मंगलवार के मिडटर्म चुनावों में रिपब्लिकन पर डेमोक्रेटिक पार्टी की हार का वॉशिंगटन की पॉलिसी पर दूरगामी असर पड़ेगा, जिससे वॉल स्ट्रीट पर इन्वेस्टर की भावना पर असर पड़ सकता है। यहां कुछ मुख्य मुद्दों पर एक नज़र डालते हैं।
एक एरिया जिस पर ज़्यादा ध्यान जाने की संभावना है, वह यह है कि हाउस और सीनेट पर डेमोक्रेटिक पार्टी का कंट्रोल आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस बनाने पर कैसे असर डाल सकता है। मंगलवार के चुनावों से पहले भी, AI से जुड़े कैपिटल खर्च में बढ़ोतरी टिकाऊ नहीं लग रही थी। अब सवाल यह है कि डेमोक्रेटिक पार्टी की एक बड़ी जीत देश भर में डेटा सेंटर के तेज़ी से विस्तार को कैसे बदल सकती है।
पोलिंग से पता चलता है कि यह मुद्दा तेज़ी से विवादित होता जा रहा है। पिछले हफ़्ते पब्लिश हुए पोलिटिको पोल के मुताबिक, लगभग आधे अमेरिकी अपने घरों से कुछ मील की दूरी पर डेटा सेंटर बनाने का विरोध करते हैं। खास तौर पर, जनवरी के बाद से विरोध तेज़ी से बढ़ा है, जब सिर्फ़ 28% जवाब देने वाले ऐसे प्रोजेक्ट के खिलाफ थे।
लोगों की भावना तेज़ी से पाबंदियों के पक्ष में है, इसलिए डेमोक्रेट डेटा-सेंटर डेवलपमेंट पर ज़्यादा कड़ी निगरानी की मांग कर सकते हैं। मार्केट ने पहले ही इस संभावना को समझना शुरू कर दिया है। डेटा-सेंटर (DTCR) और डिजिटल इंफ्रास्ट्रक्चर (SRVR) के लिए प्रॉक्सी के तौर पर काम करने वाले दो ETF के स्टॉक्स में हाल के हफ्तों में तेज़ी से गिरावट आई है, जबकि SPDR S&P 500 ETF (NYSE:SPY) वाला बड़ा मार्केट ज़्यादातर फ्लैट रहा है।
मोटे तौर पर, पॉलिटिकल एनालिस्ट उम्मीद करते हैं कि डेमोक्रेट्स कॉर्पोरेट टैक्स में कटौती, रेगुलेटरी रोलबैक और एनवायरनमेंट या लेबर की ज़रूरतों को आसान बनाने की कोशिशों जैसी बिज़नेस-फ्रेंडली पॉलिसी का विरोध करेंगे। हालांकि, प्रेसिडेंट ट्रंप के व्हाइट हाउस में बने रहने से, अगले दो साल पॉलिटिकल रुकावट वाले हो सकते हैं।
कानूनी रुकावट ज़रूरी नहीं कि स्टॉक्स के लिए नेगेटिव हो। बंटी हुई सरकार टैक्स, रेगुलेशन और खर्च में बड़े बदलावों की संभावना को कम कर देती है। पॉलिसी में अचानक बदलाव को कम करके, यह बिज़नेस और इन्वेस्टर्स को ज़्यादा अनुमानित ऑपरेटिंग माहौल दे सकती है, एक ऐसा नतीजा जिसे मार्केट पसंद करते हैं।
साथ ही, बंटी हुई सरकार नए कंज्यूमर-फोकस्ड खर्च प्रोग्राम या बड़े टैक्स-कट पैकेज की संभावना को कम कर सकती है। यह फेडरल कर्ज के नज़रिए से कुल मिलाकर पॉजिटिव हो सकता है। डेमोक्रेट्स सरकार की एक ब्रांच को और रिपब्लिकन दूसरी को कंट्रोल करते हैं, इसलिए कानूनी रुकावट ऐसे उपायों को पास करना और मुश्किल बना देती है जो बजट घाटे को काफी बढ़ाते हैं। हालांकि रुकावट से फेडरल कर्ज में लंबे समय तक बढ़ोतरी को उलटने की संभावना नहीं है, लेकिन यह वाशिंगटन की उधार लेने की ज़रूरतों को बढ़ाने वाली बड़ी नई फिस्कल पहलों के जोखिम को कम कर सकती है।
