गुरुवार को, जब US-ईरान लड़ाई अपने 258वें दिन में पहुँच गई, तो US ट्रेजरी सेक्रेटरी ईरान से जान से मारने की धमकी मिलने के बाद अपने वाशिंगटन वाले घर से US मिलिट्री बेस पर चले गए। साथ ही, प्रेसिडेंट डोनाल्ड ट्रंप ईरान लड़ाई में अपने अगले एक्शन पर सोच रहे हैं।
गल्फ एनर्जी प्रोड्यूसर्स ने लगातार नो-वॉर, नो-पीस माहौल में एडजस्ट कर लिया है, जिससे ऑपरेशनल कॉस्ट और रिस्क बढ़ गए हैं।
बेशक, बड़े पैमाने पर लड़ाई फिर से शुरू हुए बिना भी, ये एक्स्ट्रा कॉस्ट ग्लोबल तेल की कीमतों को नीचे लाने में मदद कर सकती हैं।
अब, सवाल यह है: यह अजीब बैलेंस कब तक चल सकता है?
बेंचमार्क ब्रेंट क्रूड मंगलवार को अगस्त के आखिर के बाद पहली बार $90 प्रति बैरल से नीचे गिर गया, जो 30 अक्टूबर के अपने हाल के हाई $118 से 20% से ज़्यादा की गिरावट को बढ़ाता है, क्योंकि इन्वेस्टर्स US मिडटर्म इलेक्शन में रिपब्लिकन पार्टी की हार के बाद US-ईरान लड़ाई में एक और बड़ी बढ़त को तेज़ी से नज़रअंदाज़ कर रहे हैं।
ट्रंप ने सोमवार को अपनी इस सोच को और पक्का करते हुए कहा कि खाड़ी के साथियों की अपील के बाद वह ईरान के खिलाफ नई मिलिट्री कार्रवाई नहीं करेंगे।
लेकिन US मिलिट्री मिडिल ईस्ट में अपनी ताकत बढ़ा रही है।
कतर और पाकिस्तान की अगुवाई में बीच-बचाव की कोशिशें भी जारी हैं, हालांकि वॉशिंगटन और तेहरान कुछ सबसे मुश्किल मुद्दों, खासकर ईरान के न्यूक्लियर प्रोग्राम पर बहुत अलग दिखते हैं।
इससे पता चलता है कि बड़े हमलों पर ट्रंप की मौजूदा रोक शायद लड़ाई के तुरंत खत्म होने का संकेत नहीं है। इसके बजाय यह एक टैक्टिकल रुकावट हो सकती है क्योंकि ट्रंप इस बात पर विचार कर रहे हैं कि क्या एयरस्ट्राइक का एक और दौर वॉशिंगटन को नौवें महीने में चल रहे युद्ध को खत्म करने के लिए एक फायदेमंद डील पाने में मदद कर सकता है।
मुझे लगता है कि कम तीव्रता वाला झगड़ा मिडिल ईस्ट का नया नॉर्मल बनता जा रहा है, भले ही इस इलाके का क्रूड एक्सपोर्ट ठीक हो रहा है, क्योंकि हाल के महीनों में होर्मुज स्ट्रेट के ज़रिए खाड़ी क्रूड ऑयल एक्सपोर्ट में तेजी से सुधार हुआ है।
केप्लर के अनुसार, अक्टूबर की शुरुआत से होर्मुज स्ट्रेट से ट्रैफिक औसतन 10.5 मिलियन बैरल प्रति दिन (bpd) रहा है। हालांकि यह अभी भी युद्ध से पहले के औसत 13.5 मिलियन bpd से कम है, लेकिन यह गड़बड़ी की गहराई से काफी ज़्यादा है।
इसके अलावा, होर्मुज को बायपास करने वाले दूसरे रास्तों को शामिल करने के बाद, केप्लर के अनुसार, अक्टूबर की शुरुआत से गल्फ का कुल औसत क्रूड एक्सपोर्ट बढ़कर 16.7 मिलियन bpd हो गया है, जो युद्ध से पहले के लेवल 17 मिलियन bpd के आस-पास ही है।
यह रिकवरी, ट्रंप के कम आक्रामक रवैये के साथ, यह समझने में मदद करती है कि पिछले हफ्ते क्रूड ऑयल की कीमतें इतनी तेज़ी से क्यों गिरी हैं। लेकिन इससे एक ज़रूरी अंतर मिट जाता है: एक और बड़े पैमाने पर युद्ध का खतरा कम हो गया है, लेकिन मौजूदा लड़ाई के साथ रहने का खर्च नहीं बढ़ा है। बेशक, मैंने अपने पिछले एनालिसिस में 28 अक्टूबर, 2026 को इस ज़रूरी बात को पहचाना था।
