शुक्रवार को बंद होने तक मुख्य एसेट क्लास को ट्रैक करने वाले ETF के एक सेट के आधार पर, 2026 में ग्लोबल एसेट एलोकेशन स्ट्रेटेजी में कमोडिटीज़ और स्टॉक्स लगातार अच्छा फ़ायदा उठा रहे हैं। हालांकि, हाल के हफ़्तों में बड़े परफ़ॉर्मर्स के बीच अपसाइड मोमेंटम रुक गया है, क्योंकि इन्फ्लेशन की चिंताएं और जियोपॉलिटिकल रिस्क इन्वेस्टर की उम्मीदों पर भारी पड़ रहे हैं। फिर भी, अभी जो डेटा मौजूद है, उससे इस बात में कोई शक नहीं है कि रिस्क एसेट्स ही ताकत का मुख्य सोर्स बने हुए हैं, जो डायवर्सिफाइड पोर्टफोलियो के लिए एक अच्छा बैकग्राउंड देते हैं।
जैसे-जैसे मार्केट साल के आखिरी दौर में पहुंच रहे हैं, कमोडिटीज़ अभी भी अपसाइड आउटलायर हैं, और बाकी फ़ील्ड से बड़े अंतर से बेहतर परफ़ॉर्म कर रही हैं। इसका मतलब है: जिन ग्लोबल स्ट्रेटेजीज़ ने एसेट क्लास पर कम ध्यान दिया है, उन्हें कॉम्पिटिटर्स के मुकाबले तुलनात्मक रूप से मुश्किलों का सामना करना पड़ा है।
विज़डमट्री GCC कमोडिटी ETF (NYSE:GCC) 2026 में अब तक लगभग 26% बढ़ा है, जो बाकी ETF से बहुत आगे है। US (VTI) और विदेशी डेवलप्ड मार्केट (VEA) के स्टॉक इस साल अब तक हर साल लगभग 12% की बढ़त के साथ दूसरे और तीसरे नंबर पर हैं।
इस साल के टॉप तीन परफॉर्मर ग्लोबल मार्केट इंडेक्स (GMI) से बेहतर परफॉर्म कर रहे हैं, जो एक अनमैनेज्ड बेंचमार्क (CapitalSpectator.com द्वारा मेंटेन किया जाता है) है जो ETF के ज़रिए सभी बड़े एसेट क्लास (कैश को छोड़कर) को मार्केट-वैल्यू वेट में रखता है और मल्टी-एसेट-क्लास पोर्टफोलियो के लिए एक कॉम्पिटिटिव बेंचमार्क दिखाता है। 2026 के लिए GMI का 9.6% रिटर्न इंडेक्स के लिए एक बड़ी जीत है, हालांकि यह 2025 में पोस्ट किए गए अपने पूरे साल के फायदे के लगभग आधे पर चल रहा है।
इन्वेस्टर सोच रहे हैं कि क्या मार्केट के हालिया पीक 2026 के लिए हाई पॉइंट होंगे। आशावादी लोगों का कहना है कि मार्केट हालिया बढ़त को मजबूत कर रहे हैं और ऊपर जाने से पहले नींव रख रहे हैं। लेकिन सेंटिमेंट के लिए कई खतरों के साथ, यह साफ है कि इन्वेस्टर सावधान हो गए हैं, यह एक ऐसा झुकाव है जो ट्रेंड सिग्नल में सुधार होने तक बना रह सकता है।
इसमें कोई शक नहीं है कि इस साल के विनर, ज़्यादा से ज़्यादा, एक रेंज में ट्रेड कर रहे हैं। कमोडिटीज़ (GCC) पिछले महीने ज़्यादातर समय फ्लैटलाइनिंग रही हैं।
US स्टॉक्स (VTI) लंबे समय से साइडवेज़ चल रहे हैं, अगस्त से एक छोटे बैंड में बने हुए हैं।
इसके उलट, फॉरेन-डेवलप्ड मार्केट (VEA) में इक्विटी में साफ़ तौर पर गिरावट दिख रही है, जो इस बात का शुरुआती संकेत हो सकता है कि करेक्शन जारी रहेगा। खास तौर पर, VEA शुक्रवार को अपने 200-दिन के एवरेज पर बंद हुआ, जो अप्रैल 2025 के बाद ETF का सबसे कमज़ोर टेक्निकल पोज़िशन है। इस लेवल से और नीचे गिरने पर फंड के आउटलुक के लिए चिंता और बढ़ जाएगी। 
स्टॉक्स को लेकर सावधानी बरतने की बात अभी आम तौर पर सही लगती है, क्योंकि इन्वेस्टर्स कई रिस्क फैक्टर्स के असर से जूझ रहे हैं। महंगाई का सवाल सबसे छोटी लिस्ट में है, जिससे यह सवाल उठ रहा है कि क्या इंटरेस्ट रेट्स में हालिया बढ़ोतरी प्राइसिंग प्रेशर के लिए चल रहे अपसाइकल में एक पीक है या एक पॉज़।
