रहे हैं, जो साल-दर-साल लगभग 55% बढ़े हैं। टेक्नोलॉजी (XLK) 29.6% की बढ़त के साथ दूसरे नंबर पर है। दोनों फंड SPDR S&P 500 ETF (NYSE:SPY) द्वारा मापे गए 2026 में मार्केट बेंचमार्क के 13.3% की बढ़त से काफी आगे हैं।
इस साल परफॉर्मेंस में एनर्जी से काफी पीछे रहने के बावजूद, AI-पावर्ड टेक्नोलॉजी सेक्टर S&P 500 की बढ़त में सबसे बड़ा योगदान देने वाला बना हुआ है। इसकी खास बात मार्केट कैपिटलाइज़ेशन है। क्योंकि इंडेक्स मार्केट-कैप-वेटेड है, इसलिए टेक्नोलॉजी का बड़ा फुटप्रिंट इसे एनर्जी की तुलना में बेंचमार्क पर कहीं ज़्यादा असर देता है। हालांकि एनर्जी सेक्टर में कई बड़ी तेल कंपनियां हैं, लेकिन वे उन ट्रिलियन डॉलर की वैल्यू के सामने फीकी पड़ जाती हैं जो बिग टेक ने हाल के सालों में AI बूम के बीच जोड़ी हैं।
Mॉर्निंगस्टार.कॉम के अनुसार, SPDR S&P 500 ETF (SPY) का अभी टेक वेट लगभग 39% है। एनर्जी 3.8% वेट के साथ काफी कम है।
इस साल एनर्जी और टेक्नोलॉजी ने S&P 500 पर कैसे असर डाला है, इसे और साफ़ तौर पर देखने के लिए, दो S&P 500 ETF पर गौर करें: एक जिसमें एनर्जी शामिल नहीं है (SPXE) और दूसरा जिसमें टेक शामिल नहीं है (SPXT)। एनर्जी को हटाने से परफॉर्मेंस पर बहुत कम असर पड़ता है, SPXE (नीचे चार्ट में काली लाइन) ने इस साल अब तक 12.0% का रिटर्न दिया है, जबकि एक स्टैंडर्ड S&P 500 ETF (लाल लाइन) ने 13.3% का रिटर्न दिया है। एनर्जी की ज़बरदस्त रैली के बावजूद, इंडेक्स में इसका कम वज़न बेंचमार्क के कुल रिटर्न पर इसके असर को कम करता है। इसके उलट, टेक्नोलॉजी को हटाने से बहुत कमज़ोर नतीजे मिलते हैं, जो इस साल मार्केट के फ़ायदे को बढ़ाने में इस सेक्टर की बड़ी भूमिका को दिखाता है।
मुख्य बात: स्टॉक मार्केट में टेक्नोलॉजी अभी भी सबसे बड़ी ताकत है। इसे दूसरे तरीके से कहें तो AI थीम मार्केट पर अहम असर डालती है। जब तक इन्वेस्टर्स को भरोसा रहेगा कि AI तेज़ी से रेवेन्यू ग्रोथ, ज़्यादा प्रॉफिट मार्जिन और नए बिज़नेस के मौके ला सकता है, टेक्नोलॉजी स्टॉक्स मार्केट की नींव और मौजूदा बुल मार्केट का एक अहम पिलर बने रहेंगे।
इससे आने वाले महीनों में सब कुछ आसान होने की गारंटी नहीं है। कई AI-लिंक्ड कंपनियों की वैल्यूएशन अभी भी ज़्यादा है, जिससे निराशा की कोई गुंजाइश नहीं है। लेकिन अभी के लिए, कॉर्पोरेट अर्निंग्स थीम को सपोर्ट कर रही हैं, कम से कम पीछे मुड़कर देखें तो, टेक्नोलॉजी फर्म्स अभी भी S&P 500 में सबसे मज़बूत ग्रोथ रेट दे रही हैं।
फैक्टसेट के जॉन बटर्स की रिपोर्ट है कि “‘मैग्निफिसेंट 7’ कंपनियों ने पिछली कई तिमाहियों में S&P 500 की दूसरी 493 कंपनियों की तुलना में साल-दर-साल ज़्यादा अर्निंग्स ग्रोथ की रिपोर्ट दी है।”
2026 में एनर्जी भले ही परफॉर्मेंस की रेस जीत रही हो, लेकिन टेक्नोलॉजी मार्केट का इंजन बनी हुई है।
ज़्यादा ज़रूरी सवाल यह है कि क्या हमें ऐसे संकेत दिखने लगे हैं कि AI का कमाई का फ़ायदा अपने पीक पर पहुँच रहा है, कम से कम रिलेटिव तौर पर तो। शायद। जैसा कि बटर्स बताते हैं: “‘मैग्निफ़िसेंट 7’ कंपनियाँ Q4 2026 के लिए दूसरी 493 S&P 500 कंपनियों की तुलना में कम (साल-दर-साल) कमाई में बढ़ोतरी रिपोर्ट करेंगी (23.6% बनाम 30.6%)। अगर ये तिमाही के लिए असल ग्रोथ रेट हैं, तो यह पहली बार होगा जब ‘मैग्निफ़िसेंट 7’ कंपनियों ने Q4 2022 के बाद से दूसरी 493 S&P 500 कंपनियों की तुलना में कम कमाई में बढ़ोतरी रिपोर्ट की होगी (-30.6% बनाम 1.6%)।”
पूरे मार्केट का माहौल कैसे बदल सकता है, इस बारे में जानकारी के लिए, XLK के प्राइस ट्रेंड पर नज़र रखें, जो एक संभावित शुरुआती चेतावनी संकेत हो सकता है।
ETF हाल ही में एक रेंज में ट्रेड कर रहा है। एक नज़रिया यह है कि यह सेक्टर सिर्फ़ हाल के फ़ायदों को मज़बूत कर रहा है और एक और ऊपर जाने के लिए ज़मीन तैयार कर रहा है। शायद। लेकिन अगर फ़ंड टेस्ट करता है और फिर अपने हाल के सबसे निचले लेवल, लगभग $167 से नीचे टूट जाता है, तो यह इस बात का संकेत हो सकता है कि इन्वेस्टर का सेंटिमेंट बदलने लगा है। ऐसा कदम ज़रूरी नहीं कि AI ट्रेड के खत्म होने का संकेत दे, लेकिन इससे नए सवाल उठेंगे कि क्या मार्केट का मुख्य लीडरशिप ग्रुप अपना कुछ मोमेंटम खो रहा है। यह उस सेक्टर के लिए एक समस्या हो सकती है जिसकी कीमत कमोबेश परफ़ेक्शन के लिए तय है।
हालांकि, अभी के लिए, सबूत अभी भी एक ही तरफ़ इशारा कर रहे हैं: टेक्नोलॉजी वह सेक्टर बना हुआ है जो यह तय करने की सबसे ज़्यादा संभावना रखता है कि बुल मार्केट चलता रहेगा या नहीं। क्या यह अभी भी नेट प्लस है, यह आने वाले महीनों में नई जांच के दायरे में आ सकता है।