अब, सोने और तेल दोनों की कीमतें अपनी दिशा बदलने के बिल्कुल अलग-अलग कारणों से एक छोटी रेंज में अटक गई हैं, जैसा कि कल मेरे पिछले एनालिसिस में कॉन्ट्राडिक्टरी स्टेटमेंट्स, एलिवेटेड रेट हाइक एक्सपेक्टेशंस (https://www.investing.com/analysis/gold-contradictory-statements-elevated-rate-hike-expectations-prompt-selling-200691339) में बताया गया है।
बेशक, होर्मुज स्ट्रेट से गुजरने वाले जहाजों पर ईरानी हमले लगभग रोज़ की बात हो गई है। इंटरनेशनल मैरीटाइम ऑर्गनाइजेशन ने 28 फरवरी से 9 नवंबर तक युद्ध शुरू होने से लेकर इस पतली नदी के पास 131 पक्की घटनाओं को ट्रैक किया।
अक्टूबर में यह संख्या तेज़ी से बढ़कर 35 हो गई, जो लड़ाई के दौरान महीने का सबसे ज़्यादा टोटल था। असली आंकड़ा शायद ज़्यादा हो सकता है क्योंकि जहाज़ के मालिक अक्सर उन घटनाओं की रिपोर्ट नहीं करना चुनते जिनसे बहुत कम या कोई नुकसान नहीं होता।
गल्फ़ ऑयल और लिक्विफाइड नेचुरल गैस (LNG) एक्सपोर्टर्स ने होर्मुज़ के ज़रिए काफ़िलों में टैंकर भेजकर, US नेवी की सुरक्षा में ओमान के तट के पास पतले रास्तों का इस्तेमाल करके और किसी एक जहाज़ के जोखिम को कम करने के लिए शिप-टू-शिप ट्रांसफ़र करके जवाब दिया है।
हालांकि यह मुश्किल प्रोसेस काम कर रहा है, लेकिन इसकी कीमत बहुत ज़्यादा है। फ्रेट और इंश्योरेंस का खर्च युद्ध से पहले के लेवल से लगभग 10 गुना ज़्यादा है।
मुझे लगता है कि जब तक वॉशिंगटन और तेहरान एक टिकाऊ समझौते पर नहीं पहुँचते, तब तक इन खर्चों के खत्म होने की उम्मीद करने का कोई कारण नहीं है।
यही मुख्य कारण है कि एक ही समय में सोने और तेल की कीमतों में गिरावट के बीच उल्टा संबंध है, जबकि एनर्जी से चलने वाला महंगाई का दबाव सोने के फ्यूचर्स को बेचने के दबाव में बनाए हुए है।
इस बीच, गल्फ़ प्रोड्यूसर असाधारण चीज़ों को नॉर्मल बना रहे हैं। जबकि नया नॉर्मल गल्फ़ ऑयल इंडस्ट्री की असाधारण मज़बूती को दिखाता है, यह आज के संतुलन की कमज़ोरी पर भी ज़ोर देता है।
दशकों तक, होर्मुज़ के ज़रिए शिपिंग में लगातार रुकावट को एक दूर की लेकिन संभावित रूप से विनाशकारी घटना माना जाता था। फिर भी प्रोड्यूसर्स ने दिखाया है कि वे क्रिएटिव तरीकों से एडजस्ट कर सकते हैं।
लेकिन किसी संकट के हिसाब से एडजस्ट करना, उसे हल करने जैसा नहीं है।
ईरान के पास अभी होर्मुज पार करने वाले जहाजों पर हमला जारी रखने का हर मौका है। जबकि ईरान के तेल एक्सपोर्ट पर US की रोक उसकी इकॉनमी को दबा रही है, सरकार ऐसा कोई संकेत नहीं दे रही है कि वह अपनी रेड लाइन पर समझौता करने को तैयार है। तेहरान को शायद लगता है कि वह वॉशिंगटन से ज़्यादा समय तक टिक सकता है, खासकर पिछले हफ्ते रिपब्लिकन पार्टी की हार के बाद।
वॉशिंगटन होर्मुज के ज़रिए ट्रैफिक की सुरक्षा का फाइनेंशियल और मिलिट्री बोझ कब तक उठाने को तैयार है?
