सितंबर FOMC बैठक: एक सुलगती कमोडिटी बाजार के लिए और अधिक ईंधन तेजी

सितंबर के मध्य में अमेरिकी फेडरल रिजर्व की फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) की सबसे हालिया बैठक ने केंद्रीय वित्त नीति में बदलाव को औपचारिक रूप दिया। FOMC अल्पकालिक ब्याज दर स्थापित करता है।

फेड फंड्स दर एक उपकरण है जो केंद्रीय बैंक को आर्थिक परिदृश्य में बदलाव के लिए प्रतिक्रिया करने की अनुमति देता है। समिति ने अल्पकालिक दर में कोई बदलाव नहीं किया क्योंकि यह शून्य से पच्चीस आधार बिंदु के स्तर पर रहा, जो इतिहास में सबसे कम है।

फेड ने अगस्त में जैक्सन होल आभासी सम्मेलन से अध्यक्ष पावेल की टिप्पणी पर विचार किया। उन्होंने बाजारों से कहा कि केंद्रीय बैंक अब रेत में एक पंक्ति मुद्रास्फीति के लिए 2% लक्ष्य दर पर विचार नहीं करेगा, लेकिन समय के साथ औसतन 2% की तलाश करेगा। नीति में परिवर्तन से मुद्रास्फीति की दर एक "अवधि" के लिए लक्ष्य दर से अधिक हो सकती है। कुछ समिति सदस्यों ने सुझाव दिया कि फेड ब्याज दर नीति का उपयोग करने से पहले मुद्रास्फीति 2.25% या 2.50% तक बढ़ सकती है।

केंद्रीय बैंक ने इस वर्ष की शुरुआत में अल्पकालिक दरों को शून्य प्रतिशत तक घटा दिया, वित्तीय प्रणाली में तरलता के बाज़ू को निकाल दिया, और उपज वक्र के साथ दरों को और कम करने के लिए मात्रात्मक सहजता को नियोजित किया। ये नीतियां, उधार लेने और खर्च को प्रोत्साहित करने और बचत को बाधित करने के लिए, महामारी के कारण कमजोर अर्थव्यवस्था के लिए एक प्रतिक्रिया हैं। अनुमति देने के लिए नवीनतम कदम और यहां तक ​​कि वस्तुओं की संपत्ति वर्ग के लिए और अधिक तेजी से ईंधन के लिए मात्रा में वृद्धि करने के लिए मुद्रास्फीति को बढ़ावा देना।

डॉलर इंडेक्स मंदड़िया बाजार कमोडिटी की कीमतों के लिए मंदी नहीं है

डॉलर इंडेक्स पिछले सप्ताह से अधिक था और शुक्रवार, 25 सितंबर को 94.682 के स्तर पर कारोबार कर रहा था।

डॉलर इंडेक्स के साप्ताहिक चार्ट के अनुसार, हाल की रिकवरी के बाद अमेरिकी मुद्रा 94.640 पर कारोबार कर रही थी। 2020 में सीमा मार्च में 103.96 की उच्च से लेकर 91.925 तक की गई है।

उच्च सूचकांक के लिए उच्चतम स्तर था जो 2002 के बाद से अन्य विश्व मुद्राओं के मुकाबले डॉलर के मूल्य को मापता है। बाजारों में जोखिम-बंद अवधि के दौरान गुणवत्ता की उड़ान ने डॉलर को ऊपर उठाया, लेकिन सितंबर की शुरुआत तक यह कम हो गया और लगातार गिर गया। सरकारें वैश्विक वित्तीय प्रणाली को स्थिर करने के लिए मूल्य भिन्नता का प्रबंधन करने के कारण शायद ही कभी महत्वपूर्ण मूल्य अस्थिरता प्रदर्शित करती हैं। भले ही सूचकांक अपने सबसे निचले स्तर से उछल गया हो, USD के लिए रुझान कम बना हुआ है, और केवल 98 के स्तर से ऊपर का एक कदम ग्रीनबैक के वर्तमान पथ को उलट देगा।

चूंकि डॉलर दुनिया की आरक्षित मुद्रा है, इसलिए यह लगभग सभी वस्तुओं के लिए मूल्य निर्धारण बेंचमार्क भी है। एक कमजोर डॉलर आमतौर पर उच्च कच्चे माल की कीमतों का समर्थन करता है। हालिया वृद्धि के कारण अधिकांश वस्तुएं कम हो गईं।