साथ ही, इन्वेस्टर्स इस बात पर तेज़ी से बहस कर रहे हैं कि क्या आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस से जुड़े खर्च की भारी लहर आखिरकार मौजूदा वैल्यूएशन को सही ठहराने के लिए काफी अर्निंग्स ग्रोथ पैदा करेगी। जैसे-जैसे AI से जुड़े कैपिटल खर्च बढ़ते जा रहे हैं, भविष्य के रिटर्न के समय और स्केल को लेकर शक बढ़ रहा है, जिससे यह चिंता बढ़ रही है कि इस सेक्टर के लिए उम्मीदें बहुत ज़्यादा आशावादी हो गई हैं।
इस बीच, उम्मीद है कि फ़ेडरल रिज़र्व इस हफ़्ते रेट्स को स्थिर रखकर इन्वेस्टर्स को अंदाज़ा लगाने पर मजबूर करेगा। मार्केट 90% संभावना मान रहा है कि सेंट्रल बैंक बुधवार की पॉलिसी मीटिंग में अपने टारगेट रेट को स्थिर रखेगा, लेकिन फेड फंड्स फ्यूचर्स के आधार पर दिसंबर में बढ़ोतरी की संभावना है।
इस हफ़्ते फेड की घोषणा के एक दिन बाद, इन्वेस्टर्स गुरुवार के सितंबर के पर्सनल कंजम्पशन प्राइस इंडेक्स के डेटा पर ध्यान देंगे, जिससे यह पता चलने की उम्मीद है कि पिछले महीने महंगाई बढ़ी है (सितंबर के लिए पहले जारी कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स नंबरों के अनुसार)।
ईरान में फिर से टकराव का डर फिर से बढ़ गया है, ऐसी रिपोर्ट्स के बीच कि U.S. और इज़राइल ईरान के न्यूक्लियर, एनर्जी और मिसाइल फैसिलिटीज़ पर और मिलिट्री हमलों पर विचार कर रहे हैं, यह चिंता दिखाता है कि एक नाजुक सीज़फ़ायर बिगड़ सकता है और बड़े पैमाने पर क्षेत्रीय तनाव पैदा कर सकता है। इन्वेस्टर्स खास तौर पर मिडिल ईस्ट में तेल सप्लाई और शिपिंग रूट्स में रुकावटों के रिस्क पर ध्यान दे रहे हैं, जिससे महंगाई का दबाव फिर से बढ़ सकता है और मार्केट में उतार-चढ़ाव बढ़ सकता है।
मार्केट में फिर से तनाव के संकेत के तौर पर, US ऑयल बेंचमार्क – वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) – में हाल ही में तेज़ी आई है और ऐसा लगता है कि यह युद्ध के शुरुआती दिनों में पहुँचे पीक को टेस्ट करेगा।
WTI शुक्रवार को $100 बैरल से ऊपर बंद हुआ। ईरान से जुड़े और नतीजों को लेकर इन्वेस्टर की चिंता का अंदाज़ा लगाने के लिए तेल एक काम का बेंचमार्क है। अगर यह वसंत में अपने पिछले पीक – लगभग $115-$120 की रेंज – तक पहुँचता रहता है, तो इसका मतलब होगा कि इन्वेस्टर बड़े क्षेत्रीय झगड़े और/या ग्लोबल एनर्जी सप्लाई में बड़ी रुकावटों की संभावना के रिस्क को तेज़ी से देख रहे हैं।
अभी के लिए, आगे क्या हो सकता है, इस पर लोगों की राय अलग-अलग है। लेकिन एनालिसिस का लॉजिक चाहे जो भी हो, अगर तेल की कीमत और बढ़ती है, तो उसे नज़रअंदाज़ करना मुश्किल होता जाएगा। ईरान के साथ फिर से लड़ाई का डर बढ़ने के साथ, तेल की कीमतें सप्लाई और डिमांड की अंदरूनी स्थितियों के बजाय जियोपॉलिटिकल रिस्क को दिखा रही हैं। सवाल यह है कि मिडिल ईस्ट की घटनाएं कब बुल्स के पक्ष में आउटलुक बदलने का कोई ठोस कारण देंगी।