हालांकि, नो-वॉर, नो-पीस माहौल से लड़ाई के दौरान खराब हुए गल्फ एनर्जी इंफ्रास्ट्रक्चर के रिकंस्ट्रक्शन में भी रुकावट आने की संभावना है, खासकर सऊदी अरब में, जिस पर यमन के ईरान-एलाइड हूथियों द्वारा हमला जारी है। ऑपरेटरों के पास महंगी परमानेंट रिपेयर करने का कोई खास फायदा नहीं होगा जिससे बस नए टारगेट बन सकते हैं। इसलिए शॉर्ट-टर्म फिक्स के ज़्यादा होने की संभावना है।
अब, मिडटर्म चुनावों ने एक अनपॉपुलर लड़ाई की पॉलिटिकल कीमत के बारे में साफ संकेत दिया है। लेकिन क्या वॉशिंगटन ऐसी डील मानने को तैयार है जो तेहरान के न्यूक्लियर प्रोग्राम पर रोक लगाने के लिए बहुत कम करती है, जिससे यह आइडिया और पक्का होता है कि US लड़ाई हार गया है?
अगर आने वाले हफ़्तों में कोई ठोस डिप्लोमैटिक प्रोग्रेस नहीं होती है, तो भी ट्रंप यह नतीजा निकाल सकते हैं कि नए हमले बातचीत में US की ताकत को मज़बूत करने का सबसे अच्छा मौका देते हैं।
हालांकि, जब तक मिलिट्री एक्शन कोई ऐसा निर्णायक झटका नहीं देता जिससे ईरानी सरकार काफ़ी कमज़ोर हो जाए, लड़ाई का एक और दौर असल में तेहरान की स्थिति को और मज़बूत कर सकता है और समझौता करना और मुश्किल बना सकता है।
इसलिए, खतरा सिर्फ़ नए युद्ध की वजह से तेल की कीमतों में एक और बड़ी तेज़ी का नहीं है। बल्कि यह है कि मिडिल ईस्ट कुछ ज़्यादा टिकाऊ और ज़्यादा खतरनाक स्थिति में पहुँच जाए: एक ऐसा झगड़ा जो इतना गहरा हो कि शिपिंग खतरनाक, इंश्योरेंस महंगा और एनर्जी इंफ्रास्ट्रक्चर कमज़ोर बना रहे, लेकिन इतना काबू में रहे कि दुनिया इसके साथ जीना सीख जाए।
मुझे लगता है कि इससे सोने और चांदी के फ्यूचर्स में और कमी आ सकती है, फेड के 8-9 दिसंबर, 2026 की मीटिंग में रेट बढ़ाने से बहुत पहले।
टेक्निकली, गोल्ड फ्यूचर्स ’नो-वॉर, नो-पीस एनवायरनमेंट’ डॉक्ट्रिन के साथ अभी के डरावने सिनेरियो को और खराब कर सकते हैं, क्योंकि अगर यह नौ महीने से चल रहे झगड़े को खत्म करने में फेल हो जाता है, क्योंकि पीस डील की उम्मीदें बहुत दूर लगती हैं, तो इस हफ्ते की क्लोजिंग से पहले आखिरी दो ट्रेडिंग सेशन डिसाइडिंग रह सकते हैं।