बॉन्ड मार्केट इस बात का एक ज़रूरी रियल-टाइम टेस्ट देगा कि क्या इन्वेस्टर ग्रिडलॉक को फिस्कल रिस्क पर एक सही कंट्रोल के तौर पर देखते हैं। अगर 10-साल का ट्रेजरी यील्ड स्टेबल हो जाता है या कम हो जाता है, तो यह इस भरोसे का संकेत हो सकता है कि बंटी हुई सरकार घाटा बढ़ाने वाले कानून पर रोक लगाएगी। इसके उलट, लगातार ज़्यादा यील्ड यह बता सकती है कि इन्वेस्टर चुनाव के नतीजे चाहे जो भी हों, फेडरल कर्ज के लंबे समय के रास्ते को लेकर चिंतित हैं।
फिर भी, फिस्कल चिंताएं ट्रेजरी यील्ड पर असर डालने वाले कई फैक्टर्स में से सिर्फ़ एक हैं। महंगाई की उम्मीदें इस इक्वेशन का एक अहम हिस्सा बनी हुई हैं, जो यह तय करती हैं कि इन्वेस्टर इंटरेस्ट रेट्स, इकोनॉमिक ग्रोथ और लंबे समय के उधार लेने की लागत के सही लेवल के आउटलुक का आकलन कैसे करते हैं।
हाल के दिनों में 10-साल के ट्रेजरी यील्ड का 5% से नीचे आना बताता है कि मार्केट अभी महंगाई और फिस्कल रिस्क को लेकर कुछ कम चिंतित है। हालांकि, ज़्यादा ज़रूरी टेस्ट यह होगा कि आने वाले दिनों और हफ़्तों में बॉन्ड मार्केट वाशिंगटन के पॉलिटिकल बैलेंस में बदलाव पर कैसे रिस्पॉन्ड करता है।
फिस्कल पॉलिसी के अलावा, इन्वेस्टर्स जियोपॉलिटिकल रिस्क पर भी नज़र रखेंगे, जिनका एनर्जी मार्केट और महंगाई की उम्मीदों, दोनों पर असर डालने का इतिहास रहा है। कुछ एनालिस्ट का तर्क है कि एक कमज़ोर प्रेसिडेंट ईरान के प्रति सख़्त रुख सहित ज़्यादा आक्रामक फॉरेन पॉलिसी एजेंडा को आगे बढ़ाने में कम मजबूर महसूस कर सकता है। तनाव में कोई भी नया उछाल तेल की सप्लाई में रुकावट डाल सकता है या सप्लाई रिस्क के बारे में चिंताएँ बढ़ा सकता है, जिससे एनर्जी की कीमतें बढ़ सकती हैं और महंगाई पर हाल की प्रगति मुश्किल हो सकती है।
क्रूड ऑयल की कीमतें ईरान से जुड़े रिस्क के प्रति मार्केट सेंटिमेंट का एक ज़रूरी बैरोमीटर होंगी। लगातार बढ़ोतरी का मतलब होगा कि इन्वेस्टर्स सप्लाई में रुकावट और महंगाई के नए दबाव की ज़्यादा संभावना को देख रहे हैं, जबकि स्थिर कीमतों का मतलब होगा कि जियोपॉलिटिकल झटके के बारे में चिंता कम है।
U.S. ऑयल बेंचमार्क, वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI), फिर से $100 प्रति बैरल से नीचे ट्रेड कर रहा है। सवाल यह है कि क्या यह जियोपॉलिटिकल चिंताओं में टिकाऊ कमी दिखाता है या मिडिल ईस्ट में नए तनाव के रिस्क का मार्केट द्वारा फिर से आकलन करने से पहले सिर्फ़ एक टेम्पररी ठहराव है।
एक और रिस्क फैक्टर जिस पर ध्यान देना चाहिए, वह है टैरिफ। बंटी हुई सरकार होने पर भी, प्रेसिडेंट के पास एग्जीक्यूटिव एक्शन और मौजूदा ट्रेड कानूनों के ज़रिए टैरिफ लगाने या बढ़ाने का काफी अधिकार होता है। इस वजह से, अगर ट्रंप ऐसे उपायों को फिर से लागू करने या बढ़ाने का फैसला करते हैं, तो कांग्रेस के पास टैरिफ के लिए नए सिरे से दबाव को रोकने की सीमित क्षमता हो सकती है। इस मामले में कोई भी बढ़ोतरी बिज़नेस और कंज्यूमर्स के लिए ज़्यादा लागत की एक नई लहर ला सकती है, जिससे महंगाई का दबाव एक नया सोर्स बन सकता है, ऐसे समय में जब मार्केट अभी भी इस बात पर बहस कर रहे हैं कि कीमतों में हालिया बढ़ोतरी कुछ समय के लिए होगी या लगातार रहेगी।