प्रोत्साहन और तरलता आगे जाने वाले कच्चे माल के लिए तेजी के उत्प्रेरक हैं

वैश्विक महामारी ने अमेरिकी केंद्रीय बैंक और इसके समकक्षों को दुनिया भर में अल्पकालिक ब्याज दरों को खत्म करने और तरलता के अभूतपूर्व स्तर को वैश्विक वित्तीय प्रणाली में इंजेक्ट करने का कारण बना दिया। 2008 के वित्तीय संकट से उदाहरण के बाद, केंद्रीय बैंकों ने मौद्रिक नीति का उपयोग उधार लेने और खर्च को प्रोत्साहित करने और बचत को प्रोत्साहित करने और अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए किया है।

इसके साथ ही, मात्रात्मक सहजता कार्यक्रमों ने दरों को कम किया और उपज वक्र के साथ आगे बढ़ाया। फेडरल रिजर्व ने कहा कि वे संकट के समय इसके निपटान में सभी उपकरणों का उपयोग करना जारी रखेंगे। फेड फंड्स दर शून्य प्रतिशत पर है, और केंद्रीय बैंक ने परिसंपत्ति खरीद की बात करते हुए बांड बाजार के तहत एक पुट स्थापित किया।

अगस्त में, फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने कहा कि मुद्रास्फीति के लिए 2% लक्ष्य दर बाजार अब रेत में एक पंक्ति के बजाय एक औसत होगा। सितंबर FOMC की बैठक में, फेड ने नीति को औपचारिक रूप दिया, जो बढ़ती मुद्रास्फीति को प्रोत्साहित करेगा। इस बीच, सरकारी राजकोषीय प्रोत्साहन कार्यक्रम और केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति वित्तीय प्रणाली में धन की आपूर्ति बढ़ाते हैं। लब्बोलुआब यह है कि कोरोनोवायरस और आर्थिक संकुचन और फेड की उच्च मुद्रास्फीति की प्रतिक्रिया आने वाले महीनों और वर्षों के लिए कमोडिटी की कीमतों के लिए तेज है।

जोखिम-बंद अवधि पोर्टफोलियो के लिए कमोडिटी एक्सपोजर जोड़ने का एक अवसर है

शेयर बाजार के लिए गिरावट ऐतिहासिक रूप से कमजोर अवधि है। दरअसल, लगभग संकेत मिलने के बाद, प्रमुख सूचकांक सितंबर में सभी समय के उच्च स्तर पर पहुंचने के बाद बेचने के दबाव का अनुभव करने लगे।

जैसा कि ई-मिनी एस एंड पी 500 फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के साप्ताहिक चार्ट से पता चलता है, सितंबर के पहले सप्ताह में शेयर बाजार ने सभी समय के शिखर पर पहुंचने के बाद तेजी से टक्कर दी। फरवरी और मार्च में मूल्य कार्रवाई की यादें सभी परिसंपत्ति वर्गों के बाजारों में बेच रही हैं। सोने और चांदी की कीमतों में उल्लेखनीय सुधार हुआ है। तांबा, जो जून 2018 के बाद पहली बार 3.10 डॉलर प्रति पाउंड से अधिक हो गया, पिछले सप्ताह के अंत में $ 3 के स्तर से नीचे था। अगस्त उच्च से क्रूड ऑइल WTI को सही किया गया, और कई अन्य वस्तुओं ने बिक्री दबाव का अनुभव किया। डॉलर में उछाल, जो सुरक्षित रूप से खरीद के एक और दौर की संभावना है, कच्चे माल के क्षेत्र में मंदी की कीमत की कार्रवाई में जोड़ा गया।

इस बीच, बाजार शायद ही कभी एक सीधी रेखा में चलते हैं। यहां तक ​​कि सबसे आक्रामक बैल बाजार सुधारात्मक अवधि का अनुभव करते हैं। वर्तमान आर्थिक परिदृश्य को देखते हुए, कमोडिटीज एसेट क्लास में बिक्री आने वाले वर्षों में सड़क पर कहीं अधिक कीमतों पर खरीद का एक और अवसर होने की संभावना है। जोखिम-बंद अवधि केवल सरकारों और केंद्रीय बैंकों से अधिक प्रोत्साहन का संकेत देगी।

2008 से 2012 आने वाले वर्षों के लिए मॉडल हो सकता है, लेकिन बाजार शायद ही कभी एक सीधी रेखा में चलते हैं