इस हफ्ते, फेडरल रिजर्व के अधिकारियों के सख्त कमेंट्स ने गोल्ड पर प्रेशर बढ़ा दिया। फेड गवर्नर क्रिस्टोफर वालर ने सेंट्रल बैंक की दिसंबर मीटिंग में नॉर्मल से 50-बेसिस-पॉइंट की बड़ी बढ़ोतरी की पॉसिबिलिटी जताई, जिससे यह चिंता और बढ़ गई कि पॉलिसीमेकर्स महंगाई को कंट्रोल में लाने के लिए और सख्ती कर सकते हैं। डलास फेड प्रेसिडेंट लोरी लोगन ने बाद में कहा कि उनका मानना है कि रेट्स को आखिरकार कम से कम 50 बेसिस पॉइंट्स और बढ़ाने की जरूरत है।
CPI डेटा और कमेंट्स ने मिलकर इस बात को पक्का कर दिया कि सेंट्रल बैंक अपनी आने वाली पॉलिसी मीटिंग में रेट्स बढ़ाएगा। ट्रेडर्स अब अगले महीने 25-बेसिस-पॉइंट की बढ़ोतरी पर पूरी तरह से प्राइसिंग कर रहे हैं, जबकि आधे-पॉइंट की बड़ी बढ़ोतरी पर भी बेट्स बढ़ गए हैं। फेड ने इससे पहले सितंबर में तीन साल में पहली बार रेट बढ़ाए थे।
शॉर्ट-डेटेड ट्रेजरी यील्ड बढ़ी, और इस बैकग्राउंड में डॉलर का गेज बढ़ गया, जिससे सोने पर दबाव पड़ा। ज़्यादा उधार लेने की लागत बिना ब्याज वाले सोने को कमज़ोर करती है, क्योंकि इससे मेटल को रखने की अपॉर्चुनिटी कॉस्ट बढ़ जाती है, जबकि मज़बूत डॉलर दूसरी करेंसी इस्तेमाल करने वाले खरीदारों के लिए बुलियन को ज़्यादा महंगा बना देता है।
टेक्निकल लेवल जिन पर नज़र रखनी चाहिए
डेली चार्ट पर, दिन की शुरुआत $3,982.85 पर होने के बाद, इसने दिन का हाई $4,005.62 और दिन का लो $3,979.95 टेस्ट किया, जो $3,980 पर मुख्य सपोर्ट से नीचे ट्रेडिंग करके कमजोरी का संकेत है, और आज के सेशन में $3,939 पर अगले मुख्य सपोर्ट को टेस्ट करने के लिए तैयार दिख रहा है।
बेशक, $3,939 पर अगले मुख्य सपोर्ट से नीचे ब्रेकडाउन से बिकवाली शुरू हो सकती है, क्योंकि डेली चार्ट पर “बेयरिश क्रॉसओवर” बना हुआ है, और 9 EMA ($4,028.26) पर तुरंत रेजिस्टेंस से नीचे एक सस्टेनेबल मूव, जो सभी एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज के नीचे सबसे निचले पॉइंट पर है, बेयरिश प्रेशर में बढ़ोतरी सुनिश्चित करता है।
डिस्क्लेमर: रीडर्स को सलाह दी जाती है कि वे सोने और तेल में कोई भी पोजीशन अपने रिस्क पर लें, क्योंकि यह एनालिसिस पूरी तरह से ऑब्जर्वेशन पर आधारित है।