जबकि प्रत्येक संकट अलग होता है, प्रभाव के उपचार के लिए उपकरण अक्सर समान परिणाम होते हैं। 2008 में, अमेरिकी आवास संकट और यूरोपीय संप्रभु ऋण पराजय के कारण केंद्रीय बैंकों और सरकारों ने वैश्विक वित्तीय प्रणाली का समर्थन करने के लिए तरलता और उत्तेजना के अभूतपूर्व स्तर को रोजगार दिया। जून 2008 से सितंबर 2008 तक, यूएस ट्रेजरी ने प्रोत्साहन को निधि देने के लिए $ 530 बिलियन का रिकॉर्ड बनाया। मई 2020 में, उन्होंने $ 3 ट्रिलियन उधार लिया।

अमेरिकी सरकार वर्तमान राजनीतिक माहौल में 3 नवंबर के चुनाव दृष्टिकोणों पर कुछ भी सहमत होने की संभावना नहीं है। यह प्रतियोगिता निर्धारित करेगी कि क्या राष्ट्रपति ट्रम्प दूसरा कार्यकाल जीतेंगे या यदि पूर्व उपाध्यक्ष जो बिडेन उन्हें ओवल कार्यालय में बदल देंगे। चुनाव प्रतिनिधि सभा और सीनेट में प्रमुखता भी तय करेगा। सुप्रीम कोर्ट के जस्टिस रूथ बेडर गिन्सबर्ग के हालिया निधन और पिछले सप्ताहांत में उनके प्रतिस्थापन को नामित करने की राष्ट्रपति की योजना ने केवल वाशिंगटन डीसी में राजनीतिक गलियारे के दोनों ओर जुनून को हवा दी है। हालांकि, आने वाले हफ्तों में एक और प्रोत्साहन पैकेज की संभावना कम हो गई है, लेकिन सरकार को कार्य करने की आवश्यकता चुनाव के बाद और अधिक प्रोत्साहन के लिए मजबूर करेगी। लब्बोलुआब यह है कि अमेरिकी ट्रेजरी आने वाले हफ्तों और महीनों में अधिक उधार लेगा।

केंद्रीय बैंक और सरकार की नीतियां जो मुद्रा आपूर्ति बढ़ाती हैं और फेड की बढ़ती मुद्रास्फीति की नीतियां ऐसी नीतियां हैं जो पैसे की क्रय शक्ति पर भारित होती हैं। कमोडिटीज एसेट क्लास के लिए पर्यावरण बेहद मजबूत है। 2008 से 2012 तक, कच्चे माल की कीमतें जोखिम-बंद अवधि से एक बुल मार्केट में चली गईं, जो कि अधिकांश कीमतें बहु-वर्षीय उच्च और अन्य को रिकॉर्ड स्तर तक ले गईं।

वस्तुओं के बाजार के लगभग सभी क्षेत्रों में चार वर्षों में रैलियां हुईं। 2011 में, सोना और तांबा रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया। कच्चा तेल 100 डॉलर प्रति बैरल से अधिक हो गया। कई कृषि जिंस 2011 और 2012 में बहु-वर्ष के उच्च स्तर पर पहुंच गए, 2012 में मकई और सोयाबीन की कीमतों में तेजी के परिदृश्य में सूखे के बाद रिकॉर्ड स्तर तक पहुंचने के साथ।

लब्बोलुआब यह है कि 2020 में आर्थिक परिदृश्य में अशांति का कारण 2008 से अलग है। हालांकि, उपचार और नीतियां समान हैं, और तरलता और उत्तेजना का स्तर कहीं अधिक है। अल्बर्ट आइंस्टीन ने एक बार कहा था:

"पागलपन एक ही काम कर रहा है और अलग-अलग परिणाम की उम्मीद कर रहा है।"

सरकारों और मौद्रिक प्राधिकरणों की नीतियों को देखते हुए, आइंस्टीन आने वाले वर्षों के लिए कमोडिटी की कीमतों पर बहुत तेजी से बढ़ेगा। कच्चे माल के क्षेत्र में डुबकी खरीदना वर्तमान जोखिम-बंद अवधि के दौरान इष्टतम दृष्टिकोण हो सकता है।

सितंबर FOMC की बैठक ने कमोडिटी बाजारों में सुलग रही आग पर और अधिक तेजी से ईंधन डाला। वर्तमान सुधार एक अवसर बनाता है।